文|樂居財經 作者|李蘭

9月24日，碧桂園服務發布公告，以31.42億元出售所持珠海萬達約1.49%股權，由萬達回購。

公告顯示，碧桂園服務間接全資附屬公司碧桂園物業香港已同意向萬達方（大連萬達商管公司及其間接全資附屬公司珠海萬贏企管公司）出售珠海萬達商業管理集團股份有限公司（以下簡稱“珠海萬達”）約1.08億股，占珠海萬達全部股本約1.49%，交易價31.42億元。

按照初始投資金額26.8億計算，出售的這部分股權已然實現了8%的年化收益率，預計收益約為4.61億元（未經審核），預計資產凈值將增加約4.61億元（未經審核）。

據此計算，該筆交易涉及珠海萬達每股成本達到約29.1元/股。出售之后，香港碧桂園物業仍持有珠海萬達2210.94萬股，占全部股本約0.31%，按目前成本價計算，這部分市值約為6.44億元。

碧桂園服務在公告中表示，此次出售為其戰略聚焦和收縮財務投資規模，聚焦經營核心業務的體現，而根據雙方去年簽訂的補充協議，此時出售為變現投資回報的適當時候。

本次回購，源于王健林的380億賭局。2021年，為推動萬達上市，王健林與鄭裕彤家族、碧桂園、中信資本、螞蟻、騰訊以及太盟投資集團等22家投資機構達成合作協議，對珠海萬達商管（萬達上市的主體公司）注入了約380億元資金。

其中，碧桂園旗下共有兩家公司持有萬達股權，碧桂園全資子公司金逸環球有限公司（下稱“金逸環球”）投資32.3億元，持珠海萬達1.79%股權；碧桂園服務全資子公司碧桂園物業香港控股有限公司投資32.3億元，持珠海萬達商管1.79%股權。

而此次投資附帶了對賭條款，約定萬達最遲要在2023年完成上市，否則22家投資者可要求萬達按照8%的收益率，回購股權。

這一對賭條款，成了懸在王健林頭頂的一把達斯克摩之劍。

2021年到2023年間，萬達先后四次沖擊IPO，均未果。最終對賭協議激活，王健林承受著高達數百億的回購資金壓力。

為擺脫對賭協議壓力，2024年3月底，大連萬達商管與太盟投資集團、阿布扎比投資局、穆巴達拉投資公司、中信資本、ARES等投資方正式簽約，資方聯合向大連新達盟投資約600億元。

協議落地，大連萬達商管的對賭危機是解決了，但代價是，大連萬達商管對珠海萬達商管的持股比例從78.83%降至40%。這意味著，大連萬達商管仍是珠海萬達商管的單一大股東，卻失去了對珠海萬達商管的絕對控制權。

9月初，大連新達盟商業管理有限公司（大連新達盟）的工商信息出現了多處變更，其注冊資本從162.1億元猛增至405.17億元。投資總額變更為513億元。

伴隨這一變更，大連新達盟的股東也由2位增加至12位，包括深圳金流管理咨詢合伙企業（有限合伙）、蘇州紐達企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）以及多家外國企業在內的10位股東。這些境外機構包括太盟、阿布扎比投資局、晨興資本等。

對于大連新達盟此次工商變更，業內評價，王健林的“救命錢”到賬了。

隨著碧桂園的退出，投資者進退的劇情依然會上演。業內人士稱，后續萬達商管的股東名單，也將會被刷新。

截至2023年11月，萬達商管運營管理494個大型商業中心，其中，290個為大連萬達旗下商業中心，204個為第三方輕資產商業中心。