來源/柒財經

柒財經了解到，巨子生物主要利用專有的合成生物學技術，開發和生產多種類型的重組膠原蛋白和稀有人參皂苷。

目前，巨子生物的產品組合共有105項SKU，涵蓋功效性護膚品、醫用敷料和功能性食品的八大主要品牌，即可復美、可麗金、可預、可痕、可復平、利妍、欣苷及參苷。

2019年至2021年（也稱“業績記錄期”），巨子生物錄得收入9.57億元（人民幣，下同）、11.9億元、15.5億元，年內利潤分別為5.75億元、8.26億元、8.28億元。

也就是說，2021年，巨子生物獲得的利潤較上一年略有增長，而營業收入同比增長30.3%。相比，同期，其在銷售及經銷上的開支達3.46億元，較2020年的1.58億元增長1.19倍。

在產品結構方面，2019年至2021年，功能性食品及其他的收入占比分別為10.9%、9.9%及3.2%，而剩余的九成左右的收入則來自專業皮膚護理產品。

具體來講，三年間（2019年至2021年），可復美、可麗金兩個品牌下的皮膚護理產品銷售額分別占總收入的80.6%、82.4%以及91.7%。

且招股書顯示，2019年至2021年，巨子生物向經銷商限售所得收入為7.64億元、8.6億元及8.63億元，對應占總收入的79.9%、72.2%、55.6%。

此外，于業績記錄期間，前五大客戶收入占總收入的58.9%、55.5%及38.7%。其中，西安創客村電子商務有限責任公司為最大客戶，收入占比為52.2%、49.3%及29.3%。

柒財經注意到，巨子生物的面向大眾的經銷網絡覆蓋屈臣氏、妍麗、調色師、Ole’、華聯集團、盒馬鮮生等化妝品連鎖店及連鎖超市，約2000家門店。

而直銷方式主要包括通過電商及社交平臺上直接面向消費者的店鋪進行銷售，以及向京東及唯品會等平臺的自營部門進行銷售。

進一步來講，巨子生物線上直銷銷售額從2019年的1.58億元增至2020年的3.07億元，于2021年進一步增至6.44億元，處在翻倍增長的狀態。

此外，2019年至2021年，巨子生物的錄得毛利率分別為83.3%、84.6%、87.2%。值得一提的是，就皮膚護理而言，巨子生物的重組膠原蛋白是貫穿其產品的共同主線。

在用于美麗產品的生物活性成分中，透明質酸（又稱玻尿酸）、膠原蛋白享有既定的知名度和廣泛接受度。相比透明質酸，膠原蛋白根本優勢在于皮膚修復及抗衰老的功效。

巨子生物招股書顯示，基于膠原蛋白的功效性護膚品市場從2017年的16億元增至2021年的62億元，復合年增長率38.8%，預計其將從2022年的94億元增至2027年的775億元。

且目前，透明質酸市場已誕生了華熙生物、愛美客等上市公司。而在膠原蛋白的賽道上，沖擊資本市場的浪潮正在崛起。

在接受北交所上市輔導3個多月后，山西錦波生物醫藥股份有限公司（下稱“錦波生物”）于今年4月8日披露了經公司董事會審議通過的北交所公開發行方案，發行底價為117元/股。

且錦波生物這次計劃發行股數不超過500萬股，且其這次發行設置超額配售選擇權，采用超額配售選擇權發行的股票數量不得超過此次發行股票數量的15%。

據悉，去年6月底，錦波生物研發的首個采用人源化膠原蛋白生物新材料開發的終端標志性產品—注射用三類醫療器械“重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維”獲得NMPA批準上市。

此外，同樣對膠原蛋白有“話語權”的創爾生物雖“夢碎”科創板，不過也宣布轉戰北交所。需特別指出的是，“透明質酸巨頭”華熙生物也看重了這一風口。

今年4月，華熙生物宣布，其與中煤地質集團有限公司簽署《產權交易合同》，以2.33億元收購北京益而康生物工程有限公司51%的股權，正式進軍膠原蛋白產業。

而膠原蛋白能否成為比肩玻尿酸的產業？而巨子生物能否獲得資本的認可？前述哪一個能夠成為這一賽道的明星上市公司？還需拭目以待。