“首程的目標(biāo)不是單點(diǎn)投資，而是成為機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的鏈主企業(yè)。”

在發(fā)布半年報(bào)業(yè)績后的采訪中，首程控股（0697.HK）聯(lián)席總裁兼首程資本總裁葉芊開宗明義，點(diǎn)出了公司未來幾年的戰(zhàn)略方向。

他直言，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷從“技術(shù)突破”到“場景兌現(xiàn)”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，誰能率先打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，誰就能真正掌握主動權(quán)。

一、全鏈條閉環(huán)：材料—整機(jī)—應(yīng)用

葉芊介紹，首程并不是零散投資，而是在構(gòu)建一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)閉環(huán)：

上游材料：首程全資設(shè)立了首程機(jī)器人先進(jìn)材料產(chǎn)業(yè)有限公司，聚焦電子皮膚、腱繩、輕量化PEEK等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的投資、聯(lián)合研發(fā)、孵化與并購，補(bǔ)齊機(jī)器人在觸覺感知、柔性控制、輕量化上的短板。

中游整機(jī)：依托北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金及旗下基金，投資宇樹科技、銀河通用、松延動力、星海圖、加速進(jìn)化等數(shù)十家頭部企業(yè)，覆蓋人形機(jī)器人本體、運(yùn)動控制、感知交互等核心領(lǐng)域。

下游應(yīng)用：機(jī)器人已進(jìn)入汽車產(chǎn)線（與阿爾特汽車合作）、充電站（與萬勛科技共建成都ICD自動充電站）、醫(yī)療（術(shù)銳手術(shù)機(jī)器人在首鋼醫(yī)院落地）、消費(fèi)端（體驗(yàn)店與即將開業(yè)的4S店）。

他總結(jié)說：“這是一個(gè)由場景驅(qū)動的生態(tài)，從實(shí)驗(yàn)室到工廠，再到家庭，首程已經(jīng)把鏈條打通。”

二、4S店的意義：消費(fèi)化窗口

與新能源汽車一樣，機(jī)器人要想走進(jìn)千家萬戶，也需要渠道網(wǎng)絡(luò)。首程選擇的解法就是機(jī)器人4S店。

葉芊透露，半年內(nèi)將在全國核心城市落地10家機(jī)器人4S店，集展示、銷售、租賃、維修、體驗(yàn)于一體。此前8月在北京“冰絲帶”場館外的快閃體驗(yàn)店，200平米空間實(shí)現(xiàn)了日均流水3萬元、單日進(jìn)店6000+人次，大大超出預(yù)期，成為推進(jìn)這一模式的最好驗(yàn)證。

“4S店不是終點(diǎn)，而是機(jī)器人消費(fèi)化的起點(diǎn)。”他強(qiáng)調(diào)。

三、資本與財(cái)務(wù)：產(chǎn)業(yè)的“安全墊”

要推開如此龐大的戰(zhàn)略，資本和財(cái)務(wù)基礎(chǔ)是關(guān)鍵。

業(yè)績硬核：2025年上半年，首程營收7.31億港元，同比增長36%；歸母凈利潤3.39億港元，同比增長30%；資產(chǎn)融通收入同比大增69%。

現(xiàn)金充裕：公司現(xiàn)金儲備超80億港元，已清償所有銀行貸款，有息負(fù)債率僅7.9%，連續(xù)三年獲AAA主體評級。

股東回報(bào)：2025財(cái)年累計(jì)派息11.59億港元，股息率近8%，并已回購超4000萬股，用真金白銀彰顯信心。

在資本端，首程的投資能力也屢屢得到驗(yàn)證：

宇樹科技IPO在即，首程是其董事會中唯一上市公司股東，持股約4%，有望成為最大受益方之一。旗下機(jī)器人基金整體回報(bào)已超3倍，凸顯投研能力。

路演中還提到，首程正在探索穩(wěn)定幣和RWA（現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化）的結(jié)合，未來有望為機(jī)器人生態(tài)開辟全新的金融工具。

四、前瞻：3-5年窗口期

葉芊判斷，未來3-5年是機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵窗口期，首程的“鏈主”定位將在這一階段逐步放大。

“機(jī)器人4S店只是一個(gè)開始。未來我們要做的，是把資本、材料、技術(shù)和場景真正整合起來，推動機(jī)器人像新能源車一樣普及。”他說。

隨著材料公司補(bǔ)鏈、中游企業(yè)IPO推進(jìn)、4S店消費(fèi)化落地，首程的“產(chǎn)業(yè)+資本”雙輪驅(qū)動正駛?cè)肟燔嚨馈?/span>

葉芊的總結(jié)擲地有聲：“首程要做的不只是分紅王，而是機(jī)器人生態(tài)的引領(lǐng)者。千億市值，只是時(shí)間問題。”

來源/周口網(wǎng)