撰文/ 廖凱

編輯/ 盧泳志

3月23日，據上交所披露，萬通發展因重要事項未公告，全天停牌。

據悉，這次停牌或許與萬通發展控股股東嘉華東方控股（集團）有限公司（以下簡稱：嘉華控股）于日前被公安部門立案偵查有關。

據財聯社報道，萬通發展控股股東嘉華控股已于日前被公安部門立案偵查，原因與涉嫌高利轉貸有關，涉案資金規模達數億元級別，屬特大案。

從萬通發展最近兩個月的公告來看，公司并未對大股東嘉華控股被立案調查一事做過任何披露。

截至發稿前，萬通發展還未對這件事，作出任何回應。

大股東超10億元的借貸糾紛

據《證券時報》報道，2020年，北京和祥通實業公司（以下簡稱：和祥通）和北京和祥恒房地產開發有限公司（以下簡稱：和祥恒）掌舵者吳晨向北京公安方面遞呈了《關于嘉華控股涉嫌高利轉貸罪、虛假訴訟罪的報案書》。

有知情人士透露，這次涉嫌高利轉貸的借貸糾紛，是一次本息合計超過10億元規模的債權債務之爭。因為牽扯數億元的金額，屬于特大案件。

風云地產界了解到，嘉華控股與吳晨的借款糾紛發生在10年前。

2011年，嘉華控股向和祥通和和祥恒以24%的年化利率多次發放借款，以解決“和祥系”相關債務問題。

當時，吳晨以持有的聯星公司49%股權及和祥恒的70%股權質押給嘉華控股，并讓嘉華控股代理銷售其開發的康斯丹郡項目，銷售所得優先用于償還嘉華控股借款本息。

但是雙方因補充協議和付息產生分歧，還因股權質押的公司聯星公司遭到出售，發生矛盾。

天眼查數據顯示，原告嘉華控股和被告和祥恒從2019年6月開始，就對借款合同糾紛對薄公堂，合計訴訟標的為10.3億元，在今年3月22日進行了第13次開庭。

目前嘉華控股持有和祥恒70%的股權，雙方除了在借款糾紛上產生訴訟，還在和祥恒的公司證照返還糾紛上對薄公堂。

值得注意的是，嘉華控股與“和祥系”的訴訟鏖戰，背后面臨的大額金額之爭，或許與2014年王憶會通過嘉華控股入主萬通發展有關。

王憶會與馮侖的萬通之爭

作為萬通發展和嘉華控股董事長的王憶會，2014年才重新開始入主萬通發展。

2007年，馮侖通過萬通星河坐上了萬通先鋒大股東位置，將其更名為萬通地產（現為萬通發展），此前的大股東王憶會，在與馮侖的股權之爭中，被踢出局。

可是，王憶會并沒有就此甘心。2014年，陷入轉型困境的萬通發展尋求資本援助，王憶會的嘉華控股以“白武士”的姿態出現。

當年4月，嘉華控股出資3.7億元收購萬通發展大股東萬通控股24.79%股權，交易完成后成為萬通控股中與天津泰達集團并駕齊驅的第一大股東。

此后王憶會又耗資9800萬元收購萬通御風49%股權，萬通御風持有萬通控股13.81%股權。此時，王憶會已經獲得萬通控股的控制權，馮侖手中只剩下20%的股份。

這一年，王憶會在與馮侖的萬通發展之爭中，獲得勝利，馮侖也退出了萬通發展董事會。

2015年，萬通發展宣布了一項定增計劃，擬以每股4.3元的價格非公開發行不超過10.5億股，主要買家正是嘉華控股，其中參與認購超30億元。

這次定增計劃歷史較長，前后一年才得以完成。2016年1月，募資資金總額縮減為不超36億元，嘉華控股最終占公司發行后總股本的35.66%，成為萬通發展控股股東，王憶會成為萬通發展實際控制人。

馮侖這一次丟失了實際控制人位置，被王憶會踢出局。

值得注意的是，截至2014年底，嘉華控股總資產49.08億元，負債30.49億元，資產負債率62.12%，營收5.5億元，錄得凈利潤2.69億元。萬通發展即使定增縮減為36億元，按照嘉華控股此前的認購比例，仍需24億元。

嘉華控股以不足20億元的凈資產，拿下萬通發展，背后巨額的資金來源，也一直不為人知。

不過，嘉華控股2015通過出售聯星公司49%股權變現，按照萬科接手價格，對應的價值為8.65億元，是一筆巨額資金。

多次轉型，萬通業績大幅下降

2003年，以地產為主業的萬通發展，本金和營收雙雙排在中國房地產業的前十。原公司董事長馮侖也被地產江湖大佬稱為“地產思想家”。

如今面對碧桂園、萬科、恒大等房企沖擊萬億銷售業績大關時，萬通發展地產業務規模完全無法相提并論。

2008年，馮侖提出“濱海新區、美國模式、萬通價值觀”的發展戰略后，面對寬松的市場環境，并未積極拿地，而是逐漸擺脫對土地的依賴。

當時萬通發展地產業務作為其主要經營產業，貢獻了九成以上的營業收入。地產業務被忽視，轉型的萬通發展，此后的業績漸漸“不好看”起來。

2014年，萬通發展轉型陷入困境，馮侖也在與王憶會的股權之爭中敗下陣來，失去了萬通發展實控人的位置。

目前來看，后馮侖時代的萬通發展，發展也并不順利。

圖片來源：萬通發展公告

王憶會入主之后，萬通發展依然處于不斷轉型當中。3月22日，萬通發展發布了公司經營范圍變更公告。除去之前的經營范圍外，此次又添加了技術開發、技術服務、互聯網信息和互聯網文化等多元化業務。

2020年半年報顯示，萬通發展的主營業務為房地產銷售、房屋租賃、資產管理，占營收比例分別為70.51%、22.4%、6.31%。地產業務依舊是公司營收的主要來源。

根據2020年萬通發展業績預告，其全年計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為4000萬元到6000萬元，預計歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為1100萬元至3100萬元。與萬通發展2019年凈利潤6.05億元，扣非凈利潤1.81億元相比，同比下降超過80%。

在業績預告中，萬通發展將業績下降主要原因，除了歸因為疫情外，還有2020年公司立足未來，提出“新萬通，新賦能，新發展”的整體發展戰略，將向“新城市科技+生活綜合運營服務商”轉型，目前正在對主營業務進行戰略縮減。

如今大股東陷入借貸糾紛，再次提出轉型的萬通發展，能否取得成功，還有待驗證。