來源/《港灣商業(yè)觀察》作者/李鐳

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在農(nóng)歷年最后一周左右，上海貴酒終于收到了監(jiān)管層的問詢函。這顯然在市場預(yù)期之內(nèi)。

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《港灣商業(yè)觀察》在一周前的《港灣周評|上海貴酒的“困境”到底困在哪？》一文中也明確提出了相關(guān)質(zhì)疑，并希望公司可以更公開更透明的向投資者清晰傳遞經(jīng)營現(xiàn)狀。

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種種亂局之下，上海貴酒要如何回答問題？

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1月30日，上海貴酒的主體巖石股份（600696.SH）發(fā)布了兩則公告，一則是2023年業(yè)績預(yù)告，一則是收到上交所問詢函。

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業(yè)績預(yù)告無疑是個(gè)好消息，但當(dāng)下能否樂觀起來，并不容易。

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公告稱，1、經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測算，預(yù)計(jì)2023年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為9000萬元至1.35億元，與上年同期相比，將增加5275.60萬元到9775.60萬元，同比增加141.65%至262.47%。

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2、預(yù)計(jì)2023年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為7000萬元至1.15億元，與上年同期相比，將增加3602.15萬元到8102.15萬元，同比增加106.01%至238.45%。

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對于凈利潤增加，巖石股份表示，2023年公司業(yè)績增長的主要原因系酒類銷售業(yè)務(wù)的增長和非經(jīng)常性損益的增加：1，酒類銷售業(yè)務(wù)的增長：公司自2019年確定酒類為核心業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略以來，堅(jiān)持長期主義，秉承差異化競爭戰(zhàn)略，逐步形成產(chǎn)、供、銷一體化經(jīng)營主體。2023年公司在產(chǎn)品提升、品牌運(yùn)營、渠道拓展等方面加大投入，對酒類銷售業(yè)務(wù)的增長起到了積極作用。2，非經(jīng)常性損益的增加：2023年度公司非經(jīng)常性損益預(yù)計(jì)對凈利潤影響金額約為2000萬元，主要系收到的政府補(bǔ)助有所增加。

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業(yè)績喜人的消息還是無法提振資本市場信心，從1月31日到2月2日中午左右，巖石股份跌幅超過12%。一位投資者向《港灣商業(yè)觀察》表示，即便凈利潤大增，但上海貴酒當(dāng)前所面臨的風(fēng)險(xiǎn)依然存在較大不確定性，公司需要進(jìn)一步說明目前經(jīng)營情況。“是否大規(guī)模裁員，是否存在眾多欠薪問題，供應(yīng)商當(dāng)前情況如何，是否可能與暴雷的海銀控股（HYW.US）關(guān)聯(lián)極深。”

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投資者的情況不明如同烏云籠罩，恐慌與不看好當(dāng)然成為主流。從2023年11月2日至2024年2月2日中午1點(diǎn)半左右，2個(gè)月的時(shí)間，巖石股份股價(jià)跌幅近五成。

上交所的問詢函也詳細(xì)提出，請公司補(bǔ)充披露：（1）結(jié)合2022年經(jīng)銷商、團(tuán)購商大幅變動，單家客戶貢獻(xiàn)收入較低的情況，說明2023年是否發(fā)生變化，公司相關(guān)收入確認(rèn)是否具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，2023年凈利潤大幅增長是否真實(shí)，當(dāng)前的銷售模式是否具有可持續(xù)性。

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（2）結(jié)合行業(yè)情況、銷售模式、費(fèi)用構(gòu)成、占營業(yè)收入比重等情況，量化分析銷售費(fèi)用大幅增長的原因和合理性，并結(jié)合相關(guān)活動、費(fèi)用支出、確認(rèn)的審批流程和內(nèi)控制度，說明公司確保銷售費(fèi)用的真實(shí)性、合規(guī)性的具體措施；（3）自查并核實(shí)上述媒體報(bào)道情況是否屬實(shí)，相關(guān)收入、返利、費(fèi)用的會計(jì)核算是否合規(guī)。請年審會計(jì)師進(jìn)行核查，詳細(xì)說明核查情況，并發(fā)表核查意見。

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此外，涉及上述凍結(jié)事項(xiàng)的具體訴訟情況，包括起訴事由、凍結(jié)具體原因等，是否與理財(cái)產(chǎn)品擔(dān)保相關(guān)，同類理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)敞口，相關(guān)產(chǎn)品投資去向是否包括購買公司股票等。

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關(guān)聯(lián)方理財(cái)產(chǎn)品是否延期兌付，若是，請進(jìn)一步結(jié)合控股股東向上市公司提供借款及擔(dān)保的情況，說明關(guān)聯(lián)方資金緊張問題對上市公司生產(chǎn)經(jīng)營的具體影響，并充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

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2023年10月以來，公司是否存在拖欠員工工資、供應(yīng)商貨款及客戶返利等情形，相關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營活動是否正常，是否出現(xiàn)大規(guī)模裁員等情形。請年審會計(jì)師進(jìn)行核查，詳細(xì)說明核查情況，并發(fā)表核查意見。

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請公司自查并核實(shí)上述報(bào)道是否屬實(shí)，并結(jié)合中國貴酒和公司主要產(chǎn)品系列包裝、銷售等情況，說明公司采購銷售、員工管理、成本費(fèi)用核算等事項(xiàng)是否保持獨(dú)立，是否存在與控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方共同分?jǐn)偝杀举M(fèi)用等影響上市公司獨(dú)立性的情形。請公司收到本函后立即對外披露，并于5個(gè)交易日內(nèi)回復(fù)本函。

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不出意外的話，上海貴酒需要在下周，也就是農(nóng)歷春節(jié)前最后一周進(jìn)行回復(fù)。一方面監(jiān)管機(jī)構(gòu)相當(dāng)關(guān)注上海貴酒經(jīng)營現(xiàn)狀；另一方面，無論是購買海銀財(cái)富相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的投資人，還是二級市場投資者，同樣更加關(guān)注公司到底是好是壞，壞的話又壞到哪里。

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上海貴酒終于要亮“底牌了”，投資者一定要擦亮眼睛。（港灣財(cái)經(jīng)出品）