2025年上半年，北京煜邦電力技術(shù)股份有限公司（簡稱“煜邦電力”）實現(xiàn)營業(yè)收入3.54億元，歸母凈利潤2405萬元。數(shù)字上看，這是一份相對穩(wěn)健的成績單；而從更深層的邏輯審視，則可以發(fā)現(xiàn)，公司正通過戰(zhàn)略性研發(fā)投入、訂單儲備和國際化布局，為未來構(gòu)筑起穿越周期的成長路徑。這不僅是企業(yè)的選擇，更是時代的要求。

一、短期波動的背后邏輯

智能電力產(chǎn)品階段性放緩在主營硬件產(chǎn)品交付中，智能電力業(yè)務(wù)受客戶交付節(jié)奏影響，上半年部分合同未能及時確認(rèn)。同時，2024年國網(wǎng)集中招標(biāo)價格有所下調(diào)，對毛利率帶來一定影響。這是典型的行業(yè)周期性波動，而非結(jié)構(gòu)性變化。

利潤率短期承壓公司上半年研發(fā)投入達3108萬元，占營收的8.78%，顯著高于行業(yè)平均水平。短期來看，這一策略在一定程度上影響了利潤表現(xiàn)；但從長期來看，研發(fā)投入正成為厚植競爭壁壘、保障未來成長的關(guān)鍵。

二、長期成長的確定性

訂單充裕，業(yè)績釋放有保障截至6月底，公司在手訂單約8.51億元，是當(dāng)期營收的2.4倍。這為未來半年乃至一年的業(yè)績釋放提供了堅實保障，也增強了投資者對公司經(jīng)營確定性的信心。

研發(fā)高投入，成果逐步轉(zhuǎn)化在智能電力產(chǎn)品方面，公司緊跟國網(wǎng)、南網(wǎng)2024年技術(shù)規(guī)范，完成新一代標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品開發(fā)，并優(yōu)化電能表自動化工藝，提升生產(chǎn)效率與質(zhì)量穩(wěn)定性。同時，符合歐盟及國際標(biāo)準(zhǔn)的電能表已進入試制階段，研發(fā)體系的全球化能力逐步顯現(xiàn)。在智能巡檢方面，點云AI分類模型實現(xiàn)桿塔、導(dǎo)線、絕緣子等精細部件的精準(zhǔn)識別，大幅提升巡檢精度；無人機機庫迭代升級后成本下降近50%，工程化與運維能力顯著增強；數(shù)字孿生與AI融合應(yīng)用持續(xù)深化，在航跡優(yōu)化和光伏場站預(yù)測等應(yīng)用中落地。這些研發(fā)突破不僅提升了產(chǎn)品性能與工程化水平，也強化了公司在智能電力與巡檢領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢，為后續(xù)商業(yè)化放量奠定基礎(chǔ)。

儲能突破，增長空間顯現(xiàn)儲能板塊正在成為公司新的增長引擎。上半年，新型1P104S液冷電池PACK和20英尺的5MWh電池艙成本下降約10%，261kWh液冷分布式一體機成本下降約15%，并在工商業(yè)場景實現(xiàn)批量交付，市場需求得到驗證。同時，公司完成215kW液冷組串式儲能變流器B樣機設(shè)計，并啟動下一代5MWh交直流一體艙研發(fā)，儲能產(chǎn)品體系持續(xù)完善。在海外市場，海運版5MWh電池艙與261kWh一體機已通過TüV萊茵全套測試，預(yù)計年內(nèi)取得認(rèn)證。公司依托香港平臺設(shè)立菲律賓子公司，并直接投資設(shè)立新加坡全資子公司，形成“香港—東南亞”的雙節(jié)點布局，由此業(yè)務(wù)逐步延伸至中亞、東南亞及澳洲市場；在國內(nèi)，公司亦新設(shè)煜邦智能科技（內(nèi)蒙古）有限公司，以強化區(qū)域產(chǎn)業(yè)協(xié)同與產(chǎn)業(yè)鏈布局。

三、AI放大軟硬件一體化優(yōu)勢

煜邦電力是行業(yè)內(nèi)唯一同時具備軟硬件一體化能力的企業(yè)。這一特征讓公司在智能電力與智能巡檢等關(guān)鍵場景中擁有先天優(yōu)勢。AI的引入，不是孤立的技術(shù)堆疊，而是與軟硬件體系深度融合的新質(zhì)生產(chǎn)力。它不僅放大了既有優(yōu)勢，更加速了研發(fā)成果從實驗室走向“工程應(yīng)用”，形成行業(yè)難以復(fù)制的系統(tǒng)性突破。

在算力層面，公司2025年上半年擴建算力基礎(chǔ)設(shè)施，新建算力約10 PFlops，為大模型訓(xùn)練和實時推理提供底座。在此之上，公司圍繞大模型、點云分類和空間計算開展專項研究，并將成果快速轉(zhuǎn)化為工程化產(chǎn)品與解決方案：

電量結(jié)算分析系統(tǒng)：結(jié)合私有知識庫與多模型聯(lián)動策略，實現(xiàn)結(jié)算數(shù)據(jù)的自動化分析與可視化展示，顯著提升電力市場結(jié)算效率與決策質(zhì)量。

電表終端測試智能體：借助大模型的智能問答與分析能力，嵌入電力終端測試環(huán)節(jié)，實現(xiàn)全流程自動化，顯著縮短測試周期，加快交付。

點云智能分類模型：通過混合網(wǎng)絡(luò)模型和海量數(shù)據(jù)訓(xùn)練，點云分類精度超過92%，可實現(xiàn)桿塔、導(dǎo)線、絕緣子等復(fù)雜部件的高精度識別，應(yīng)用于“煜邦纖目”平臺。

3D智能引導(dǎo)系統(tǒng)：基于空間計算與多傳感器融合，實現(xiàn)輸電線路侵入物的厘米級測距，已在車輛入侵與高植被隱患檢測中落地。

點云AI一體機：集成數(shù)據(jù)安全管理與大模型進行本地化部署，支持點云采集、分析與進程監(jiān)管，兼顧安全性與智能化。

YP-AI350智能盒子：與大疆M300、M350無人機兼容，實現(xiàn)輸電導(dǎo)地線跟蹤巡視及實時樹障分析，提升自動化與智能化水平。

無人機導(dǎo)線咬線飛行：融合激光雷達SLAM與AI視覺導(dǎo)航，實現(xiàn)導(dǎo)線缺陷與隱患的精準(zhǔn)識別，大幅提升巡檢智能化與安全性。

這些成果表明，公司在AI應(yīng)用中并非“單點突破”，而是依托軟硬件一體化底座與算力平臺，形成了涵蓋“數(shù)據(jù)采集—算力支撐—算法落地—場景應(yīng)用”的完整閉環(huán)。

四、投資價值的核心邏輯

技術(shù)護城河不斷加厚：從多源感知融合、點云建模、無人機機庫到儲能EMS，公司已形成一系列產(chǎn)業(yè)化成果；與國網(wǎng)、南網(wǎng)的深度綁定，使這些成果具備快速規(guī)模化落地的潛力。

國家戰(zhàn)略驅(qū)動產(chǎn)業(yè)成長：電網(wǎng)投資保持高位，數(shù)字電網(wǎng)、低空巡檢、儲能等均被納入國家戰(zhàn)略方向。作為深度參與者，公司天然享有政策與產(chǎn)業(yè)雙重紅利。

雙輪驅(qū)動成長曲線：研發(fā)投入與海外拓展構(gòu)成雙輪驅(qū)動。在國內(nèi)，公司穩(wěn)固核心市場份額；在海外，公司逐步進入新興市場，未來有望形成“國內(nèi)+海外”的雙引擎格局。

五、結(jié)論：研發(fā)驅(qū)動的長期成長

短期業(yè)績的波動主要受合同確認(rèn)節(jié)奏與電網(wǎng)集中招標(biāo)價格下調(diào)影響，屬典型的行業(yè)周期性現(xiàn)象。長期來看，公司以高研發(fā)投入、充裕訂單和國際化布局為支撐，展現(xiàn)出穩(wěn)健的戰(zhàn)略定力。隨著新產(chǎn)品逐步放量、研發(fā)成果不斷落地，公司盈利能力有望逐步上升，成長路徑也日益明晰。

煜邦電力不僅是一家智能電力設(shè)備供應(yīng)商，更是新型電力系統(tǒng)建設(shè)的核心參與者與綜合解決方案提供者。借助AI這一新質(zhì)生產(chǎn)力，公司正在將軟硬件一體化優(yōu)勢全面延展至智能電力、智能巡檢與儲能等全鏈路場景，推動電網(wǎng)運行邁向更高效、更智能的新階段。其價值，不止于當(dāng)下的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用，更在于為未來綠色低碳轉(zhuǎn)型和新型電力系統(tǒng)建設(shè)提供堅實而長期的確定性支撐。

來源/資訊速遞