來源/無冕財經??作者/方原??編輯'/陳澗

股民盼望西藏珠峰盡快投產，但在春節后，還是被“鴿”了。

2月8日，西藏珠峰資源股份有限公司（600338.SH，以下簡稱西藏珠峰）披露阿根廷孫公司“年產5萬噸碳酸鋰鹽湖提鋰建設項目”進展公告，表示環評遲遲未過、融資無實質進展……

總而言之便是，沒啥大進展。不僅如此，在1月，這位礦業大亨還收到證監會的警示函，翻出幾年前的舊事。

由于長期沒有投產，西藏珠峰也被投資者戲稱為“PPT鋰王”，被稱作鋰礦界的“賈躍亭”。

如今，鋰價下挫，市場飽和，這位“挖礦”富豪，該怎么辦？

精明的礦業大亨

黃建榮是上海人，做采購出身。嗅到商機的他，跑到新疆做貿易、搞邊貿商城、進口礦石。證券日報形容他，“高個挺拔，給人的第一印象是友善和精明，嘴角總是彎彎地向上微笑。”

2004年，西藏珠峰與他毫無瓜葛，并深陷走私大案。

據中新網，珠峰系一眾人在1998年11月至1999年9月期間，以支付明顯低于應繳稅額的“包柜費”方式，勾結廈門走私犯罪集團主犯賴昌星等人，共走私摩托車整車2萬余臺，摩托車發動機33455臺，偷逃應繳稅額3.1億元人民幣。

事情披露后，11人被判刑，珠峰股份公司資金1025萬余元及房產、李東收受的贓物沒收上繳。

一時間，珠峰公司身陷囹圄，業績狂瀉而下。

2005年，珠峰公司的白衣騎士出現了。塔城市國際邊貿商城實業有限公司（后更名為新疆塔城國際資源有限公司，簡稱“塔城國際”）以1.12億元，收購珠峰工業持有的西藏珠峰41.05%的股份。

收購資金中的1億元，是以“承債轉貸”的方式，將取得的股權，作為質押物，向光大銀行成都分行銀行借款所得。也就是說，當年，塔城國際拿下珠峰公司控制權，實際上只花了1239萬元。

當時，塔城國際分別由潘雄持股80%，黃建榮持股20%。多年之后，外界才發現，黃建榮才是幕后掌控人。

黃老板的第二個大生意，用的依然是股份抵押的路子。

2005年，他旗下的塔城國際與海成資源，將手中西部礦業的股份抵押給東方外貿，用于“賒”不超11億元價值的貨款。

咱也不知道，錢去哪兒了。只知道，黃老板干了件大事，2005年，成了西藏珠峰的白衣騎士。2006年，以1.60億元收購了西部礦業股份有限公司（簡稱“西部礦業”）1萬噸和3萬噸鋅冶煉生產系統和青海西部銦業有限公司51%的股權。

東方外貿說，欠債人欠錢的原因是“金融危機沖擊以及大宗原材料市場價格暴跌影響”。

總之，他沒錢還債了。

2011年，西藏珠峰開始籌劃以非公開發行股票的方式收購塔中礦業100%股權。債主不樂意了，“我的錢還沒還，憑什么又要花錢？”

為了還債，黃建榮用上了房地產最“時興”的“借新還舊”的路子，找來了三個金主幫他先把錢還上。

三個“朋友”，分別是九州證券、歌石祥金以及劉美寶，債務被分成了三份。

根據2016年7月的限售股上市流通公告，九州證券、歌石祥金、劉美寶各自分別向東方外貿給了5.1268億元人民幣，6.1530億元人民幣，1.7230億元人民幣。

東方外貿將持有的公司限售股股票227,550,008中，8333萬股交付第三人九州證券所有，1億股交付第三人歌石祥金所有，3200萬股交付第三人劉美寶所有，12,220,008股退還新疆塔城國際資源有限公司。

一番操作下來，黃建榮既買了礦，還搞定了債務，還成為上市公司的實控人。這番操作，有人戲稱是“空手套白狼”。

他自此當上礦業大亨了嗎？事情遠非那么簡單。

▲黃建榮旗下的公司。

債主上門，麻煩纏身

2021年、2022年，黃建榮接連收到幾份限制高消費令。

他與四川信托、華融證券、九州證券等，都打過官司，他旗下塔城國際持有的西藏珠峰股份還被多次拍賣。

怎么會走到這一步？

還要說回他的“白衣騎士”。例如幫黃老板承接債務的歌石祥金，把換到的限售股，抵押給各家信托公司，卻沒有償還，還拉上了黃建榮以及塔城公司，起連帶責任。

幾年后，債主討不到錢，連帶將他給告了。

“白衣騎士”九州證券在2020年，也把他給告了。

原來，他們簽了一份“抽屜協議”，存在收益補足條款。2022年12月31日，中國證監會還給西藏珠峰及黃建榮等人發了警示函措施，就提到了西藏珠峰未對該份補充協議履行信息披露義務。

咱也不知道這份協議的具體內容。只知道，一番操作下來，九州證券拿了股份，還要向黃老板討錢錢。

2021年3月，仲裁庭作出裁決，由黃建榮、黃瑛父女及塔城國際向九州證券支付收益補足價11.61億元及律師費、仲裁費等。

不僅如此，黃建榮還要對債主們的股價負責。

一個重要的關鍵是，他們接手的股票，有三年限售期，得等到2018年才解禁。

交易協議中有一條：若標的股票對外出售后所得款項加上剩余股票市值，在扣除相應稅費后低于代償債務資金及總利息之和的，不足部分由乙方在收到甲方書面通知之日起的十日內予以補足。

▲雙方代償合同。

也就是說，如果股價下跌厲害，黃老板就要自掏腰包補齊了。

那幾年，保住股價，是他肩上最重要的任務，這關系到能否順利還債。

2018年，也就是抵債的股票解禁那一年，黃老板干了一件大事，收購阿根廷鋰礦。

故事從此變得更加精彩。

PPT挖礦？投資者著急了

2018 年 4 月，珠峰香港花了約13.65 億元人民幣，收購了上市公司LithiumX Energy Corp.（以下簡稱“Li-X”），這家公司的核心資產，就有安赫萊斯鹽湖鋰礦及尚未進行勘探的阿里扎羅鹽湖。

當時，鋰價格正經歷2017年走高后的短暫滑坡，這項交易還未被大范圍注意。

直到2021年，鋰價格“狂飆”，西藏珠峰因此受到市場關注。同樣是2021年，西藏珠峰股價一改低迷，隨著鋰價格一度飆升至歷史新高。

▲鋰價格在2022年達到歷史頂峰。

圖源自五礦證券。

西藏珠峰的鋰礦故事，也越講越豐富。

西藏珠峰表示，旗下安赫萊斯鹽湖等價碳酸鋰資源儲量205萬噸。目標是在2025年建成合計年產10-15萬噸的碳酸鋰當量產能。

按照原進度，計劃于2021年11月啟動可行性研究，2022年5月底至 8月底完成設備采購，施工及安裝自2022年6月底啟動，至2022年12月底結束。

前景似乎一片向好。

只是，在股市層面受到熱捧，鋰礦卻至今未能投產，公司答復的原因，有審批流程需要時間、融資無實質進展等。

2022年，西藏珠峰洽談了三家合作方，包括宋都股份子公司宋都鋰科、柘中股份、中電建國際三家，均因為未能達成共識而生變。

說到底都是錢的問題。

宋都鋰科答復媒體稱，合作終止是因西藏珠峰未提供履約擔保；與中電合作告吹，西藏珠峰解釋到，中電建國際未能提供滿足本項目要求的融資方案。

然而，即使投產，鋰電也不如去年火熱，沒人能預料未來的情況。

現實是，鋰價正在下跌。2021年起，碳酸鋰價格一度從2021年1月6.79萬元/噸，上漲至2022年11月的59.10萬元/噸。之后，便開始下跌。

據中國基金報，降價已成為開年以來鋰電板塊的主旋律，上游碳酸鋰最高接近24%的降價幅度，足以令整個鋰電產業鏈利潤分配實現重構。

“?鋰貓實驗室”綜合各方分析人士觀點認為，2023年所面臨的最好情況是上行末期、高位震蕩，最差情況是下行至40萬元/噸附近；而2024-2025年，可能是不可避免的單邊下行。

或許，2023年，鋰資源還不至于瘋狂跌價，但也難有前兩年高位上行的時期了。

無論如何，行業一旦進入下行周期，技術水平落后的企業就會被逐步淘汰。

這不，人家賈躍亭還拿著PPT，遲遲不敢回來呢。