文|樂居財經 作者|王敏

4月11日，碧桂園發布了一則重大公告，公布了公司債務重組的重大進程及邀請加入重組支持協議。

公告顯示，碧桂園已經與專案小組商定好了重組建議的主要條款，這些其占現有債券債務本金總額的29.9%，并且專案小組的成員已經悉數簽署了重組支持協議。

公告披露，建議重組的范圍包括現有債務的范疇，整體未償還本金總額約為140.74億美元，連同與該未償還本金相關的所有應計未支付利息（包括違約利息）。建議重組將涉及（其中包括）注銷現有債務，而作為回報，債權人取得在五個計劃對價選項中作出選擇的權利。

此外，現有銀團貸款的持有人將有權按比例分占擔保補償金額1.78億美元，當中一部分將于重組生效日期以現金支付：及余額將于重組生效日期后以貸款形式分期支付。

公告還提到，碧桂園衷心邀請持有現有債務的其他債權人考慮重組建議的條款，并且盡快加入重組支持協議支持實施建議重組。建議重組將較其他相關替代情況為所有債權人提供更高債務回收率。

完成建議重組后，碧桂園控股股東擬動用其約11.5億美元（或等值）的股東貸款連同公司直至2024年9月30日結欠的所有應計未支付利息（包括違約利息）。

值得一提的是，碧桂園還建議設立新管理層激勵計劃，據此，該公司普通股的5%可按悉數攤薄基準（包括悉數轉換強制性可轉換債券、SCA認股權證及股東認股權證）授予管理層團隊，以激勵管理層實現其商業計劃。

截至4月11日收盤，碧桂園總市值為123.15億港元。以當前市值計算，該部分股權價值約6.16億港元。

實際上，2023年底，碧桂園宣布董事薪酬調整，結合行業和公司實際經營需要，公司執行董事楊惠妍、莫斌、楊子瑩及非執行董事陳翀主動提出降低薪酬請求。

其中，總裁兼執行董事莫斌調整前的年薪為300萬元，調整后的年薪為12萬元。

而莫斌曾是房地產行業的“打工皇帝”之一。2021年，其年薪一度漲至1.92億元（含薪金、酌情獎金、股份支付等），日薪高達52萬元。

近日，在碧桂園集團召開月度管理會議上，集團董事會主席楊惠妍透露，當前公司獲得了政府、供應商及債權人等多方面的充分理解和支持。盡管當前依舊面臨諸多困難，但情況正朝著比之前更有利的方向前進，一切都在向好的態勢發展。

更早之前，于1月9日，碧桂園宣布了其境外重組提案的關鍵條款，標志著公司境外債務重組取得重要進展。

知情人士稱，完成境外重組后，該部分債務將進入新的協議安排，可視為化解了針對控股公司境外債務的違約風險。此外，待完成境外債務重組，公司有望確認數百億大額重組收益，凈資產將逐步大幅增加。

彼時，碧桂園相關人士就表示，預計在2025年上半年與境外債權人就債務重組方案達成一致。

分析人士認為，面臨階段性困境的房企通過債務重組減輕債務壓力，不僅有助于改善企業的基本財務狀況，同時也釋放出更多資源用于保障房屋按時交付，使房企能夠更專注于提高工程質量和加快交房進度，從而增強購房者的信心。

在3月末，處于債務重組中的碧桂園披露了2024年業績。

財報顯示，2024年總收入約2528億元，權益合同銷售金額約472億元，權益合同銷售面積約492萬平方米。

近三年來，碧桂園已累計交付房屋約170萬套，交付量在第三方榜單上持續領先。

總體來看，公司凈資產仍保持為正，且2024年實現大幅減虧，凈損失額同比2023年大幅收窄82.5%，且利潤數據初現筑底跡象。

碧桂園3月未經審核經營簡報顯示，3月碧桂園及其附屬公司連同其合營公司和聯營公司共實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約32.1億元，歸屬公司股東權益的合同銷售建筑面積約40萬平方米。

業內人士認為，碧桂園無論從團隊、管理、資產狀況，還是家族支持及企業文化等各方面來看，公司發展的內在動力仍然較強，尤其是核心管理團隊的穩定性和高效的執行力是其重要支撐。碧桂園目前雖遭受暫時性的財務困難，但仍在積極履行企業責任，經歷調整后極有可能重振旗鼓。

楊惠妍曾明確表示，2025年上半年，公司的重點工作以保交房為主，下半年保交房和保主體并重，為2026年進入正常經營狀態做好準備。