作者/于婞?編輯/武麗娟?來(lái)源/野馬財(cái)經(jīng)

擁有一臺(tái)Switch或PS4，曾是很多游戲玩家都期望的事情。隨著疫情對(duì)人們生活習(xí)慣的改變，這類(lèi)游戲機(jī)也越來(lái)越受歡迎，尤其是在劉耕宏還未爆火之前，玩體感游戲成了很多人的日常運(yùn)動(dòng)方式。

需求帶來(lái)了游戲機(jī)銷(xiāo)量的暴增，據(jù)“VGChartz”的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，任天堂主機(jī)Switch和索尼PS4的全球總銷(xiāo)量均已過(guò)億。

給任天堂、索尼、微軟生產(chǎn)游戲耳機(jī)、游戲控制器等產(chǎn)品的景創(chuàng)科技也吃到了紅利，過(guò)去三年?duì)I收一路增長(zhǎng)，并向A股發(fā)起了沖擊，目前已在深市創(chuàng)業(yè)板過(guò)會(huì)。

近日，景創(chuàng)科技回復(fù)了第三輪審核問(wèn)詢，就品牌與銷(xiāo)售、客戶、最近一年新增股東等22個(gè)問(wèn)題進(jìn)行了回復(fù)。

游戲外設(shè)代工廠謀轉(zhuǎn)型？

小米供應(yīng)鏈成員成大客戶

景創(chuàng)科技自成立以來(lái)即專(zhuān)注于消費(fèi)電子類(lèi)游戲外設(shè)領(lǐng)域，主要為客戶提供游戲外設(shè)、創(chuàng)新消費(fèi)電子等產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)與智能制造。

游戲外設(shè)是游戲玩家的外部必備設(shè)備，如游戲耳機(jī)、游戲手柄、游戲方向盤(pán)等。

來(lái)源：景創(chuàng)科技《招股書(shū)》

景創(chuàng)科技生產(chǎn)的很多產(chǎn)品終端應(yīng)用于任天堂等大品牌旗下游戲機(jī)，但這些品牌與景創(chuàng)科技的直接合作并不多。

《招股書(shū)》中介紹，景創(chuàng)科技主要為客戶提供ODM及OEM服務(wù)，公司已與任天堂、索尼、微軟等主流游戲主機(jī)廠商所授權(quán)再裝企業(yè)如 PDP、Bigben、HORI 等形成了長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。

也就是說(shuō)，作為代工廠，景創(chuàng)科技與品牌之間，還有“中間商”。

景創(chuàng)科技的“中間商”客戶也十分集中，2019-2021年，前五大客戶收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為92.72%、90.68%和 83.54%，其中就包括HORI、PDP、Bigben等。

值得注意的是，2021年，景創(chuàng)科技客戶的集中度有所降低，其結(jié)構(gòu)也有了明顯的變化。

來(lái)源：景創(chuàng)科技《招股書(shū)》

2019年，景創(chuàng)科技的前五大客戶是清一色的游戲公司，主要銷(xiāo)售內(nèi)容也都是游戲控制器、游戲耳機(jī)等；到了2020年，Binatone一躍成為公司第四大客戶，主要銷(xiāo)售內(nèi)容是智能監(jiān)護(hù)器；2021年，前五客戶中不見(jiàn)了Binatone的蹤影，但梅州國(guó)威及其關(guān)聯(lián)方?jīng)_出重圍，躍升為第二大客戶，主要銷(xiāo)售內(nèi)容也是智能監(jiān)護(hù)器。此外，素士科技也出現(xiàn)在前五大客戶的名單中，主要銷(xiāo)售內(nèi)容是電動(dòng)牙刷、沖牙器。

素士科技是小米供應(yīng)鏈成員之一，營(yíng)收過(guò)半依靠小米，也曾在A股遞交《招股書(shū)》，不過(guò)今年8月撤回了上市申請(qǐng)文件，上市計(jì)劃折戟。

主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，是景創(chuàng)科技在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面的嘗試，其2019年就開(kāi)始積極拓展創(chuàng)新消費(fèi)電子業(yè)務(wù)，引入創(chuàng)新消費(fèi)電子產(chǎn)品。2019年至2021年，創(chuàng)新消費(fèi)電子業(yè)務(wù)收入占公司主營(yíng)收入的比重分別為1.66%、20.1%和28.83%。

2022年1-6月，公司創(chuàng)新消費(fèi)電子業(yè)務(wù)收入占公司主營(yíng)收入的比重進(jìn)一步提升至 31.25%。

景創(chuàng)科技轉(zhuǎn)型的決心可見(jiàn)一斑。

然而業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需要強(qiáng)有力的研發(fā)支撐，也會(huì)遇到轉(zhuǎn)型的陣痛期，這一點(diǎn)景創(chuàng)科技正在經(jīng)歷。

5年未有新發(fā)明專(zhuān)利

利潤(rùn)連年下滑

游戲設(shè)備更新迭代快，主機(jī)一般5至10年進(jìn)行一次迭代更新，每次迭代也是游戲配件的升級(jí)換代潮流。

作為代工企業(yè)，景創(chuàng)科技在產(chǎn)品迭代時(shí)顯得很被動(dòng)，如公司主要客戶 PDP于2021年第四季度起開(kāi)發(fā)針對(duì)新一代主機(jī)的再裝產(chǎn)品，致使2022年1-6月其交易金額同比下滑49.03%。

景創(chuàng)科技也試圖通過(guò)研發(fā)跟上潮流，據(jù)《招股書(shū)》顯示，公司內(nèi)設(shè)有研發(fā)部門(mén)，針對(duì)消費(fèi)電子類(lèi)游戲外設(shè)及創(chuàng)新消費(fèi)電子行業(yè)技術(shù)更新快的行業(yè)特點(diǎn)，主要是以市場(chǎng)為先導(dǎo)，緊密跟隨技術(shù)前沿及市場(chǎng)趨勢(shì)。

來(lái)源：景創(chuàng)科技《招股書(shū)》

但從結(jié)果來(lái)看，景創(chuàng)科技的研發(fā)費(fèi)用率要低于同行上市公司可比平均值，研發(fā)費(fèi)用支出的大頭也主要在職工薪酬方面。

此外，截至2021年12月31日，景創(chuàng)科技共取得了84項(xiàng)專(zhuān)利，但發(fā)明專(zhuān)利只有3個(gè)，分別是輸入電壓自動(dòng)調(diào)節(jié)電路和電子設(shè)備、一種數(shù)據(jù)快速收發(fā)的方法及裝置、一種耳機(jī)音量調(diào)節(jié)方法及耳機(jī)，且都是在2016-2017年間取得。其余都是一些實(shí)用新型專(zhuān)利（即對(duì)產(chǎn)品的形狀、構(gòu)造或者與其結(jié)合所提出的適于實(shí)用的新的技術(shù)方案）和外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利。

研發(fā)能力是企業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，缺少獨(dú)家的發(fā)明專(zhuān)利傍身，景創(chuàng)科技在尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)時(shí)也顯得有些吃力。

從經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，2019-2021年，景創(chuàng)科技營(yíng)業(yè)收入分別為3.66億元、5.28億元、6億元；凈利潤(rùn)分別為4861.3萬(wàn)元、9012.64萬(wàn)元、7261.22萬(wàn)元。

可以看到，在主營(yíng)收入結(jié)構(gòu)變化最多的2021年，景創(chuàng)科技營(yíng)業(yè)收入增速放緩，凈利潤(rùn)較去年同期減少了19.43%。

到了2022年這一情況更甚，2022年1-6月，景創(chuàng)科技營(yíng)業(yè)收入2.79億元、凈利潤(rùn)2861.25萬(wàn)元，凈利潤(rùn)較去年同期減少10.47%。

此外，公司的毛利率也在下降，2019-2021年及2022年1-6月，其綜合毛利率分別為28.63%、30.48%、24.28%及17.77%。

景創(chuàng)科技表示，這主要是受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化、匯率波動(dòng)、主要原材料漲價(jià)等因素影響。

中國(guó)文旅創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)智庫(kù)叢書(shū)總編張德欣認(rèn)為，代工企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心優(yōu)勢(shì)就是成本低、效率高以及專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)。尤其是電子產(chǎn)品，分工日益細(xì)化的時(shí)候，代工廠的優(yōu)勢(shì)就凸顯出來(lái)了，如果它在細(xì)分領(lǐng)域里是非常專(zhuān)業(yè)的，在短期內(nèi)就很難被替代，這也是核心優(yōu)勢(shì)。

可見(jiàn)，即使是做代工，有自主研發(fā)能力，也能為自己帶來(lái)更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。代工競(jìng)爭(zhēng)最激烈的是低端采購(gòu)，而加大研發(fā)從一定程度上或可降低惡性競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的影響。

無(wú)論是繼續(xù)做游戲還是向消費(fèi)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，提高研發(fā)水平都是景創(chuàng)科技亟待解決的突破點(diǎn)。

夫妻共同創(chuàng)業(yè)

上市前外部資本入股

景創(chuàng)科技的創(chuàng)始人劉東生與藺潔為夫妻關(guān)系，本次發(fā)行前，二人直接或間接控制公司的股份比例為89.25%，表決權(quán)比例較高。

創(chuàng)始人夫婦都曾有過(guò)在電子廠任職的經(jīng)歷，尤其是1999年至2003年，二人還曾做過(guò)同事，分別在深圳市寶安區(qū)新安景創(chuàng)電子廠任總經(jīng)理和財(cái)務(wù)經(jīng)理。

共事4年后，劉東生與藺潔選擇離職創(chuàng)業(yè)，景創(chuàng)科技就此成立。

劉東生是1970年生人，藺潔比他大一歲，如今二人均已到了知天命的年紀(jì)。目前，劉東生任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，藺潔任董事，二人均擁有新加坡永久居留權(quán)。除此之外，公司其他董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他核心人員相互之間不存在親屬關(guān)系。

來(lái)源：景創(chuàng)科技《招股書(shū)》

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，景創(chuàng)科技的直接持股方有6個(gè)，分別是景創(chuàng)騰輝、景創(chuàng)力合、景創(chuàng)騰飛、藺潔、寧波翊翎、青島翊翎。

從名字便可看出，寧波翊翎、青島翊翎屬于外來(lái)資本。

《招股書(shū)》顯示，2020年7月，寧波翊翎、青島翊翎分別出資2000萬(wàn)元、1000萬(wàn)元對(duì)公司增資，出資比例分別為3.17%、1.59%，增資價(jià)格均為51.12元/單位注冊(cè)資本。

這是景創(chuàng)科技IPO前最后一次進(jìn)行增資，以此計(jì)算，景創(chuàng)科技投前估值為6億元，投后估值為6.3億元。

增資后不到一年，2021年6月景創(chuàng)科技申報(bào)創(chuàng)業(yè)板并獲受理。據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》，此時(shí)公司達(dá)到擬募資額時(shí)的估值為20億元，如果達(dá)成這一募資目標(biāo)，考慮稀釋作用后，寧波翊翎和青島翊翎將浮盈2760萬(wàn)元和1380萬(wàn)元，增值率均為138%。

對(duì)于外部資本入股的原因，景創(chuàng)科技表示，這是寧波翊翎、青島翊翎對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子發(fā)展大趨勢(shì)的判斷，看好景創(chuàng)科技未來(lái)在消費(fèi)電子行業(yè)的發(fā)展空間。

如今景創(chuàng)科技已順利過(guò)會(huì)，距離上市只差臨門(mén)一腳，這對(duì)深圳夫妻能否順利開(kāi)啟資本市場(chǎng)的大門(mén)？你用過(guò)景創(chuàng)科技代工的產(chǎn)品嗎？評(píng)論區(qū)聊聊吧。