作者：三晉財經(jīng)匯

8月15日，山西醫(yī)藥上市公司亞寶藥業(yè)（600351.SH）發(fā)布2025年中期財報，業(yè)績延續(xù)了一季度趨勢，營收與利潤雙雙下滑。

面對業(yè)績壓力，這家以傳統(tǒng)中成藥和貼劑聞名的藥企正尋求突破。

8月初，亞寶藥業(yè)以2200萬元受讓中藥1.1類新藥“柴芩寧神顆粒”技術(shù)權(quán)益，試圖以此豐富創(chuàng)新藥研發(fā)管線，為長期發(fā)展注入新動能。

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上半年營收利潤“雙降”

財報顯示，2025年上半年，亞寶藥業(yè)實現(xiàn)營收11.39億元，同比下降21.08%；歸母凈利潤1.74億元，同比下降2.99%。

來源：亞寶藥業(yè)2025年半年報

這一業(yè)績表現(xiàn)延續(xù)了一季度下滑趨勢。

2025年第一季度，公司實現(xiàn)營收6.15億元，同比下降20.32%；歸母凈利潤1.07億元，同比下降4.45%。進一步印證了短期經(jīng)營壓力。

針對營收下滑原因，亞寶藥業(yè)在財報中解釋稱，主要系本期消腫止痛貼、鹽酸倍他司汀注射液、兒童清咽解熱口服液等產(chǎn)品及醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務(wù)收入下降所致。

8月15日，亞寶藥業(yè)報收7.44元/股，總市值52.08億元。

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“山西醫(yī)藥第一股”

資料顯示，亞寶藥業(yè)成立于1978年，其前身為山西省芮城制藥廠，于2002年在上交所上市，成為山西省醫(yī)藥行業(yè)首家上市公司。

同時，亞寶藥業(yè)也是山西省首批認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)、山西省重點產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)，在區(qū)域醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中占據(jù)重要地位。

公司主要從事藥品及大健康產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有300多個品種，涉及片劑、注射劑、貼敷劑、口服液、顆粒劑、原料藥等劑型。產(chǎn)品主要涵蓋兒科領(lǐng)域、慢性病領(lǐng)域及特醫(yī)領(lǐng)域。

其中，明星產(chǎn)品“丁桂兒臍貼”可謂家喻戶曉，是兒科止瀉領(lǐng)域的標(biāo)桿產(chǎn)品。

根據(jù)IQVIA數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年丁桂兒臍貼在地級市市場份額為17.8%， 保持兒童止瀉品類第一。成為支撐公司品牌影響力與兒科業(yè)務(wù)板塊的核心支柱。

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盯上“失眠市場”

2200萬押注中藥創(chuàng)新藥

面對業(yè)績壓力，亞寶藥業(yè)也在積極尋求突破。

亞寶藥業(yè)在半年報中明確提出，將堅持“兒科第一、成人藥補充、投資＆創(chuàng)新”的發(fā)展戰(zhàn)略。其中“創(chuàng)新”被列為關(guān)鍵方向，而中藥創(chuàng)新藥則成為戰(zhàn)略落地的關(guān)鍵一步。

8月4日，亞寶藥業(yè)與山西省中醫(yī)藥研究院簽署技術(shù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以2200萬元受讓中藥1.1類新藥項目“柴芩寧神顆粒”。

來源：亞寶藥業(yè)公告

該交易標(biāo)的是一款中藥創(chuàng)新藥，已獲得臨床試驗批件及相關(guān)專利權(quán)。功能主治為“疏肝瀉火、安神定驚”，主要用于治療失眠癥伴焦慮癥狀，精準(zhǔn)瞄準(zhǔn)失眠這一高發(fā)健康問題。

對于此次收購，亞寶藥業(yè)在公告中表示，此次受讓將“快速拓展中藥創(chuàng)新藥研發(fā)管線，加快新產(chǎn)品研發(fā)進度，提高核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力”。

同時也表示，該交易推進時間較長，“短期內(nèi)不會對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響”。

這一布局背后，是行業(yè)趨勢的推動。近年來，醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)性分化愈發(fā)明顯：一方面，GLP-1類減重降糖藥等熱點領(lǐng)域企業(yè)業(yè)績實現(xiàn)爆發(fā)式增長；另一方面，依賴傳統(tǒng)產(chǎn)品的制藥企業(yè)普遍面臨轉(zhuǎn)型壓力。

而中藥創(chuàng)新藥則成為傳統(tǒng)藥企轉(zhuǎn)型方向，亞寶藥業(yè)收購“柴芩寧神顆粒”正是在這一背景下布局。不過，創(chuàng)新藥研發(fā)也面臨周期漫長、投入巨大的現(xiàn)實問題。

眼下，平衡短期業(yè)績壓力與長期創(chuàng)新投入的關(guān)系，將成為亞寶藥業(yè)的關(guān)鍵。