作者 | 謝美浴?編輯 | 付影?來源 | 獨角金融

近日，中信保誠人壽保險有限公司（以下簡稱“中信保誠人壽”）又減持了一家上市公司股份。

根據采納股份（301122.SZ）公告，中信保誠人壽合計減持采納股份103.41萬股，減持均價為23.27元/股，本次權益變動后，中信保誠人壽對持股比例降至5%以下。按照采納股份此前披露，中信保誠人壽總計將減持3%股份，減持原因為股東資金需求。

此次減持之前，中信保誠人壽剛打了一場業績“翻身仗”。2025年上半年，中信保誠人壽凈利潤10.26億元，而2024年上半年中信保誠人壽經歷了34.41億元的巨額虧損，短短一年凈利潤改善44億元。

業績改善的因素，一方面是行業整體回暖，上半年10家銀行系險企凈利總額合計96.21億元，相較于去年同期50.5億元凈利潤總和幾近翻倍，增長幅度90.51%；另一方面，2024年下半年來中信保誠人壽進行戰略轉型取得一定成效。

除此之外，2025年上半年，中信保誠人壽投資收益率1.97%，較2024年同期提升0.33個百分點，在10家銀行系險企中排名第四。

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減持采納股份“凈賺”5016萬，

2024年退出3家上市公司

根據公開信息，采納股份于2022年1月26日在深圳證券交易所創業板上市，以49.88元開盤上市的采納股份，2022年8月盤中曾達到68.87元高點，但此后震蕩下行，截至2025年8月15日，采納股份報收于24.12元/股。

而在其上市前，中信保誠人壽即已入場布局。2020年6月，采納股份同意中信保誠人壽出資7000萬元進行增資，取得后者10.45%股份，共736.84萬股，對應每股價格9.5元。

中信保誠人壽此次減持103.41萬股采納股份，減持均價為23.27元/股，套現約2406.35萬元，減持完成后，中信保誠人壽還持有采納股份611.23萬股。

而這并非中信保誠人壽首次減持采納股份，2024年4月，中信保誠人壽通過大宗交易減持采納股份243.26萬股股份，若以采納股份2024年3月1日至4月11日均價24.27元為交易價計算，中信保誠套現約5904萬元。

在不考慮分紅等因素下，對比入場時9.5元股價，中信保誠人壽兩次減持約“凈賺”5016萬元。

圖源：罐頭圖庫

除此之外2024年以來，中信保誠人壽已退出玲瓏輪胎（601966.SH）、盛弘股份（300693.SZ）、上海家化（600315.SH）股東之列。

根據Wind數據，2024年二季度末，中信保誠人壽持有玲瓏輪胎1315.41萬股，持股比例0.89%，期末參考市值2.42億元；2024年一季度末持有盛弘股份225.68萬股，持股比例0.73%，期末參考市值0.66億元；2024年二季度末持有上海家化574.57萬股，持股比例0.85%，期末參考市值1.02億元。

截至2024年底，除采納股份外，中信保誠人壽還持有華電國際（600027.SH）、招商輪船（601872.SH）、木林森（002745.SZ）、報喜鳥（002154.SZ）、中糧資本（002423.SZ）股份。

圖源：Wind數據

不過，2024年底，中信保誠人壽減持了木林森744.14萬股，持股比例由1.11%降至0.61%，2025年一季度，中信保誠人壽已退出該公司十大股東之列。

根據償付能力報告，2024年四季度，中信保誠人壽持股比例大于5%的上市股票投資占比大幅下降，由三季度末的1.83%降至四季度末的1.03%，下降0.8個百分點。中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元指出，“四季度正值資本市場回撤，中信保誠人壽的這一操作或是獲利了結。”

圖源：罐頭圖庫

中國金融智庫特邀研究員余豐慧則認為，中信保誠人壽減持、撤退的核心動因是落實戰略轉型要求，優化投資組合，強化流動性管理。

“減持標的多屬制造業與消費類領域，受宏觀經濟周期與行業競爭影響，成長性與分紅穩定性承壓。公司正聚焦科技金融、綠色金融、養老金融等國家戰略方向，資金優先投向先進制造、新能源、醫療健康等領域，同時響應監管導向，壓降非標資產占比，提升投資組合的合規性與長期回報能力。”余豐慧表示。

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連虧兩年后，

上半年盈利10.26億元

根據采納股份公告，中信保誠人壽此輪減持的原因是資金需求。不過，中信保誠人壽近期剛剛落地一筆25億元增資，并不“缺錢”。

4月14日，金融監管總局發布公告稱，同意中信保誠人壽增加注冊資本25億元，由48.6億元變更為73.6億元。其中，中信金控合計出資36.8億元，占公司注冊資本的50%；保誠集團合計出資36.8億元，占公司注冊資本的50%。

而這距離上一次增資僅一年時間。2024年2月，金融監管總局批復同意中信保誠人壽增加注冊資本25億元，由中信金控和保誠集團分別出資12.5億元。增資完成后，中信保誠人壽注冊資本由23.6億元增至48.6億元。

圖源：罐頭圖庫

成立于2000年的中信保誠人壽，由中國中信集團和英國保誠集團聯合發起創建，大手筆增資反映了股東的有力支持，也使得中信保誠人壽償付能力和資本實力得到有效提升，截至2025年二季度末，中信保誠人壽核心償付能力充足率143.64%，綜合償付能力充足率241%。

從過往業績看，中信保誠人壽屬于“優等生”。

2017年至2022年，中信保誠保險收入從120.22億元增長至315.82億元，而2024年，公司保險業務收入同比下滑5.12%至299.66億元。

凈利潤方面，2017年至2022年，中信保誠人壽的凈利潤均在10億元以上。近兩年卻深陷虧損，2023年凈利潤由盈轉虧，虧損7.96億元；2024年虧損進一步擴大至10.64億元，兩年虧損18.6億。

圖源：罐頭圖庫

從虧損原因來看，聯合資信指出，中信保誠人壽虧損主要受賠付支出及資產減值損失增加、750天移動平均國債收益率曲線下行增提準備金等因素影響，營業支出上升。

2023年及2024年，中信保誠人壽的賠付支出分別為42.16億元、94.48億元，分別增長12.41億元、52.32億元。

連續兩年資產減值損失超20億，也拖累了中信保誠人壽的業績。2023年-2024年，中信保誠人壽的資產減值損失分別為25.51億元和47.75億元，而在2020年-2022年資產減值損失僅為0.1億元、0.31億元、3.91億元。

圖源：罐頭圖庫

中誠信國際在2024年評級報告中指出，資本市場持續疲弱，投資不及預期，部分公開市場股票和基金市值低于成本50%、或連續365天市值低于成本，觸發減值條件，這導致了中信保誠人壽2023年的巨額減值計提。

聯合資信也指出，2024年上半年，中信保誠人壽投資資產保持增長，資金配置向固定收益類資產傾斜，其中公司已有個別項目違約；截至2023年末，中信保誠人壽共有兩支債權計劃違約，并已對其計提了充分的減值準備；此前一筆債券違約涉及金額2.7億元，于2021年全額計提減值。

不過，2025年上半年，中信保誠人壽已實現業績由虧轉盈，凈利潤10.26億元，而2024年同期，中信保誠人壽虧損34.41億元。

業績改善并非一蹴而就，中信保誠人壽凈利潤從2024年三季度就開始改善，凈利潤2.42億元；2024年四季度凈利潤14.34億元。2025年第一季度，中信保誠人壽相關經營指標延續了2024年下半年企穩回升的態勢，實現保險業務收入103.9億元，同比增長9%；在新會計準則下，公司實現凈利潤7.78億元。

具體來看，中信保誠人壽2024年四季度的投資表現較為優秀，當季投資收益率達到2.35%，而2024年二季度及三季度投資收益率分別為1.58%、1.95%。2024年，中信保誠人壽投資收益率同比大幅提升，投資收益達97.52億元，同比增長89.25%。

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新任董事長、總經理已就位，

新官三把火往哪燒？

2024年下半年以來，中信保誠人壽開啟轉型戰略，確立從嚴治企、體系為王、全面協同、數智賦能、競賽文化五大經營原則，通過優化產品結構，如提升分紅險、健康險占比；重塑渠道體系，營銷、銀保、團險協同發力等構建新格局。

從業績表現來看，中信保誠人壽轉型踩準了節奏，但保險業的轉型制定計劃容易，難的是堅持，中信保誠人壽盈利勢頭能否延續還有待驗證。

一方面，盡管中信保誠人壽以固定收益類投資資產為主，但中誠信國際在2025年評級報告中指出，中信保誠人壽2024年部分投資資產出現信用風險事件，減值計提增加，未來仍需關注資本市場波動和部分行業信用風險暴露對資產質量的影響。

具體來看，截至2024年末，中信保誠人壽傳統固定收益類投資金額419.64億元，占投資資產總額的64.52%；權益投資類金額410.51億元，占投資資產總額的18.66%；其他固定資產投資214.89億元，占投資資產總額的9.77%。其中，公司股票投資208.14億元，占投資資產總額的9.46%；信托計劃123.12億元，占投資資產總額的5.6%。

圖源：中信保誠人壽評級報告

另一方面，中信保誠人壽亦面臨合規挑戰。

今年5月16日，據中央紀委國家監委網站消息，中信保誠人壽原黨委書記、總經理趙小凡被開除黨籍，其違法犯罪問題移送檢察機關。據中央紀委國家監委駐中信集團紀檢監察組、河北省紀委監委公告顯示，趙小凡涉政績觀錯位，背離保險行業高質量發展要求，干部選拔任用中任人唯親，搞權錢交易等6項違紀違法行為。

履歷顯示，趙小凡出生于1964年3月，畢業于北京大學，博士學位，高級會計師。趙小凡是財務出身，長期在中信銀行、中信保誠人壽任職，先后擔任中信銀行副行長、中信集團財務部主任、中信財務有限公司副董事長等職務。2013年3月，趙小凡獲批中信保誠人壽總經理任職資格，直到2024年4月因達到法定退休年齡卸任，在任11年之久。

圖源：罐頭圖庫

2025年一季度，中信保誠人壽收到國家金融監督管理總局出具的一份年度監管情況通報、溫州金融監管分局一次監管約談，評價其2024年較好地完成了2023年監管通報主要問題整改工作，并指出未來在業務經營等方面需關注的問題。

2024年，中信保誠人壽的新任董事長、總經理均已落定。

2024年6月，常戈正式“接棒”中信保誠人壽總經理職位，其2014年8月加入中信銀行，歷任零售銀行部副總經理、總經理，私人銀行部總經理等職；2022年1月被調入中國中信金融控股有限公司，歷任財富管理部副總經理（主持工作）、總經理等職；2024年3月，調任中信保誠人壽黨委書記，2024年4月以來，擔任中信保誠人壽臨時負責人、黨委書記。

圖源：罐頭圖庫

2024年12月，中信保誠官網發布公告，李存強被任命為中信保誠人壽董事長。履歷顯示，李存強在金融領域擁有豐富的經驗，曾在華泰保險集團任職多年，歷任公司總經理、董事長，并擔任華泰保險集團常務副總經理等職。2024年3月離開華泰保險，隨后加盟中信保誠人壽。

值得一提的是，2024年7月，中信保誠人壽發布兩則公告，自2024年7月4日起，中信保誠人壽不動產投資人員不再滿足“不少于3名具有3年以上不動產投資相關經驗的專業人員”的要求；2024年7月12日起，不再滿足“開展間接股權投資的，資產管理部門應擁有不少于3名具有3年以上股權投資相關經驗的專職人員，其中從事投后管理的專職人員不得少于1人”的要求。

圖源：中信保誠人壽公告

此前這兩項業務的行政責任人均為趙小凡，而新任總經理上任至今，兩項業務也并未發布恢復公告。對此，中信保誠人壽相關人士表示，說“喪失”不動產投資及間接股權投資是不準確的，“公司當時成立了全資資管子公司，投資能力在資管公司都是具備的。”

你認為在新任領導班子的帶領下，中信保誠人壽能否穩住盈利勢頭？歡迎評論區留言討論。