來(lái)源 ｜ 深藍(lán)財(cái)經(jīng)??撰文 ｜ 王鑫

年內(nèi)25家IPO項(xiàng)目終止

6月19日，深交所網(wǎng)站顯示，中信證券保薦的上海熙華檢測(cè)技術(shù)服務(wù)股份有限公司（熙華檢測(cè)）撤回IPO，歷時(shí)近一年的創(chuàng)業(yè)板IPO之路正式終止。

而僅在2天前，中信證券保薦的江西省江銅銅箔科技股份有限公司、天元航材（營(yíng)口）科技股份有限公司才剛剛撤回IPO。

根據(jù)深藍(lán)財(cái)經(jīng)梳理，今年以來(lái)，中信證券深交所終止項(xiàng)目已達(dá)17家，上交所終止項(xiàng)目達(dá)8家，年內(nèi)合計(jì)25家公司IPO終止，均主要為主動(dòng)申請(qǐng)撤回。

尤其進(jìn)入6月以來(lái)，中信證券主動(dòng)撤回的IPO項(xiàng)目明顯增多，截至6月19日，已有7家公司撤回終止，一家公司終止注冊(cè)。

另外，目前中信證券深市和滬市分別有27家、26家公司處于中止?fàn)顟B(tài)，IPO進(jìn)程明顯延緩。

截至目前，年內(nèi)中信證券注冊(cè)成功的IPO項(xiàng)目寥寥無(wú)幾，深市方面僅有2家公司注冊(cè)生效，分別是蘇州珂瑪材料科技股份有限公司、 廣東宏石激光技術(shù)股份有限公司，滬市方面同樣是2家公司注冊(cè)生效，分別是浙江眾鑫環(huán)保科技集團(tuán)股份有限公司、浙江力聚熱能裝備股份有限公司，目前這4家公司仍未上市。

投行業(yè)務(wù)收入大降

一直以來(lái)，投行業(yè)務(wù)是中信證券的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，如今卻遭受嚴(yán)重沖擊，折射出IPO監(jiān)管環(huán)境巨變。

自證監(jiān)會(huì)主席吳清上任以來(lái)，發(fā)布多項(xiàng)政策文件，明確要嚴(yán)把擬上市企業(yè)申報(bào)質(zhì)量，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任。新“國(guó)九條”中明確將上市前突擊“清倉(cāng)式”分紅等情形納入發(fā)行上市負(fù)面清單，從嚴(yán)監(jiān)管分拆上市等。

截至目前，滬市已有91家IPO項(xiàng)目終止，深市有99家終止，合計(jì)190家，涉及多家券商，成為行業(yè)的共同陣痛，其中中信證券終止項(xiàng)目占比達(dá)到了13%。

受此影響，2024年第一季度，中信證券投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入為8.69億元，而去年同期為19.8億元，同比大幅下滑56.11%。

2022年，中信證券的IPO項(xiàng)目數(shù)量較2021年下滑14.70%至58個(gè)，而2023年同比再次減少41.38%，承銷規(guī)模也大幅縮水66.6%。從2024年至今的業(yè)務(wù)表現(xiàn)來(lái)預(yù)計(jì)，今年繼續(xù)大幅縮水幾成定局。

壓力之下，中信證券把寒氣傳遞給了員工。

今年4月，界面新聞報(bào)道，中信證券對(duì)100多名總部投行股權(quán)業(yè)務(wù)人員實(shí)施了調(diào)崗，旨在緩解IPO速度放緩帶來(lái)的人員壓力。調(diào)崗并未導(dǎo)致薪酬變化，但中信證券已開(kāi)始實(shí)行末位淘汰制度。如果考核連續(xù)不達(dá)標(biāo)，可能會(huì)面臨降薪甚至被勸退。

監(jiān)管處罰紛至沓來(lái)

相比投行業(yè)務(wù)下滑，中信證券保薦質(zhì)量引起更大輿論關(guān)注，不少項(xiàng)目被質(zhì)疑“帶病上陣”。

例如，認(rèn)養(yǎng)一頭牛曾被證監(jiān)會(huì)發(fā)布近1.5萬(wàn)字長(zhǎng)文問(wèn)詢。證監(jiān)會(huì)對(duì)該公司提出了48問(wèn)，內(nèi)容涵蓋奶源建設(shè)、銷售費(fèi)用高等，甚至還直接被問(wèn)及是否涉及傳銷。

3月22日，深交所公告稱，因聯(lián)綱光電及其保薦人中信證券回復(fù)問(wèn)詢函的內(nèi)容不夠清晰、所涉問(wèn)題未充分說(shuō)明，決定對(duì)中信證券啟動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)，進(jìn)一步壓實(shí)保薦人的“看門人”責(zé)任。4月份，中信證券因?yàn)橹泻蒜伆资录涣刚{(diào)查，再度成為監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。

此外，今年以來(lái)，中信證券投行部門因執(zhí)業(yè)質(zhì)量已收到多張罰單。

1月，因恒逸石化可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目業(yè)績(jī)變臉，中信證券被出具警示函，兩名保代被監(jiān)管談話。4月，因在保薦方大智源IPO的過(guò)程中存在違規(guī)，深交所對(duì)中信證券下發(fā)監(jiān)管函。5月，因在泉為科技IPO持續(xù)督導(dǎo)過(guò)程中存在違規(guī)，廣東證監(jiān)局對(duì)中信證券及保兩名保代出具警示函。

近日，中信證券又卷入科創(chuàng)板造假上市公司慧辰股份虛假陳述案，與慧辰股份、審計(jì)機(jī)構(gòu)普華永道一起被股民推上被告席。

此前證監(jiān)會(huì)查明，慧辰股份2020年7月13日披露的上市招股說(shuō)明書(shū)，以及上市后披露的2020年至2022年年度報(bào)告存在虛假記載。其中，2020年虛增利潤(rùn)高達(dá)6096.16萬(wàn)元。

中信證券作為慧辰股份2020年上市時(shí)的保薦機(jī)構(gòu)，拿到的承銷保薦費(fèi)用為5381.86萬(wàn)元。然而，在保薦階段未能發(fā)現(xiàn)該公司財(cái)務(wù)報(bào)告中存在的問(wèn)題。

結(jié)語(yǔ)

投行業(yè)務(wù)面臨壓力之際，5月24日，中信證券公告，擔(dān)任8年總經(jīng)理的楊明輝到齡退休，由董事長(zhǎng)張佑君暫代總經(jīng)理一職。

數(shù)月前，楊明輝在回答關(guān)于“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”要求下投行業(yè)務(wù)的發(fā)展思路時(shí)表示，相關(guān)監(jiān)管舉措有利于進(jìn)一步推動(dòng)證券公司投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)，把好資本市場(chǎng)入口關(guān)，有助于有效防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，凈化資本市場(chǎng)發(fā)展生態(tài)，切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益。

新的班子下，中信證券如何穩(wěn)住投行業(yè)務(wù)，值得關(guān)注。