到期債務(wù)無(wú)力兌付

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7月12日，藍(lán)光公告稱，7月11日到期的中期票據(jù)“19藍(lán)光MTN001”未能按約兌付本息，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

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7月13日，藍(lán)光在公告中承認(rèn)，近期新增到期未能償還的債務(wù)本息金額達(dá)到20.6億元，包括銀行貸款、信托貸款、債務(wù)融資工具等，其中就包含“19藍(lán)光MTN001”的本息約9.7億元。

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目前，藍(lán)光累計(jì)到期未能償還的債務(wù)本息已達(dá)45億元，而根據(jù)不久前的公告，藍(lán)光貨幣資金余額為110.16億元，可自由動(dòng)用資金僅為兩億元。

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藍(lán)光存續(xù)期內(nèi)的存量債券余額合計(jì)為114.34億元，共涉及15只債券。7月內(nèi)，藍(lán)光還將陸續(xù)面臨“20藍(lán)光CP001”以及“19藍(lán)光02”的到期及回售壓力，債券余額合計(jì)為18億元。

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這波違約，導(dǎo)致包括穆迪、標(biāo)普、大公國(guó)際、中誠(chéng)信、東方金誠(chéng)等在內(nèi)的境內(nèi)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，都下調(diào)了藍(lán)光的主體信用評(píng)級(jí)。其中，標(biāo)普下調(diào)藍(lán)光信用評(píng)級(jí)至D，根據(jù)藍(lán)光的借貸情況以及流動(dòng)性資金，標(biāo)普預(yù)計(jì)藍(lán)光將全面違約，甚至?xí)l(fā)剩余債券的交叉違約。

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截至今年一季度，藍(lán)光發(fā)展的總負(fù)債為2194.23億，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了82.35%，其中，流動(dòng)負(fù)債率高達(dá)1716.88億，長(zhǎng)期負(fù)債為317.02億，負(fù)債壓力巨大。若考慮上12.86億永續(xù)債，上述財(cái)務(wù)指標(biāo)重新計(jì)算后估計(jì)會(huì)很難看。

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金主中國(guó)平安斬?cái)嗪献?/strong>

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從5月開(kāi)始，藍(lán)光就陷入“股債雙殺”的局面，截至今天收盤(pán)，公司股價(jià)繼續(xù)下降，報(bào)每股2.69元，總市值僅82億，撤出上海總部、大幅裁員、出售物業(yè)公司自救等負(fù)面消息也在持續(xù)發(fā)酵。

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這與藍(lán)光去年對(duì)中國(guó)平安的融資逾期有很大關(guān)系。去年10月，由于藍(lán)光自身原因，在一個(gè)佛山項(xiàng)目中，其與中國(guó)平安10余億元融資逾期近十日才將錢(qián)款歸還到位。

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這下平安立馬不干了，在內(nèi)部對(duì)藍(lán)光融資進(jìn)行了限制，此事流傳到外部被認(rèn)為藍(lán)光進(jìn)入平安合作黑名單，在金融圈引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)。隨后藍(lán)光外部融資收緊，債務(wù)逾期便接踵而來(lái)。

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平安有如驚弓之鳥(niǎo)是有原因的，作為中國(guó)的“隱形地王”，中國(guó)平安重倉(cāng)了13家房企，與20多家龍頭房企有合作關(guān)系。碧桂園、旭輝、華夏幸福、融創(chuàng)中國(guó)的第二大股東，都是中國(guó)平安。可這兩年，中國(guó)平安卻在房地產(chǎn)上踩了不少雷。

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最大的雷是華夏幸福。2018、2019年，平安給華夏幸福投了540億元，包括180億股權(quán)投資和360億債券投資。華夏幸福當(dāng)時(shí)靠著這筆錢(qián)撐了下來(lái)，卻還是在今年2月資金鏈斷裂，無(wú)力償還到期債。僅華夏幸福下跌的股價(jià)，就讓中國(guó)平安虧損上百億。至于360億元的債券能收回多少，恐怕沒(méi)有人知道。

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除華夏幸福外，平安也在中國(guó)金茂身上摔了跟頭。截至2020年末，平安持有金茂17.87億股，占比14%，為金茂第二大股東。當(dāng)時(shí)平安按照每股4.8港元認(rèn)購(gòu)，可現(xiàn)在金茂每股僅2.5港幣，平安損失了超40億港幣。

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隨著銀保監(jiān)系統(tǒng)對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域加強(qiáng)監(jiān)管，上半年近70%的上市房企市值下跌，樓市未來(lái)增長(zhǎng)空間有限已成共識(shí)。這對(duì)于此前重倉(cāng)房地產(chǎn)的中國(guó)平安來(lái)說(shuō)并不是什么好事。可以看到，今天收盤(pán)時(shí)中國(guó)平安報(bào)每股57.9元，較2020年末的85.38元下跌超30%，半年蒸發(fā)近6000億，市場(chǎng)對(duì)其投資行為并不看好。

來(lái)源：wind客戶端

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所以，在充滿金融風(fēng)險(xiǎn)的房地產(chǎn)市場(chǎng)里，中國(guó)平安變得如履薄冰。當(dāng)藍(lán)光開(kāi)始逾期，平安便火速斬?cái)嚯p方的合作，生怕又被拖下水。

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萬(wàn)科有意入股？

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平安是不敢隨便當(dāng)白衣騎士了，不過(guò)最近市場(chǎng)流傳，另外一位大佬朝藍(lán)光伸出援手。

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7月12日，有知情人士向媒體透露，萬(wàn)科與藍(lán)光發(fā)展仍在洽談入股事宜。一個(gè)月前，在債券違約邊緣，萬(wàn)科就曾接盤(pán)無(wú)錫、常州四個(gè)項(xiàng)目，給了藍(lán)光一筆“救命錢(qián)”。

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“關(guān)于萬(wàn)科有沒(méi)有可能出手拉藍(lán)光發(fā)展一把的問(wèn)題，一是要看藍(lán)光發(fā)展的資產(chǎn)價(jià)值有多大，二是取決于雙方合作的條件與代價(jià)。”中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示。

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從這兩點(diǎn)來(lái)看的話，藍(lán)光引戰(zhàn)并非易事。

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資產(chǎn)價(jià)值方面，藍(lán)光相對(duì)好的項(xiàng)目在華東，但占比低，實(shí)際較好出售的資產(chǎn)并不多，并且這些多為高溢價(jià)項(xiàng)目，盈利空間被壓縮。另外，雖然藍(lán)光的樓盤(pán)項(xiàng)目不少，但大量子公司和聯(lián)合營(yíng)公司目前均處于股權(quán)質(zhì)押中，這部分資產(chǎn)難以直接處置。

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合作條件方面，參考之前的泰禾，萬(wàn)科嚴(yán)格設(shè)置了確保自己安全的條款，但說(shuō)要救說(shuō)了一年了，也沒(méi)見(jiàn)有什么水花出現(xiàn)。前不久泰禾方面還承認(rèn)，對(duì)于廣為關(guān)注的萬(wàn)科戰(zhàn)投進(jìn)展，此前雙方協(xié)議中的相關(guān)先決條件尚未全部滿足…對(duì)于簽了一紙協(xié)議的泰禾來(lái)說(shuō)，萬(wàn)科從未有過(guò)任何真金白銀的合作。

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如今，萬(wàn)科只是收購(gòu)了藍(lán)光幾個(gè)項(xiàng)目，若談入股，想必還有很長(zhǎng)一段路。都說(shuō)商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，向來(lái)錦上添花易，雪中送炭難。萬(wàn)科能否成為藍(lán)光的白衣騎士，還要打上一個(gè)大問(wèn)號(hào)。

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可以看到，隨著監(jiān)管力度加大，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入洗牌階段，行業(yè)弱者、激進(jìn)者開(kāi)始暴雷、倒下，龍頭也更加提高警惕，背后的投資者們?nèi)缰袊?guó)平安也走進(jìn)大困局，陷入債務(wù)危機(jī)的房企想要重新站起來(lái)，也將變得難上加難。