野馬財經 ?陳溢波

剛剛過去的中秋假期，公映了一部由賈樟柯導演的電影《江湖兒女》。隨著國慶長假的到來，觀眾在影院又或將為開心麻花又一力作《李茶的姑媽》而開懷捧腹。

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而這兩部電影，都與一個叫鄭培敏的男人有關。作為《江湖兒女》宣發、投資方自在傳媒和開心麻花的投資人，他當前的身份是上海榮正投資咨詢有限公司的董事長，同時也是華視娛樂、新文化等四家上市公司的獨立董事。日前，野馬財經（微信公號：ymcj8686）與鄭培敏進行了獨家訪談。

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與自在傳媒的那些事兒

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九月，是收獲的季節。

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定檔9月21日和30日上映的《江湖兒女》、《李茶的姑媽》，不僅會為觀眾帶來某種深刻的生活、情感體驗和趣味。而且，對于影片背后諸如發行方、宣發方、投資人等各種利益相關方而言，票房的好壞無疑也直接與其經濟利益相關。

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這部電影背后的宣發方正是自在傳媒。

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這家新三板市場第一只影視營銷概念股，全稱北京無限自在文化傳媒股份有限公司，成立于2010年，曾為包括《夏洛特煩惱》、《煎餅俠》等在內的多部爆款作品做過營銷工作。

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正如鄭培敏所說，自在傳媒除了是一家做電影宣發的公司，它自身還有一重投資人的身份。在電影《江湖兒女》的制作、發行公司名單中，自在傳媒的身影赫赫可見。

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在向野馬財經（微信公號：ymcj8686）回憶最初為什么投資自在傳媒時，鄭培敏提到：“最早知道自在傳媒是在2015年，當時它是我投資的開心麻花出品的《夏洛特煩惱》的宣發方，這部影片能取得14億元的票房收入，與自在傳媒在其中的作用是分不開的。”

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“之后在接觸這家公司的過程中也發現，自在傳媒的工作團隊務實、有能力。并且碰巧的是，它們的負責人與我還是福建同鄉。華誼兄弟每年有很多部電影也都是委托它來進行宣發。當時，華誼的董秘胡明也對我說這家公司不錯，華誼自己也投資了。”鄭培敏繼續提到。

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鄭培敏還告訴野馬財經（微信公號：ymcj8686）：“2016年、2017年、2018年，我們都投資了自在傳媒，現在已經是其5%以上的比較大的財務股東了。”

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事實上，鄭培敏之所以投資像自在傳媒這樣的影視宣發公司，一個更深層次的投資邏輯是，他認為影視行業生產那些文化消費品的暴利時代已經過去了。

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他提到：“我們在影視產業鏈上，之前投了出品、生產端，現在主要投宣發方，那些試圖在影視行業里挖礦的人很難賺到錢，但是以類似賣水或賣牛仔褲這樣的形式做宣發的公司，反而能掙到錢。”

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開心麻花最根本的東西是“接地氣”

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鄭培敏對即將在國慶檔上映的開心麻花出品電影《李茶的姑媽》的市場反應也頗為自信。

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他向野馬財經（微信公號：ymcj8686）提及：“目前市場上最樂觀的票房收入，估計有30億元，我并沒有那么樂觀。我認為過10億元是沒有任何懸念的，1億多的投資，過10億的票房收入，扣掉院線分成，我已經賺了兩三億。”

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言語間，滿是自得。

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誠然，開心麻花是鄭培敏的得意投資案例，作為一位專門的大文化產業投資人士，他的聲名也正式開始因它而為市場廣為熟知。

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“2013年，開心麻花還是一個非主流的草根文化企業，我像追女生一樣地追到了它，5年的時間過去，一切遠遠超過了我的預期。”說起對開心麻花的投資，鄭培敏難掩對它的喜愛。

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2013年12月20日，鄭培敏以個人投資者的身份，出資6.39萬元，成為開心麻花持股1%的自然人股東；2014年，鄭培敏以資本公積轉增資本的方式，增加出資23.61萬元；2015年，隨著開心兄弟投資管理中心的增資，鄭培敏的持股比例被稀釋到0.92%；之后，又經過幾次增資，鄭培敏持股開心麻花的比例被稀釋到0.84%。

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“我現在的持股比例接近1%，一股都沒有賣。我現在依然認為，大概率快則三年、慢則五年，開心麻花一定會超過華誼、比肩光線，成為一家中國頂尖的文化企業。”鄭培敏告訴野馬財經（微信公號：ymcj8686）。

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那么，鄭培敏看中了開心麻花身上哪些閃光的地方？

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在他看來，開心麻花的成功，靠的是一種貼近觀眾的市場化機制和在此機制支撐下的“開心麻花”品牌的力量。

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首次獨家回應外界質疑

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然而，市場對開心麻花依然還有頗多質疑。

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針對市場上對開心麻花關于業績不穩定、依賴核心演員、產品線長等方面的質疑。鄭培敏也向野馬財經（微信公號：ymcj8686）進行了回應。

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他表示：“說它業績不穩定的，都是不懂行的人。今年開心麻花的利潤肯定是過5個億的。它的業績事實上是可持續的，2019年利潤預估6-8個億，2020年左右麻花的利潤達到8-10個億是大概率事件。”

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他進一步提到：“未來麻花一年可能也就3-4部電影，但如果每部電影都能賺2-3個億，那么其10個億的利潤也就有保障了，而且它的話劇發展的很好，已經進入到二三線城市了，第三條產品線是其在電視屏幕上的電視劇、網絡綜藝，現在還沒有開發。”

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對于外界認為的開心麻花依賴沈騰、馬麗等核心演員的問題，鄭培敏稱，這種情況并不存在了。他以《羞羞的鐵拳》和即將上映的《李茶的姑媽》為例，劇中沈騰并不是男一號，《西虹市首富》中，女一號也并非是馬麗。“這些核心演員確實是開心麻花生產這些劇目的很重要的部分，但并不是最核心最根本的。”鄭培敏強調。

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他還向野馬財經（微信公號：ymcj8686）表示：“沒有人像我這樣了解開心麻花。開心麻花的作品雖然不多，但是它是全中國現在唯一在電影上100%賺錢的公司。”

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然而，需要注意的是，開心麻花上半年的財務數據顯示，雖然營收和凈利潤大幅增長，但毛利率卻同比大幅下跌近40%。

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