作者丨鉛筆道編輯部

估值355億，最近有一家重磅新能源公司啟動IPO——欣旺達動力。

為什么它值得關注？

在新能源行業，一直有個“卡脖子”環節，那就是電池。這個領域的頭牌，大家應該比較熟悉，它就是“寧德時代”。因為其壟斷地位，外界賜給他一個雅稱——寧王。

欣旺達動力緊跟其后，也是一家新能源電池公司。

據韓國SNE Research統計，2022年全球動力電池裝機量排名，欣旺達動力排名第九，市占率1.8%。在它前面的中國企業有寧德時代、比亞迪、中創新航、國軒高科。

也就是說，在中國新能源動力電池賽道，欣旺達動力排名第五。

它成立于2014年，由母公司欣旺達孵化而來，后者于2011年在創業板上市，核心產品是鋰電池。

細分而言，它又包括消費電池和動力電池。

欣旺達動力便由后者拆分而來。它的主攻賽道，就是新能源汽車電池。

過去10年，是新能源汽車的爆發年。

據公告數據，2012-2022年，全球新能源汽車銷量從13萬輛漲至1052萬輛，年復合增長率達62.93%。按照鉛筆道研究標準，年復合增長超過30%，就算是一個高速賽道。

而顯然，新能源汽車是個爆發增長賽道，這也帶動了動力電池的爆發增長。

這一點，可以從全球動力電池裝機量窺出端倪。

據SNE Research報告，2018年這個數字是100GWh（千兆瓦時），2022年則超過了500GWh，2023年預計超過700GWh。

所以，欣旺達動力的誕生，完全基于新能源汽車爆發的大背景下。

這也說明企業創新意識的重要性。如果當時欣旺達不將動力電池獨立，后者可能會持續籠罩在消費電池的陰影下。

而從賽道特性看，動力電池的市場規模、增長前景，絲毫不亞于消費電池。

長江后浪推前浪，基于賽道紅利，欣旺達動力具備了超越母公司的潛質——一些核心數字，已經表明這一點。

首先從估值看，截至發稿時，母公司的市值約293.69億元，而欣旺達動力已經超越該數字。完成Pre-IPO輪融資時，欣旺達動力的估值約355億元。

欣旺達動力的融資集中于2022年之后。

2022年2月，它完成24.3億元融資，資方有宏達控股、金石投資、小鵬汽車、IDG、蔚來資本等。

2022年8月，它完成60億元融資，資方有博華資本、深創投、源碼資本、英菲尼迪等。

2023年6月，它完成16.5億元融資，資方有國壽投資、中銀投、建信資本、建設銀行等。

這些勢力中，可見一些新能源汽車品牌。

據國內車企高層透露，電池可占整車成本的60%，車廠容易給電池廠打工。此外，電池供不應求的情況比較常見。

這些痛點，注定著欣旺達動力背負著另一層使命：成為某些車企的嫡系供應商。

而從收入上，欣旺達動力的增長勢頭良好。

公告顯示，2020年至2022年，欣旺達動力營收分別為4.32億元、29.64億元、129.22億元；凈利潤分別為-7.07億元、-10.53億元、-10.94億元。

而對比欣旺達，其2020-2022年的收入分別為：296億、252億、373億。

相較而言，欣旺達動力的體量尚有差距，但增速更快，平均年復合增速超400%，而母公司欣旺達則僅有16.38%。

這已經顯示出“青出于藍勝于藍”的跡象。

這留給企業的啟示是什么？

在公司的壯大路上，難免橫向縱向擴張，橫向即為“產品SKU擴充”。

當新擴充的產品顯示出超一般的增長潛力時，應及時將它從母體踢出，創造一種體外創新的機制。否則，創新可能胎死腹中。

欣旺達動力便是如此。創新雖然風險大，但一旦成功，便會創造超高杠桿的回報。

欣旺達的創始人叫王明旺，2023年之前，他坐擁一家市值300億的公司。但2023年之后，他可能坐擁2家300億市值的公司。

創新值得贊賞。