來源 | 財(cái)通社??撰文 | 王鑫

繼昨日純凈水龍頭華潤飲料敲鐘后，今日港股市場(chǎng)又迎來了年內(nèi)最大科技IPO——地平線機(jī)器人-W，募資總額達(dá)54.07億港元。

地平線機(jī)器人發(fā)行價(jià)3.99港元，首日開盤一度漲超37%，截至發(fā)稿漲幅有所收窄，現(xiàn)漲7%，報(bào)4.27港元，市值555億港元（折合人民幣約507億元）。

據(jù)悉，地平線機(jī)器人是中國前五大高級(jí)輔助駕駛（“ADAS”）和高階自動(dòng)駕駛（“AD”）解決方案提供商中唯一一家中國企業(yè)。

“依托已大規(guī)模部署的前裝量產(chǎn)解決方案，我們成為了智能汽車轉(zhuǎn)型及商業(yè)化的關(guān)鍵推動(dòng)者。”地平線機(jī)器人表示。

根據(jù)灼識(shí)諮詢，全球高級(jí)輔助駕駛和高階自動(dòng)駕駛解決方案市場(chǎng)規(guī)模在2023年已達(dá)人民幣619億元，并預(yù)計(jì)將以49.2%的復(fù)合年增長率在2030年增長至人民幣10,171億元。

按2023年及2024年上半年解決方案總裝機(jī)量計(jì)算，地平線機(jī)器人在中國所有全球高級(jí)輔助駕駛和高階自動(dòng)駕駛解決方案提供商中排名第四，市場(chǎng)份額分別為 9.3% 及 15.4%，在中國本土OEM高級(jí)輔助駕駛解決方案提供商中排名第二和第一，市場(chǎng)份額分別為21.3% 及 35.9%。

公司擁有龐大的全球客戶群，包括行業(yè)領(lǐng)先的OEM和國產(chǎn)汽車制造一級(jí)供應(yīng)商。截至2024年6月30日，已有25家OEM直接與公司合作或通過一級(jí)供應(yīng)商客戶合作，其高級(jí)輔助駕駛和高階自動(dòng)駕駛解決方案已裝備于至少一款車型中。

其中，來自終端的汽車品牌客戶包括奧迪、北汽、比亞迪、奇瑞、吉利、廣汽、理想、蔚來、上汽、哪吒、大眾等。

2021年、2022年、2023年以及截至2024年6月30日止六個(gè)月，公司的收入分別為人民幣466.7百萬元、905.7百萬元、1,551.6百萬元、934.6百萬元，2022年至2024年上半年的增速分別為94.1%、71.3%及151.6%，呈現(xiàn)高速增長趨勢(shì)。且毛利率維持在70%左右，比較穩(wěn)定。

盡管公司業(yè)務(wù)增長迅速，但至今仍處于虧損狀態(tài)。2021 年、2022 年、2023 年以及截至 2024 年 6 月 30 日止六個(gè)月，分別產(chǎn)生期內(nèi)虧損人民幣 2,063.6 百萬元、8,720.4 百萬元、6,739.1 百萬元、5,098.1 百萬元，累計(jì)虧損超220億元。

對(duì)于虧損原因，地平線表示，主要有幾點(diǎn)：需要大量的前期投資、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)尚未釋放、采用權(quán)益法入賬的分散投資業(yè)績(jī)、優(yōu)先股及其他金融負(fù)債的公允價(jià)值變動(dòng)。

此前，地平線獲得十多輪投資，籌集資金約超34億美元（約240億元人民幣），D輪估值達(dá)87.1億美元（約620億元），為名副其實(shí)的獨(dú)角獸企業(yè)。

投資者陣容豪華，包括上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、長城汽車、比亞迪、中國一汽，英特爾、云鋒基金、五源資本、紅杉資本、高瓴、黑石、黃浦江創(chuàng)投、SK Hynix、寧德時(shí)代等股東，涵蓋了汽車行業(yè)上下游以及多家知名投資機(jī)構(gòu)。

而此次IPO，阿里、百度都是地平線的基石投資人，四家基石投資人認(rèn)購2.2億美元（約15.67億元）的股份。

對(duì)地平線押注和看好，既因?yàn)樗澈笳局鄤P為代表的中國神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)推廣和實(shí)踐先驅(qū)，還因?yàn)樗菄鴥?nèi)毫無爭(zhēng)議的智能駕駛硬件方案供應(yīng)商龍頭，無論是技術(shù)還是出貨。

有分析認(rèn)為，地平線IPO的節(jié)點(diǎn)，其實(shí)就是高階智駕技術(shù)方案快速成熟、成本門檻不斷下探的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。未來5年左右，傳統(tǒng)的“非智能”汽車將會(huì)悉數(shù)退場(chǎng)。

在汽車工業(yè)革命的第一波電動(dòng)化浪潮中，寧德時(shí)代也是憑著“底層支持”的必要性，和及時(shí)大批量交付的穩(wěn)定性脫穎而出，成長為“萬億”級(jí)別的科技公司。

此刻的地平線，面臨著高度相似的局面：智能化新浪潮走向轉(zhuǎn)折點(diǎn)，本身業(yè)務(wù)提供不可或缺的底層基礎(chǔ)設(shè)施，以及前期投入換來的技術(shù)、工程化優(yōu)勢(shì)。