撰文|蜜姐&編輯|凱? 來源|閨蜜財經

近日，被稱為“云南王”的俊發集團發公告，稱無法按期償付2022年12月24日到期的2.37億美元11厘優先票據。

在俊發集團官宣爆雷的前8天，官方高調喊話，重提“房地產是國民經濟的支柱產業”。

房地產市場現在是冰火兩重天。

火的是利好政策一個接一個，媒體很嗨，資本市場也很熱鬧，一些地產股甚至出現了脈沖式的上漲。冰的是市場依然在冬天，購房人觀望情緒重，不少城市的新房和二手房價格依然在陰跌。

像俊發集團一樣的區域龍頭房企，還有機會熬到春天嗎？

01

反復掙扎，“云南王”終于官宣爆雷了。

去年下半年開始，各地開始花式“松綁”樓市。到今年下半年，則是大張旗鼓救市了。但不少房企，甚至是龍頭企業依然無法擺脫困境。俊發集團就是其中之一。

今年7月，據公告披露，俊發集團2022年到期的2.37億元美元11厘優先票據，6月24日到期應付利息13,035,000美元，未能按時支付。

根據票據條款，支付利息有30天寬免期，也就是說7月24日不支付利息將構成違約。而在違約前兩天，俊發集團卻稱“預期不支付票據”，違約風險被擺在了臺面上。

不過，彼時俊發集團還是在尋求解決方法。比如，評估流動性、整體業務營運、經營環境，積極與債券持有人對話，以及各種方法應對流動性問題。

到了12月24日，上述票據到期了，俊發集團依然未能支付本金及利息，只能官宣爆雷，理由是受宏觀經濟、房地產市場、金融環境及多輪疫情等不利因素影響。

02

西南地區的蜜友可能對“俊發地產”這個名字更熟悉，2018年其才更名為俊發集團。

俊發地產于1998年在云南成立，正好趕上當年轟轟烈烈的全國“房改”浪潮。

趕上好時代的同時，俊發地產也相當奮發向上，比如學習行業先進。俊發地產與萬科的前董事長王石淵源頗深。2004年，王石曾受邀成為俊發地產的顧問。

俊發地產官方消息中，對此多次提及，稱王石是“俊發的老朋友”，從企業管理、企業文化、經營理念到市場開拓等方面，雙方有著深入的交流。

2012年，其首次突破百億銷售目標，在同年的“中國房地產銷售百億排行榜”中排名第52位。同時，開始向成都、貴陽、海南等地擴張。

在房地產發展的黃金時代，俊發地產抓住時機順利成為“云南王”。2009—2015年連續7年在昆明房地產市場占有率保持第一名。

和不少近幾年爆雷的房企一樣，俊發地產的轉折點出現在2016年。

2015年，按照銷售金額口徑計算，全年我國前十名房地產企業的市場占有率約為16.92%。市場普遍認為，隨著房地產行業的發展，未來馬太效應必將更加明顯，小而美的房企將沒有出路，千億銷售額被認為是房企的“生死線”。

然而，這卻成為了不少區域龍頭走向危險的關鍵一步。

俊發地產也同樣被全國擴張、做規模的浪潮所裹挾。2016年，開始走向全國：進入長三角、珠三角及環渤海區域。

2017年，俊發地產旗幟鮮明地宣布“未來三年超1000億銷售目標”。

03

然而，現實情況是，俊發地產在2016年的公司債募集說明書中披露，過去兩年來，公司銷售額穩定在100億元-150億元左右，與千億相距甚遠。但其資產負債率在76%左右，而擴張意味著不得不加杠桿。

俊發集團并未上市，不能像其他上市房企一樣在資本市場獲得更加便利和便宜的融資。

隨著監管趨嚴，房地產行業去杠桿、降負債成為必然選擇。但公開報道顯示，截至今年6月末，俊發集團的資產負債率依然高達80%，總負債額達1227.61億元。

據樂居財經報道，俊發集團的負債總額中，流動負債占比較高，約為1009億元，占比超82%。其中，一年內到期的非流動負債超200億元，而截至6月底其現金及現金等價物余額不足25億元。

而此次爆雷之前，俊發集團已經出現了子公司地產項目信托產品違約、項目停工、欠薪及裁員等風波。加之受疫情沖擊等因素影響，其銷售也遭遇極大的困難。

今年11月以來，房地產行業的扶持力度逐漸加大，尤其是融資方面，債券、信貸、股權都給出了扶持政策，被業內稱為“三箭齊發”。

但類似俊發集團，面對流動性危機的房企，短期償債壓力大，難以指望單純靠某項扶持政策解決難題。

不過，俊發集團稱，依然在積極與債權人溝通，尋求再融資方案或其他可行方案。

“關關難過關關過，步步難行步步行”，希望這些陷入困境的房企，能真的通過出售資產、尋找戰投等多種方式度過難關，至少能竭盡全力“保交樓”。畢竟，更加困難和無助的還是等著交房的購房人們......