文｜翠鳥資本

中國貨運類公司展開了一場融資爭奪戰(zhàn)。今年6月末，貨拉拉的競爭對手滿幫集團登陸美股，隨即就傳出貨拉拉以保密方式提交美股IPO申請，尋求至少10億美元的募資。

傳聞愈演愈烈之際，再有消息稱貨拉拉考慮將IPO地點由美國改為中國香港。另有消息稱，貨拉拉仍可能決定在美國IPO。

然而，圍繞貨拉拉的資本爭奪，可能遇到多個變數。

估值數百億美元？

貨拉拉上市，最受關注的就是其估值水平。

先看一下業(yè)務領域。

貨拉拉于2013年創(chuàng)立，成長于粵港澳大灣區(qū)，是一家從事同城/跨城貨運、企業(yè)版物流服務、搬家、零擔、汽車租售及車后市場服務的互聯網物流商城。平均月活司機58萬，月活用戶達760萬。

曾有報道稱，今年年初摩根士丹利、摩根大通曾對貨拉拉給出300億美元的估值。

如此高估值背后，有哪些資本已經在盛宴上坐好準備吃大餐？

截至2021年1月，貨拉拉的融資已完成F輪，天使輪自2015年3月開始。這意味著過去六年期間，貨拉拉先后經歷了八輪有公開信息的融資。

據天眼查，截至2017年10月的前五輪融資中國，主要是概念資本、清流資本等機構為主，但巨頭機構并沒有出現。

自2019年2月開始，高瓴資本、紅杉資本開始入局，D輪、E輪和F輪融資規(guī)模分別為3億美元、5.15億美元和15億美元。

F輪融資名單中，有一家外資機構格外惹眼，就是老虎全球基金（Tiger Global Management），這是億萬富翁切斯·科爾曼管理的大型基金。

公開資料顯示，老虎全球基金成立于2001年3月，最新管理規(guī)模高達800億美元，該公司主要關注互聯網、軟件、消費和金融科技行業(yè)。另據Preqin的創(chuàng)投報告，這家買方機構融資額在所有風險投資公司中是最高的。

雖然貨拉拉一直三緘其口，但企業(yè)公開信息一直變動不斷。

6月24日，貨拉拉許可信息中，增加了一個“牌照”——道路運輸經營許可證。此前一直擁有兩個許可證，即《電信業(yè)務經營許可證》、《互聯網信息服務增值電信業(yè)務經營許可證》。

7月9日，貨拉拉的公司章程或章程修正案通過。

7月12日，公司出現多個董事，除了董事長何冠華，還加入了兩個新董事，即聯合創(chuàng)始人譚穩(wěn)寶以及公司CFO陳國基。

這個舉動頗為讓人費解，難道之前貨拉拉的董事會“空空如也”嗎？

7月16日，貨拉拉的關聯公司——深圳依時貨拉拉科技有限公司經營范圍發(fā)生變更，新增道路貨物運輸站經營；國內貨物運輸代理；國內集裝箱貨物運輸代理；運輸貨物打包服務等。

這一連串操作著實令人眼花繚亂。

誰是幕后老板？

據貨拉拉的官方網站，貨拉拉創(chuàng)始人及CEO是周勝馥，早年是香港新界史上第一個十優(yōu)狀元；1999年，成為貝恩咨詢公司顧問，之后開始7年職業(yè)德州撲克手生涯，可以說是職業(yè)賭徒出身，之后參與貨拉拉的創(chuàng)業(yè)。

奇怪的是，周勝馥只出現在了天眼查的公司主要人員名單中，最終受益人和實際控制人都只有何冠華。

貨拉拉公司官網的創(chuàng)始人介紹中，卻只有周勝馥，而沒有何冠華。

從股權路徑來看，何冠華控股有兩個模式：

何冠華通過持有50%的深圳市喬冠網絡科技有限公司，對貨拉拉科技有限公司實現100%的控股；

何冠華先百分百控股廣州市喬冠網絡科技有限公司，之后通過50%控股廣州市喬冠網絡科技有限公司，最終實現對貨拉拉的控股。

貨拉拉還有一個股權出質的信息，發(fā)生于2021年5月11日。股權出質是一種融資擔保方式，指債務人或第三人將其投資的公司中所擁有的股權出質給債權人。

出質股權標的企業(yè)為貨拉拉科技有限公司，質權人是深圳依時貨拉拉科技有限公司。

這點更加令人不解，貨拉拉旗下兩家公司之間的“互動”，結合實際控制人的疑云，究竟如何理解？這是貨拉拉上市過程中不得不解釋清楚的問題。