文|樂居財經 作者|王敏

股價停留在0.163港元，聯交所決定取消中國恒大的上市地位。

8月12日晚，中國恒大公告，公司收到聯交所信函，因其未能滿足復牌指引，股份自2024年1月29日起暫停買賣，并一直未恢復，聯交所的上市委員會根據上市規則第6.01A(1)條已決定取消公司的上市地位。

股份上市的最后一天為2025年8月22日，并將于8月25日上午9時起取消股份上市地位。中國恒大表示，公司無意就上市委員會作出取消上市地位的決定申請復核。

在公司取消上市地位前，清盤人擬向公司的持份者提供一份報告，概述公司于2024年1月29日至2025年7月31日期間的清盤進度。

這也意味著，2009年至2025年，中國恒大近16年的上市之路將正式終結。

目前，中國恒大持股列表里面，主要股東是許家印旗下的兩家關聯機構，即鑫鑫和均榮，合計持股86.84億股。此外，還有三名自然人周承炎、何琦、謝紅希，總計持有恒大數十萬以上的股票。

業內人士表示，對股東和投資者來說，退市后，中國恒大的股票仍然有效，但不會在港交所上市，也不能買賣了。同時，恒大也不再受港交所上市規則的規管。

中原地產首席分析師張大偉指出，中國恒大取消上市地位，是房地產行業深度調整的縮影，其影響超過企業自身，涉及多個層面。“中長期而言，這一事件將倒逼行業出清、優化資源配置，并有望推動政策從‘救項目’向‘促轉型’升級。”

匯生國際資本總裁黃立沖認為，中國恒大退市，機構將更審慎看待有類似流動性和信息披露風險的地產企業，投機性博弈“復牌重生”故事的機會窗口也將縮小。

業內人士認為，中國恒大退市，反映出房地產企業風險正加速出清。

截至停牌前，中國恒大股價報0.163港元/股，總市值為21.52億港元。

2009年11月5日，中國恒大敲響港交所銅鑼，當天以超700億港元的市值一舉成為當時在港上市的最大內地民營房企；彼時，它正高速擴張，意圖做橫跨全球的“宇宙房企”。

到2017年，中國恒大市值達到歷史巔峰，約4000億港元；恒大規模攀到新高，實現總資產17618億元、核心凈利405億元、銷售額超3700億元，均位于行業第一；創始人許家印也以2900億元的身價位列胡潤百富榜之首，首次成為中國首富。

2021年，恒大的流動性危機也隨著商票兌付難題曝光，當年9月恒大財富即爆雷，12月即全面開啟境外債務重組。

此后，由于恒大物業發現134億元資金被占用一事，“恒大系”上市公司開啟了長達500余天的停牌。

2023年9月，中國恒大董事會主席許家印因涉嫌違法犯罪，已被依法采取強制措施。而后不到一年，恒大多名高管也紛紛被處罰。

2024年1月，香港高等法院舉行中國恒大清盤聆訊，法官現場裁定中國恒大清盤。同日，高等法院任命了中國恒大的清盤人。恒大也成為港股上市公司中最大的清盤案件。

在這期間，中國恒大歷經8次清盤聆訊，被香港高等法院裁定清盤已超過一年半。

2024年8月，中國恒大公告，向許家印、丁玉梅等7名被告追討60億美元股息及酬金，約合人民幣427億元。值得注意的是，中國恒大在此次訴訟中已獲頒多項禁制令，限制了許家印、丁玉梅及夏海鈞在全球范圍內處置、出售或削減其資產的價值，以防止被告方在訴訟期間轉移財產。

今年3月，中國恒大清盤人起訴創始人許家印、許家印前妻丁玉梅、前行政總裁夏海鈞及多家相關公司共7名被告。

截至2023年6月30日，中國恒大的總負債2.39萬億元，而總資產只有1.74萬億元，資不抵債。2023年上半年，中國恒大營業收入約為1281.8億元，凈虧損合計392.5億元，現金及現金等價物只有約40.47億元。

易居研究院副院長嚴躍進指出，恒大此前銷售額的快速增長，是基于規模的持續擴張，這種業績的增長，很大程度上是依靠高負債、高杠桿來實現。

“這種增長模式在市場上升期，企業會吃到不少紅利，然而一旦市場出現調整，其內部風險控制不足的問題，也將暴露出來。”嚴躍進表示。

業內人士介紹，中國恒大被除牌，并不影響中國恒大境內外債權人行使權利。

“中國恒大被取消上市地位（退市）本身，并不直接導致債務消滅。如果說有影響，可能會因為取消上市地位而削弱融資能力，加劇經營壓力，或觸發債權人采取行動處理資產等，可能會間接影響其債務清償能力及債務處置進程。”北京金訴律師事務所主任王玉臣稱。

中國恒大退市，對于其樓盤交付有何影響？對此，有分析人士表示，在相關排序當中，對業主權益的保障會被放在第一位。