來源|子彈財經? 作者|段楠楠? ?編輯|馮羽

作為人工智能算力的核心企業，過去半年新易盛交出的成績單足夠驚艷。

7月15日，新易盛披露2025年上半年業績預告，實現歸母凈利潤37億元至42億元，同比增長327.68%-385.47%。

得益于業績爆發式的增長，自4月份以來公司股價累計漲幅超400%，公司兩位實控人身價大增。

有意思的是，在公司業績持續增長的前夕，新易盛實控人及眾多高管紛紛套現。此前，新易盛實控人高光榮還因為違規轉讓公司股票被證監會處罰。在算力需求持續增長的背景下，新易盛還能狂飆多久？

算力需求持續火爆，

上半年利潤增長超300%

繼2024年業績大幅增長后，2025年上半年新易盛再次交出了一份亮眼的答卷。

數據顯示，2025年上半年，新易盛實現歸母凈利潤37億元至42億元，同比增長327.68%-385.47%。

從新易盛披露的年報來看，公司幾乎所有的收入均來源于光模塊。2023年隨著ChatGPT爆火，各大科技企業均在加大算力基礎設施投入。

作為算力基礎設施建設的核心部件，光模塊在AI推理、訓練過程中必不可少。傳統電纜在數據處理中，存在帶寬偏低的情形，光模塊在AI訓練過程中能提供更高的帶寬。

與傳統電纜相比，光模塊還能做到在數據傳輸上低延遲，在長距離數據傳輸、靈活性上擁有無可比擬的優勢。因此在AI大模型訓練中，光模塊則成了必不可少的產品。

相關研究機構披露的數據顯示，截至2024年底全球大模型數量突破1300個。從全球AI計算市場規模來看，2022年市場規模為195億美元，預計2026年將增長到346.6億美元。

在下游需求極其旺盛的背景下，新易盛光模塊出貨量大增。2024年新易盛光模塊銷量為873萬只，較2023年的603萬只增長近45%。

在產品出貨量大增帶動下，2024年新易盛實現營業收入86.47億元，同比增長179.15%，實現歸母凈利潤28.38億元，同比增長312.26%。

2025年上半年，光模塊銷量持續增長，LightCounting預計，2025年二季度全球光模塊銷售額將環比增長10%，在產品出貨量持續大增的背景下，新易盛收入持續提升。

隨著AI大模型更加智能，對于訓練數據的要求更加龐大，需要更高帶寬、更快傳輸效率的光模塊。

2023年、2024年市場出貨主要以400G光模塊為主，據LightCounting預計，2025年二季度光模塊銷量的增長則主要來源于800G光模塊。

此前在接受投資者調研時新易盛表示，2025年上半年800G產品出貨量和銷售占比保持持續提升。

與400G光模塊相比，800G光模塊銷售單價更高，產品盈利空間更大。因此，在800G光模塊銷售占比逐年提升的背景下，新易盛毛利率也在上升。

數據顯示，2023年新易盛毛利率僅為30.99%，2025年一季度公司毛利率大幅上升至48.66%。

值得注意的是，目前1.6T的光模塊需求正在增長。新易盛表示，預計2025年下半年起，1.6T產品將逐漸起量。

不過公司現有高端光模塊產能能否滿足客戶需求，還存在一定的疑問。

對此，「子彈財經」試圖向新易盛了解，2025年上半年公司800G光模塊銷量增長多少，現有800G光模塊產能能否滿足客戶需求？截至發稿，未獲得新易盛回應。

近4月股價大漲超400%，

中專生逆襲

身家超百億大佬

公司業績持續提升，讓新易盛股價持續大漲，自4月以來新易盛股價累計漲超400%，這讓公司實控人高光榮、黃曉雷身家大漲數十億元。

與現在眾多科技企業創始人的高學歷不同，現年56歲的新易盛實控人、董事長高光榮畢業于成都無線電機械學校（即成都工業學院的前身）的工業電氣自動化專業。

畢業后，高光榮就被分配至樂山無線電廠光通信分廠做技術員，在該廠高光榮工作了近10年。積累了大量有關光通信技術經驗，也為其日后創業奠定了堅實的基礎。

1998年，從樂山無線電廠離職后，進入光通電子并出任CEO、總經理，這家公司主營業務為代理銷售光通信設備，憑借此前積累下的人脈，高光榮代銷光通信設備干得風生水起，成功掙到了人生第一桶金。

此后，高光榮又先后在多家公司任職，歷任四川九州光電子技術有限公司采購主管、光盛通監事、光盛通信監事等職位。

2008年，高光榮與黃曉雷等多位合伙人一起創立了新易盛，成立后高光榮一直擔任公司董事長至今。

起初新易盛專注電信光模塊生產和研發，到2015年僅中興通訊為公司貢獻超半數營收。依靠中興通訊的扶持，新易盛逐年發展壯大。

2016年，新易盛正式登陸深交所創業板。上市后，得益于移動通信市場的擴大，新易盛業績逐年提升。到2022年新易盛已經是一家年營收超33億元，歸母凈利潤超9億元的中大型光模塊企業。

但真正讓新易盛騰飛的還是AI的爆發。2023年隨著ChatGPT的大火，科技企業對于算力需求出現爆發式的增長。

據悉，光模塊使用與GPU深度綁定，在AI大模型訓練數據傳輸過程中，光模塊使用與GPU的數量成正比。高性能的GPU如A100，需要與之相匹配的光模塊以確保高效的數據傳輸。例如，A100 GPU與200G光模塊的比例為1:6。

因此，在英偉達GPU出貨量飆升的背景下，新易盛的光模塊出貨量逐年上升。隨著新易盛2025年半年報業績預告出臺，不少券商認為新易盛2025年歸母凈利潤將超80億元。

這也意味著，僅三年的時間公司利潤增長超7倍。在業績飆升的催化下，新易盛股價接連大漲。

2022年10月，新易盛股價僅在10元/股左右。截至7月29日，公司股價漲至193元/股以上，累計漲幅超1800%。

得益于公司股價大漲，實控人高光榮、黃曉雷身價飆升，截至2025年3月31日，兩人分別持有5246.10萬股、5056.73萬股，按現有股價計算兩人持有股權價值分別超101億元、97億元。

實控人高光榮

違規轉讓股份被罰，

一致行動人清倉減持

股價暴漲帶來的豐厚盈利也讓實控人及眾多高管開始減持套現。

Wind數據顯示，自2022年2月以來，新易盛實控人及眾多高管多次減持公司股份。

2022年8月，新易盛股價在12元/股左右徘徊時，公司實控人高光榮便拋出減持計劃，計劃減持公司不超過400萬股，此外其一致行動人監事張智強先生、韓玉蘭女士也同時拋出了減持計劃。

在其披露減持計劃后，由于業績表現較好，新易盛股價在2022年底至2023年初迎來大漲，到2023年4月，公司股價最高突破40元/股。

在股價上漲的帶動下，高光榮減持價格水漲船高。2022年10月高光榮通過大宗交易的方式以18.5元/股的價格減持了37萬股，以競價交易的方式以30.12元/股價格在二級市場上減持了362.74萬股，累計減持399.74萬股，計劃達到了其預期披露減持股份的上限。綜合計算此次高光榮套現金額超1.1億元。

除此之外，其一致行動人韓玉蘭通過大宗交易的方式以21.48元/股減持了公司1175.46萬股，累計套現2.52億元，占公司股份比例達2.32%，值得注意的是減持的股份幾乎是韓玉蘭個人持有的全部股份，減持完成后韓玉蘭個人僅持有新易盛3股。

在股價大漲刺激下，實控人高光榮距離其減持完成僅一個月后，又拋出了減持計劃，此外公司高管戴學敏女士、王誠先生、陳巍先生，公司監事幸榮女士同時公布了減持計劃。

最終，實控人高光榮以66.20元/股價格減持了699.75萬股，累計套現超4.63億元。若算上此前高光榮減持的股份，其通過二級市場共減持套現超5.7億元。

除在二級市場市場減持外，高光榮還通過轉讓的方式減持公司股份。

2023年3月15日至4月11日，高光榮通過家族信托2號賬戶、高光榮華泰證券賬戶合計轉讓占上市公司總股本1.42%的股票。

值得注意的是，此次轉讓的1.42%股權中，違反限制性規定轉讓比例0.42%，違法所得949.86萬元。

由于高光榮通過家族信托持有“新易盛”期間，未如實向新易盛報告實際持股情況，導致新易盛2020年、2021年、2022年年報披露的股東相關情況存在虛假記載。

因為此事，2024年12月高光榮因“涉嫌違反限制性規定轉讓股票”等行為被中國證券監督管理委員會立案調查。

最終，證監會認定高光榮轉讓股權時違反了限制性規定轉讓股票，此外其持股情況信息披露違法。

因此，證監會決定對高光榮采取責令改正、給予警告，并沒收違法所得949.86萬元，并處以2200萬元罰金。

值得注意的是，高光榮及其一致行動人持股比例并不高。在輪番減持下，其持股比例也在下降。

截至2025年3月31日，高光榮、黃曉雷分別持有新易盛7.4%、7.13%，如此之低的持股比例在上市公司實控人中并不常見。即便如此，在股價大漲的誘惑下，高光榮及黃曉雷親屬韓玉蘭仍大幅減持公司股份。

對此，「子彈財經」試圖向新易盛了解，截至2025年3月31日，實控人高光榮、黃曉雷分別持有新易盛7.4%、7.13%，持股比例如此之低兩人是如何被認為是公司實控人？

此前幾年，實控人高光榮及黃曉雷親屬韓玉蘭，在持股比例如此之低的情況下，仍要大幅減持公司股份，是否意味著其不看好公司未來發展？亦或是要放棄公司控股權？未來，兩人要加強對公司控制權，是否考慮增持公司股份？截至發稿，未獲得新易盛回應。

對于新易盛而言，在AI浪潮下，公司核心產品光模塊出貨量未來仍有上升空間，業績或將進一步提升。但實控人接二連三地大規模減持，也讓市場投資者心生疑慮。當潮水褪去時，實控人及眾多高管能否真金白銀支持公司發展，能否帶領公司走出低谷才是關鍵。