來源/消金界

位于全國(guó)百?gòu)?qiáng)縣之首的昆山市，昆山農(nóng)商行擁有著讓其他農(nóng)商行羨慕的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。但昆山農(nóng)商行登陸A股的排隊(duì)時(shí)間并不算短，目前還一直處于預(yù)披露更新階段。

消金界注意到，早在2017年，昆山農(nóng)商行就提出了以零售業(yè)務(wù)為主體的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，信貸資源開始向零售業(yè)務(wù)傾斜。2023年，昆山農(nóng)商行又提出了新的三年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，依舊堅(jiān)持以零售為主體的戰(zhàn)略定位。

將近6年的時(shí)間過去了，昆山農(nóng)商行零售轉(zhuǎn)型成果如何？IPO進(jìn)程能否趁注冊(cè)制的實(shí)施加速呢？

小微企業(yè)貸占比高風(fēng)險(xiǎn)大

根據(jù)最新披露數(shù)據(jù)，2022年，昆山農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.56億元，同比增長(zhǎng)22.8%，營(yíng)業(yè)收入44.88億元，同比增長(zhǎng)6.03%。利息凈收入29.53億元，同比增長(zhǎng)7.44%。計(jì)提信用減值損失7.74億元，同比下降25.52%。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2022年末，昆山農(nóng)商行不良貸款率0.85%，比上年末下降0.11個(gè)百分點(diǎn)。

就2022年整體的市場(chǎng)環(huán)境來說，昆山農(nóng)商行的盈利能力還算不錯(cuò)。

之前我們提到過，東莞銀行小微企業(yè)客戶占比高（詳見《貸余兩年翻兩倍，這家擬上市銀行默默發(fā)力消費(fèi)貸》）。同樣作為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的地方性中小銀行，昆山農(nóng)商行也有著同樣的特點(diǎn)。

昆山農(nóng)商行的業(yè)務(wù)主要集中在昆山市，對(duì)公貸款主要定位于中小企業(yè)。

即便如此，在對(duì)公業(yè)務(wù)上，昆山農(nóng)商行仍舊繼續(xù)向“小額分散”轉(zhuǎn)型，因此小微企業(yè)客戶增長(zhǎng)比較快。目前，昆山農(nóng)商行的客戶主要為民營(yíng)中小微企業(yè)，且涉農(nóng)企業(yè)占比較高。

2022年6月，昆山農(nóng)商行公司貸款客戶中，中小微企業(yè)占了98.35%，民營(yíng)企業(yè)占了89.68%，涉農(nóng)企業(yè)占了84.77%。

截至2022年末，昆山農(nóng)商行總資產(chǎn)1551.06億元，比上年末增長(zhǎng)15.02%。78.2%的貸款集中在昆山市。中小微企業(yè)貸款已經(jīng)成為昆山農(nóng)商行主要的收入和利潤(rùn)來源。

整體來看，昆山農(nóng)商行的資產(chǎn)總額不大，用戶定位主要在區(qū)域內(nèi)的中小企業(yè)和三農(nóng)客戶，是一家典型的地方性的中小銀行。

但這種結(jié)構(gòu)對(duì)昆山農(nóng)商行來說是一把雙刃劍——服務(wù)當(dāng)?shù)匦∥⑵髽I(yè)，是與大行競(jìng)爭(zhēng)中一個(gè)差異化的發(fā)展策略，也符合自己的能力，但經(jīng)濟(jì)下行壓力增大的情況下，中小企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)容易受影響，昆山農(nóng)商行不良貸款存在反彈的壓力。

雖然所在地昆山，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平很高，尤其是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)，連續(xù)多年位居經(jīng)濟(jì)百?gòu)?qiáng)縣之首，但疫情和宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力，對(duì)小微企業(yè)造成的沖擊更大，對(duì)盈利水平和資產(chǎn)質(zhì)量帶來不利影響。

據(jù)消金界了解，2022年以來，昆山農(nóng)商行部分客戶經(jīng)營(yíng)困難，貸款風(fēng)險(xiǎn)有明顯上升，2022年全年累計(jì)新發(fā)生不良7.33億元，同比增加了2.41億元。

為了控制風(fēng)險(xiǎn)，昆山農(nóng)商行限制了異地支行的大額貸款準(zhǔn)入，同時(shí)加大了不良貸款清收的處置力度，2022年，其處置了7.05億元的不良資產(chǎn)。其中，現(xiàn)金清收2.51億元，核銷1.94億元，打包轉(zhuǎn)讓2.46億元。

2022年，昆山農(nóng)商行計(jì)提信用減值損失7.74億元，同比下降了25.52%。通過降低貸款撥備的計(jì)提力度，來推動(dòng)凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)。

根據(jù)昆山農(nóng)商行2023年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，2023年計(jì)劃貸款增長(zhǎng)11%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8%。能否實(shí)現(xiàn)既定的增長(zhǎng)目標(biāo)，還要看小微企業(yè)貸風(fēng)險(xiǎn)了。

零售轉(zhuǎn)型

2017年，昆山農(nóng)商行確立了以零售業(yè)務(wù)為重心的戰(zhàn)略，開始進(jìn)行零售轉(zhuǎn)型。自此以后，更多的信貸資源開始向零售條線傾斜。

2021年，昆山農(nóng)商行對(duì)昆山的鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)“整村授信”，擴(kuò)大用戶規(guī)模。由于住房按揭貸款增速放緩，以及監(jiān)管整頓互聯(lián)網(wǎng)貸款，昆山農(nóng)商行開始調(diào)整個(gè)人貸款的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，主要發(fā)展個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸、個(gè)人消費(fèi)貸以及自營(yíng)線上貸款。

具體措施來看，個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸方面，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)貸等產(chǎn)品的業(yè)務(wù)流程和定價(jià)。個(gè)人消費(fèi)信貸方面，昆山農(nóng)商行的客戶定位進(jìn)一步下沉，重點(diǎn)推廣針對(duì)白名單客戶的“備用金”。互聯(lián)網(wǎng)貸款方面，按照監(jiān)管政策的要求開始控制總量和調(diào)整結(jié)構(gòu)，與微眾銀行、網(wǎng)商銀行等互聯(lián)網(wǎng)銀行合作。另外，開始重點(diǎn)發(fā)展自營(yíng)的線上貸款。

截至2021年末，昆山農(nóng)商行互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合貸余額為43.56億元，較年初增長(zhǎng)4.06%。自營(yíng)線上貸款為1.21億元。

2022年，昆山農(nóng)商行繼續(xù)調(diào)整個(gè)人貸款業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。貸款分布方面，截至2022年底，企業(yè)貸款余額394.02億元，占比41.89%，個(gè)人貸款余額449.37億元，占比47.78%。個(gè)人貸款已經(jīng)超越企業(yè)貸款將近6個(gè)百分點(diǎn)。

個(gè)人貸款結(jié)構(gòu)方面，住房按揭貸款138.73億元，占比30.87%，個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸187.97億元，占比41.83%，個(gè)人消費(fèi)貸93.63億元，占比20.84%，信用卡貸款29.03億元，占比6.46%。

截至2022年末，互聯(lián)網(wǎng)貸款貸余額為39.5億元，較年初下降了9.32%。為了補(bǔ)位互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合貸的縮量，昆山農(nóng)商行繼續(xù)發(fā)展線上自營(yíng)業(yè)務(wù)。

2022年昆山農(nóng)商行推出了線上自營(yíng)新產(chǎn)品——備用金。備用金是向個(gè)人發(fā)放的全線上信用貸產(chǎn)品， 2022年全年新增授信80億元，2022年底貸款余額增加20多億元。現(xiàn)在已經(jīng)成為昆山農(nóng)商行個(gè)貸拳頭產(chǎn)品。

昆山農(nóng)商行的零售轉(zhuǎn)型可以說是中小銀行零售轉(zhuǎn)型中比較典型的——信貸資產(chǎn)以中小微企業(yè)貸為主，面臨增長(zhǎng)壓力開始零售轉(zhuǎn)型，在轉(zhuǎn)型過程中遇到個(gè)人房貸增速減緩、壓降互聯(lián)網(wǎng)貸款規(guī)模，沒能依靠聯(lián)合貸突圍就被迫發(fā)展自營(yíng)貸款。

但對(duì)于中小銀行來說，發(fā)展個(gè)人自營(yíng)線上貸款并不容易，自身技術(shù)能力差，稍不留神風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很大。

回到昆山農(nóng)商行，登陸A股排這么長(zhǎng)時(shí)間的隊(duì)，還不單單是業(yè)務(wù)層面的問題。

昆山農(nóng)商行成立于2004年底，是在昆山農(nóng)村信用合作社的基礎(chǔ)上成立的地方性股份制農(nóng)村商業(yè)銀行，初始資本為3.5億元，經(jīng)過多次未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本和定向增資之后，截至2022年3月，昆山農(nóng)商行注冊(cè)資本增至16.17億元。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，昆山農(nóng)商行的股權(quán)比較分散，股東主要是當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)企業(yè)法人和自然人。

截至2022年6月，昆山農(nóng)商行共計(jì)34戶股東將持有的股權(quán)進(jìn)行了質(zhì)押，占股份總額的17.88%。前十大股東合計(jì)質(zhì)押了8.82%的股份。存在因股東質(zhì)押股份被處置從而導(dǎo)致股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。

而證監(jiān)會(huì)對(duì)昆山農(nóng)商行首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)的反饋意見，提出了股份轉(zhuǎn)讓、關(guān)聯(lián)交易等問題。

據(jù)了解，直到2022年3月末，昆山農(nóng)商行的關(guān)聯(lián)交易指標(biāo)才達(dá)到監(jiān)管的要求。

雖然注冊(cè)制已經(jīng)正式實(shí)施，但在股東層面，昆山農(nóng)商行還有很多問題需要解決。股東如此分散，股權(quán)質(zhì)押比例又比較高，一旦出現(xiàn)質(zhì)押股權(quán)被處置的情況，難免會(huì)影響到經(jīng)營(yíng)，即便上市了，恐怕也很難讓投資者放心。