來源/海西商界（haixishangjie）?作者/A Dolphin

近日，長期背負債務危機的三胞集團高票通過了“重組計劃”。三胞集團將通過處置非主營業務資產來清償債務。

這意味著，三胞集團的流動性危機將面臨解除。在此關鍵時刻，三胞集團董事長袁亞非不僅向各方表達了感謝，同時也承認集團危機源自自我膨脹、盲目擴張。

曾經的袁亞非自信且果敢，且從不相信運氣。從公務員下海起，作為一個門外漢，他只用了3年就從一無所有到坐擁2億資產，自身也一步步成為身價400億的南京首富。面對過去，他曾自我評價是“無知而無畏”。

與柳傳志等有著深厚IT知識的創業者不同，袁亞非在這個行業猶如“旱鴨子”，對電腦的一竅不通使得他在洶涌IT浪潮中，走出獨屬于自己的“兇猛之路”。他沒有別的愛好，專注做事業成為他人生最重要的一部分。

但前期有多風光，危機來臨時也就有多落魄。大廈將傾，他不得不苦苦支撐，數百億債務使得這家巨無霸險些破產。可以說，三胞集團成也他，危也他。

下海創業，獨創“IT大賣場”

袁亞非出生在一個公務員家庭。由于父親常年調任，他也不得不跟著從重慶搬到了湖北，又陸續轉去北京和河南。直到其父親退休，才正式定居于南京。

1987年，就讀審計專業的袁亞非從大學畢業后就進入體制，成為一名公務員。在體制里，年輕的袁亞非斗志激昂，為了能夠證明自己，他開始寫文章并得到領導的賞識。然而，天不遂人愿，新舊領導交替，新任領導并不重用他。

沒有伯樂，他感到了失望。在同事的提議下，已就任當地區委辦公室秘書的袁亞非選擇辭職下海。

1993年，口袋里僅2萬元袁亞非在一間民房里開始了創業生涯。從買賣大米到服裝，他全都失敗了，僅有的資金成本基本賠光。

眼看走投無路，機遇又來。袁亞非意外從做電腦生意的朋友口中得知，該行業利潤有20%~30%。他借了10萬元和朋友直奔深圳，開始了電腦生意。

與同行不同，袁亞非的電腦多從香港進貨，成本多與港幣匯率掛鉤。1993年，港幣匯率出現了自改革開放后的最高值，1港元能兌換1.4元人民幣。

借著匯率差，袁亞非擁有了比同行更高的利潤空間和降價空間，也因此掙到了第一桶金——30萬元。

拿著錢，袁亞非在珠江路電腦城正式創辦“三胞電腦“裝配公司。但由于門店位置差，袁亞非的生意難與同城店主競爭。敢想敢做的他，用100元在報紙上買下廣告位，并打出“全市最低價”的口號。這一舉動，讓“三胞電腦“在同行中脫穎而出，訂單絡繹不絕。

效果頗豐的同時，也引起電腦城其他店家的警告。不過，膽大的袁亞非并不甘愿受同行威脅，他反而看到營銷的作用，立即加大廣告投入。但由于資金有限，當營銷成本過高時，進貨就會受阻。袁亞非就又心生一計——賒賬。

用5000元賒5萬元的貨，用5萬賒50萬。借用高杠桿，袁亞非的生意迅速擴張，門店數量漸漸席卷電腦城，達到11家，產品也愈加豐富。

到了1996年，三胞電腦已經擁有2億資產，遍布服裝、證券、地產、娛樂等行業。此時的袁亞非已成為南京電腦大王。

這一年，聯想電腦市占率首次成為中國第一，家用電腦迎來高峰期。袁亞非意識到了現有模式的局限性，加之受到沃爾瑪賣場的啟發，他通過對國際企業成功銷售模式的分析，獨創出“WDM大賣場連鎖經營模式”。

2000年，袁亞非找到上市國企宏圖高科董事長劉曉峰，兩人共同合資2億元創辦“宏圖三胞”，其中三胞控股55%。袁亞非的“IT賣場”時代也隨之正式開幕。

自我膨脹，沉迷并購擴張

“IT大賣場”作為行業新銷售模式，在落地過程中，必是艱難重重。

從大賣場的信息化建設到扁平化渠道通路，宏圖三胞歷經多次嘗試與調整，才使得“大賣場”模式走上了“正軌”。2003年，宏圖三胞的門店已達20家，銷售收入25億元。這一年，國美的IT產品銷售額僅為7億元。

IT大賣場的成功，讓袁亞非的野心日漸膨脹。2004年，宏圖三胞另一大股東宏圖高科陷入危機，袁亞非趁此以低于市場價，總計2.6億元將宏圖高科拿下，并通過重組，使其順勢成為宏圖高科實際控制人。這也成為袁亞非事業上，第一家上市公司。

宏圖高科并購的成功，令早就深諳“杠桿游戲”的袁亞非找到了新的商業規劃。他先是向銀行質押上市公司股票，再用獲得資金的來收購新公司，再質押再收購。

2011年，袁亞非又吞下南京另一家國有上市公司——南京新街口百貨公司，并成為其實控人。而進軍百貨零售行業后，他又順勢買下百貨周邊的地產。在巔峰時期，被譽為“中華第一商圈”的南京最繁華地段新街口里，有一半的大樓都姓袁。

盡管手握2家上市公司，但他仍然覺得不夠。2014年起，海外經濟下行，三胞的國內實體零售也備受電商沖擊。急需新突破的袁亞非再次高舉桿杠。

當時，國內資金流動性強，融資環境較好，袁亞非一邊融資一邊并購，從零售到生物醫藥行業，從國內到海外，不斷壯大三胞集團。

在這場資本游戲里，他“殺紅了眼”。“買買買”，成為當時三胞集團最大的標簽。資料顯示，當時三胞集團收購企業數量超20家，其中億元收購達15家，范圍遍布英國、美國、以色列。他還曾想要拿下麥當勞中國區合作，只是最終以失敗告終。

而在這些收購行為中，袁亞非的做法卻十分粗暴。可以說，只要看中了就收購 ，且不在乎收購價格的高低，更甚者，他只買最貴的。

比如，他用16億元收購福來德幣，創下我國零售業海外并購的最高紀錄；后來又以8.19億美元買下美國生物醫藥公司Dendreon，創下中國企業收購美國藥品的最大交易紀錄。

在一步一步地收購中，三胞集團的規模越來越大，鼎盛時期資產高達1300億，而袁亞非的身價也早在2016年就已經達到400億。不過，高杠桿帶來的輝煌總是短暫的，三胞集團的危機來得迅速又猛烈。

負債百億，堅持不破產逃債

2017年，國內政策收緊，三胞無法得到長期貸款。但由于其投入的項目回報周期又很長，資金緊張就在情理之中。

彼時，萬達已經開啟“賣賣賣”模式來回籠資金。但袁亞非已經深陷杠桿游戲，無法融資就以債養債，最終導致危機爆發。

2018年，諸多銀行對三胞集團停止貸款，三胞集團暴雷。資金流動性危機使得三胞集團旗下的兩家上市公司股價大跌。

隨后，多家當地金融機構要求其未到期債務提前還款，并對集團旗下資產陸續進行查封、凍結，千億巨頭就此跌落神壇。這一年，三胞集團總資產僅剩900億，負債高達600億。

現實面前，袁亞非終是意識到自身的問題。當時，袁亞非就立即宣布了“100億瘦身計劃”，多番出售非核心資產。然而債臺高筑，100億的資金也無法挽救三胞集團的危局。袁亞非甚至主動出售私人飛機還債，總計8億元。

據企查查APP顯示，截至目前，三胞集團涉及清算信息達97件，股權凍結達131件。另有2家關聯企業破產重整。

2020年，三胞集團決定進行債務重組。值得一提的是，三胞的財務重組計劃與傳統破產財務重組不同，而是采用了“協議重組”，并聲明三胞集團堅決不破產，不逃債，不賴賬。

實際上，袁亞非的四處奔走，讓三胞集團得以苦撐不至于“轟然倒塌”。而在看似大量賣賣賣的背后，三胞依舊保留了一部分優質資產。其中，大健康業務就是袁亞非認為的三胞的“救命稻草”。

2021年11月最后一天，三胞集團的重組計劃正式通過。袁亞非也因此發長文激動致謝，并承諾積極償還債務。而經此一次，袁亞非也意識到了玩弄桿杠游戲的危險性。

如今，雖然希望降臨，但面對被大量凍結的資產如何解封等問題，袁亞非也依然需要努力給出能令市場信服的答卷。