來源/港灣商業(yè)觀察? 作者/王心怡 喻夢婷

咯咯咯咯咯噠。這是老鄉(xiāng)雞幾乎每天一條微博里的一句話，擬動物的微博營銷方式，深得年輕用戶的心，在天天咯咯咯咯咯噠下，老鄉(xiāng)雞也要上市了。

選擇A股上市的老鄉(xiāng)雞，營業(yè)數(shù)據(jù)較好的背后，是除了安徽外的多地，在不斷虧損。對待食客，老鄉(xiāng)雞食品安全問題亟待加強(qiáng)；對待員工，欠繳社保公積金現(xiàn)象不斷，三年累計1.6萬名員工未繳社保。老鄉(xiāng)雞的IPO之路還能否順利？

“拆東墻補(bǔ)西墻”

2022年5月19日，安徽老鄉(xiāng)雞餐飲股份有限公司正式向上交所遞交招股書，擬在主板掛牌上市，保薦機(jī)構(gòu)及主承銷商為國元證券股份有限公司。

從2021年底至今，不少餐飲企業(yè)扎堆遞表上市。據(jù)《港灣商業(yè)觀察》不完全統(tǒng)計，楊國福麻辣燙、和府撈面、鄉(xiāng)村基、七欣天等多家餐飲企業(yè)先后開啟了上市之路。有趣的是，這些餐飲企業(yè)都優(yōu)先選擇了港股遞表，而老鄉(xiāng)雞卻選擇了A股。

對此，餐寶典創(chuàng)始人、餐飲分析師汪洪棟向《港灣商業(yè)觀察》表示：“選擇港股的門檻相對比較低，所以有些企業(yè)就算目前處于虧損階段，如果想上市，也會去港股。A股門檻相對較高一些，老鄉(xiāng)雞選擇去A股上市，最起碼說明其財務(wù)已經(jīng)滿足條件。其實(shí)，不管去哪里上市，都是企業(yè)自己根據(jù)實(shí)際情況以及當(dāng)前資本市場的概念表現(xiàn)而做出的選擇。”

滿足了A股對財務(wù)數(shù)據(jù)上有著更高條件的老鄉(xiāng)雞，2019年-2021年，分別實(shí)現(xiàn)營收28.59億元、34.54億元和43.93億元，凈利潤分別為1.59億元、1.05億元和 1.35億元，盈利能力較好。

公開資料顯示，老鄉(xiāng)雞的前身為肥西老母雞，創(chuàng)辦于安徽，經(jīng)過多年發(fā)展后，在安徽占有了一席地位。2017 年，老鄉(xiāng)雞做出了重大策略，開始逐步向安徽市場以外的區(qū)域擴(kuò)展。截至報告期末，老鄉(xiāng)雞共擁有 991 家直營門店、82 家加盟門店，以直營門店銷售為主，加盟門店銷售相結(jié)合的營銷體系，覆蓋了安徽、江蘇、湖北、上海、深圳、北京、浙江等區(qū)域。

但這些新拓展的區(qū)域卻成為了老鄉(xiāng)雞“木桶上的短板”。2021年，老鄉(xiāng)雞在除安徽以外的多個餐飲子公司均錄得虧損。湖北、江蘇、上海、浙江、廣東、北京等地餐飲子公司，年度凈虧損分別為3842.30萬元、3898.54萬元、2240.14萬元、1390.04萬元、2940.48萬元、2021.57萬元。合計來看，除安徽外，各地主要子公司虧損已經(jīng)高達(dá)1.63億元。

且按照區(qū)域劃分，2021年，老鄉(xiāng)雞在華南和華北地區(qū)毛利率均為負(fù)數(shù)，分別為-69.12%和-44.90%。對此老鄉(xiāng)雞在招股書里披露：“華南和華北主要為新開門店導(dǎo)致當(dāng)期毛利較低。”

汪洪棟表示：“一個品牌進(jìn)入一個新的區(qū)域市場，或者在某個階段擴(kuò)蘇擴(kuò)張，往往會有一個階段的虧損，這是正常的。因為在這些新的市場，其品牌效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)等還沒得到充分體現(xiàn)。”

或許其他各地帶來的虧損，還并沒有直接體現(xiàn)在營收及凈利潤上，但逐年下滑的綜合毛利率，不得不讓老鄉(xiāng)雞警惕起來。報告期內(nèi)，老鄉(xiāng)雞綜合毛利率分別為?19.02%、17.28%和 16.56%，呈下降趨勢。

老鄉(xiāng)雞對此解釋為，是公司主要原材料成本上升、人工成本上升和疫情影響所致。

綜上來看，老鄉(xiāng)雞一直有著一個潛在的風(fēng)險，那就是市場過于集中，甚至出現(xiàn)了其他市場拖累安徽市場的情況。報告期內(nèi)來自于安徽市場的收入占比始終處于較高水平，分別為 82.01%、79.97%、70.65%。

對于區(qū)域市場問題及利潤問題，老鄉(xiāng)雞董事長束從軒于2022年5月31日曾公開回應(yīng)：“做餐飲本就是長期主義，公司發(fā)展一直都很穩(wěn)，餐飲行業(yè)本就不該是一蹴而就。至于外界所質(zhì)疑的平均每單凈利潤不足一元，是因為快餐行業(yè)不比其他行業(yè)，屬于薄利多銷，公司只要好好干，不會大起大落，穩(wěn)步增長就好，國內(nèi)A股市場對擬上市企業(yè)有著嚴(yán)格的審核標(biāo)準(zhǔn)，希望我們能夠通過上市規(guī)范，讓自己強(qiáng)大起來。”

談及老鄉(xiāng)雞是否有必要進(jìn)軍一線城市，汪洪棟認(rèn)為必要性不大：“快餐行業(yè)的典型特征就是區(qū)域性，把一個區(qū)域做好就已經(jīng)很了不起，沒有必要去追求全國布局。而且，在很多區(qū)域，都有本地的一些較為優(yōu)秀的企業(yè)。很多企業(yè)進(jìn)入一線城市，更多的是為了一種非理性的情懷，一種示范作用。”

道歉“社保門”，還發(fā)生過被執(zhí)行人

《港灣商業(yè)觀察》查閱黑貓投訴發(fā)現(xiàn)，截至2022年5月30日，搜索老鄉(xiāng)雞共有109條結(jié)果，其中，投訴量80，已回復(fù)23，已完成16，完成率為20%。

詳細(xì)來看，問題集中在菜品不衛(wèi)生、變質(zhì)，加熱翻新炒菜，欺騙老人開通包月續(xù)費(fèi)，客服不處理，服務(wù)態(tài)度差上。

有用戶表示，白菜變質(zhì)，相關(guān)負(fù)責(zé)人不處理，投訴后才得以解決；外賣湯包和油條內(nèi)有黑色蟲子，商家沒有給予任何賠償和回復(fù)；餐內(nèi)有塑料條，聯(lián)系餐飲卻無人處理；外賣吃出異物，且態(tài)度差；老鄉(xiāng)雞偷工減料，越來越差，掉到地上的雞翅也全部撿起，水沖一下繼續(xù)售賣，除此之外，雞翅沒蒸熟就給顧客吃，不僅如此，這次甚至炒肉辣椒都炒糊了。

由此可見，作為一家餐飲品牌，老鄉(xiāng)雞不僅在食品安全上使人詬病，以及就連服務(wù)上也有待加強(qiáng)。就算食品變質(zhì)無法控制，但菜品干凈與否也無法控制一事就顯得略微欠妥。

《港灣商業(yè)觀察》就投訴問題詢問老鄉(xiāng)雞是否知情，是否有相應(yīng)改善計劃，沒有收到回復(fù)。

值得一提的是，老鄉(xiāng)雞不僅對外在服務(wù)態(tài)度上欠佳，對內(nèi)在員工社保問題上，似乎也引發(fā)了些許爭議。

2022年5月30日，老鄉(xiāng)雞被曝近三年累計1.6萬員工未繳納社保的詞條登上新浪微博熱搜。截至2022年5月31日，話題閱讀次數(shù)達(dá)到1億。

? ? ? ? ? ? （圖片來源：招股書）

招股書披露，老鄉(xiāng)雞存在未為部分員工繳納社保、公積金的情形。截至2021年末，公司未繳社保人數(shù)為1874人，其中326人為自愿放棄參繳。

老鄉(xiāng)雞在招股書中表示，公司在社保、公積金合規(guī)過程中，該等員工因年齡較大、流動性較大等原因，社保、公積金個人部分繳納意愿較低。經(jīng)充分協(xié)商后，該等員工從公司離職；考慮到公司存在用工需求及該等員工愿意繼續(xù)為公司服務(wù)的情況，該等員工入職到勞務(wù)派遣公司并作為派遣人員派遣至公司的直營門店中從事臨時性、輔助性或替代性的工作。

按照國家有關(guān)規(guī)定，用人單位和職工應(yīng)當(dāng)參加基本養(yǎng)老保險制度并按時足額繳納基本養(yǎng)老保險費(fèi)，這既是用人單位和職工的合法權(quán)利，也是用人單位和職工的應(yīng)盡義務(wù)，不能根據(jù)職工或者用人單位意愿而免除，否則將承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

束從軒5月31日的視頻中坦言：“作為老鄉(xiāng)雞的董事長，沒能做到給老鄉(xiāng)雞全員所有人購買社保，我感到非常羞愧和自責(zé)。向我的所有員工和社會大眾表示深深的歉意。”?

員工是否社保繳納意愿低我們不得而知，但可以看到的是，據(jù)天眼查顯示，老鄉(xiāng)雞截至2022年5月31日，共有16條因勞動爭議被起訴或起訴他人的法律訴訟警示信息。其中9條是起訴他人或公司，7條是被起訴。

企查查也顯示，老鄉(xiāng)雞有5條因勞動爭議被起訴的案件，其中最新的是2022年4月25日，張某起訴老鄉(xiāng)雞；歷史風(fēng)險中，老鄉(xiāng)雞還因為提供勞動者受害責(zé)任糾紛案被起訴，共有3條。

詳細(xì)來看，早在2018年的時候，老鄉(xiāng)雞就因勞動爭議被告上過法庭，原告的訴求當(dāng)中，有一條是判令被告老鄉(xiāng)雞為原告補(bǔ)繳2007年-2017年2月期間的社會保險。判定結(jié)果為應(yīng)該補(bǔ)繳。在另一件案件中，法院觀點(diǎn)為，由于被告一直未為原告購買社會保險，為給予原告法定年休假權(quán)益，損害了勞動者的合法權(quán)益。

無獨(dú)有偶，關(guān)于年假的糾紛在2020年也發(fā)生在了老鄉(xiāng)雞的身上。

首次執(zhí)行時間為2020年6月22日的案件緣由為，2019年老鄉(xiāng)雞向法院提出訴訟請求，認(rèn)為自己不應(yīng)該向被告支付經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金以及未休年假的公司，理由為，超出仲裁請求范圍以及公司已經(jīng)向該位員工安排了年假，但最終的判決結(jié)果為，仲裁裁決認(rèn)定老鄉(xiāng)雞未向員工支付未休年假工資，且老鄉(xiāng)雞沒有證據(jù)表明安排被告補(bǔ)休了年假。故原告老鄉(xiāng)雞應(yīng)向被告支付未休年假的工資。

而近期更有眾多消息猜想，老鄉(xiāng)雞在IPO前存在強(qiáng)行要求員工轉(zhuǎn)勞務(wù)派遣跡象的熱潮。《港灣商業(yè)觀察》就社保問題致函老鄉(xiāng)雞，未能收到回復(fù)。

汪洪棟對《港灣商業(yè)觀察》表示：“應(yīng)該不會影響IPO。勞務(wù)派遣，靈活用工近些年普遍被餐飲行業(yè)使用，包括一些大型企業(yè)，而很多的這種派遣并沒有繳納社保。也有一些員工會主動要求放棄繳納，在行業(yè)不算罕見。但是，就算目前沒有受到處罰，還是要老鄉(xiāng)雞引起重視，畢竟對一個上市公司，一切都在聚光燈下，其要求、示范作用肯定跟未上市之前會有不同。所以，隱患肯定是有的，也需要企業(yè)及時改正過來。”

另一個還需要注意的是，老鄉(xiāng)雞還發(fā)生了多起被執(zhí)行人的情況，在企查查歷史風(fēng)險中，老鄉(xiāng)雞共有6條是因未按時履行法律義務(wù)被法院強(qiáng)制執(zhí)行的信息，最新的是2021年8月19日，老鄉(xiāng)雞被執(zhí)行標(biāo)的48960元，執(zhí)行法院為巢湖市人民法院；2020年4月7日，老鄉(xiāng)雞被執(zhí)行標(biāo)的24979元，執(zhí)行法院為廬江縣人民法院。

即便有著親民般的明星董事長形象，但老鄉(xiāng)雞深陷“社保門”的現(xiàn)狀以及經(jīng)營發(fā)展中尚待克服的毛利率下降等盈利問題，無疑對于此次上市敲響了更多“警鐘”。老鄉(xiāng)雞最終能解決這些難題嗎？（港灣財經(jīng)出品）