作者 |付影

來源 | 獨角金融

翟晨曦最近一次公開亮相，是在10月17日清華五道口金融EMBA“師友沙龍”研討會上，她以2020級校友、凱世富樂資產(chǎn)管理合伙人身份主持圓桌對話，話題主要圍繞中東投資與出海實踐展開。而她定期更新的公眾號“晨曦的思想圈”，自10月底至今已經(jīng)停止更新將近一個月的時間。

圖源：公眾號平臺

從副總裁到“債券女王”，從新華基金掌舵人到私募機構(gòu)合伙人，這位1979年出生的昔日金融圈頂流人物，曾用二十載職業(yè)生涯書寫下“逆襲傳奇”。

在她掌舵新華基金期間，公司規(guī)模一度從352億飆升至868億，距離她提出的“三年千億”目標僅一步之遙。卸任董事長后，新華基金的規(guī)模也從巔峰時期縮水326億。

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“債市女王”翟晨曦的傳奇半生

翟晨曦出生于1979年，湖南株洲人。1997年高考后，因想讀金融相關(guān)專業(yè)，她在高考錄取時放棄了北大的專業(yè)調(diào)劑，以全校第一考入中南大學(xué)商學(xué)院，本科攻讀技術(shù)經(jīng)濟，碩士轉(zhuǎn)向金融學(xué)。

大學(xué)階段，是一名妥妥的學(xué)霸：學(xué)生會主席、優(yōu)秀大學(xué)生、斬獲各類獎勵40余項，幾乎橫掃一切有可能屬于學(xué)生的榮譽。2019年5月，還向中南大學(xué)捐贈50萬元設(shè)立“晨曦獎學(xué)金”。

翟晨曦2004年金融碩士畢業(yè)后，入職國開行，剛?cè)肼毦捅贿x入了該行資產(chǎn)證券化工作組，主要負責(zé)對銀行住房貸款項目的調(diào)查和評估，包括項目設(shè)計和融資計劃，并參與了中國第一個資產(chǎn)支持證券化產(chǎn)品（開元ABS）的設(shè)計和發(fā)行。

此后三年，她一直擔(dān)任該行投資局項目經(jīng)理，并在職攻讀博士、博士后學(xué)位、2008年獲得CFA資格。2007年，她從投資局轉(zhuǎn)入交易中心，歷任交易員、副處長、處長等職務(wù)。

2012年，歐債危機中，她帶領(lǐng)的處室人均凈盈利1.5億元，現(xiàn)券交割量連續(xù)四年蟬聯(lián)市場冠軍，IRS（利率互換）市場份額穩(wěn)定在10%，成為世界公認的“定價錨”。

銀行間市場協(xié)會專家曾評價：“她是IRS市場絕對的勝利者，交易感覺從不出錯”。

2014年4月，翟晨曦惜別老東家，在余雷的力邀下，轉(zhuǎn)投天風(fēng)證券擔(dān)任總裁助理兼固定收益部總經(jīng)理，不到一年便升任副總裁，先后負責(zé)固定收益、ABS、主動管理、戰(zhàn)略并購等業(yè)務(wù)。在任期間，她將固收業(yè)務(wù)打造成最賺錢的部門。

圖源：罐頭圖庫

2019年天風(fēng)證券收購恒泰證券（2025年9月更名為“金融街證券”）后，隨后翟晨曦擔(dān)任恒泰證券聯(lián)席總裁，并兼任旗下公募基金新華基金的董事長。還一度被堪稱券業(yè)“權(quán)力頂峰的女人”。

據(jù)“財新”報道，2016年至2022年，翟晨曦的稅前薪酬總額為5410.98萬元，其中2016年年薪最高，達1290.17萬元，2022年最低，為162.84萬元。

2022年10月，湖北宏泰集團成為天風(fēng)證券的控股股東。同年11月，翟晨曦通過媒體發(fā)聲，表示正在辦離職手續(xù)。

2023年2月份，翟晨曦擔(dān)任董事長的新華基金易主，實控人變更為北京金融街投資（集團）有限公司（下稱“金融街集團”），同時她也辭任董事長一職。

翟晨曦曾尋求繼續(xù)在其它券商擔(dān)任高管，卻未能入職，原因之一也與卡在背調(diào)有關(guān)。

2024年3月，翟晨曦以出資額226萬元、22.6%的持股比例，參股了一家注冊資本1000萬元的私募基金機構(gòu)——北京凱世富樂資產(chǎn)管理有限公司。

圖源：天眼查

2024年11月加入凱世富樂資產(chǎn)并成為公司合規(guī)風(fēng)控負責(zé)人的趙婕，曾是翟晨曦多年老搭檔，2023年2月與翟晨曦幾乎同一時間離職后，曾就職于拉薩天若創(chuàng)投、上海擎時企業(yè)咨詢、嘉興投資管理等公司，目前三家公司均已注銷。

金融行業(yè)風(fēng)云急轉(zhuǎn)，潮水退去后，昔日明星人物也紛紛卷入反腐倒查與風(fēng)險追責(zé)的暗流，這位曾經(jīng)金融圈頂流的“傳奇”半生，也隨著“失聯(lián)”戛然而止。

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翟晨曦與新華基金的往事，

執(zhí)掌期間規(guī)模站上巔峰

新華基金成立于2004年，是一家老牌公募，原名為新世紀基金，注冊地在重慶，經(jīng)營管理中心和后臺運營中心分別位于北京和重慶。發(fā)起人為新華信托、山東海化集團和深圳泰豐通訊，三者分別持股48%、30%、22%。而新世紀基金、新華信托曾經(jīng)都是“明天系”肖建華旗下金融企業(yè)，這也為其后續(xù)股權(quán)動蕩埋下了伏筆。

2009年，新世紀基金完成品牌升級，正式更名為新華基金。彼時其第一大股東仍為新華信托。2013年，新華基金的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，這一年恒泰證券通過受讓股權(quán)進入新華基金股東席位，持股比例達43.75%；2015年，恒泰證券進一步增資擴股，以58.62%的持股比例成為新華基金控股股東。

值得注意的是，恒泰證券彼時因由明天控股間接控股，同樣被視作“明天系”成員，這意味著新華基金的“明天系”標簽因這次股權(quán)調(diào)整又進一步得到強化。

2019年，天風(fēng)證券收購了多家公司持有的恒泰證券合計29.99%的股權(quán)，從而通過間接持股成為新華基金實際控制人。這場控股權(quán)在2020年4月落定，至此，新華基金、恒泰證券也摘下“明天系”的標簽。

2022年，天風(fēng)證券又將持有的恒泰證券9.58%股份轉(zhuǎn)讓給了北京華融綜合投資有限公司（以下簡稱“華融投資”），退居第二大股東。華融投資及其關(guān)聯(lián)公司此前持有恒泰證券約20.42%股權(quán)，交易完成后，華融投資成為新華基金的第一大股東。

二者“聯(lián)姻”不到三年就分手了。

2023年2月，新華基金發(fā)布了公司變更實控人的公告，稱監(jiān)管核準了華融投資成為恒泰證券主要股東，核準了金融街集團成為新華基金實際控制人。金融街集團隸屬于北京西城區(qū)國資委，至此，新華基金正式歸為國資。

2023年7月，新華基金的第二大股東、原始股東新華信托因資不抵債進入破產(chǎn)程序，其持有的新華基金35.31%股權(quán)經(jīng)過三輪流拍后，最終由華融投資、重慶市江北區(qū)國有資本投資運營管理集團以2.71億元聯(lián)合競得，其中華融投資拍得30.31%股權(quán)，持股比例進一步上升。

2024年12月20日，華融投資連同恒泰證券向新華基金注資近8億元，增資完成后，新華基金注冊資本由2.18億元增至6.28億元。

目前，金融街集團通過恒泰證券和北京華融實控新華基金超過95%股權(quán)。

圖源：罐頭圖庫

隨著股權(quán)及實控人發(fā)生變更，新華基金在高層人事任命方面也迎來重大調(diào)整。2023年實控人變更以來，新華基金經(jīng)歷了7位高管離任、7位高管上任。

2023年2月28日，翟晨曦離職，時任新華基金總經(jīng)理于春玲代任翟晨曦董事長一職，同年6月其董事長資格獲監(jiān)管核準，卸任了總經(jīng)理一職。

2024年12月，上任僅一年半之后，于春玲忽然因個人原因卸任了董事長。恒泰證券總裁銀國宏兼任了新華基金董事長一職。

和董事長一職類似，總經(jīng)理一職也在一年多之內(nèi)完成了兩次換任。

2023年9月，新華基金迎來了新任總經(jīng)理，為原中郵證券首席風(fēng)險官楊金亮，但是2025年1月因人事調(diào)動離任。恒泰證券投資總監(jiān)胡三明接任了總經(jīng)理一職。至此，新華基金董事長、總經(jīng)理兩個核心職位在短短兩個月內(nèi)先后換人。

新華基金成立至今，規(guī)模表現(xiàn)最好的是翟晨曦執(zhí)掌時代。

翟晨曦于2020年9月出任新華基金聯(lián)席董事長，又在同年11月末出任總經(jīng)理，2021年4月9日升任為董事長，從總經(jīng)理到董事長，僅用了5個月時間，升任速度不可謂不快。

自翟晨曦加入新華基金后，該公司管理的規(guī)模實現(xiàn)快速增長。

翟晨曦剛剛出任新華基金聯(lián)席董事長的2020年三季度末，公司管理規(guī)模僅有352.53億元；當(dāng)年年末規(guī)模則增至541.45億元。

在任期間，她為新華基金制定了“三年內(nèi)管理規(guī)模達到千億水平，五年內(nèi)排名沖進行業(yè)前30%”的發(fā)展目標。2022年二季度末新華基金規(guī)模最高，達868.37億元，行業(yè)排名第58位，距離千億僅一步之遙。彼時，翟晨曦掌舵這家老牌公募也才一年零2個月的時間。

固收類的貨幣型基金和債券型基金“功不可沒”，尤其是貨幣型基金，在這期間，產(chǎn)品規(guī)模由2020年三季度末的93.27億增長到2022年上半年末的417.45億，不到兩年時間增幅便達到了3.45倍。

但好景不長，貨幣基金并沒有繼續(xù)保持快速增長的步伐，因2022年三季度公司實控人再次出現(xiàn)變化，當(dāng)季貨幣基金規(guī)模縮水至231.82億，管理的基金規(guī)模也跌落到了603.46億。

圖源：wind

翟晨曦也于2023年2月離任，此后距離千億規(guī)模目標越發(fā)遙遠。截至2023年一季度末，管理的基金規(guī)模降至504億，排名滑落至80名。

此后幾年新華基金規(guī)模一直處于滯漲狀態(tài)，在550億元上下徘徊。截至2025年前三季度，新華基金規(guī)模為541.94億，排名已經(jīng)降至85名，相較2022年巔峰的868.37億，規(guī)模縮水326.43億元。

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一人管理規(guī)模超過14位基金經(jīng)理

與券商系基金類似，新華基金重固收、輕權(quán)益，固收類基金規(guī)模473億元，占總的規(guī)模比例為87%，其中債券型和貨幣型基金分別為308.6億、164.84億；權(quán)益類基金規(guī)模包括股票型和混合型分別為11.82億、56.69億元，占比僅13%。

從投研能力看，新華基金近1年、近2年、近3年整體業(yè)績表現(xiàn)均低于平均數(shù)。反觀權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)較好，同期收益率分別為24.47%、34.7%、13.85%，僅3年期業(yè)績低于平均數(shù)。

圖源：wind

截至目前，新華基金總計15位基金經(jīng)理，值得注意的是，基金經(jīng)理李潔，管理6只產(chǎn)品規(guī)模達331億元，占公司總規(guī)模的61.18%。

李潔經(jīng)濟學(xué)碩士，曾任中債信用業(yè)務(wù)經(jīng)理、高級經(jīng)理。2015年9月，加入新華基金，先后擔(dān)任債券研究員、基金經(jīng)理助理。2020年5月任固定收益投資部基金經(jīng)理，目前管理2只貨幣型、4只債券型產(chǎn)品。其中新華活期添利A規(guī)模最高，截至9月末，該產(chǎn)品規(guī)模為136.16億元。

不過從管理的業(yè)績表現(xiàn)看，近1年、近2年、近3年的收益率分別為2.33%、4.98%、7.63%，均不及中證綜合債收益表現(xiàn)。

近幾年新華基金新發(fā)產(chǎn)品不多，2021年以來一共發(fā)行了10只產(chǎn)品，有5只被動指數(shù)型基金，4只被動指數(shù)型債券基金，僅發(fā)行一只混合型基金。

近兩年公募ETF市場進入爆發(fā)期，2023年底規(guī)模為1.8萬億元左右，2024年底翻一番達到3.6萬億元左右，而目前市場規(guī)模已突破4萬億元，其中權(quán)益類ETF突破3萬億元。

不管是以中央?yún)R金等為代表的“國家隊”，還是私募、保險資管、券商資管等機構(gòu)投資者，乃至個人投資者都積極布局ETF，共同推動ETF規(guī)模爆發(fā)式增長，部分頭部基金公司的ETF產(chǎn)品規(guī)模在短期內(nèi)突破千億元。

圖源：罐頭圖庫

新華基金總計3只ETF產(chǎn)品，分別是新華中證云計算50ETF、新華中證紅利低波動ETF、新華中證A50ETF，基金經(jīng)理均是鄧岳，是新華基金對其寄予厚望，還是公司缺乏更優(yōu)秀的權(quán)益基金經(jīng)理？

圖源：Wind

3只ETF產(chǎn)品，2只在規(guī)模上遭遇滑鐵盧。

新華中證紅利低波ETF新華成立于2024年9月2日，成立初期募集資金4.26億元，2024年末規(guī)模迅速縮水至1.13億元，2025年三季度末繼續(xù)降至0.26億元；另一只新華中證A50ETF，2025年3月28日成立時規(guī)模達2.59億元，截至三季度末僅剩下0.23億元。

2021年8月發(fā)行的新華中證云計算50ETF，成立時規(guī)模2.25億元，此后持續(xù)下滑，2024年年末已經(jīng)跌至0.56億，2025年開始扭轉(zhuǎn)，截至三季度末，已經(jīng)升至2.05億元。

在業(yè)績方面，新華中證紅利低波ETF趕上了2024年的“924行情”，成立以來收益率達到24.07%，雖然2024年10月以來凈值有所波動，但整體來看仍然繼續(xù)上漲，2025年以來收益率也達到了6.64%，優(yōu)于大部分同類產(chǎn)品。然而在這種情況下規(guī)模依然大幅下降。

新華中證云計算連續(xù)兩年在wind三年評級中得到二星，其中2024年收益率為27.42%，2025年至今達80.21%，高于同期被動指數(shù)型基金的收益表現(xiàn)10.92%、25.74%。截至12月2日，該產(chǎn)品今年在2829只同類型基金排名第44位。

凡是過往，皆為序章。你目前是否持有新華基金的產(chǎn)品，收益如何？歲末之時，你對這家老牌公募新的一年有哪些期待？評論區(qū)聊聊吧。