來源 |?深藍財經??撰文 |?王鑫

一夜之間，中國“便利超市第一股”要變天了。

如果把四川比作一盆毛血旺，那每次都吃不完的豆芽就是紅旗連鎖。在四川，沒人能逃過紅旗連鎖。

這得感謝曹嬢嬢為四川人帶來了便捷的購物體驗，但如今紅旗連鎖控制權要變更了。

這算是中國零售行業一個大事件，也可能代表著一個時代的終結。

籌劃控制權變更停牌

毫無征兆的，12月13日晚間，紅旗連鎖發布公告稱，當日接到公司實際控制人及一致行動人通知，實際控制人正在籌劃控制權轉讓事宜。

鑒于該事項正在洽談中，目前尚存在重大不確定性，公司決定從14日開市起預計停牌兩個交易日。

公告當日，紅旗連鎖股價微跌0.51%，報5.81元每股，總市值73億元。

這個公告多少有些讓股民吃驚，“這紅旗的保密工作可以趕上刑警辦案了”。也有網友調侃，“旺鋪轉讓，最近三年見的最多的廣告”。更有網友好奇，“曹嬢嬢要退休了嗎？”

而就在不久前，紅旗連鎖才剛公告擬轉讓位于成都市溫江區的一處房產，轉讓總價款2000萬元，預計將為公司增加600萬元收益。

接連不斷的動作確實引人遐想。

天眼查顯示，紅旗連鎖的創始人和實控人正是人稱曹嬢嬢的曹世如，目前持有公司24.08%股份，曹世如的兒子曹曾俊是其一致行動人，持有公司3.55%股份。母子倆合計持股27.63%，對應約20億市值。

打虎親兄弟，上陣母子兵。曹世如還是紅旗連鎖董事長、總經理，曹曾俊則擔任副董事長、常務副總經理、董事會秘書。

2023年10月，曹世如、曹曾俊以50億人民幣財富位列《2023年·胡潤百富榜》第1179位。

對此本次控制權轉讓，曹世如回應表示：“紅旗連鎖控制權轉讓，這對紅旗連鎖是好事情，有利于紅旗連鎖向更加穩健優質高效的路徑發展。”

曹嬢嬢要套現了？

有意思的是，這則公告出來后，無數人都在猜：到底誰接手？

目前，我們收集的各種猜想版本包括但不限于：

阿里巴巴集團出手了？

雖說如今杰克馬低調了很多，但畢竟是曾經“新零售”提出者，阿里巴巴不僅推出了盒馬鮮生，而且花大價錢收購了三江購物、大潤發等，如今繼續收購紅旗連鎖股權完成“新零售”拼圖，似乎順理成章。

永輝張氏兄弟想當大股東了？

早在2017年末2018年初，永輝超市兩次出手合計耗資約16.6億元，從曹世如、曹曾俊手中拿下紅旗連鎖21%的股權，晉升其第二大股東之位。如今永輝超市在自身業績不理想、連虧兩年的情況下，不排除通過控股紅旗連鎖減少西南市場的同業競爭，提振業績。

對了，同樣是在13日晚間，永輝超市公告，擬以45.3億元對價轉讓持有的大連萬達商管1.43%股份。這意味著將清空萬達商管股份，手持巨額現金，而實際上永輝超市并不缺錢，目前賬上還躺著近68億元貨幣資金。

這果真是巧合嗎？

永輝超市稱本次交易目的是為了盤活公司資產，符合公司縮小投資規模戰略，但不排除繼續加強主業方向的布局。

四川國資看上了？

有媒體報道稱，接手方可能是四川省國資委旗下的四川發展（控股）有限責任公司。四川發展是四川省人民政府出資設立的國有獨資有限責任公司，主要從事投融資和資產經營管理，擁有成渝高速股份、路橋股份和新華文軒等3家上市公司。假設此消息屬實，那么紅旗連鎖將成為四川發展旗下的第四家上市公司。

二代接班？

對于本次籌劃控制權轉讓事宜，也有傳言稱，曹世如極有可能將自己的股份轉讓給兒子曹曾俊，完成二代接班的權力讓渡。

據媒體報道，2005年后，原來在機關工作的曹曾俊就來到紅旗連鎖上班。

為了鍛煉兒子，開店長會，曹世如會把曹曾俊推上去講話；從門店到配送中心，讓曹曾俊輪崗；帶曹曾俊見世面，和領導、客戶聊天談判。母子倆開始也磨合不好，“他聽不懂我的話，我很急、很累，就罵他；看到他講話時語言蒼白，就不滿意?！?018年時，曹世如對《中國企業家》透露。

從2005年到2023年，整整18年的歷練，想來曹曾俊已經具備掌門人的各項洞察力和運籌帷幄能力，也才有了本次紅旗連鎖停牌，籌劃控制權轉讓事宜的一紙公告。

除了最后一條猜想方向外，無論誰接手，都意味著本次控制權的轉讓，曹氏母子或最多套現超20億元巨額資金。

如果母子二人此后均退出紅旗連鎖，也不排除有再次創業的打算。

四川人離不開的商店

回顧曹世如的創業史，是一位女強人的傳奇史。

根據成都日報的報道，1952年，曹世如出生于四川成都，曾下過鄉，1972年進入成都國營紅旗商場，從商場營業員一路做到了分公司經理。

2000年6月，48歲的曹世如帶著40多名員工背負了1000多萬元的債務脫離紅旗商場實施改制，開始了獨立創業。

“自己當時的目標就是想讓老百姓出門就能見到‘紅旗’。”

為了實現這個目標，曹世如和當時僅有的40名老員工一起，不斷探索新的營業模式，開拓了富士數碼沖印、報刊發行點、駕校報名點，以及電話購物、網上購物、送貨上門等服務。讓紅旗連鎖“便利”的特點深入人心。

2003年，曹世如還率先將紅旗超市開進了中南海，讓紅旗超市在當時成為了中國史上最牛的便利店。

2012年9月5日，紅旗連鎖在深交所掛牌上市，成為A股“便利超市第一股”。2015年后還相繼收購了紅艷超市、互惠超市、樂山四海和9010超市，進一步完善網絡布局。

截至 2023 年 6 月 30 日，紅旗連鎖共有門店 3592 家；此外，甘肅紅旗便利店已開設 97 家。公司是四川省及成都市“重要生活必需品應急保供重點聯系企業”，年進店消費人次超4億。

這背后離不開其獨特的定位。紅旗連鎖的模式既比全家這樣的便利店產品要豐富些，又比大中型超市產品要少些，是一種介于便利店和超市之間的商業形態，主打一個“方便、實惠、放心”。

但近年來在電商、團購崛起和疫情沖擊下，紅旗連鎖雖然營收還在保持增長，凈利潤卻明顯承壓，始終在4億元規模上下波動。增收不增利，這也說明之前攤大餅式的收購效果不盡如人意。

最新財報顯示，2023年前三季度，公司實現營收76.41億元，同比增長0.89%，實現凈利潤4.07億元，同比增長13.99%。

雖然凈利潤表現好于去年同期，但營收趨勢方面，據四川統計局數據，前三季度四川全省實現社會消費品零售總額18940.6億元，同比增長9.2%，這意味著紅旗連鎖沒有跑贏行業平均水平。

從存貨來看，上半年末其存貨規模占總資產比例為25.61%，相較去年末又提升了2.3個百分點。對應的存貨周轉天數持續保持在高位，遠高于零售同行，幾乎是永輝超市的兩倍。

實際上，不僅是紅旗連鎖，超市行業上市公司大多表現不理想，如步步高、國光、人人樂，還有永輝都出現了虧損，甚至連曾經的亞洲第一超市家樂福也因為虧損正退出中國。

我們認為，一代新人勝舊人，在電商等新模式沖擊下，線下商店無論是價格還是服務如送貨上門等，都遭受了降維打擊。舉個例子，要買幾箱牛奶，大家是愿意去身邊的紅旗超市把貨搬回來，還是愿意等電商物流小哥送上門來？

不難發現，紅旗連鎖應對方法應該是大力加強線上業務。

當然，曹嬢嬢可能已經老了，功成身退，期待紅旗連鎖新的掌門人闖出一片新的天地，讓四川人永遠離不開紅旗連鎖。

*數據支持：天眼查