作者 | 郝文

編輯 | 趣解商業(yè)資訊組

10月9日，港交所官網(wǎng)披露，功能飲料品牌“東鵬特飲”母公司東鵬飲料（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱“東鵬飲料”）向港交所主板提交上市申請書，華泰國際、摩根士丹利、瑞銀集團(tuán)為聯(lián)席保薦人。

圖片來源：招股書截圖

對于此次上市，東鵬飲料稱，本次募集所得資金凈額將主要用于完善產(chǎn)能布局和推進(jìn)供應(yīng)鏈升級；加強(qiáng)品牌建設(shè)和消費(fèi)者互動(dòng)，持續(xù)增強(qiáng)品牌影響力；持續(xù)推進(jìn)全國化戰(zhàn)略，拓展、深耕和精細(xì)化運(yùn)營渠道網(wǎng)絡(luò)；拓展海外市場業(yè)務(wù)，探索潛在投資和并購機(jī)會；加強(qiáng)各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的數(shù)字化建設(shè)；增強(qiáng)產(chǎn)品開發(fā)能力，持續(xù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品品類拓展；以及用作營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

值得一提的是，該公司曾于2025年4月3日向港交所遞交上市申請，不過招股書于10月3日失效。2021年，東鵬飲料成功登陸A股，成為A股市場的“功能飲料第一股”，此次遞表，則是謀求“A+H”上市。

圖片來源：微博截圖

分析人士認(rèn)為，東鵬飲料赴港上市有著多重考量。首先，港股作為國際資本市場，可以為東鵬品牌走向海外賦能。公司希望借助香港平臺吸引全球投資者，提升品牌認(rèn)知度，為日后進(jìn)軍東南亞等海外市場鋪路。東鵬飲料自己就曾表示，紅牛、Monster等競品皆通過國際化做大做強(qiáng)，赴港上市將是其全球化戰(zhàn)略關(guān)鍵一步。

其次，股東減持需求也是重要因素。A股上市以來，東鵬飲料股東減持動(dòng)作頻頻，累計(jì)減持超過50億元。通過H股上市引入國際投資者、以較A股折價(jià)的方式發(fā)行新股，有助于未來大股東在更大市場上實(shí)現(xiàn)減持變現(xiàn)，同時(shí)減少對A股股價(jià)的沖擊。

不過，進(jìn)軍港股并非一帆風(fēng)順，此前東鵬飲料曾被證監(jiān)會要求補(bǔ)充材料。根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)披露的境外發(fā)行上市備案補(bǔ)充材料要求（2025年4月25日—2025年5月9日）顯示，要求東鵬飲料補(bǔ)充說明公司及子公司的經(jīng)營范圍是否涉及《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2024年版）》所涵蓋的領(lǐng)域，以及本次發(fā)行上市前后是否持續(xù)符合外資準(zhǔn)入政策要求；鑒于公司及下屬公司經(jīng)營范圍包含酒的生產(chǎn)和銷售，需補(bǔ)充說明公司及下屬公司是否從事白酒的生產(chǎn)及銷售，若存在該業(yè)務(wù)，請?jiān)敿?xì)說明情況；補(bǔ)充說明公司及下屬公司開發(fā)、運(yùn)營的網(wǎng)站、App、小程序等產(chǎn)品情況，包括收集及儲存的用戶信息規(guī)模、數(shù)據(jù)收集使用情況，是否涉及向第三方提供個(gè)人用戶信息，以及上市前后在個(gè)人信息保護(hù)和數(shù)據(jù)安全方面的安排或措施；補(bǔ)充說明此次發(fā)行的境內(nèi)募投項(xiàng)目在審批、核準(zhǔn)或備案方面的進(jìn)展情況。

作為深圳市老字號飲料生產(chǎn)企業(yè)，近幾年，東鵬飲料業(yè)績增長迅速，2022年-2025年上半年，東鵬飲料的收入分別約為85億元、112.57億元、158.3億元、107.32億元；毛利分別約為35.32億元、47.61億元、69.83億元、47.64億元；凈利潤分別約為14.41億元、20.4億元、33.26億元、23.75億元。

圖片來源：招股書截圖

“累了困了，喝東鵬特飲”這句洗腦式廣告語伴隨無數(shù)國人，也是東鵬飲料打天下的秘訣。但正如所有大單品的煩惱，一旦增速觸頂，企業(yè)就必須找到新增長點(diǎn)。

過去幾年東鵬飲料也深諳此理，提出了“1+6多品類戰(zhàn)略”——“1”是核心產(chǎn)品東鵬特飲，“6”是電解質(zhì)飲料、咖啡飲料、無糖茶、預(yù)調(diào)雞尾酒、椰汁和大包裝飲料六大新品類。但是，新品的盈利能力與持續(xù)熱度仍需檢驗(yàn)。

同時(shí)，渠道鋪就之后，維護(hù)和升級亦是持久戰(zhàn)。如何在穩(wěn)固傳統(tǒng)流通網(wǎng)絡(luò)的同時(shí)，探索電商、新零售等渠道創(chuàng)新，以適應(yīng)年輕消費(fèi)者的購物習(xí)慣，是擺在東鵬飲料面前的現(xiàn)實(shí)問題。