來源|創(chuàng)業(yè)最前線

承載著江西人家鄉(xiāng)味道的煌上煌，越來越難賣了。

近期，煌上煌發(fā)布2025年一季報(bào)。報(bào)告顯示，公司一季度營(yíng)業(yè)收入為4.46億元，同比下降2.53%。

幾月前，煌上煌剛剛交出一份“雙降”業(yè)績(jī)答卷——2024年公司營(yíng)業(yè)收入約17.39億元，同比下滑9.44%；歸母凈利潤(rùn)也重回低谷至0.4億元，同比下滑42.86%，不足2020年歷史峰值（2.82億元）的兩成。

從銷量上看，2024年醬鹵肉制品、米制品分別比2023年少賣2509噸和5475噸。

從最新業(yè)績(jī)上看，鹵味三巨頭雖然都沒擺脫鴨貨難賣的魔咒，但煌上煌的掉隊(duì)卻更加明顯——絕味食品2025年一季度營(yíng)收約15.01億元，歸母凈利潤(rùn)1.2億元，周黑鴨2024年?duì)I收約24.51億元，凈利潤(rùn)約0.98億元。

作為最早一批入局鴨貨行業(yè)的企業(yè)，煌上煌2012年就在深交所掛牌上市，成為A股醬鹵第一股。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、消費(fèi)環(huán)境變化，缺少第二增長(zhǎng)曲線、陷入加盟商管理困境的煌上煌處境難言樂觀。

2025年，年盈利僅剩千萬級(jí)別的煌上煌，或許要承受更大壓力。

?關(guān)店“止痛”

從最早的一個(gè)小門店、一口鍋、一個(gè)爐子，發(fā)展到"鹵味三巨頭"之一，曾經(jīng)的煌上煌不僅在業(yè)績(jī)上風(fēng)光無限，更是浸潤(rùn)江西人鄉(xiāng)愁的美食代表之一。

1993年，彼時(shí)還是下崗女工的徐桂芬，為了養(yǎng)家一腳踏入醬鴨市場(chǎng)，并將讓更多江西南昌人記住“煌上煌醬鹵”作為奮斗目標(biāo)。后來，隨著煌上煌一家家連鎖門店開進(jìn)江西的街頭巷尾，煌上煌終于獲得了眾多江西本地消費(fèi)者的歡迎。

事實(shí)上，當(dāng)干凈的鴨子被放在帶有古法配方的醬汁中浸泡后烤干，使得鴨肉入味且肉質(zhì)緊實(shí)有嚼勁。為了滿足不同消費(fèi)者口味需求，佐以辣椒、白糖等調(diào)料，做出多種適合江西人口味的煌上煌，在江西本地人心里一直具有特殊地位。

“煌上煌是我老家的特產(chǎn)，非常好吃。人在外地想家了，我就會(huì)搜一下附近有沒有煌上煌門店，附近沒有門店我也會(huì)在網(wǎng)上買點(diǎn)煌上煌的手撕鴨，慰藉一下鄉(xiāng)愁。”在北京工作的江西人澤鵬向「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」說道。

澤鵬表示，在江西人心中煌上煌不僅是過年必吃的美食，也常常被作為伴手禮送給外地朋友和親人。

就這樣，深耕多年后，江西、廣東等區(qū)域成為煌上煌的優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)。

不過，相比1995年在武漢成立的周黑鴨和2005年在長(zhǎng)沙開業(yè)的絕味食品，1993年就成立的煌上煌卻發(fā)展得并不快速。此后十幾年，眼看絕味食品這家鹵味界的后起之秀，一路高歌猛進(jìn)，在2019年將門店數(shù)量突破1萬家?，煌上煌終于“急了”。

2020年，當(dāng)時(shí)有4627家肉制品加工業(yè)專賣店的煌上煌終于提出“千城萬店”戰(zhàn)略布局，力爭(zhēng)用五年時(shí)間，在全國千座以上城市開設(shè)經(jīng)營(yíng)1萬家以上連鎖專賣店。

然而，加盟擴(kuò)店形成規(guī)模效應(yīng)確實(shí)能讓品牌在短時(shí)間做出成績(jī)，卻也會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)快速擴(kuò)張留下加盟管理的隱患。比如門店部分未能及時(shí)售出的鹵味，可能會(huì)因?yàn)楸４娌坏轿换虮徊涣技用松檀鄹谋Ｙ|(zhì)期繼續(xù)出售等。

一位疑似曾在煌上煌工作過的員工在社交平臺(tái)上表示，煌上煌工廠生產(chǎn)流程是規(guī)范的，但在加盟門店卻很難管控，“有些加盟商的生意不好，產(chǎn)品又進(jìn)得多，原來兩天左右就得丟的產(chǎn)品，很多加盟商不舍得丟，抹個(gè)油就繼續(xù)賣。這也影響了煌上煌的口碑。”

事實(shí)上，早在2021年煌上煌專賣店就曾因銷售過期醬香鴨頭，被處以6000元罰款。

圖 / 煌上煌曾銷售過期食品

這并不是煌上煌第一次因食安問題被監(jiān)管處罰。早在2011年煌上煌沖刺IPO之際，深圳市市場(chǎng)監(jiān)管部門在對(duì)熟制鴨脖進(jìn)行安全抽檢時(shí)發(fā)現(xiàn)，“煌上煌”相關(guān)產(chǎn)品大腸菌群和菌落總數(shù)超標(biāo)；2010年7月，東莞市質(zhì)監(jiān)局檢出煌上煌因一批鴨腳大腸菌群超標(biāo)，被監(jiān)管部門列入質(zhì)量“黑榜”。

為此，煌上煌也曾多次在財(cái)報(bào)中表示，若公司管理水平的提升無法跟上門店擴(kuò)張的速度，可能導(dǎo)致對(duì)公司的品牌形象和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/span>

不僅是加盟商管理難的問題，近幾年煌上煌業(yè)績(jī)下降，也讓部分加盟商們“夢(mèng)碎”。

一位在2023年加盟煌上煌的安徽加盟商透露，他加盟后發(fā)現(xiàn)煌上煌的生意并不好做，他所在的門店一直處于虧損狀態(tài)，后來只能做倒閉處理，“做生意都有虧有賺，但我加盟了好幾個(gè)品牌，對(duì)這個(gè)公司管理各方面比較失望。”

實(shí)際上，不僅加盟店賺不到錢，煌上煌自營(yíng)門店也在關(guān)店自救。

煌上煌2024年財(cái)報(bào)顯示，截至2024年12月底，煌上煌擁有3660家專賣店，其中直營(yíng)門店241家、加盟店3419家。與2023年末相比，門店總數(shù)減少837家，其中直營(yíng)門店減少21家、加盟店減少816家，平均每天關(guān)閉2.3家門店。

五年時(shí)間過去，煌上煌的門店越開越少，萬店似乎也成了遙遠(yuǎn)的夢(mèng)。

?陷入“鴨貨”圍城

眼下，煌上煌的煩惱不止于此，最亟須解決的還是讓更多外省人也愛上這一江西味道。

“煌上煌作為食品公司，品牌的知名度、認(rèn)知度都還不錯(cuò)，但最喜歡吃煌上煌產(chǎn)品的還是江西人，在外省還是周黑鴨和絕味的銷售更廣泛。”一位江西的消費(fèi)者表示，她很多外省的朋友知道煌上煌這一品牌，但大多沒吃過。

顯然，煌上煌不僅需要花大力氣提升品牌影響力，更要在渠道向全國覆蓋滲透的基礎(chǔ)上，讓消費(fèi)者習(xí)慣購買煌上煌。

對(duì)此，煌上煌也在2024年財(cái)報(bào)中表示，雖然公司的連鎖專賣店已覆蓋全國許多省份，并在部分地區(qū)占有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但連鎖專賣體系的異地?cái)U(kuò)張、業(yè)務(wù)拓展需要公司充分理解各區(qū)域消費(fèi)者的飲食習(xí)慣、消費(fèi)偏好方面的差異，把握當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的需求，快速提高公司品牌和產(chǎn)品的認(rèn)可度等。

煌上煌直言，在新進(jìn)入的區(qū)域，公司短期內(nèi)難以體現(xiàn)物流配送和規(guī)模經(jīng)濟(jì)等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并且當(dāng)?shù)叵M(fèi)者對(duì)公司品牌和產(chǎn)品的認(rèn)知、理解和接受均需要一定的時(shí)間。因此，公司存在一定的跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

畢竟，打破地域限制并不容易。

實(shí)際上，煌上煌2024年的銷售費(fèi)用高達(dá)2.92億元。其中主要為公司線上線下促銷費(fèi)用，包括線上口碑、美團(tuán)、餓了么、抖音、快手等平臺(tái)促銷費(fèi)以及線下門店政策支持、促銷費(fèi)用增加投入。

雖然銷售費(fèi)用增長(zhǎng)，但原材料成本波動(dòng)也帶動(dòng)了公司鹵制品業(yè)務(wù)毛利率的提升。

據(jù)公司財(cái)報(bào)披露，原材料成本占公司營(yíng)業(yè)成本的77%左右，其中肉鴨、鴨腳、鴨翅、鴨脖、鴨鎖骨以及牛肉等主要原材料約占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的一半左右。而過去一年來，煌上煌主要原材料鴨掌、鴨翅、鴨脖等相關(guān)鴨副產(chǎn)品原料市場(chǎng)價(jià)格均處于低位，這使得煌上煌醬鹵肉制品業(yè)綜合毛利率同比提升5.93個(gè)百分點(diǎn)。

不過鹵味似乎從年輕人熱愛的佐餐名單前排位置逐漸消失了。

近幾年“鹵味市場(chǎng)疲軟”“年輕人對(duì)鹵味興趣減退”等話題頻繁登上熱搜，而進(jìn)入中年的煌上煌，亟須找到新的增長(zhǎng)曲線。

事實(shí)上，創(chuàng)始人徐桂芬早就知道做鴨生意不容易，所以較早進(jìn)行了多元化布局。

早在2015年2月，徐桂芬就親自拍板，以7370萬元收購真真老老67%的股權(quán)。真真老老設(shè)立于2005年，是全國最大粽子生產(chǎn)商之一。收購當(dāng)年，新納入報(bào)表的米制品業(yè)務(wù)就帶來約1.54億元的營(yíng)業(yè)收入，占當(dāng)年煌上煌總營(yíng)業(yè)收入的13.41%。

2017年，徐桂芬將煌上煌交棒長(zhǎng)子褚浚。二代掌權(quán)后，公司戰(zhàn)略相對(duì)保守，沒有實(shí)施較大的資本運(yùn)作。只是在2023年3月，斥資1.11億元完成對(duì)真真老老27%股權(quán)的收購，增強(qiáng)了管控力度。

但粽子是節(jié)日性產(chǎn)品，這些年增長(zhǎng)也有限。2024年，真真老老為煌上煌貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.58億元，同比下降1.83%。

此外，煌上煌還嘗試做豬蹄網(wǎng)紅小吃品牌“獨(dú)椒戲”，但該品牌與鹵制品品牌“煌上煌”和粽子品牌“真真老老”存在不小的差距，在煌上煌財(cái)報(bào)中，“獨(dú)椒戲”所屬公司江西獨(dú)椒戲食品有限公司只被歸類為小型微利企業(yè)。

2024年底，公司將目光轉(zhuǎn)向休閑食品賽道，其公告擬收購休閑食品生產(chǎn)商展翠食品，但只兩周這筆收購就因雙方就所涉及的相關(guān)條款無法達(dá)成一致而終止。

休閑食品行業(yè)的大門難以叩開，公司此前的多元化轉(zhuǎn)型又無法抵擋鴨貨生意的萎縮，煌上煌像被困在鴨貨“圍城”里，有心突圍，卻難找到出路。

?苦于貴價(jià)鴨貨

如今，消費(fèi)者們追求性價(jià)比的態(tài)度，正讓以高端鹵貨為賣點(diǎn)的“鴨貨三巨頭”失去大批消費(fèi)者的青睞，即便是“江西老鄉(xiāng)”也有嫌貴的一天。

“1999年，我第一次去南昌吃到煌上煌烤鴨，那真是小時(shí)候最難忘的美味。但現(xiàn)在，買一點(diǎn)點(diǎn)煌上煌就要65元，這樣的價(jià)格讓我有點(diǎn)勸退。”江西的消費(fèi)者胡小云表示，感覺被煌上煌拋棄了，“雖然我是江西人，但我感覺不到煌上煌對(duì)我們這些‘老鄉(xiāng)’的誠意。”

嫌鴨貨價(jià)貴的聲響越來越大。

甚至在社交平臺(tái)上，價(jià)貴的鴨貨引來越來越多的消費(fèi)者抵制，稱一個(gè)鴨爪子五塊多，豬肉才十多塊錢一斤，三個(gè)鴨爪抵一斤豬肉，“以后再也不買了。”

大消費(fèi)行業(yè)分析師楊懷玉也向「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」表示，關(guān)于煌上煌近年來的高定價(jià)策略引發(fā)的外界對(duì)其盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力質(zhì)疑的問題，實(shí)際上反映了企業(yè)在制定價(jià)格策略時(shí)面臨的挑戰(zhàn)。

“高定價(jià)可能是基于對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)、品牌價(jià)值和服務(wù)體驗(yàn)的自信，但如果市場(chǎng)和消費(fèi)者對(duì)此不認(rèn)可，則可能影響銷售和市場(chǎng)份額。”楊懷玉表示，在這種情況下，企業(yè)需要確保其產(chǎn)品的獨(dú)特性和不可替代性，同時(shí)通過有效的市場(chǎng)營(yíng)銷來傳達(dá)其價(jià)值主張。此外，企業(yè)還需密切關(guān)注市場(chǎng)反饋，適時(shí)調(diào)整定價(jià)策略以維持競(jìng)爭(zhēng)力。

“鴨貨三巨頭”降價(jià)遲遲沒有動(dòng)作，但找到更具性價(jià)比的鹵味選項(xiàng)，已經(jīng)成為消費(fèi)者心中一件緊迫的事。

有人追隨健康飲食風(fēng)潮，選擇自己買材料鹵著吃，“這玩意自己買點(diǎn)，鹵一下，便宜得很，同樣的價(jià)格我能做出它賣的五倍的量。”

更多鹵貨品牌見縫插針，迎來了逆襲的機(jī)會(huì)。前有零售品牌分一杯羹，例如三只松鼠、百草味、良品鋪?zhàn)拥葘a(chǎn)品線拓寬至鹵味小吃，后有鹵味新勢(shì)力崛起，包括盛香亭、研鹵堂、熱鹵食光等通過雞爪、豬腳等食材在同類市場(chǎng)中打差異化，更有一批如味小熟等主打鮮鹵現(xiàn)賣的品牌參與競(jìng)爭(zhēng)。

畢竟，鹵制品門檻不高，具有很強(qiáng)的可復(fù)制性。雖然初期每家都是靠口味的獨(dú)特性起家，但這種產(chǎn)品口味的模仿性太強(qiáng)，很快就會(huì)喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

天眼查顯示，截至目前，全國范圍內(nèi)企業(yè)名稱或經(jīng)營(yíng)范圍含“鹵味”的企業(yè)超21.3萬家。數(shù)萬玩家紛至沓來。

眾多鹵味品牌涌入，消費(fèi)者選擇增多，消費(fèi)需求必然被分散，而如何在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中保持或提升市場(chǎng)份額，儼然是煌上煌面臨的又一挑戰(zhàn)。

煌上煌在2025年經(jīng)營(yíng)規(guī)劃中提到，公司將加快實(shí)施“千城萬店”等未來五年的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，2025年計(jì)劃完成營(yíng)業(yè)收入21億元、凈利潤(rùn)1.45億元。

不過，在消費(fèi)者需求不斷變化下，靠一根不到20cm的鴨脖創(chuàng)造一個(gè)商業(yè)奇跡的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了。而如何在越來越卷的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，依舊是擺在煌上煌面前的難題。