文 | 李德林 ?編輯 | 劉振濤? 來源|尺度商業(yè)

江蘇省高級人民法院的一份判決書上，徐州落馬高官王巧全通過白手套代持一家半導體公司股權(quán)，勾結(jié)他人欲將公司IPO，沒想到IPO走到半路，王巧全貪腐案發(fā)，半導體公司的IPO一夜夢碎。《上海證券報》直指行賄者為傅志偉，貪腐案背后，傅志偉一直游走在A股邊緣。

法院的判決書顯示，王巧全曾經(jīng)是徐州的高級官員，從2011年至2022年間，利用職務(wù)便利，在企業(yè)經(jīng)營、項目承攬、涉案資產(chǎn)處置等方面，為多方提供幫助，收受財物折合人民幣3031萬元。王巧全在收受賄賂方面可謂是處心積慮，除了現(xiàn)金、金條，他通過第三方白手套，將受賄資本化，傅志偉創(chuàng)立的影速集成想IPO，王巧全的受賄案得以讓世人大開眼界。

影速集成是傅志偉帶領(lǐng)的光刻研發(fā)團隊聯(lián)合中科院微電所于2014年發(fā)起成立的，以激光直寫光刻技術(shù)為核心，生產(chǎn)的LDI設(shè)備和激光直寫制版光刻設(shè)備主要應(yīng)用于PCB領(lǐng)域線路、阻焊的曝光工序和半導體掩膜版領(lǐng)域的制版光刻工序。說的直白一點，就是光刻設(shè)備供應(yīng)商。2020年4月，傅志偉跟王巧全等人吃飯，一個以影速集成IPO為核心的暗度陳倉行賄計劃開始了。

傅志偉在吃飯期間說，影速集成準備上市。為了上市更為順暢，王巧全給一位監(jiān)管官員發(fā)出邀請，請其到徐州來指導、推動企業(yè)上市。王巧全可不是真的為了治下企業(yè)全心全意服務(wù)，他的服務(wù)需要支付對價的。他在跟傅志偉吃飯后，就想讓一位陳姓白手套出面購買影速集成原始股，王巧全毫不掩飾地向傅志偉提出，“價格能便宜就便宜點”。

2020年6月，王巧全將白手套推向前臺，三人碰面，敲定了交易細節(jié)。傅志偉說，影速集成的估值約為17億至18億，王巧全讓陳姓白手套購買500萬至1000萬，占0.5%至1%股權(quán)。不知道是傅志偉為人豪爽，還是王巧全欲壑難填，最終傅志偉將一位程姓代持人的1%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給白手套，1000萬分兩筆支付轉(zhuǎn)讓，簽約轉(zhuǎn)款后，股權(quán)由白手套的老婆代持。

傅志偉將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給王巧全的白手套兩個月后，王巧全邀請的那位監(jiān)管官員帶隊到徐州市考察調(diào)研。沒想到影速集成凈利潤達不到上市要求，沒能成功上市。傅志偉都已經(jīng)便宜將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給王巧全的白手套了，他向王巧全提出其吳姓同學想出任一個官職，王巧全答應(yīng)了，2022年8月，其同學被提拔。沒想到9月，王巧全調(diào)離，兩個月后的11月被查落馬。

王巧全落馬后，那位到徐州考察的監(jiān)管官員也被抓了。影速集成的IPO當時已經(jīng)搖搖欲墜了，傅志偉不甘心，其IPO主辦券商申港證券還在輔導工作。為了跟王巧全割袍斷義，2023年2月，影速集成以1694.92萬元價格回購了1%的股權(quán)。694.92萬元的價差成了王巧全受賄的金額，盡管影速集成IPO失敗，可依然通過暗度陳倉的資本化，獲得了超額的賄賂收益。

以為跟官員勾結(jié)，就能推動影速集成IPO，可是直到贖回白手套股權(quán)的2023年，影速集成營收只有9759萬元，凈虧損6743萬元。2025年3月，寶馨科技欲通過浙江子公司以3.2億元收購影速集成40%股權(quán)，提出的對賭條件是2025年實現(xiàn)凈利潤3500萬元，到2027年增長至1億元，否則要現(xiàn)金補償。而公開的2024年1-7月營收8131萬，凈虧損7312萬。

傅志偉在2020年謀劃影速集成上市時，估值超過17億，到2023年回購王巧全白手套時，評估依然高達16億。到了2025年估值驟降到8億，5年間估值縮水將近10億。到了2025年6月，寶馨科技突然說，影速集成的交易不搞了。傅志偉的上市夢再度破碎了。如果當初IPO成了，豈不是股民買單？如果不是王巧全落馬，影速集成的IPO會不會繼續(xù)推進？

如果說影速集成上市卷入王巧全受賄案一地雞毛，那么傅志偉的半導體故事在資本市場讓無數(shù)人夜不能寐。在推動影速集成IPO的同時，傅志偉還卷入了一樁“華為投資烏龍”案。2021年5月13日，華懋科技說，股東金威國際與上海華為投資簽署了轉(zhuǎn)讓公司股份的框架協(xié)議。公告一出，市場一片嘩然，上交所當晚發(fā)起了緊急問詢，上海華為到底是不是華為集團的？

華懋科技解釋說，上海華為投資不是華為的，上海華為投資的董事長袁晉清曾經(jīng)是國泰基金的研究員，他主導上海華為投資與東陽國資等股東成立了合伙企業(yè)東陽華盛，上海華為投資以管理合伙人的身份，從東陽國資獲得了6.4億，袁晉清以此款獲得了華懋科技的控股權(quán)。獲得華懋科技股權(quán)后，袁晉清又一通操作猛如虎，讓華懋科技投資了徐州博康，至此進軍光刻膠領(lǐng)域。徐州博康的董事長正是傅志偉。

袁晉清為了讓華懋科技的光刻膠概念變成炒股票的利器，還聘請傅志偉擔任華懋科技名譽董事長。一個搞汽車氣囊布和安全氣囊袋的上市公司，搖身一變成了炙手可熱的光刻膠概念，華懋科技的股價跟坐火箭一樣扶搖直上，最高漲到54塊。正當散戶們狂歡之時，袁老板開始默默套現(xiàn)了。令人難以置信的是，袁晉清“擦邊”華為，還真給徐州博康拉來了華為的投資。

2021年8月，華為旗下的哈勃投資向徐州博康投資3億元。不過，到了2023年11月，袁晉清不再擔任華懋科技董事長，上海華為投資早已更名為白宇投資。東陽華盛的資料顯示，白宇投資持有的股份被法院凍結(jié)了，袁晉清也從公眾視野中消失了。而徐州博康當初向華懋科技承諾2021年至2023年合計凈利潤5.36億元，可是三年連續(xù)虧損，累計虧損3.22億元。

傅志偉試圖通過華懋科技實現(xiàn)徐州博康的上市，可是到了2024年虧損2.6億。按照對賭要求需要達到80%以上，也就是說徐州博康三年凈利潤要超過4.29億。華懋科技在財年報告中悲傷地寫到：鑒于光刻膠業(yè)務(wù)存在投入大、回報周期長的特征，公司預計不會繼續(xù)加大在此領(lǐng)域的投入，并將根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略，在合適的時機進行擇優(yōu)處置，以獲得新的發(fā)展機會。

一個深耕在光刻膠領(lǐng)域的企業(yè)家，傅志偉以行賄者的形象出現(xiàn)在貪腐案中，而他處心積慮想推動影速集成的上市兩度落空，而資本玩家袁晉清試圖將旗下的徐州博康帶到資本市場，沒想到現(xiàn)在華懋科技也想與之割袍斷義。資本猶如白猿之血，可壯人之陽，若舉措張惶，也能毀其本源。光刻膠作為國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)，如一個冉冉升起的新星，傅志偉手握兩張王牌，現(xiàn)在卻一地雞毛。面對傅志偉的今天，也許，老百姓會說，他都是啞巴吃黃連，有苦說不出。