文|樂居財經 作者|劉治穎?

9月15日，旭輝控股集團宣布，公司7筆境內公開市場債券的整體重組方案獲債券持有人會議表決通過，涉及金額合計約100.6億元。

分析人士指出，旭輝集團境內債重組方案獲通過，不僅將有效緩解公司流動性壓力，進一步壓降債務規模，改善整體財務狀況與資產負債結構，還為公司逐步回歸良性發展軌道創造了關鍵有利條件。

據查閱，旭輝控股集團于今年5月23日公布境內債券重組框架，并于7月8日發布優化后的重組方案，提高現金兌付比例至20%、提高以資抵債兌付率至40%、提高定增股票上限至10.2億股，縮短留債展期時間至7～8年。從發布方案到獲通過，前后歷時近四個月。

旭輝控股集團透露，下一步將根據債券持有人會議議案的約定，快速落地相關后續工作，安排債券持有人就其持有的債券在重組方案選項中進行選擇及分配。

值得注意的是，旭輝控股集團境內債完成重組之際，多家房企債務重組進程加速。

9月15日，佳兆業集團宣布，其境外債務重組所有條件均已達成，重組方案已全面生效。重組方案生效后，將實現削債規模約86億美元，債務期限平均展期5年，公司在2027年底前無剛性還本壓力，重組成功后，新票據的票面利率介于5%-6.25%之間，較歷史債務的利率有所下降。

而在9月10日，富力地產發布了境內債重組方案，方案涉及六筆境內債券，未償還債券本金余額約122.05億元。境內債重組對價工具分別為：20%比例現金購，30%比例以物抵債，30%比例應收賬款信托，35%比例資產信托抵債，定增不超過2億元，以及留債至2035年9月。

據克而瑞不完全統計，截至2025年8月4日，共有60家出險房企在債務重組或破產重整方面披露了進展。在債務重組方面共有42家房企披露了重組情況，其中16家完成了全部或部分的債務重組。從大多數房企的重組方案來看，現金回購、債務展期及債轉股為主要方式，債轉股逐步成為主流。

克而瑞曾分析指出，2025年有較多房企在債務重組方面取得突破性進展，標志著房地產行業已進入風險出清的新階段。“房企（債務）重組成功并不意味著‘上岸’，不管是展期還是削債，都只是減輕財務壓力，若要真正回到正常經營軌道，仍需通過市場的檢驗。”

旭輝控股集團CFO楊欣表示：“房地產市場仍然處于艱難的筑底期，房地產行業也正在經歷深刻的轉型期。面對依然復雜的市場環境，由重到輕的轉型之路絕非坦途。未來，旭輝將嚴格按照重組方案履行企業責任，積極兌現承諾，以二次創業的精神擁抱變化，努力活下去、站起來。”