來源|丁祖昱評樓市

近期，世茂集團、萬科、華僑城、遠洋集團等多家房企積極尋求資產出售。

據CRIC不完全統計，今年前7月，房企處置資產交易筆數已達到129起，已披露交易規模超千億元。

房企出售核心資產的背后，實際反映出房企流動性依然承壓。當前，房企融資面仍低迷，而2025年債務到期規模甚至要高于2024年，“錢緊”的一年，房企或將持續出售資產。

今年以來，多家房企開啟資產甩賣模式。

以萬科為例，7月萬科通過出售項目公司股權，或為項目公司引入增資，對房地產項目進行盤整。另外，7月初萬科印力將上海南翔印象城MGEA48%股份賣給GIC，市場消息稱交易規模預計在20億左右。

萬科曾在2023年年報中披露，將通過大宗資產、股權交易兌現“蓄水池”，大規模增厚安全墊。

除了萬科之外，碧桂園、世茂集團、萬達、遠洋集團、華僑城等多家房企也在今年陸續將旗下資產“擺上貨架”。

比如世茂集團以5.96億元出售廈門集美區綜合體項目，由中建三局接盤，變現的代價是虧損3.12億元。

還有深陷債務危機的遠洋集團，今年以來也在不斷拋售其核心資產，今年6月以40億元賣掉北京頤堤港二期64.79%股權，據遠洋集團披露，出售事項中錄得未審核的虧損幅度為17.63億元，出售所得款項將用于償還債務及各種款項的支付。

據CRIC不完全統計，1-7月已披露的典型房企收并購事件共有129起，披露的交易規模達到1047.2億元。不過對比去年同期，收并購交易金額同比下滑35%。

這意味著，在市場調整期，房企對于收并購仍然謹慎。

從7月單月數據也可以看出這一趨勢。根據CRIC監測，2024年7月重點監測房企共涉及15筆并購交易，其中有一半仍在掛牌中。單月披露的總交易額只有55.6億元，同環比減少五成以上，并購規模降至年內最低。

房企甩賣資產的背后，實際反映出企業仍然“缺錢”，多數民營房企，尤其是出險房企，融資難的問題依然突出。

CRIC數據顯示，1-7月，65家典型房企的融資總量為2678.47億元，同比減少32%。從歷年來看，今年一二季度65家房企融資規模分別同比下滑了41%及32%，整體仍然低迷。

從企業表現來看，前7月TOP10房企平均融資額為151.69億元，是各梯隊中唯一一個融資規模同比上漲的梯隊。這意味著，房企融資仍然集中在少數企業手中。

單月來看，受到萬科326.66億元銀行貸款拉動，7月單月65家房企融資總量達到523.46億元，環比增加63.8%，單月的融資規模創下了2024年以來的新高。

一方面是融資受限，另一方面，房企銷售也受阻，整體銷售業績壓力比較大，前7月百強房企累計業績規模同比下降37.5%。

從債務到期來看，8月將有26筆債券到期，剔除掉已經提前贖回的部分之后約為402億元，環比增加51%。

2024年上半年房企新發行債券已無法覆蓋到期舊債。據CRIC監測，上半年房企債券到期規模達2799億，而發行規模僅有961億。

房企融資仍然低迷，疊加房地產銷售仍未完全復蘇未來仍有可能有更多房企曝出債務違約事件。

值得注意的是，受近年來房企債務展期影響，2025年債務到期壓力仍然比較大。據CRIC監測，2025年全年房企到期債券規模超過5000億元，相較于2024年同比增加7%。

在償債潮下，為快速獲得流動性資金，未來或將有更多房企出售資產以實現自救。

房地產企業出售資產一方面是合理的資產流動，另一方面也是房企緩解流動性壓力的重要途徑，當前背景下，房企持續出售優質資產更多是用來“回血”，同時加速房地產業務盤整。

隨著房企融資支持政策邊際改善，融資協調機制的推進在一定程度上緩解了房企的流動性壓力。考慮到當前樓市仍然存在較強的不確定性，未來房企在資金回籠和業務剝離的需求驅動下，頻繁出售資產的趨勢仍將延續，優質資產標的增加或將加速行業整合，不過大規模的收并購熱潮難以再現，謹慎、理性將是市場中長期主基調。