作者/劉俊群?編輯/劉欽文?來(lái)源/野馬財(cái)經(jīng)

“家里的空調(diào)支持手機(jī)APP遠(yuǎn)程控制，無(wú)論是在下班路上，還是旅行途中，都能提前給房間預(yù)熱或制冷，簡(jiǎn)直太完美了！” 小紅書(shū)博主“藍(lán)色的天空”分享了自己使用奧克斯空調(diào)的體驗(yàn)。

奧克斯作為近些年來(lái)的“空調(diào)黑馬”，不僅在智能產(chǎn)品端發(fā)力，還瞄準(zhǔn)了資本市場(chǎng)。

2025年1月15日，奧克斯電氣有限公司（下稱(chēng)“奧克斯”）向港交所遞交了《招股書(shū)》，正式啟動(dòng)IPO沖刺。

然而，奧克斯的上市之路并非一帆風(fēng)順。

同行格力（000651.SZ）的董事長(zhǎng)董明珠曾親自下場(chǎng)，公開(kāi)“撕”小弟奧克斯。早在2013年，董明珠直指奧克斯挖走格力人才，拉開(kāi)了兩家公司至今長(zhǎng)達(dá)十余年的“恩怨序幕”。

據(jù)《浙商雜志》統(tǒng)計(jì)，自2017年截至2023年4月，格力共27次起訴奧克斯專(zhuān)利侵權(quán)，且均勝訴。

在長(zhǎng)期纏斗中背負(fù)專(zhuān)利糾紛的奧克斯，是否能順利登陸資本市場(chǎng)？

01

從A股轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股

“空調(diào)黑馬”年入248億元

奧克斯的歷史可以追溯到1994年。彼時(shí)，創(chuàng)始人鄭堅(jiān)江在浙江寧波創(chuàng)立了奧克斯電器廠（“奧克斯”前身），并推出“奧克斯”品牌，正式進(jìn)軍空調(diào)市場(chǎng)。品牌名字的由來(lái)頗有趣味——鄭堅(jiān)江屬牛，而“奧克斯”（AUX）諧音OX，寓意“公牛”，象征力量與堅(jiān)韌。

這種精神也融入奧克斯的發(fā)展軌跡。2002年，奧克斯公布《空調(diào)制造成本白皮書(shū)》，詳細(xì)列出空調(diào)每個(gè)部件的成本，把一臺(tái)1.5匹空調(diào)的售價(jià)壓低到1880元。其中，1.5匹是空調(diào)型號(hào)，該型號(hào)適合面積為15-23平方的空間。

《中國(guó)物價(jià)》上刊發(fā)的一篇《2003年空調(diào)業(yè)怎么應(yīng)付價(jià)格戰(zhàn)》文章中寫(xiě)道，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上空調(diào)的均價(jià)基本上是2500元以上。而低價(jià)策略讓奧克斯迅速“出圈”，成為行業(yè)焦點(diǎn)。

圖源：罐頭圖庫(kù)

經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，奧克斯已形成以家用空調(diào)和中央空調(diào)為主的產(chǎn)品矩陣。家用空調(diào)涵蓋掛機(jī)、柜機(jī)、移動(dòng)空調(diào)等多種品類(lèi)；中央空調(diào)則覆蓋多聯(lián)機(jī)、單元機(jī)、熱泵、模塊機(jī)以及末端設(shè)備等，滿(mǎn)足從家庭到商業(yè)的多場(chǎng)景需求。

為擴(kuò)大消費(fèi)者覆蓋面，奧克斯還推出了“華蒜”和“AUFIT”兩個(gè)品牌，并計(jì)劃進(jìn)軍高端市場(chǎng)。

從產(chǎn)品收入看，家用空調(diào)是奧克斯的主要收入來(lái)源。2024年前9個(gè)月，這部分業(yè)務(wù)為公司帶來(lái)的收入為214億元，占營(yíng)收的比例為88.3%，毛利率為19.8%；相比之下，中央空調(diào)帶來(lái)的收入為24.3億元，占比10%，但毛利率高達(dá)32.2%。

公司表示，中央空調(diào)的毛利率高于家用空調(diào)，主要由于中央空調(diào)需要更復(fù)雜的生產(chǎn)工藝，及更先進(jìn)的技術(shù)要求。

圖源：《招股書(shū)》

整體來(lái)看，2024年前9個(gè)月，公司毛利率為21.5%，同期格力、海爾和美的分別29.67%、30.8%和26.76%。

盡管如此，奧克斯的增長(zhǎng)勢(shì)頭依然亮眼。2022年至2023年，奧克斯的銷(xiāo)量增長(zhǎng)率為38.6%。在全球前五大空調(diào)企業(yè)中增速第一，遠(yuǎn)超全球市場(chǎng)3.9%的平均增速。同時(shí)，按2023年銷(xiāo)量計(jì)算，奧克斯也是中國(guó)大眾市場(chǎng)家用空調(diào)第一品牌。

在財(cái)務(wù)表現(xiàn)上，奧克斯同樣搶眼。《招股書(shū)》顯示，2022年和2023年，公司收入分別為195.28億元和248.32億元，同比增長(zhǎng)27.2%。凈利潤(rùn)則從14.42億元增長(zhǎng)至24.87億元，同比增長(zhǎng)72.5%。2024年前9個(gè)月，奧克斯?fàn)I收達(dá)242.78億元；凈利潤(rùn)繼續(xù)攀升至27.16億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)17.8%。

圖源：《招股書(shū)》

作為奧克斯的靈魂人物，鄭堅(jiān)江通過(guò)Ze Hui 、China Prosper等三個(gè)主體控制奧克斯96.36%投票權(quán)，他的弟弟鄭江與內(nèi)兄（妻子的兄弟）何錫萬(wàn)分別持有奧克斯10%和5%的股份，均擔(dān)任非執(zhí)行董事。

鄭堅(jiān)江對(duì)于上市，一直沒(méi)放棄。早在2016年初，奧克斯曾在新三板短暫亮相（奧克斯835523.OC），但僅一年后便匆匆摘牌退市。

從新三板摘牌后，同年12月，寧波奧克斯電氣（現(xiàn)為奧克斯電氣的全資子公司）試圖在上海證券交易所上市，2018年10月公司啟動(dòng)上市輔導(dǎo)。然而，這條A股之路走到2023年輔導(dǎo)完成時(shí)，卻戛然而止。

奧克斯在《招股書(shū)》中給出的解釋是，上市輔導(dǎo)并不等同于向中國(guó)證監(jiān)會(huì)或上海證券交易所提交上市申請(qǐng)，公司沒(méi)有A股上市的擬定時(shí)間表。而且公司放棄A股轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股的原因是，港股上市有利于公司業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略。

目前，鄭堅(jiān)江已有兩家公司上市，分別為三星醫(yī)療（601567.SH）、奧克斯國(guó)際（2080.HK），若奧克斯此次順利上市，將成為鄭堅(jiān)江控制下的第三家上市公司。

02

與格力打響

專(zhuān)利戰(zhàn)、人才戰(zhàn)、輿論戰(zhàn)

從2016年至今，奧克斯上市之路走了近9年。但比上市之路更久的，是奧克斯與“老大哥”格力之間持續(xù)十余年的“恩怨情仇”。自2013年起，奧克斯與格力的“商戰(zhàn)”就如一部跌宕起伏的連續(xù)劇，從專(zhuān)利之爭(zhēng)到人才“挖角”，甚至蔓延到輿論戰(zhàn)場(chǎng)。

圖源：《招股書(shū)》

自2013年起，格力“掌門(mén)人”董明珠公開(kāi)指責(zé)奧克斯挖走己方人才，首次將“格奧”矛盾擺上臺(tái)面。

2015年，格力將奧克斯告上法庭，指控對(duì)方侵犯自身3項(xiàng)新型實(shí)用專(zhuān)利。最終，法庭判決格力電器勝訴，奧克斯被判賠230萬(wàn)元。

2017年，格力再次提起專(zhuān)利訴訟，指控奧克斯侵犯其8個(gè)類(lèi)別的空調(diào)產(chǎn)品專(zhuān)利。經(jīng)過(guò)三年的拉鋸戰(zhàn)，法院在2020年3月判決奧克斯賠償4000萬(wàn)元，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)空調(diào)行業(yè)專(zhuān)利索賠金額最高紀(jì)錄。

然而，這僅僅是兩家企業(yè)專(zhuān)利戰(zhàn)的冰山一角。根據(jù)“企查查”數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月17日，僅珠海格力電器股份有限公司（上市公司主體）與奧克斯之間有58起訴訟糾紛，其中45起集中在專(zhuān)利侵權(quán)案件上。

圖源：《招股書(shū)》

與此同時(shí)，2019年，雙方的競(jìng)爭(zhēng)從法庭延伸至輿論場(chǎng)。同年1月，在格力電器臨時(shí)股東大會(huì)上，董明珠曾回應(yīng)稱(chēng)，奧克斯“天天挖人、挖專(zhuān)利”。她直言，“為了以后制造業(yè)有創(chuàng)新的氛圍，我們必須要斗”。

奧克斯方面回應(yīng)稱(chēng)，公司的引進(jìn)人員，從未與格力電器發(fā)生過(guò)任何關(guān)于競(jìng)業(yè)禁止的勞動(dòng)仲裁，都是通過(guò)正常的招聘途徑、引進(jìn)人才，并且會(huì)重點(diǎn)了解該人才是否有保密協(xié)議和競(jìng)業(yè)禁止。

2019年6月，格力在官方微博和公眾號(hào)向國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理局，實(shí)名舉報(bào)奧克斯生產(chǎn)的空調(diào)不合格。

奧克斯再次反擊，稱(chēng)格力的不實(shí)舉報(bào)屬于明顯的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為，已向公安機(jī)關(guān)報(bào)案，并將向司法機(jī)關(guān)提起訴訟。隨后奧克斯董事長(zhǎng)鄭堅(jiān)江回應(yīng)稱(chēng)：“歡迎監(jiān)督，共同營(yíng)造民族品牌質(zhì)量聲譽(yù)。”

圖源：罐頭圖庫(kù)

輿論戰(zhàn)還未平息，專(zhuān)利戰(zhàn)再掀波瀾。2022年，奧克斯迎來(lái)了最接近勝訴的一次機(jī)會(huì)。這次訴訟的焦點(diǎn)圍繞一項(xiàng)日本壓縮機(jī)專(zhuān)利展開(kāi)。

該專(zhuān)利最初由東芝開(kāi)利空調(diào)系統(tǒng)株式會(huì)社于1999年申請(qǐng)，2018年轉(zhuǎn)讓至奧克斯。隨即，奧克斯提起四起侵權(quán)訴訟，指控格力相關(guān)產(chǎn)品侵權(quán)，并在2021年和2022年贏得一審判決，總計(jì)獲賠2.2億元。

但在2023年的二審中，劇情迎來(lái)大反轉(zhuǎn)。最高院認(rèn)定該專(zhuān)利不符合授權(quán)條件，裁定無(wú)效，奧克斯的一審判賠金額瞬間化為烏有。

北京合川律師事務(wù)所劉暉律師認(rèn)為，一項(xiàng)專(zhuān)利權(quán)能夠被宣告無(wú)效，說(shuō)明一開(kāi)始就不符合授權(quán)條件，不應(yīng)該授權(quán)。在本案中格力認(rèn)為，奧克斯的該項(xiàng)專(zhuān)利沒(méi)有以說(shuō)明書(shū)為依據(jù)，缺少必要技術(shù)特征，不具備新穎性、創(chuàng)造性，請(qǐng)求國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局宣告全部無(wú)效。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2017年截至2023年4月，格力共27次起訴奧克斯專(zhuān)利侵權(quán)，且均勝訴。

除了專(zhuān)利戰(zhàn)，雙方的商業(yè)秘密侵權(quán)訴訟仍在持續(xù)。2023年7月16日，格力起訴奧克斯、寧波奧勝及古湯湯等五名自然人侵害商業(yè)秘密，請(qǐng)求法院將八件專(zhuān)利的專(zhuān)利權(quán)從奧克斯轉(zhuǎn)移到格力名下，并賠償經(jīng)濟(jì)損失及合理維權(quán)費(fèi)用9900萬(wàn)元。

來(lái)源：人民法院網(wǎng)

目前，該案件尚未作出判決。但十多年的專(zhuān)利糾紛、人才爭(zhēng)奪、輿論對(duì)線，這場(chǎng)持續(xù)至今的矛盾似乎已經(jīng)成為兩家公司命運(yùn)的一部分。

奧克斯也在《招股書(shū)》中提示道，針對(duì)公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)訴訟可能會(huì)在很大程度上會(huì)干擾業(yè)務(wù)、分散管理層的注意力或消耗財(cái)務(wù)資源。

03

背后是市場(chǎng)博弈

奧克斯IPO前路幾何？

專(zhuān)利戰(zhàn)和人才戰(zhàn)的背后，是格力與奧克斯在市場(chǎng)上的激烈交鋒。兩家企業(yè)從各自的起點(diǎn)出發(fā)，走出了截然不同的發(fā)展路徑，卻最終在同一賽道上“短兵相接”。

一個(gè)是從一二線城市起步，靠著房地產(chǎn)高速增長(zhǎng)紅利而起的“空調(diào)老大”格力；一個(gè)是縣鄉(xiāng)起家，走“農(nóng)村包圍城市”路線的奧克斯，誰(shuí)也沒(méi)想到，這兩家企業(yè)會(huì)在未來(lái)有如此多的羈絆。

1985年，格力的前身冠雄塑膠廠在珠海的一片荒地上成立。一年后，年僅25歲的汽車(chē)修理工鄭堅(jiān)江承包了一個(gè)鄉(xiāng)辦鐘表零件廠，這個(gè)負(fù)債20萬(wàn)只有七八個(gè)工人的小工廠成為了奧克斯集團(tuán)的起點(diǎn)。

1991年，格力與海利空調(diào)器廠合并，專(zhuān)注空調(diào)生產(chǎn)。從那時(shí)起，格力便一路朝著“行業(yè)老大”的方向前進(jìn)。彼時(shí)，每賣(mài)出三臺(tái)空調(diào)，就有一臺(tái)來(lái)自格力。而三年后，奧克斯才開(kāi)始空調(diào)的研發(fā)和生產(chǎn)，但在低價(jià)策略的支撐下，迅速打開(kāi)市場(chǎng)。

2007年，當(dāng)格力和美的“專(zhuān)利戰(zhàn)”打得火熱之時(shí)，奧克斯低調(diào)崛起。2012年，奧克斯成為行業(yè)內(nèi)最早做電商的空調(diào)企業(yè)，而電商對(duì)于擁有低價(jià)優(yōu)勢(shì)的奧克斯來(lái)說(shuō)相當(dāng)于主場(chǎng)作戰(zhàn)。

圖源：罐頭圖庫(kù)

2012年至2016年，奧克斯電商渠道年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)102.99%。2014年，奧克斯電商銷(xiāo)售額突破12億元，同比增長(zhǎng)128%。同年，格力的線上銷(xiāo)售額僅不足10億元，董明珠甚至公開(kāi)表示電商“影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。

到了2018年，奧克斯在電商市場(chǎng)風(fēng)光無(wú)限，公司線上市場(chǎng)份額一度高達(dá)26%，并在線上銷(xiāo)售排行榜上位居第一。在奧克斯天貓旗艦店，一款售價(jià)1949元的1.5匹空調(diào)銷(xiāo)量超過(guò)5萬(wàn)臺(tái)，消費(fèi)者的評(píng)價(jià)集中在“物流快”“制冷好”“靜音效果佳”。

主攻線下的格力，選擇構(gòu)建龐大的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，在全國(guó)設(shè)立約3萬(wàn)家專(zhuān)賣(mài)店。如今，奧克斯也開(kāi)始在線下發(fā)力，采用“網(wǎng)批”模式，砍掉中間環(huán)節(jié)，直接向零售商供貨。截至2018年9月，奧克斯已鋪設(shè)超4萬(wàn)個(gè)線下網(wǎng)點(diǎn)。

圖源：罐頭圖庫(kù)

從業(yè)績(jī)上看，2024年前三季度，格力營(yíng)收1474.16億元，同比下滑5.39%。與之相比，海爾、美的和奧克斯的營(yíng)收增速分別達(dá)到2.17%、9.57%和15.4%。而同期，奧克斯的營(yíng)收達(dá)242.78億元，盡管奧克斯?fàn)I收增速快，但在絕對(duì)值上和“老大哥”格力依然存在差距。

截至1月17日收盤(pán)，格力股價(jià)報(bào)收于46元/股，市值2576.6億元。相比于2021年4月高點(diǎn)的近60元／股算起，格力電器股價(jià)半年多已跌近23％，損失超1000億市值。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，格力舉報(bào)奧克斯不僅重創(chuàng)其品牌形象，還削弱了消費(fèi)者信任。加上格力在核心技術(shù)專(zhuān)利上的多次起訴，使奧克斯面臨高額賠償風(fēng)險(xiǎn)，加大法律支出，進(jìn)一步拖累其市場(chǎng)擴(kuò)張能力，對(duì)其IPO前景造成不利影響。

不過(guò)，法律專(zhuān)家岳屾山表示，同行的舉報(bào)和有效的合法監(jiān)督，一定程度上會(huì)促進(jìn)行業(yè)健康的發(fā)展。無(wú)論同行之間是打假、監(jiān)督還是互相舉報(bào)，只要最終能夠讓行業(yè)、產(chǎn)品更好，只要能讓消費(fèi)者得到實(shí)惠，讓消費(fèi)者滿(mǎn)意，這才是最高標(biāo)準(zhǔn)。

你用過(guò)奧克斯的產(chǎn)品嗎？體驗(yàn)感如何？評(píng)論區(qū)聊聊吧！