文|瑞財(cái)經(jīng) 作者|程孟瑤

汽車后市場(chǎng)盤活了途虎養(yǎng)車，小電驢的流行，帶動(dòng)維修、保養(yǎng)、配件更換等后市場(chǎng)服務(wù)需求的增長(zhǎng)，同樣孕育了一個(gè)龐大的售后服務(wù)市場(chǎng)，銷售出身的武英杰，敏銳捕捉到這一機(jī)遇，成功逆襲為擬上市公司老板。

2014年，武英杰進(jìn)入超威集團(tuán)，并說服超威集團(tuán)創(chuàng)始人周明明，共同創(chuàng)立了山東快驢科技發(fā)展股份有限公司（簡(jiǎn)稱：快驢科技）。在超威集團(tuán)的孵化下，快驢科技向港股發(fā)起沖擊，周明明則早早就退出快驢科技股東行列。

雖為“科技”公司，但快驢科技的科技屬性并不明顯。除了研發(fā)費(fèi)用幾乎可以忽略不計(jì)，其超10億元的收入規(guī)模中，99%的收入來自賣蓄電池，而這些電池產(chǎn)品幾乎全部來自于同一家供應(yīng)商超威集團(tuán)。

業(yè)務(wù)上，快驢科技像是一家經(jīng)銷商；利潤(rùn)表現(xiàn)上，快驢科技還不如快消行業(yè)。

市占率第一

凈利潤(rùn)率低于1%?

快驢科技的業(yè)務(wù)生態(tài)體系包括“快驢出行”、“快驢優(yōu)選”、“快驢教育”三大支柱，其中“快驢出行”構(gòu)成公司的核心支柱，而“快驢優(yōu)選”及“快驢教育”分別透過產(chǎn)品質(zhì)量保障及技術(shù)培訓(xùn)能力提供支持。

簡(jiǎn)單理解就是給短距離輕型電動(dòng)車提供鉛酸電池及鋰離子電池等電池產(chǎn)品、銷售充電器、輪胎等各種零件和配件服務(wù)的同時(shí)，向當(dāng)?shù)睾献鏖T店提供技術(shù)及人員培訓(xùn)和提供咨詢服務(wù)。

快驢科技的生態(tài)體系中，還包括“快驢養(yǎng)車”、“快驢快修”、“閃行共享”三大服務(wù)及配套數(shù)字化平臺(tái)提供多元化產(chǎn)品與服務(wù)。

其中“閃行共享”就是共享電動(dòng)車，快驢科技除了提供車輛分時(shí)租賃，還提供共享電池租賃及維修服務(wù)。該業(yè)務(wù)自2024年開展以來，已通過資產(chǎn)合作和投資運(yùn)營(yíng)模式，與山西晉中、浙江湖州、山東菏澤等地的合作伙伴簽署了長(zhǎng)期合作協(xié)議。但值得注意的是，今年以來全國(guó)多地共享電動(dòng)車政策調(diào)整，比如武漢就全面取締了共享電動(dòng)車，廣州、上海、鄭州、西安等多個(gè)城市表示不鼓勵(lì)發(fā)展共享電單車。

快驢科技給自身的定位為短距離綠色出行科技綜合服務(wù)商。在這一市場(chǎng)中，以2024年收入計(jì)，快驢科技以2.2%的市場(chǎng)份額，排名第一。不過在分散的市場(chǎng)下，排名第一的企業(yè)，同樣面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

截至2024年12月31日，快驢科技的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國(guó)31個(gè)省份，包括超過950家區(qū)域服務(wù)商及20,000家當(dāng)?shù)睾献鏖T店。規(guī)模之下，快驢科技卻只獲取了微薄的利潤(rùn)。

據(jù)悉，中國(guó)電動(dòng)兩輪和三輪車的保有量已超過5億輛，每年仍在以超過7000萬(wàn)輛的速度激增，“電驢”后市場(chǎng)的服務(wù)規(guī)模，預(yù)計(jì)將從2025年的831億元增至2029年的1271億元。龐大的市場(chǎng)為快驢科技提供了廣闊的發(fā)展空間，但同時(shí)也加劇了競(jìng)爭(zhēng)壓力。

2022年-2024年（簡(jiǎn)稱：報(bào)告期），快驢科技營(yíng)業(yè)收入分別為13.11億元、12.23億元、16.31億元，對(duì)應(yīng)毛利率分別為3.5%、3.4%、4.1%；凈利潤(rùn)629.3萬(wàn)元、229.5萬(wàn)元、799.3萬(wàn)元；凈利潤(rùn)低至0.5%、0.2%、0.5%，2024年還出現(xiàn)明顯波動(dòng)。除了銷售成本，分銷及銷售開支成為了影響利潤(rùn)的主要因素。

99%收入靠賣電池

業(yè)務(wù)高度依賴超威集團(tuán)

快驢科技的另一個(gè)身份，是超威集團(tuán)的旗下“金超威”品牌的全國(guó)獨(dú)家總代理。

2017年，快驢科技開始與超威集團(tuán)合作，隨后合作不斷加碼。2019年快驢科技升級(jí)為“金超威”牌鉛酸電池產(chǎn)品的全國(guó)獨(dú)家總代理，五年合作到期后，又將協(xié)議期限延長(zhǎng)至2034年底；2024年12月，快驢科技同時(shí)被委任為超威集團(tuán)“金超威”品牌鈉離子電池產(chǎn)品的全國(guó)獨(dú)家總代理，該代理協(xié)議有效期5年。

超威集團(tuán)是全國(guó)電池行業(yè)的頭部企業(yè)，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計(jì)，中國(guó)鉛酸電池制造市場(chǎng)前五大參與者的合計(jì)市場(chǎng)份額超過86.2%，其中，超威集團(tuán)的市場(chǎng)份額約為33.6%。超威集團(tuán)包括超威動(dòng)力（00951.HK）及其子公司，2024年，超威動(dòng)力營(yíng)收規(guī)模突破500億。

高度集中的供應(yīng)鏈關(guān)系下，快驢科技所銷售的電池產(chǎn)品，幾乎全部來自于超威集團(tuán)。2022年-2024年，超威集團(tuán)均為快驢科技第一大供應(yīng)商。快驢科技向超威集團(tuán)采購(gòu)金額分別為12.45億元、10.03億元、15.08億元，占總采購(gòu)額的98.5%、87%、99.2%。

除了從超威集團(tuán)直接采購(gòu)“金超威”產(chǎn)品，快驢科技還按OEM基準(zhǔn)，委托超威集團(tuán)代工其自有品牌“閃行”、“臻金”及“長(zhǎng)跑者”下的產(chǎn)品。值得一提的是，作為“科技”公司，快驢科技的科技屬性并不明顯。2022年-2024年，研發(fā)支出分別為32.1萬(wàn)元、53.4萬(wàn)元、72.0萬(wàn)元，幾乎可以忽略不計(jì)。

不過隨著快驢科技加大自有品牌電池的推廣力度，其收入結(jié)構(gòu)有所變化。2022年，其95.1%的收入，來自金超威品牌電池的銷售，到2024年金超威對(duì)公司營(yíng)收的貢獻(xiàn)降為70.6%。毛利率方面，自有品牌也明顯高于經(jīng)銷產(chǎn)品。

但不可忽視的是，快驢科技的自有品牌電池，也幾乎都是由超威集團(tuán)代工生產(chǎn)，這意味著，一旦超威集團(tuán)的成本上升，快驢科技的利潤(rùn)率可能會(huì)受到直接影響。

快驢科技坦言，其業(yè)務(wù)很大程度上取決于自有品牌及主要供應(yīng)商超威集團(tuán)品牌的市場(chǎng)認(rèn)知度。如果超威集團(tuán)決定終止業(yè)務(wù)關(guān)系，快驢科技的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)及競(jìng)爭(zhēng)力將受到重大不利影響。此外，超威集團(tuán)的任何生產(chǎn)中斷、質(zhì)量問題或供應(yīng)鏈波動(dòng)，都可能對(duì)快驢科技的業(yè)務(wù)造成嚴(yán)重影響。報(bào)告期各期快驢科技的主營(yíng)收入構(gòu)成中，鉛酸電池產(chǎn)品占比分別為99.4%、99.4%、99.1%。

快驢科技也意識(shí)到了自身發(fā)展對(duì)超威集團(tuán)的依賴，并表示將在維持與超威集團(tuán)的現(xiàn)有關(guān)系的同時(shí)，有意擴(kuò)大供應(yīng)商基礎(chǔ)推進(jìn)公司的多元發(fā)展。

此次IPO，快驢科技擬將募集資金用于擴(kuò)展服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、提升門店形象及設(shè)立新產(chǎn)品體驗(yàn)區(qū)；海外市場(chǎng)拓展；擴(kuò)展國(guó)內(nèi)共享出行業(yè)務(wù)；通過發(fā)展鉛酸電池工廠及鎂合金車架工廠，進(jìn)行上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸；進(jìn)一步發(fā)展商業(yè)物流配送行業(yè)客戶相關(guān)業(yè)務(wù)等。

武英杰逆襲成老板

“快驢”多位高管曾任職超威集團(tuán)

快驢科技與超威集團(tuán)的緊密關(guān)系不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品供應(yīng)上，還滲透到了公司的管理層，甚至可以說是超威集團(tuán)一路孵化了快驢科技。

快驢科技的創(chuàng)始人武英杰曾在超威集團(tuán)擔(dān)任要職，負(fù)責(zé)“金超威”品牌電池的銷售和運(yùn)營(yíng)決策。

武英杰今年52歲，在行銷及業(yè)務(wù)管理?yè)碛杏?9年經(jīng)驗(yàn)。1995年7月-1999年9月，曾任職于山東三株實(shí)業(yè)有限公司，做到華北大區(qū)總經(jīng)理兼營(yíng)銷執(zhí)行副總裁；隨后跳槽至深圳市岐黃生物科技有限公司，2007年7月離職時(shí)為副總經(jīng)理；加入超威集團(tuán)之前，曾在河北正負(fù)極電池銷售有限公司干了近3年?duì)I銷副總經(jīng)理。

2014年4月-2016年7月，武英杰擔(dān)任浙江超威動(dòng)力能源有限公司（簡(jiǎn)稱：浙江超威）的“金超威”業(yè)務(wù)部總經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)超威集團(tuán)在中國(guó)的“金超威”品牌電池的銷售及營(yíng)運(yùn)。

2016年8月-2019年11月，擔(dān)任浙江金超威能源有限公司（“金超威”）的總經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)“金超威”品牌電池的營(yíng)運(yùn)決策及管理。

浙江超威和金超威均為超威動(dòng)力（00951.HK）的子公司，超威動(dòng)力為雅迪、愛瑪、綠源及立馬等自行車廠商提供原裝電池。

入職超威集團(tuán)，成為武英杰打工人生的分水嶺。

2014年4月，武英杰加入超威動(dòng)力時(shí)，結(jié)識(shí)了周明明。認(rèn)識(shí)到電動(dòng)兩輪及三輪車行業(yè)尚未充分開發(fā)的下游領(lǐng)域，以搶抓電動(dòng)兩輪及三輪車售后服務(wù)市場(chǎng)的市場(chǎng)機(jī)遇，武英杰主動(dòng)找到了周明明談合作。半年后兩人共同創(chuàng)立了快驢科技，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，周明明持股99%。

接下來的5年，武英杰進(jìn)一步在超威集團(tuán)積累了更多行銷經(jīng)驗(yàn)和管理經(jīng)驗(yàn)。通過快驢科技輸出超威團(tuán)旗下電池產(chǎn)品的同時(shí)，借助超威集團(tuán)作為鉛酸電池產(chǎn)品領(lǐng)先制造商的基礎(chǔ)，2017年快驢科技推出自有品牌“臻金”，走出了獨(dú)立發(fā)展的第一步。

2019年9月，周明明決定將其精力投放在超威集團(tuán)的發(fā)展與增長(zhǎng)，將手中間接持有的快驢科技全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了明遠(yuǎn)動(dòng)力，周明明退出兩個(gè)月后，11月，武英杰停止于超威集團(tuán)任職，徹底變身為老板。

目前，武英杰通過長(zhǎng)興明遠(yuǎn)、長(zhǎng)興龍威、長(zhǎng)興明威直接及間接控制快驢科技合共85.50%的股權(quán)。

除了武英杰，快驢科技的管理團(tuán)隊(duì)中，李黨裔、劉龍海、冀國(guó)平也均擁有在超威集團(tuán)工作的豐富過往經(jīng)驗(yàn)。他們?cè)鴵?dān)任“金超威”業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理等多個(gè)管理職位，積極參與超威集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)工作，對(duì)公司在中國(guó)內(nèi)地的業(yè)務(wù)及戰(zhàn)略有深入的了解及市場(chǎng)洞察力。

附：快驢科技上市發(fā)行有關(guān)中介機(jī)構(gòu)清單

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