作者 I 張繼文 劉福娟

報道 I 投資界PEdaily

港股即將誕生一家千億市值的醫美巨頭。

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投資界獲悉，本周愛美客發布公告稱，公司計劃赴港二次上市。靠著玻尿酸發家，愛美客于去年9月登陸A股，此后股價一騎絕塵，更是成為A股第三支千元股，被譽為“女人的茅臺”。

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醫美撐起了一門暴利的生意。成立于2004年，愛美客主要從事玻尿酸的生產、研發和銷售，其醫美玻尿酸市占率曾排本土品牌第一。這門生意堪稱“印鈔機”——愛美客股價暴漲，最新市值超1600億元。公司女創始人簡軍，身家一舉超500億元。

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只有你想不到的，沒有愛美客做不到的。剛剛，這家醫美巨頭又殺入了肉毒素，還自己研發了童顏針。而顏值焦慮締造了一個個財富神話——同樣憑著玻尿酸生意，華熙生物董事長趙燕坐擁近530億身家，昊海生科背后的蔣偉、游捷夫婦也收獲了110億元身家。

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每年高考結束，醫美生意又會意外迎來一波小高潮，美麗背后的魔幻故事仍會繼續上演。

千億醫美巨頭將赴港IPO，58歲女創始人，坐擁500億身家

醫美生意太火爆，這家玻尿酸巨頭計劃赴港二次敲鐘。

6月24日晚，愛美客發布公告稱，董事會當日審議通過議案，同意公司發行境外上市外資股（H股）并申請在香港聯合交易所有限公司主板掛牌上市；為完成本次發行上市，同意公司轉為境外募集股份有限公司。消息一出，愛美客6月25日開盤大漲近8%；截至當日收盤，愛美客股價收報752.52元，漲幅為9.04%，總市值為1628億元。

這是一家什么樣的公司？成立于2004年，愛美客主要從事玻尿酸的生產、研發和銷售，其醫美玻尿酸市占率曾排本土品牌第一。而這千億醫美帝國背后，是一位60后女創始人——簡軍。

（圖片截取自新浪采訪視頻）

在創辦愛美客之前，她與醫美行業沒有一絲交集。1985年，22歲的簡軍剛剛畢業，便進入中國糧油食品進出口總公司，主要從事國際貿易工作。在1990年代初的出國熱潮中，簡軍放棄了來之不易的央企鐵飯碗，出國闖蕩。此后幾年，她先后在美國BestrendInt’lInc.公司和巴拿馬Abatecedora Textil S.A.公司工作。

2003年底，瑞典奇美德的玻尿酸填充劑獲得美國FDA批準：該美容注射品注射到面部皮下組織，能夠改善面部皺紋。一次偶然的機會，簡軍親眼目睹了玻尿酸的神奇功效。歐美人表情夸張，皺紋也比較深。一位70多歲的女士面部皺紋比較多，當她注射完玻尿酸以后，皺紋明顯減輕了。

簡軍曾回憶道，求美者可以非常便捷地改善自己的膚質和外貌，而且效果立竿見影，這是一個非常好的市場。“當時國內大家還沒有意識到，但是我們看到了這個市場的潛力。”于是，她做了一個決定：回國創業。2004年，41歲的簡軍決定辭職回國，并與丈夫姚京及朋友，出資創立了北京英之煌生物科技有限公司。2005年底更名為愛美客。

彼時，歐美和韓國的企業主導面部填充劑供應商市場，中國玻尿酸只能依賴進口。而且，國內醫美行業剛剛起步，“莆田系”整容醫院遍布。權衡之下，簡軍選擇了一頭扎進玻尿酸產品研發和生產環節。

但是，從未接觸過醫療美容的簡軍，想要自主研發難度很大。因此，愛美客一邊在全球范圍內尋找最前沿的產品，并做本土化研發，作為國際前沿產品的替代；與此同時，尋求差異化發展，從同行忽視或薄弱的產品入手，重拳打造爆品。

另一難題是，當時消費者對醫美的接受程度普遍不高，很多醫療機構更不愿輕易嘗試新產品。那段時間，愛美客的工作人員挨家挨戶走訪醫美機構，與每一位醫生溝通產品細節。就這樣，簡軍和愛美客熬過了最艱難的時刻。

2009年，愛美客自主研發的首款產品逸美取得醫療器械注冊證并上市，這是第一家取得相關產品醫療器械注冊證的國內企業。同時，愛美客也打破國外品牌壟斷中國市場的局面。

2012年，愛美客又推出了國內首款含PVA微球的透明質酸鈉注射填充劑“寶尼達”。隨后幾年，愛美客先后獲批5款玻尿酸和1款面部埋植線產品。2019年愛美客營收達5.57億，實現利潤3.05億，并以14%的銷售金額占比蟬聯國產品牌第一。

創業16年后，愛美客終于走上了敲鐘的舞臺。2020年9月，愛美客以每股118.27元在深交所上市，僅用了4個半月的時間，股價便到了最高點1331.02元，成為A股市場第三只千元股，堪稱“女人的茅臺”。

隨著愛美客股價一路走高，作為愛美客控股股東、實際控制人，簡軍身家也水漲船高。截止2021年第一季度，簡軍直接持有愛美客30.96%的股份，按照最新市值1600億元計算，簡軍身家超500億元。

這是一門上癮的醫美生意，童顏針也來了

賣玻尿酸的愛美客何以撐起千億市值？歸根到底，只能說醫美這門生意太賺錢了。

愛美客主要聚焦玻尿酸注射產品的研發，旗下產品包括逸美、寶尼達、愛芙萊/愛美飛、嗨體、逸美一加一、緊戀等6款，前5款都是玻尿酸產品，合計銷售收入占公司主營業務收入的比例超過95%。

其中，“嗨體”是針對頸部皺紋改善的三類醫療器械產品，也是愛美客業績增長的主要來源。2020年年報顯示，公司實現營收7.09億元，同比增長27.18%。而以嗨體為核心產品的溶液類注射針劑實現營業收入44,737.52萬元，較上年同期增長82.85%。

背后是驚人的毛利率。財報顯示，按照產品分類，2020年溶液類注射產品和凝膠類注射產品的毛利率分別為92.85%和92.27%。

這絕非夸張。此前愛美客的招股書顯示：2019年一支嗨體的成本為24.72元，而一支嗨體的平均售價為352.61元。但這款產品到了消費者手中，其價格上漲更是超百倍。

經過層層加價，這款產品到了消費者手里，價格上漲更是超百倍。從某互聯網醫美平臺搜索可知，一支1.5ml的嗨體價格是4980元，而且這個價格還是活動價，門市價可達12800元。

玻尿酸雖然暴利，但終究不是長久之計。為了拓展產品線，愛美客又盯上了另一類輕醫美產品——肉毒素。肉毒素主要適用于除去動態紋，也是女性們愛不釋手的除皺神劑。

前幾天，愛美客發布公告稱，公司擬使用超募資金約8.86億元，對韓國Huons Bio進行增資并收購Huons Bio部分股權，完成后合計持有Huons Bio 25.4%股權。此次收購的Huons Bio是韓國一家主營肉毒素醫美產品的企業，主營以A型肉毒素為代表的醫美產品，目前產品已經在韓國獲批交易方案，并在全球多個國家開展了臨床實驗。

此外，愛美客還自研產品——童顏針。6月25日，愛美客左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交聯透明質酸鈉凝膠（即童顏針）獲得NMPA批準上市，成為繼圣博瑪之后第二款國產童顏針。相比于簡單填充的玻尿酸，童顏針可以刺激人體骨膠原再生，使老化的肌膚重新富有彈性，在國外市場有著較高的熱度。可以預期的是，童顏針的國內市場需求不會太弱。

（某互聯網醫美平臺的廣告截圖）

從玻尿酸、肉毒素到童顏針，愛美客一款款產品均踩中了女性消費者的痛點上，堪稱一臺臺“印鈔機”。

中國醫美市場將成為全球第一，男生也加入醫美大軍

醫美火爆的背后，是人們的顏值焦慮。

由于醫療美容火爆，A股神奇的一幕誕生了：上市公司只要沾上一點醫美概念，股價輕易暴漲。比如今年5月19日，特一藥業發布公告，擬投資1億元設立子公司，布局醫美服務領域。緊接著，當日開盤便漲停。

醫美背后，一個個造富神話誕生。如今國內玻尿酸行業“三大巨頭”——愛美客與華熙生物、昊海生科都已登陸資本市場。而除了簡軍以外，還有一位“玻尿酸女王”——華熙生物董事長趙燕。

1966年出生的趙燕是標準的學霸，高考考入華中師范大學的生物系。之后她又選擇出國拓寬視野，學習工商管理，擁有生物學高材生+工商管理碩士的頭銜，趙燕選擇了投身商海。一個偶然的機會，她結識了山東生物醫藥研究所的郭學平博士和一眾科學家，然后開始進入到玻尿酸行業。簡單的一句“一個透明質酸的分子，能鎖1000個水分子”，勾起了趙燕濃厚的興趣。溝通中，趙燕了解到透明質酸，了解到它的含量和新陳代謝與人類皮膚的成熟、老化有著直接的聯系。這讓學生物出身的趙燕看到了商機，才有了后來的華熙生物。

2019年11月，已是全球最大的玻尿酸原料生產商的華熙生物，正式在科創板上市。上市一年后，華熙生物股價一路上漲，最新市值1290億元。2021年最新的全球福布斯富豪排行榜中，趙燕憑借76億美元（約合人民幣490億元）的身家位列第327名。

值得一提的是，昊海生科背后也有一位女富豪，這家公司由蔣偉、游捷夫婦創立。這對夫婦在2020年胡潤百富榜上的財富也高達110億元，躋身百億富豪之列。

眼下，中國醫美市場成為全球增速最快的地方之一。據Frost&Sullivan援引數據，2014-2019年，中國醫美行業復合增長率為22.5%。據此估算，中國有望在2021年超越美國成為全球第一大醫美市場。

值得一提的是，目前醫美消費人群正在向著低齡化發展，越來越多的年輕人走進整形醫院。高考結束，據北京某家公立醫院的醫生表示，現在暑期檔雙眼皮手術已經被約滿，火爆程度可想而知。

更有意思的是，現在不僅僅是女生，還有越來越多的男生涌入醫美市場。《中國新白領消費行為研究報告》顯示，新白領的消費趨勢中，在消費金額上，男性醫美月均消費1131元，已經與女性1197元的醫美月均消費基本持平。

“新消費的崛起，在這個大環境下，人們越來越接受自己生活品質的提高，人們不只是追求溫飽了。”今年第一場活動中，鮮少露面的簡軍亮相分享愛美客的增長邏輯。追求美麗是一項終生事業，愛美大軍源源不斷，這條賽道有望誕生更多千億市值的巨頭。