作者/周戎 高遠山??編輯/李逸明??來源/野馬財經

“南百果，北鮮豐，西洪九。”短短九個字，道盡了三家水果連鎖品牌在中國市場上的地位。三家之中，鮮豐水果、百果園目前都卡在了A股上市輔導期；此前，洪九果品也曾計劃在A股上市，后在今年9月終止了A股上市輔導。

兜兜轉轉，如今洪九果品已經轉而向港股遞交了《招股書》。這位“水果大王”、國內最大的榴蓮分銷商，能否搶先占領“水果分銷第一股”？

（圖片來源：洪九果品官網）

“水果大王”本是“夫妻店”

子女、外侄也上陣

產自泰國尖竹汶府的泰好吃榴蓮，外觀金黃，口感香甜；產自越南隆安省的越來美紅心火龍果，皮薄肉厚，鮮嫩易融；產自泰國清邁府的泰珠龍眼，核小肉多，口感柔軟。這些都是洪九果品旗下的爆款水果品牌。

第三方行業研究與分析機構灼識咨詢數據顯示，以2021年上半年收入計算，洪九果品已成為中國最大的自有品牌鮮果批發商，同時也是國內最大的榴蓮分銷商，截止2021年上半年，洪九果品占中國榴蓮分銷市場的份額為8.3%。“水果大王”之名，名不虛傳。

老一輩的企業家，不少人都有一個膾炙人口的創業故事。洪九果品的創始人，名叫鄧洪九。他1970年出生于重慶市長壽區，年幼喪父，17歲就在碼頭做挑夫，靠替別人裝卸貨物養活自己。期間發現賣水果很賺錢，他就開始用扁擔挑水果到碼頭販賣。做著做著又發現，老家長壽多到爛在地里的紅桔，在重慶朝天門碼頭竟然供不應求，他就把把攢下的全部家當2000多元，換成了2噸長壽紅桔運到碼頭售賣，就這樣“倒買倒賣”，賺到了第一桶金。

隨著水果生意越做越大，鄧洪九買賣的水果種類從紅桔到西瓜到其它種類，不斷增多。2000年，鄧洪九切入超市系統，除了做超市的供應商，還以店中店的形式進場運營。穩扎穩打，步步為營，到2012年時，洪九果品已經覆蓋了200家超市，當年銷售額超4億元。此時，鄧洪九又將目光投向進口水果賽道，籌資1億元在泰國建廠，引入榴蓮、龍眼等多個貴價品種，時至今日，已經是國內進口東南亞水果分銷商中的“一哥”。

（圖片來源：洪九果品官網）

也許是那個時代水果生意創業的特點。跟百果園、鮮豐水果一樣，洪九果品也是一家“夫妻店”。《招股書》顯示，創始人鄧洪九直接持股27.79%，擔任公司執行董事兼董事長，負責公司戰略規劃及董事會相關事務；此外，他還以員工激勵平臺（重慶合利、重慶合眾）唯一普通合伙人身份持股2.83%；鄧洪九的妻子江宗英持股9.43%，擔任公司執行董事兼總經理，主要負責監督公司的運營和管理。

兩人24歲的女兒鄧浩宇持股3%，于2020年4月加入洪九果品，剛開始擔任董事長助理，負責協助董事長交代的日常行政事務，2021年4月起任董事會辦公室主任，負責完成董事會、董事長交辦的有關投資者關系管理、企業管治及股權管理等工作。8月21日，又開始擔任聯席公司秘書。

兩人的兒子鄧浩吉也持股3%，但任職情況未披露，公司官網有信息顯示，鄧浩吉為《洪九文化期刊》責任編輯，而鄧浩宇為總編輯。

《招股書》披露，鄧浩吉、鄧浩宇已將所持股份所附投票權排他性全權委托給鄧洪九，至此，鄧紅九及家人合計可行使46.06%的表決權，成為控股股東。

48歲的楊俊文，是鄧洪九的外侄（鄧洪九為前者舅舅），同樣持股3%，擔任洪九果品執行董事兼副總經理，是包括鄧洪九 、江宗英等在內的洪九果品五名執行董事之一。

自有品牌水果銷售占比76.2%

阿里、中國農墾、CMC資本加持

在國內層層分銷的水果市場，很少有品牌這個概念。分銷商們根據外觀、直徑、氣味、滋味對水果進行簡單的分級銷售，消費者很難對不同分銷商手中同一等級的水果做出區分。在這樣的背景下，洪九果品從“品牌”概念切入水果市場，講出了一個與眾不同的新故事。

在批發行業沉淀多年，洪九果品立足不同品級、不同品類的水果，推出了多個子品牌，包括泰好吃、越來美、洪九、小喇叭等。其中，泰好吃品牌產品主要包括來自泰國的龍眼、山竹和榴蓮，越來美和小喇叭專注來自越南的火龍果，洪九主打來自智利的車厘子和無籽紅提。除了進口水果外，洪九果品還深挖國內各地的特色水果，推出獼天大圣貴長獼猴桃、毛小甜紅心獼猴桃、奉上好黃桃和海美荔荔枝。

2020年全年，洪九果品的自有品牌水果銷售收入占比達76.2%，遠超行業平均水平。截止2021年6月30日，洪九果品完成了對全部核心水果產品的自有品牌打造。同是水果分銷，為什么洪九果品能做出品牌？

這就要講到洪九果品的源頭直采模式。與常見的層層分銷模式不同，洪九果品砍去了中間環節，從水果產地直接采購。截止2021年6月30日，按采購量計算，洪九果品榴蓮、山竹、龍眼及火龍果的原產地采購比例高達87.6%。洪九果品還在泰國、越南等核心水果品類原產地建立了16個水果加工廠，并設有近400名員工的當地團隊，可以實現水果采摘后的即刻分揀和包裝。截止2021年6月30日，洪九果品在泰國的榴蓮采購量占中國向泰國進口榴蓮總量的10.6%。

（圖片來源：洪九果品官網）

但源頭直采模式并不是人人都能實現的，從源頭端到銷售端，每一個環節都考驗著洪九果業的供應鏈管理能力。在《招股書》中，洪九果品披露，公司采用了精益架構的優化數字化供應鏈管理系統——洪九星橋。該系統能夠減小損耗率并簡化供應鏈全鏈路數據收集過程，從而實現按客戶需求時效、市場行情、物流費用波動等靈活制定的物流組合方案。隨機應變的物流方案可以幫助洪九果業優化運輸路徑，降低成本，并實現規模最優。目前，對于所有海外采購的水果品類，洪九果業已經建立覆蓋從產地端到銷售端全流程的冷鏈溫控追蹤系統。

通過直采、標準化加工及數字化供應鏈管控，洪九果品打造出了覆蓋多個品類的自有水果品牌組合，成長為年銷售額近60億元的“水果大王”。

資本的青睞隨之而來。單看2018年至今，洪九果品已歷經6輪融資。投資方包括中信建投資本、重慶產業引導基金、豐會投資、逸百年投資、國創中鼎、陽光保險、深創投、中國農墾、CMC資本、天壹資本、金鎰資本、阿里巴巴等。《招股書》顯示，阿里巴巴為公司第三大股東，持股8%，也是公司最大的外部股東；中國農墾持股6.59%，緊隨其后；另外，CMC資本方面持股5.42%。

（圖片來源：洪九果品官網）

去年收入57.72億元

曾進行過P2P借貸

目前，洪九果品的水果主要面向終端批發商、新興零售商、商超客戶及自有門店直接銷售。其中，終端批發商和商超客戶是洪九果品的主要銷售渠道，以銷售額計，2020年全年，兩者分別占比52.7%和18.6%。近年來，新興零售商渠道增速迅猛，占比由2018年的10.9%上升至2020年的17.4%。

洪九果品的營收增長極為迅速。2018年至2020年，收入從12.26億元增長到了57.71億元，增長了3.71倍，2021年上半年收入更是達到54.17億元，已近乎去年全年。經調整后的凈利潤，也呈現出了同步變化的趨勢，從2018年的1.27億元增長至2020年的6.62億元，增長了4.21倍，2021年上半年達到6.04億元。

值得注意的是，營收的增長，對于公司現金流的改善并不大。事實上，公司的經營活動所用現金凈額已經持續多年為負，并從2018年的-4.67億元進一步擴大至2020年的-8.04億元，2021年上半年達到-7.43億元。并且，從2019年開始，洪九果品的流動負債就已經超過了流動資產，當年超過部分金額達到7620.5萬元，到2021年，這一數據光是上半年就已經達到7992.6萬元。

（截圖來源：《招股書》）

洪九果品想過各種辦法來籌集資金，甚至還曾通過P2P借貸來“借新還舊”。重慶市第一中級人民法院的一審判決結果顯示，2016年8月，洪九果品曾通過P2P平臺“文創匯”進行三筆借貸共1300萬元，由重慶旅游融資擔保有限公司（下稱重慶旅游）作為擔保方。洪九果品之所以借這1300萬元，是因為之前還有1500萬元的負債到期未能償還，其以“流動資金周轉”為名進行P2P借貸，實際上是為了“借新還舊”。

（截圖來源：裁判文書網）

這1300萬元的P2P借款波折頗多。一審判決結果顯示，2017年2月4日，洪九果品向華龍文惠出具了《申請》。其中解釋，這1300萬元融資在使用中進行了資金分流，洪九果品跟擔保公司重慶旅游各自使用了一部分。于是，洪九果品向華龍文惠申請對這1300萬元借款本息進行債務拆分。

雙方協商之后，華龍文惠在2017年3月8日向洪九果品發出《告知函》，洪九果品只需要一次性向華龍文惠支付477.63萬元，剩余本息898.21萬元不再由洪九果品承擔，同時華龍文惠也不再向洪九果品追償。同日，華龍文惠還向洪九果品出具了《結清證明》，對此支付進行了確認。

但是這就出了一個問題。P2P平臺不再對1300萬元借款中的剩余本息898.21萬元追償，擔保方重慶旅游認為，這1300萬元的債權已經不存在了，更不會還款。這898.21萬元的剩余本息部分，就成了一個大窟窿。于是P2P平臺運營方華龍文惠，以洪九果品對其中一筆本金400萬元借款、一筆本金450萬元借款到期不還、擔保方也不承擔擔保責任為由，分兩次將二者告上法庭。

前面說了剩下的不用還，后面又說需要還，有《告知函》、《結清證明》為證，兩次訴訟中，重慶市第一中級人民法院一審都駁回了華龍文惠的訴求，并令其負擔案件受理費。重慶市高級人民法院二審同樣維持原判。二審過后，華龍文惠還未死心，申請了再審，被最高法院駁回。

借了1300萬元，還了477.63萬元，洪九果品和重慶旅游這波顯然“不虧”。《招股書》顯示，洪九果品本次IPO中，募資將主要用于強化水果供應鏈、水果品牌打造及產品推廣以及數字化升級和全球水果產業互聯網平臺開發等項目，但也有部分資金將被用于償還銀行貸款、補充流動資金需求及其他一般企業用途。

你聽說過洪九果品嗎？吃過他們家的水果嗎？滋味如何？留言區聊聊吧。