姚勁波炮轟貝殼壟斷，但安居客和58同城還有54.9億元關聯(lián)交易
風云地產(chǎn)界
2015年，互聯(lián)網(wǎng)房產(chǎn)平臺安居客委身賣給58同城后，在同行之中略顯低調，現(xiàn)今被分拆上市，新的安居客有何變化？
撰文/ 廖凱
編輯/ 盧泳志?
4月10日，安居客實際控制人姚勁波隔空喊話貝殼的壟斷問題，發(fā)文稱房產(chǎn)交易領域有明目張膽“二選一”包裝成自愿，強烈呼吁國家反壟斷罰款貝殼40億元（4%標準）。他還表示，58安居客今年將作為挑戰(zhàn)者全面進入新房交易領域。值得注意的是，這一天也是阿里巴巴因為“二選一”壟斷行為，被處罰182.28億元的一天。
圖片來源：微博截圖
在上面微博配圖中，姚勁波還配了證據(jù)。
在這次喊話之前，安居客才在4月8日正式向港交所遞交了《招股書》。并且還在3月2日完成一輪2.5億美元融資，碧桂園、雅居樂等眾多明星地產(chǎn)公司參與，多了一層投桃報李的意味。
風云地產(chǎn)界注意到，安居客在《招股書》披露，與大股東58同城的關聯(lián)交易金額2020年達到54.9億。
對于姚勁波炮轟貝殼壟斷，呼吁對貝殼罰款40億一事，以及安居客與大股東58同城存在54.9億關聯(lián)交易一事，58同城方面對風云地產(chǎn)界（微信公號：fydcj888）表示暫不回應。
01
安居客與58同城的54.9億元關聯(lián)交易
早在2009年、2014年，安居客就曾進行過兩次IPO，第一次是創(chuàng)始人梁偉平主動叫停，另一次則是因為調高平臺中介費，被我愛我家、鏈家等多家中介機構一致抵制，未能上市成功。
2014年，安居客第二次IPO失敗，此后作價2.67億美元賣身58同城。去年9月，58同城在美股私有化退市，如今安居客率先作為58同城分拆板塊上市。
《招股書》上顯示，安居客已指定美銀、瑞信和中金為此次股票發(fā)行計劃的聯(lián)席保薦人。其中58同城持股45.3%、姚勁波持股13.5%、騰訊持股14.1%、華平投資持股7.9%、泛大西洋投資集團持股7.7%。姚勁波為安居客實控人。
圖片來源：《招股書》
在安居客在日常及一般業(yè)務中，與控股股東58同城、主要股東騰訊，以及與控股股東姚勁波控制的58金融存在交易行為，而這些交易將構成關聯(lián)交易。
據(jù)了解，關聯(lián)交易作為一個中性的經(jīng)濟現(xiàn)象，在實現(xiàn)資源優(yōu)化配置、提高公司經(jīng)濟效益方面有積極作用。但由于關聯(lián)交易中交易雙方的特殊關系，使得關聯(lián)交易中經(jīng)常充斥著不公平的現(xiàn)象，讓中小股東和債權人的利益受到損害，隱含可能向大股東輸送利益，增加了有關資產(chǎn)等風險。
在安居客的支出成本中，銷售和營銷費用開支是公司主要開支，其中與58同城之間存在的主要包含有業(yè)務營運、廣告營銷等費用。
《招股書》顯示，58同城提供給安居客的流量獲取、業(yè)務營運、廣告營銷等費用，在2020年累計達到21.17億元。同時58同城也向安居客支付了33.73億元的支持服務費用。雙方的關聯(lián)交易合計達到54.9億元。
除了與58同城產(chǎn)生營銷推廣費用，安居客還與騰訊同樣有相關的大量關聯(lián)交易。
《招股書》顯示，安居客2020年與騰訊產(chǎn)生的云技術服務、廣告營銷等關聯(lián)交易費用累計達到4.39億元。
在與姚勁波控制的58金融中，主要給安居客提供的金融技術服務和保理費用，由2020年開始，其中技術服務費用去年為1800萬元。
保理費用具體指的是安居客的愛房預先通過58金融支付給經(jīng)紀人傭金，再向開發(fā)商收取傭金后償還。《招股書》顯示，安居客2020年保理貸款借入1900萬元，償還2900萬元，這樣的過程產(chǎn)生利息為60萬元。
粗略計算，2020年安居客與上述三家公司關聯(lián)交易金額超過60億元。
上海漢聯(lián)律師事務所宋律師認為，關聯(lián)交易并沒什么好壞之分，只不過這么大的高比例，財務風險也會放大，所以信息披露需要更加完整，提供更多必要信息。
根據(jù)《招股書》披露的框架合同顯示，安居客關聯(lián)交易短期內不會下降，與58同城2021年預計還有53.7億元關聯(lián)交易，與58金融關聯(lián)交易預計增加至1億元。
02
科技賦能有限，獲客依靠營銷
現(xiàn)今在新的掌門人姚勁波帶領下，安居客成長究竟如何，還需要在《招股書》中一窺答案。
圖片來源：《招股書》
《招股書》顯示，安居客2018-2020年營收分別為62.16億元、75.79億元、80.52億元，保持著連續(xù)增長，但2019年和2020年同比增速分別為21.92%、6.2%，下降趨勢明顯。
值得注意的是，在營收不斷增長的同時，安居客的凈利潤并沒有同步增加。數(shù)據(jù)顯示，近三年安居客年內利潤為19.07億元、23.06億元、19.54億元，同期凈利潤率為30.75%、30.4%和24.3%，同樣呈現(xiàn)下降趨勢。
作為一家信息服務平臺公司，在外界眼中安居客只是一家通過互聯(lián)網(wǎng)賦能的房源中介平臺，為經(jīng)紀人和用戶提供信息服務。但在《招股書》中，安居客自稱為中國領先的房源及交易服務科技化平臺。
風云地產(chǎn)界（微信公號：fydcj888）注意到，安居客在銷售及營銷費支出中，近三年分別為26.55億元、29.72億元和35.95億元，分別占總收入的42.71%、39.21%、44.64%；其研發(fā)費用支出為6.05億元、8.29億元和8.79億元，分別占比總收入的9.7%、10.9%和10.9%，兩者相差甚遠。
由此來看，安居客更多的是依靠營銷推廣來支撐營收和利潤的持續(xù)增長。
03
安居客活躍經(jīng)紀人72.6萬
2005年，58同城作為在線分類平臺成立，房產(chǎn)信息訪問一直屬于熱門。晚成立兩年的安居客，在創(chuàng)始人梁偉平帶領下，當時憑借互聯(lián)網(wǎng)化浪潮和O2O模式的興起，得到迅速發(fā)展。
2009年，安居客擠進國內房產(chǎn)中介網(wǎng)站的頭部陣營，2014年沖擊IPO時估值最高達到15億美。但是因為模式依賴中介用戶，2014年又遭到多家中介聯(lián)合抵制，上市計劃被迫擱淺，估值也遭到斷崖式下滑，最終在2015年以2.67億美元賣身給了58同城。
同為信息服務平臺，安居客得到58同城的整合，再次得到不錯的發(fā)展。
圖片來源：《招股書》
《招股書》中披露，來自艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，安居客2020年第4季度平均移動月活躍用戶量為6700萬，按2020年平均移動月活躍用戶量計算，安居客為中國最大的在線房產(chǎn)平臺。截至2020年底，安居客活躍經(jīng)紀人數(shù)量為72.6萬人，二三名分別為49.3萬人、21萬人。安居客在中國房地產(chǎn)服務平臺中付費經(jīng)紀人數(shù)目最多，占據(jù)67%的線上房地產(chǎn)營銷市場份額。
背靠58同城的流量平臺，擁有著明顯線上優(yōu)勢。但是安居客的業(yè)務模式變化并不明顯，仍然主要作為經(jīng)紀人的中介交易平臺模式，與同類競爭平臺貝殼、房天下等線上模式大致相同。
安居客的線上業(yè)務包括新房和二手房，其中新房業(yè)務主要通過愛房平臺，去年12月成為全資附屬公司。同樣在去年12月全面合并的，還包括房產(chǎn)經(jīng)紀SaaS提供商巧房。
具體來看，愛房2020年的交易總量達653億元，同比增長282%。巧房2020年累計擁有超過34.4萬個經(jīng)紀人用戶。
安居客在《招股書》中透露，通過整合愛房和巧房，從在線營銷服務提供商轉型成為一個開放型房產(chǎn)信息服務平臺。
不過從安居客收入來看，其主要收入依舊來源于房產(chǎn)經(jīng)紀品牌及經(jīng)紀人及開發(fā)商提供的在線營銷服務。
其中2020年在線營銷服務收入為77.99億，營收占比達到96.9%，貢獻了絕大部分收入。交易服務僅占2.8%，錄得2.28億元。其他服務去年收入2469.1萬元，占比0.3%。
這也意味著，主要收入來源依舊是傳統(tǒng)的營銷端口，第二增長點并不明顯。
姚勁波帶領安居客第三次沖擊Ipo，如若成功，安居客將獲得直接融資渠道，在激烈的二手房競爭中占據(jù)優(yōu)勢，開啟發(fā)展新階段。但是與姚勁波實際控制的58同城、58金融數(shù)十億元的巨額關聯(lián)交易問題也將成為被投資者和監(jiān)管層高度關注的問題。
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