作者 | 王濤?編輯?|?吾人??來源?|?融中財經（ID：thecapital）

2023年底時，瑪莎拉蒂母公司Stellantis集團向零跑汽車投資了約15億歐元（約合人民幣115億）。讓這家在新能源汽車戰中并不顯現的品牌站在了聚光燈下。這次的投資也讓零跑汽車背后的大股東大華股份收獲頗豐，通過向Stellantis集團出售股份的方式大賺35億。

跨入2024年，零跑汽車再出大動作。這次的主角是金華市產業基金。

2024年，1月19日，零跑汽車發布公告，稱公司與金華市產業基金訂立H股認購協議，據此，零跑汽車已有條件同意配發及發行總額為不超過人民幣2億元的可供認購的有關數目H股，認購價為每股H股認購股份43.80港元（不包括相關征費及交易費）；同時也與金華市武義縣金投訂立內資股認購協議，向其發行超1000萬股內資股，共獲得6.59億港元（約6億人民幣）融資。

與合肥、寧波這些“新能源汽車之城”相比，浙江金華是名副其實的“新能源汽車小鎮”，有著小而精的特點。近幾年，零跑、萬里揚、今飛等一大批重點項目的建設，金華新能源汽車產業開始逐漸嶄露頭角。2020年，行業產值達98.8億元(人民幣，下同)；2021年，行業產值破百億，成為金華市首個破百億產業，是浙江省集聚新能源汽車企業最多、產業配套最強的省級特色小鎮。

不止在新能源汽車領域的搶灘，近幾年來，金華也在不斷發力母基金，像十億級，百億級的母基金頻出。這座浙江的C味美食城，我國“火腿之城”，正橫刀闊斧地發力創投。

零跑再獲國資輸血，金華國資投資6億

零跑汽車，成立于2015，創始人為前大華股份副董事長朱江明，最初由浙江大華技術股份有限公司及其主要創始人共同投資成立。在2023年，大華將股份轉讓給Stellantis后退出。

自成立以來，零跑汽車經歷了多次融資，其中不乏紅杉中國、廣發基金、涌鏵資本、娛樂工廠等明星機構。根據企查查消息，在2016—2022年零跑汽車共完成7輪融資，披露金額共118.66億元，并于2022年9月IPO上市，市值378億港元。加上2023年低Stellantis的百億元和本次金華的戰略投資，零跑汽車累計融資已超200億元。

本次的投資方中，金華產業基金是浙江省金華市的國有資本。根據資料顯示，金華市產業基金由金華市金投集團有限公司持有60%權益、金華市金投的全資子公司金華市金融控股投資有限公司持有15%權益，是金華市產業基金的兩大股東。其中，金華市人民政府國有資產監督管理委員會和浙江省財政廳分別最終持有金華市金投約93.61%和6.39%權益。該基金重點投資科技創新和產業轉型項目。另一方武義縣金投所在地也為浙江金華市，主要從事產業基金、股權投資、融資擔保、轉貸服務及農村集體經濟項目投資等，由中國政府機關金華市武義縣財政局全資擁有。

在獲得金華市和武義縣的投資后，零跑汽車股東名單中新增武義縣金投，持股為0.74%。老股東金華市產業基金從一開始的持股0.86%增至1.22％。Stellantis集團仍為最大股東，持股21.02%。值得一提的是，金華收購零跑股份的股價43.8元，較上交易日溢價將近70％。

零跑汽車表示，此次認購事項表明金華市產業基金及武義縣金投對公司新能源及智能電動汽車業務的支持，以及對公司長期發展及前景的信心。并且，這將為建立及加強零跑汽車在武義縣及或金華的商業和產業合作，包括布局電動車設施等奠定基礎。

而事實上，在獲得金華市和武義縣的投資之前，零跑汽車就受到了多個地方國資的注意。

比如在2021年7月，零跑完成45億元的戰略融資，領投方是中金資本，杭州國資及中信建投等攜手投資。再往前看，零跑還收獲到合肥、寧波地區國資的投資。

在我國新能源汽車內卷愈演愈烈的今天。除去比亞迪、長城 、北汽這些老牌豪門。新勢力中也不乏小鵬、蔚然、理想、極氪這些后起之秀，在此之中零跑并不占據特殊優勢。根據業績來看，零跑目前正處在燒錢階段，深陷虧損漩渦。從2020年至2022年，零跑分別虧損11億元、28.46億元、51億元。在如此虧損的情況下，能接連收到地方國資的戰投實屬不易。

早在2019年時，金華地區的中車基金就參與了零跑汽車的A-2輪投資，金額3.6億。又在后續2022年的零跑汽車IPO時再次參與投資，而本次以70％的高溢價追投無疑不是一種對零跑的打氣助威。

2016年，零跑汽車入駐金華，并承載著助力金華打造新能源汽車小鎮的責任。同時，金華也在零跑入駐后對其鼎力相助，二者已然是合肥與蔚來，寧波與極氪后又一個地方與車企的合作佳話。

按照金華自己的話來說，火車跑得快，龍頭很關鍵。而零跑汽車就是金華地區的新能源整車龍頭，通過持續深耕，已在金華新能源汽車產業鏈供應鏈中占據核心地位。雖仍處于虧損狀態，但在2023年的新勢力銷量排名中，零跑反超小鵬躋身前三的寶座。

2023年第三季度，零跑毛利率強勢轉正，為1.2%，意味著其離盈利更近一步。進入到2024年，在金華的幫助下，零跑汽車繼續“卷”出好成績的目標看起來更具希望。

值得一提的是，就在這次投資后不久，零跑汽車欣欣向榮的階段，總裁兼聯合創始人吳保軍宣布辭職，同時零跑汽車對外宣布不再設立總裁崗位。回顧吳保軍的加入，在2020年時曾表示加入公司聚焦三件事：一個是提升營銷的能力，增加銷量；第二就是融資，第三是解決生產資質。如今看來是做到了，功成身退也正是時候，但接下來的零跑又將會迎來怎樣的改變呢？

美食之城金華發力母基金

金華，是浙江的地理中心，大眾對其的第一印象可能就是火腿。很有意思的一幕是，一位來自金華的投資人對融中財經表示：“知道我來自金華后，無論是同事還是項目上的人都會問他能不能寄點火腿嘗嘗。”而其實，金華不只有火腿，本地的美食種類豐富，也被游客稱作浙江的C位美食之城。

同時，金華還有一個特殊的稱號—最散裝的城市。原因在于金華下轄縣市明星薈萃，比如義務、永康、東陽等赫赫有名的城市。

在2022年時，金華GDP達到5662.5億，位居浙江省第七。同年，《中共金華市委關于學習貫徹省第十五次黨代會精神高水平建設內陸開放樞紐中心城市的決定》出臺。該文件提出，到2027年，金華要成為浙江乃至長三角地區的重要節點城市和新增長極，地區GDP本實現“萬億”目標。

為達到成為“萬億”城市的目標，金華開始從多方面發力，而發力母基金，發展創投就是其中的關鍵一步。

從時間線來看，2022年，金華市出臺了《金華市產業基金管理辦法》并組建了一只100億元的產業母基金，據悉，這也是金華地區首支百億政府產業基金。

到2022年5月，本次投資零跑汽車的主角金華市產業基金有限公司注冊成立，母基金總規模100億元。同時按照“1個母基金、N個子基金”即“1+N”模式，組建各類子基金，力爭3年內將產業基金總規模放大至500億元以上。同時，金華市轄縣包括義務、東陽、武義、蘭溪等地都對此基金出資，并在后續設立子基金時也都有參與。

除了零跑汽車這一得意之作，金華產業基金還投出了綠源集團、祥邦科技兩家正在沖刺IPO的企業。

除此之外，根據數據顯示，金華產業母基金目前已投資了9只子基金，僅在2023年就出資了6只。

股權穿透來看，合作機構大多數是有浙江產業背景的，比如杭州的VC機構普華資本和浙江首家成功登陸新三板的民營控股創投機構浙商創投等。此外，金華市產業母基金還與國元股權、財通資本、固安堂、福建安芯等機構有合作關系。

目前，金華產業母基金已通過間接、非間接的方式投資了23家企業，涵蓋醫藥健康、高新技術、企業服務等領域。

進入2023年，浙江省「415X」專精特新母基金發布遴選公告，招GP管理基金。該基金落地金華，目標規模20億。省產業基金出資不超過基金認繳規模的30%且認繳出資金額不超過6億元，金華國有出資主體合計出資不低于省產業基金出資額。除省產業基金及金華國有出資主體出資部分外，剩余部分由公開遴選出的母基金管理機構負責募集。除了母基金以外，金華市人才基金、醫藥產業基金、數字經濟產業基金、高端制造基金等各基金等也相繼落地。

母基金落地之后，許多有利創投發展的政策也接連出臺。包括《關于實施培優育強上市發展三年行動的意見（2023—2025年）》、《關于推動經濟高質量發展的若干政策》、《關于推動經濟高質量發展的若干政策》等。

栽得梧桐樹，引得鳳凰來。在政策利好的情況下，金華創投行業一片片欣欣向榮。到2023年6月，金華共有境內外上市企業41家，此外還有在全國股轉系統“新三板”掛牌企業30家，在浙江省股權交易中心掛牌企業1194家（數量居全省第3位，不含寧波）。全市A股上市企業總市值超3200億元，其中百億元市值上市企業10家。

另一方出錢投資零跑汽車的武義，同樣是金華市下轄縣城之一。只不過與義烏等地相比，它的名聲并不響亮。

武義縣有豐富自然資源和悠久歷史文化，青山綠水與城區交相呼應，營造出有一幅專屬于畫卷中的美景。沉淀在美景之下的，是武義蓬勃發展的經濟。對于本次的零跑投資中，武義跟隨金華的步伐認購了零跑1003.49萬股，每股認購價39.86元左右，小縣城的經濟實力不容小覷。

2021年時，武義縣實現規模以上工業總產值702.81億元，成為浙江省山區36縣中的佼佼者。同時，在2022年，武義落地10億元以上制造業項目5個，實現了50億元以上重大產業項目“零的突破”，也因此獲評“中國投資環境百強縣”。

細看金華，無論是義烏、武義、永康、東陽，每一個下轄縣都大有作為。幾年時間里，各地創投業的火焰持續燃燒，最終以金華為核心正形成燎原烈火，屬于金華的創投故事還遠沒有結束。

國資持續發力新能源汽車

根據天眼查數據顯示，截至2023年12月，全國新增新能源汽車相關企業31.3萬家，同比增長38.18%。同時期內，新能源汽車領域共發生87起融資事件，融資金額超470億元。有專家預測，到2024年，新能源汽車仍然會是爆火賽道之一。

近幾年，除了各大VC/PE機構和海外主權財富基金的投資外，還有各個地方國資對新能源汽車的投資布局。

眾所周知，新能源車企回報周期長，前期的燒錢程度十分巨大，這也導致一批發展中的新能源汽車企“創業未半而中道崩殂”。而國資的投資對大多數車企來說無疑是雪中送炭，讓其獲得充足的基金持續發展。

早在2020年5月，安徽國資合肥建投向蔚來中國投資70億元人民幣。

根據創始人李斌的介紹，2020年年初，蔚來汽車因為融資不順，美股市場股價最低暴至1美元退市紅線附近，面臨著生死存亡的考驗。命懸一線時，合肥國資的70億成功把蔚來從搶救室搶救回來。在合肥市的輸血下，蔚來完成了逆天翻盤，股價和業績營收全線反彈暴漲。而合肥市也在這筆投資中收獲頗豐，在當地的新能源汽車產業的發展上往前邁出一大步。到今天，蔚來的工廠依然屹立在安徽合肥，為當地的新能源汽車產業添磚加瓦。

如今，坐落在寧波的超級獨角獸極氪汽車在此前也接連收到過國資的投資。

2023年初，寧波通商集團下的國有資本寧波通商基金參與了極氪汽車A輪的投資。根據介紹，本次投資由寧波通商集團、北侖區政府分別代表市、區兩級國資，通過寧波市國資國企改革發展基金、自貿區新動能基金，共同投資極氪汽車。

此次投資達成后，僅僅完成兩輪投資的極氪汽車估值就達到了130億美元（約等于900億人民幣），成為李書福旗下的超級獨角獸。

像蔚來、極氪、零跑這類國資投資新能源車企的故事還有很多。

近年來，國內新能源汽車產業始終保持著高速增長的態勢。根據中汽協數據，2023年新能源汽車產銷分別完成958.7萬輛和949.5萬輛，同比分別增長35.8%和37.9%，市場占有率達到31.6%，高于上年同期5.9個百分點。同時，各地不斷推出新政策支持新能源汽車產業的發展。在政策利好的情況下，各地的國資也紛紛出手入局新能源汽車產業。

國資投資新能源車企是一個雙方奔赴式的合作。車企收獲充足的資金繼續去發展技術。而國資投資后，車企也會在地方開辦工廠，推進當地的新能源汽車企業的發展。以合肥為例，當合肥國資投資蔚來后，蔚來也在合肥建立新的總部，用以負責這車輛的研發、銷售、供應鏈掌控等一系列任務。無獨有偶，極氪汽車以及背后吉利集團的其他汽車品牌大多數都在寧波當地開辦工廠。零跑汽車更是在成立初期就落地于金華。國資投資數量的增多也意味著越來越多的新能源產業落戶當地，對于爭當新能源汽車之城的目標大有幫助。

2024年1月24日，國資委發言要加速各大重點領域的布局推進，而新能源汽車產業就是幾大重點領域之一。金華市國資在2024年開了個好頭，未來在政策的鼓勵下，將會有更多優秀新能源汽車企業收獲地方國資的投資。