作者 | 謝美浴?編輯 | 付影?來(lái)源 | 獨(dú)角金融

2022年，利安人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“利安人壽”）曾宣布“力爭(zhēng)三年實(shí)現(xiàn)上市”，當(dāng)三年之期屆滿，上市計(jì)劃尚未有公開(kāi)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，反而因頻頻違規(guī)收到監(jiān)管罰單。

5月27日，利安人壽河南分公司因誘導(dǎo)代理人違規(guī)、虛假材料報(bào)送被罰24萬(wàn)元；利安人壽鄭州中心支公司因類似問(wèn)題被罰28萬(wàn)元。而2024年下半年以來(lái)，利安人壽及旗下分支機(jī)構(gòu)多次因“造假”等問(wèn)題收到罰單。

合規(guī)問(wèn)題之外，利安人壽近年的業(yè)績(jī)狀況也面臨挑戰(zhàn)。2022年利安人壽出現(xiàn)了27.57億元的虧損；2023年勉強(qiáng)扭虧，凈利潤(rùn)僅0.39億元；2024年依舊低于1億元，為0.48億元。

而利安人壽2023年提出的“3+5”中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃中，計(jì)劃2025年業(yè)務(wù)收入達(dá)到313.4億元，利潤(rùn)總額3.18億元。在嚴(yán)監(jiān)管的金融環(huán)境下，這家曾描繪美好藍(lán)圖的險(xiǎn)企能否實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)期，并繼續(xù)推進(jìn)IPO計(jì)劃？

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利安人壽因“造假”再添52萬(wàn)元罰單

此次利安人壽河南分公司被罰24萬(wàn)的主要原因，包括編制或者提供虛假的報(bào)告、報(bào)表、文件、資料，唆使、誘導(dǎo)保險(xiǎn)代理人進(jìn)行違背誠(chéng)信義務(wù)的活動(dòng)。

在“雙罰制”背景下，時(shí)任利安人壽河南分公司本部負(fù)責(zé)人劉建國(guó)、時(shí)任利安人壽河南分公司本部一區(qū)組訓(xùn)胡宗鵬，分別被警告并罰款1萬(wàn)元。時(shí)任利安人壽河南分公司副總經(jīng)理王宏斌被警告并罰款5萬(wàn)元。

同日，利安人壽鄭州中心支公司因編制或者提供虛假的報(bào)告、報(bào)表、文件、資料，被罰款28萬(wàn)元。時(shí)任利安人壽鄭州中心支公司保險(xiǎn)部部門(mén)經(jīng)理劉燕、時(shí)任利安人壽鄭州中心支公司總經(jīng)理賀志強(qiáng)，分別被警告并罰款5萬(wàn)。

對(duì)于此次處罰，利安人壽表示，公司已迅速采取行動(dòng)組織整改問(wèn)責(zé)，并已完善相應(yīng)內(nèi)控機(jī)制，防范類似問(wèn)題的再次發(fā)生。

圖源：罐頭圖庫(kù)

值得注意的是，2024年下半年以來(lái)，利安人壽及其分支機(jī)構(gòu)多次因涉及“造假”等問(wèn)題收到罰單。

如2024年8月，金融監(jiān)管總局江蘇監(jiān)管局披露7張罰單指向利安人壽及其南京分公司，公司合計(jì)被罰款127萬(wàn)元，5名責(zé)任人警告并合計(jì)罰款25萬(wàn)元。

經(jīng)查，利安人壽因存在相關(guān)報(bào)告未如實(shí)反映業(yè)務(wù)情況、績(jī)效薪酬制度不合規(guī)、核保管控不嚴(yán)、未能?chē)?yán)格執(zhí)行公司保全操作規(guī)定等被警告并處罰款33萬(wàn)元；利安人壽南京分公司因給予投保人、被保險(xiǎn)人或受益人保險(xiǎn)合同外利益、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)記載不真實(shí)、虛列費(fèi)用、未嚴(yán)格執(zhí)行公司理賠管理制度等，被警告并處罰款94萬(wàn)元。

隨后的四個(gè)月里，利安人壽在江蘇、安徽等地的分支機(jī)構(gòu)接連收到罰單，如2024年10月12日，泰州分公司因財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)被罰10萬(wàn)元；2024年11月5日，黃山中心支公司因財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)被罰16萬(wàn)元；2024年12月5日，利安人壽六安中心支公司因財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)被罰款35萬(wàn)元。

圖源：罐頭圖庫(kù)

進(jìn)入2025年，“造假”合規(guī)危機(jī)并未緩解。

1月3日，利安人壽鎮(zhèn)江分公司因虛列費(fèi)用被罰款12萬(wàn)元；1月9日，利安人壽連云港分公司因財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)、給予投保人保險(xiǎn)合同約定以外的利益等問(wèn)題被罰款37萬(wàn)元。

利安人壽成立于2011年7月，業(yè)務(wù)范圍包括人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)等各類人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等。

2022年，利安人壽董事會(huì)曾提出“三年再造一個(gè)利安，爭(zhēng)取早日上市”戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，計(jì)劃2023年總資產(chǎn)突破千億元，全力準(zhǔn)備推進(jìn)IPO上市。截至2023年末，利安人壽總資產(chǎn)如愿突破千億達(dá)到1033.89億元，截至2025年一季度，利安人壽總資產(chǎn)增至1249.85億元，不過(guò)，利安人壽的IPO計(jì)劃尚未有公開(kāi)進(jìn)展。

香頌資本董事沈萌指出，“違規(guī)的目的都是為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)，也就是業(yè)績(jī)壓力驅(qū)使員工做出危險(xiǎn)行為。如果違規(guī)影響到治理結(jié)構(gòu)的程度，那么就可能會(huì)影響IPO。”

中國(guó)金融智庫(kù)特邀研究員余豐慧也表示，“保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)違規(guī)行為，如誘導(dǎo)代理人違規(guī)和虛假材料報(bào)送等問(wèn)題，通常反映了內(nèi)部管控機(jī)制的不足以及對(duì)法律法規(guī)的遵守不夠嚴(yán)格。對(duì)于利安人壽而言，頻繁違規(guī)無(wú)疑會(huì)成為其上市路上的一個(gè)障礙，因?yàn)橥顿Y者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)都非常重視公司的合規(guī)記錄。因此，加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高合規(guī)意識(shí)是當(dāng)務(wù)之急。”

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連續(xù)兩年凈利潤(rùn)低于0.5億，

一年賠付支出超百億

合規(guī)問(wèn)題之外，利安人壽的業(yè)績(jī)目標(biāo)似乎也難以達(dá)成。

2020年，利安人壽凈利潤(rùn)達(dá)到峰值3.82億元，隨后開(kāi)始下降，近三年，利安人壽的盈利水平都不盡如人意。

2022年，利安人壽營(yíng)業(yè)收入209.65億元，凈利潤(rùn)則虧損超27億，利安人壽方面在年報(bào)中回應(yīng)是受資本市場(chǎng)影響，自身的投資收益大幅下降。

具體來(lái)看，2022年四季度，利安人壽投資收益虧損2.13億元，和三季度相比，利安人壽投資資產(chǎn)的賬面價(jià)值從707.17億元增至718.46億元，但權(quán)益投資賬面價(jià)值從236.39億元降至212.07億元，四季度凈利潤(rùn)虧損達(dá)15.21億元，導(dǎo)致了全年凈利潤(rùn)虧損超過(guò)了27億。

圖源：利安人壽2022年年報(bào)

2023年，利安人壽投資收益回暖，達(dá)到43億元，是2022年的2倍之多，帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)25.36%至262.82億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤(rùn)0.39億元。

進(jìn)入2024年，利安人壽的傳統(tǒng)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)有所增長(zhǎng)，加上投資收益進(jìn)一步增至51.16億元，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，分別為297.66億元、0.48億元，分別同比增長(zhǎng)13.26%、23.07%。

從權(quán)益投資方面來(lái)看，利安人壽2023年下半年獲得上市公司股票投資資質(zhì)，目前相關(guān)資產(chǎn)配置規(guī)模較小但增速較快。

圖源：利安人壽2024年年報(bào)

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，利安人壽持有中山公用（000685.SZ）、華光環(huán)能（600475.SH）、江南水務(wù)（601199.SH ）三家A股上市公司股權(quán)。

此外，2024年11月15日，利安人壽發(fā)以每股均價(jià)6.4142港元增持深圳國(guó)際(00152.HK)股份50萬(wàn)股，涉資約320.71萬(wàn)港元。增持后，利安人壽最新持股數(shù)目約為1.21億股，持股比例由4.98%上升至5%，形成舉牌。

值得一提的是，利安人壽的投資資產(chǎn)還包括投資性房地產(chǎn)，2024年該項(xiàng)目余額65.92億元，資產(chǎn)占比5.27%；投資性房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入2億元，旗下3家全資子公司上海安民發(fā)展、濟(jì)南金域置業(yè)、上海安合發(fā)展主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)均為自有房屋租賃。

圖源：罐頭圖庫(kù)

不過(guò)，2024年，利安人壽242.82億元的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入和0.14億元的利潤(rùn)總額，與2025年的業(yè)績(jī)目標(biāo)仍距離遙遠(yuǎn)。

2023年，利安人壽曾提出至2030年間的“3+5”中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃。其中，2023—2025年為第一階段，要實(shí)現(xiàn)從銷售型公司向資產(chǎn)負(fù)債公司轉(zhuǎn)型，成為江蘇省主流金融機(jī)構(gòu)。

具體業(yè)績(jī)目標(biāo)包括，2025年業(yè)務(wù)收入達(dá)到313.4億元，新單業(yè)務(wù)收入達(dá)到119.7億元，續(xù)期保費(fèi)193.7億元，總資產(chǎn)規(guī)模1348億元，利潤(rùn)總額3.18億元，新業(yè)務(wù)價(jià)值23%，凈資產(chǎn)收益率10%。

從年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，利安人壽2024年的賠付支出超過(guò)100億元，達(dá)100.8億元，同比增長(zhǎng)207.79%，主要是由于滿期給付從2023年的21.15億元增至90.71億元。

沈萌指出，“滿期給付帶來(lái)資金大量流出，如果保險(xiǎn)資金管理期限不匹配，可能會(huì)造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。”

而針對(duì)提升盈利能力，余豐慧建議利安人壽可以從幾個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域著手，“首先，優(yōu)化產(chǎn)品組合，聚焦高附加值的產(chǎn)品和服務(wù)；其次，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新降低成本，比如采用自動(dòng)化流程來(lái)提高運(yùn)營(yíng)效率；再次，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，減少賠付率；最后，加大市場(chǎng)營(yíng)銷力度，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，尤其是開(kāi)拓新的銷售渠道和客戶群體。此外，加強(qiáng)與合作伙伴的關(guān)系，拓展多元化的收入來(lái)源也是提升盈利的有效途徑。”

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總裁位置空懸，

IPO進(jìn)程能否順利推進(jìn)？

管理層方面，2024年12月2日，利安人壽原總裁傅杰任期屆滿辭任后，利安人壽總裁職務(wù)仍然懸空。

資料顯示，傅杰2021年5月出任利安人壽臨時(shí)負(fù)責(zé)人，并于當(dāng)年6月獲批出任利安人壽總裁，任職三年半后卸任。也是在傅杰“掌舵”期間，利安人壽提出了上市目標(biāo)及“3+5”中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃。

傅杰離任后，利安人壽指定嚴(yán)維金為公司臨時(shí)負(fù)責(zé)人，代行總裁職權(quán)。

嚴(yán)維金于1971年1月出生，1996年2月加入平安人壽，歷任平安人壽江蘇分公司IT部負(fù)責(zé)人，江蘇分公司總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理等職務(wù)；2011年加入利安人壽，出任副總裁一職，后又兼任首席信息官、首席風(fēng)險(xiǎn)官等職務(wù)。

圖源：罐頭圖庫(kù)

余豐慧指出，“總裁職位空懸，由臨時(shí)負(fù)責(zé)人代行職責(zé)，在短期內(nèi)可能不會(huì)對(duì)公司的戰(zhàn)略執(zhí)行產(chǎn)生重大影響，但如果這種情況持續(xù)過(guò)久，則可能會(huì)導(dǎo)致決策效率低下，影響戰(zhàn)略實(shí)施的速度和效果。”

現(xiàn)任利安人壽董事長(zhǎng)周俊淑是一名“女掌門(mén)”，出生于1970年10月，在農(nóng)行系統(tǒng)有較長(zhǎng)的任職履歷，曾從中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行江蘇省分行直屬支行辦事員，一路升至農(nóng)行南京新街口支行黨委書(shū)記、行長(zhǎng)，于2022年12月起任利安人壽黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)。

2025年第一季度，利安人壽取得營(yíng)業(yè)收入139.05億元，同比下降2.52%；凈利潤(rùn)0.14億元，同比上升9.25%。營(yíng)業(yè)收入下滑主要源于已賺保費(fèi)從129.66億元下降到了123.97億元，以及公允價(jià)值變動(dòng)損益造成143.3萬(wàn)元的虧損，同比下降111.66%。

股權(quán)方面，截至2025年一季度末，利安人壽第五大股東月星集團(tuán)有限公司、第九大股東紅豆集團(tuán)有限公司合計(jì)持有的11%股權(quán)幾乎全部被質(zhì)押。

圖源：利安人壽償付能力報(bào)告

利安人壽在一季度經(jīng)營(yíng)分析會(huì)上表示，堅(jiān)定轉(zhuǎn)型發(fā)展決心，深入推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，包括分支機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)差異化經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)渠道要把握轉(zhuǎn)型關(guān)鍵、持續(xù)提升數(shù)智化運(yùn)營(yíng)水平、筑牢風(fēng)控合規(guī)防線等。

圖源：罐頭圖庫(kù)

針對(duì)利安人壽上市前景，沈萌表示，“近期都少有人壽保險(xiǎn)公司A股上市的案例，而且人壽保險(xiǎn)公司在海外上市的可能性也較低，人壽保險(xiǎn)公司不屬于政策鼓勵(lì)上市的板塊。”

根據(jù)上交所A股上市標(biāo)準(zhǔn)，上市企業(yè)在財(cái)務(wù)方面首先需要達(dá)到發(fā)行前3年的累計(jì)凈利潤(rùn)超過(guò)3000萬(wàn)，同時(shí)發(fā)行前3年累計(jì)凈經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流需超過(guò)5000萬(wàn)或累計(jì)營(yíng)業(yè)收入超過(guò)3億元。

除此之外，還需滿足發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股權(quán)不存在重大權(quán)屬糾紛，以及近3年主業(yè)，董事，高管無(wú)重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有變更等公司治理方面的要求。

截至目前，共有10家內(nèi)地保險(xiǎn)公司登陸A股和H股，而近5年除了陽(yáng)光保險(xiǎn)一家實(shí)現(xiàn)上市外，實(shí)質(zhì)性邁出步伐的只有江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)”）和國(guó)元農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)”）。

2020年12月，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)向深交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，于2021年6月收到證監(jiān)會(huì)的反饋意見(jiàn)書(shū)，當(dāng)中對(duì)其存在的27項(xiàng)規(guī)范性問(wèn)題、14項(xiàng)信披問(wèn)題以及6項(xiàng)財(cái)務(wù)問(wèn)題等提出了質(zhì)疑；但由于未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)回應(yīng)，2021年8月，證監(jiān)會(huì)決定終止對(duì)江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)的IPO審查。

2021年12月，國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)的A股上市申請(qǐng)成功獲得了證監(jiān)會(huì)的受理，但至今沒(méi)有進(jìn)一步消息。

你認(rèn)為利安人壽否順利推進(jìn)上市？是否看好其未來(lái)發(fā)展？評(píng)論區(qū)聊聊吧。