作者/馮曉亭? 編輯/吾人?來源/?融中財經(jīng)（ID：thecapital）

港股 2024 年第一個 IPO 誕生了。

2024 年 1 月 5 日，速騰聚創(chuàng) （02498.HK）順利在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，成為“港激光雷達第一股”，其此次發(fā)行價為每股 43 港元。截至發(fā)稿，報 42.45 港元/股，市值為 190.69 億港元。

成立于 2014 年的速騰聚創(chuàng)作為一家激光雷達及感知解決方案服務(wù)提供商，以激光雷達硬件為基礎(chǔ)，同時布局人工智能感知軟件形成解決方案，為汽車整車廠、一級供應(yīng)商和各種機器人及其他非汽車行業(yè)的客戶提供產(chǎn)品和服務(wù)。據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，按 2022 年的銷售收入計，速騰聚創(chuàng)在全球及中國激光雷達解決方案市場排名第二，市場份額分別約為 7%及 20%。

作為業(yè)內(nèi)頭部的速騰聚創(chuàng)，毫不例外，身后也站著一支龐大的投資軍團。成立至今，速騰聚創(chuàng)除兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，共計獲得 12 輪投資。投資方團隊中包含了菜鳥、東方富海、華興新經(jīng)濟基金、小米、吉利、北汽集團、普禾資本、昆仲資本、復(fù)星銳正資本、海通開元、TCL、比亞迪、宇通客車、云鋒基金、廣汽集團等三十余家知名機構(gòu)及產(chǎn)業(yè)方投資者，陣容堪稱豪華。

其中，深圳市南山戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“南山戰(zhàn)新投”）也作為基石投資者參與到了速騰聚創(chuàng)本次發(fā)行中，認購規(guī)模為 1 億美元。

值得一提的是，南山戰(zhàn)新投是由深圳市南山區(qū)政府設(shè)立的國有獨資有限責(zé)任公司，定位為南山區(qū)戰(zhàn)略直投平臺，將戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)作為投資重點，聚焦新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、生物醫(yī)藥和數(shù)字經(jīng)濟等南山優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，有序布局未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

本次南山區(qū)政府作為基石投資者參與本次發(fā)行，一方面體現(xiàn)了其對速騰聚創(chuàng)未來長期價值的看好，另一方面亦表現(xiàn)了其“持續(xù)堅定支持硬科技企業(yè)、希望南山能夠孕育出更多世界頂級科技企業(yè)”的決心。

畢竟此次赴港敲鐘的速騰聚創(chuàng)，既是港股 2024 年第一個 IPO，同樣也是深圳 2024 年跑出的第一個 IPO。

哈工大師生聯(lián)手創(chuàng)業(yè)

這是一個關(guān)于師生聯(lián)手創(chuàng)業(yè)的故事。

1983 年出生于廣東潮州，邱純鑫在 2007 年 7 月從燕山大學(xué)本科畢業(yè)，隨后他回到廣東深圳，進入哈爾濱工業(yè)大學(xué)深圳校區(qū)碩博連讀，攻讀控制科學(xué)及工程專業(yè)。

在哈工大期間，邱純鑫的博士研究課題是“戶外移動機器人環(huán)境感知技術(shù)”，其中會涉及對一些環(huán)境三維特征的提取，間接提升了他對激光雷達的興趣與積累。邱純鑫認為，攝像頭在黑暗環(huán)境中就如同一個瞎子，算法再好也無法做數(shù)據(jù)提取，因此他下定決心要自己來研發(fā)傳感技術(shù)。

生在潮州的邱純鑫，從小就被做生意的長輩們深深影響，商業(yè)思維已經(jīng)融入了他的血液，“做生意成為了我的本能，真的是我的本能。我們也知道難，但潮州人的特點，就是勤勤懇懇，想方設(shè)法賺錢。公司成立的第一天，整個就是商業(yè)化運作，只有努力拼殺、打磨出好產(chǎn)品，才能讓自己的高大上情懷落地。”

而之所以選擇無人駕駛激光雷達這個“技術(shù)創(chuàng)新”的創(chuàng)業(yè)路徑，對于邱純鑫而言，既是自然而然，也是長遠打算。盡管彼時激光雷達還走在政策與法規(guī)的前面，但邱純鑫從產(chǎn)品和技術(shù)上深耕，仍然決定說做就做。

于是，邱純鑫決定以課題組為創(chuàng)始團隊，2014 年初，邱純鑫團隊制作出了首個激光雷達的 demo，并在 2014 年 8 月正式成立速騰聚創(chuàng)，完成了向產(chǎn)品的過渡。

值得一提的是，作為哈工大實驗室孵化出來的企業(yè)。速騰聚創(chuàng)的核心創(chuàng)始成員，除了邱純鑫外，還有邱純鑫的博士生導(dǎo)師朱曉蕊教授，以及邱純鑫的同門師弟劉樂天，三人至今在公司中也是不可或缺的成員。股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，擔(dān)任公司創(chuàng)始人兼 CEO 的邱純鑫持股 11.58%，擔(dān)任首席科學(xué)家的朱曉蕊持股 6.94%，公司 CTO 劉樂天則持股 4.25%。

速騰聚創(chuàng)的成功創(chuàng)立，除了是邱純鑫“本能”使然外，還離不開朱曉蕊提供的幫助。對于導(dǎo)師的大力支持，邱純鑫充滿感激，朱曉蕊豐富的產(chǎn)學(xué)研經(jīng)驗，也讓他的創(chuàng)業(yè)歷程如有神助。畢竟，時任博士生導(dǎo)師的朱曉蕊，在當時手上有兩條研究線，一條做無人機的飛控系統(tǒng)，重點支持大疆，另一個是做無人車的雷達，最后發(fā)展成速騰聚創(chuàng)。

希望“學(xué)術(shù)、工業(yè)、投資三界加速融合”的朱曉蕊，有著光鮮履歷。1977 年出生的她，在哈工大完成本科和碩士的學(xué)習(xí)以后，她又到美國猶他大學(xué)進修并取得了博士學(xué)位，專業(yè)均為機械工程。學(xué)成歸來后，朱曉蕊在哈工大深圳研究生院任教，更在 2011 年被破格評為博士生導(dǎo)師。

朱曉蕊參與過多家創(chuàng)業(yè)公司的創(chuàng)辦和投資孵化。她曾受大疆創(chuàng)始人汪滔的導(dǎo)師李澤湘之邀加入大疆，除了與李澤湘共同出資外還擔(dān)任大疆的首席科學(xué)家，親歷了大疆從一個瀕臨倒閉的團隊到全球無人機霸主的全過程。

除了大疆和今日上市的速騰聚創(chuàng)這兩頭獨角獸外，朱曉蕊還參與孵化了機器人公司“大道智創(chuàng)”、自主駕駛導(dǎo)航技術(shù)研發(fā)商“一清創(chuàng)新 UDI”等項目。

速騰聚創(chuàng)在創(chuàng)立之初，所獲得的天使輪和 A 輪，很大程度上也有賴于導(dǎo)師朱曉蕊。

2015 年，剛成立不久的速騰聚創(chuàng)就完成了天使輪融資。彼時投資方有東方富海的影子，而據(jù)東方富海合伙人周紹軍事后回憶，該項目在當時差點就被否決了，很多投資人因為“看不懂”而“不愿意投”。但在了解速騰聚創(chuàng)產(chǎn)品的底層技術(shù)后的周紹軍，還是憑借直覺果斷出手。

有意思的是，朱曉蕊和東方富海之間私交甚多，還于 2017 年成為東方富海的 LP。天眼查顯示，朱曉蕊是東方富海旗下富海深灣（深圳）天使叁號創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙）的出資人之一，認繳出資額為 500 萬人民幣，持股比例為 3.73%。

10 年 12 輪融資

資本寵兒也難扭虧為盈

速騰聚創(chuàng)的身后，可以看到站著一支龐大的投資人隊伍。

自成立以來，除兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，速騰聚創(chuàng)在 10 年間共計獲得 12 輪投資。招股書顯示，速騰聚創(chuàng)最新一輪融資，發(fā)生在 2023 年 4 月，通過 G-1 系列和 G-2 系列兩輪融資，速騰聚創(chuàng)一共募資 11.9 億元。

值得一提的是，在經(jīng)過數(shù)輪融資后，速騰聚創(chuàng)除了得到知名投資機構(gòu)和戰(zhàn)略投資方的多方支持外，股東行列更是近乎將汽車圈“半壁江山”囊入其中，涵蓋了吉利、上汽集團、北汽集團、廣汽集團、比亞迪、宇通、德賽西威等大型車企和頭部 Tier1。

加入速騰聚創(chuàng)這場資本盛宴的投資者高達 33 家，其中菜鳥持有的股份最高。招股書顯示，截至 IPO 前，菜鳥持有速騰聚創(chuàng) 11.03%股權(quán)，僅次于 CEO 邱純鑫持有的 11.58%股權(quán)。作為企業(yè)第二大股東、機構(gòu)第一大股東，菜鳥以及背后的阿里系與速騰聚創(chuàng)的關(guān)聯(lián)交易十分密切。

招股書顯示，在與關(guān)聯(lián)方重大交易披露中，速騰聚創(chuàng)銷售、購買商品及服務(wù)的關(guān)聯(lián)公司均為阿里系企業(yè)，包括阿里云、阿里巴巴達摩院、天貓、淘寶等。2020-2022 年，速騰聚創(chuàng)向阿里系銷售商品及服務(wù)的交易額分別為 295.8 萬元、506.2 萬元、506.1 萬元；購買阿里云服務(wù)花費 1.5 萬元、6000 元、5000 元。

作為激光雷達及感知解決方案市場的全球領(lǐng)導(dǎo)者，速騰聚創(chuàng)在 2015 年發(fā)布了首款靜態(tài)三維激光掃描儀，起初是應(yīng)用于家裝與建筑領(lǐng)域。但隨著自動駕駛概念大火，邱純鑫意識到了激光雷達在這一領(lǐng)域大有可為。2016 年，速騰聚創(chuàng)完成 16 線和 32 線機械式激光雷達 RS-LiDAR 設(shè)計；時隔一年，又發(fā)布了 MEMS 固態(tài)激光雷達，并在 2018 年 5 月聯(lián)合阿里菜鳥，推出了基于 MEMS 的無人物流車。

與此同時，速騰聚創(chuàng)圍繞芯片驅(qū)動的激光雷達硬件為基礎(chǔ)，布局人工智能感知軟件技術(shù)形成解決方案，推動市場探索應(yīng)用的邊界，引領(lǐng)行業(yè)實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化，與全球 200 多家汽車整車廠和一級供應(yīng)商建立了合作關(guān)系。

根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，速騰聚創(chuàng)是行業(yè)第一個提供高性能感知解決方案的激光雷達公司。截至 2023 年 3 月 31 日，該公司已成功取得 21 家汽車整車廠及一級供應(yīng)商的 52 款車型的前裝量產(chǎn)定點預(yù)期訂單，位居全球第一。截至 2023 年 3 月 31 日，公司已交付超過 10 萬臺激光雷達。此外，截至 2022 年，公司在機器人和其他非汽車行業(yè)客戶的累計銷量在全球均高居第一位。

然而和自動駕駛賽道上大部分企業(yè)一樣，“燒錢”“虧損”同樣是速騰聚創(chuàng)始終無法擺脫的主要問題。

招股書顯示，2020 年和 2021 年，速騰聚創(chuàng)激光雷達出貨量分別是 7200 臺和 1.63 萬臺。而這一數(shù)字到了 2022 年，則激增至 5.7 萬臺。其中，有 36900 臺應(yīng)用于 ADAS（高級駕駛輔助系統(tǒng)），占到同期出貨量的 65%。得益于此，速騰聚創(chuàng)的營收也水漲船高。2020-2022 年，公司實現(xiàn)收入分別為 1.71 億元、3.31 億元、5.30 億元。

但速騰聚創(chuàng)卻增收不增利，虧損情況甚至在加劇。2020-2022 年，速騰聚創(chuàng)年內(nèi)虧損為 2.21 億、16.55 億、20.86 億，三年累計虧損約 39.62 億；經(jīng)調(diào)整凈虧損則為 5993.4 萬、1.08 億、5.63 億。即便是銷量明顯增幅的 2023 年上半年，速騰聚創(chuàng)凈虧損亦達到了 7.68 億元。

對此，速騰聚創(chuàng)更是表示短期無法扭虧為盈，“由于我們最近才開始固態(tài)激光雷達的商業(yè)化，我們或會繼續(xù)處于經(jīng)營虧損和凈虧損狀態(tài)?！?

一個崛起于深圳的百億獨角獸

透過速騰聚創(chuàng)，我們看到了“未來之城”深圳的迅猛崛起。作為深圳跑出來的獨角獸，速騰聚創(chuàng)與深圳的關(guān)系自然是緊密相連的。

來自深圳的資本沒有缺席，南山戰(zhàn)新投作為基石投資者參與了速騰聚創(chuàng)此次發(fā)行，這充分顯示了對速騰聚創(chuàng)的信心和支持。同時，深圳本土新能源汽車巨頭企業(yè)比亞迪，是速騰聚創(chuàng)背后的股東，同時也是其重要戰(zhàn)略合作伙伴。

在產(chǎn)能制造方面，速騰聚創(chuàng)現(xiàn)已在深圳經(jīng)營兩個自有制造中心，速騰聚創(chuàng)的紅花嶺工廠占地約 1.3 萬平方米，主要生產(chǎn)固態(tài)激光雷達，每月設(shè)計產(chǎn)能約 4.68 萬臺；石巖工廠主要生產(chǎn) R 平臺激光雷達，每月設(shè)計產(chǎn)能約 2500 臺。

值得一提的是，自 2022 年起，深圳更是舉全市之力，打造具有全球影響力的智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)高地。

2022 年 6 月，深圳發(fā)布“20+8”產(chǎn)業(yè)政策，正式將智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)納入 20 個戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群；2022 年 7 月，6 輛自動駕駛出租車駛上深圳 CBD 街頭，乘客可免費體驗自動駕駛服務(wù)，這是深圳智能網(wǎng)聯(lián)新能源頭部企業(yè)加快自動駕駛技術(shù)商業(yè)化運營的一次嘗試；同年 8 月，國內(nèi)首部智能網(wǎng)聯(lián)車地方性法規(guī)《深圳經(jīng)濟特區(qū)智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理條例》正式實施，多家智能網(wǎng)聯(lián)車企紛紛上路測試，意味著深圳自動駕駛離商業(yè)落地再進一步……凡此種種，不勝枚舉。

特別是“20+8”產(chǎn)業(yè)政策明確指出，在發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)集群方面，將重點發(fā)展智能感知系統(tǒng)、車載計算平臺、車用無線通信、云服務(wù)終端、動力電池、電機電控、快速充電設(shè)施等領(lǐng)域，突破感知設(shè)備、線控底盤、智能駕駛操作系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)。

其中，激光雷達是智能聯(lián)網(wǎng)汽車產(chǎn)業(yè)中極為重要的核心零部件。發(fā)家于深圳的速騰聚創(chuàng)，恰好掌握著激光雷達技術(shù)的核心話語權(quán)。憑借在激光雷達領(lǐng)域突出的科技實力、關(guān)鍵的產(chǎn)業(yè)鏈作用與優(yōu)異的市場表現(xiàn)，速騰聚創(chuàng)更是入選 2021 年度深圳市“專精特新”中小企業(yè)名單，并通過工業(yè)和信息化部第四批專精特新“小巨人”企業(yè)認定。

可以說，速騰聚創(chuàng)作為關(guān)鍵零部件企業(yè)，為深圳的創(chuàng)新發(fā)展做出了重要貢獻。同時，近年來深耕智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的深圳，也為速騰聚創(chuàng)的發(fā)展提供了肥沃土壤。

作為創(chuàng)新之都，深圳的智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)也一直領(lǐng)跑全國。2022 年，深圳智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)增加值達到 511.46 億元，同比增長 46.1%，增長率在 20 大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中位列第一。

除了坐擁比亞迪、元戎啟行、安途智駕、速騰聚創(chuàng)、航盛電子等一批本土相關(guān)明星企業(yè)外，中國汽車技術(shù)研究中心、百度蘿卜運力、廣州小馬智行、廣州文遠知行等一批企業(yè)也于近年到深圳落地發(fā)展，形成覆蓋關(guān)鍵零部件、整車制造、算法設(shè)計、移動通信等上下游環(huán)節(jié)的智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

深圳這片熱土，還在批量孕育一批硬核獨角獸和上市公司。2024 年已經(jīng)開啟，以速騰聚創(chuàng)為起點，將有更多的科技造富故事始于深圳。