春節期間火爆出圈的DeepSeek，為蛇年開市后的A股注入一池春水，相關概念股集體走強。在Wind熱門概念指數中，DeepSeek合作商指數2月5日-6日兩個交易日累計漲幅超20%。為何DeepSeek能熱浪迭起？未來行情又是否可持續？從當前機構的觀點看，普遍認為DeepSeek的推出有望加速AI應用落地，科技成長有望成為 2025 年以及更長時期的市場主線。

對于近來DeepSeek的現象級崛起，長盛基金投研團隊分析其優勢主要在于：技術性能出色：DeepSeek R1模型推理能力強大，在AIME、MATH等測試集的表現與OpenAI o1相當甚至更好。DeepSeek R1的推理速度也更快，主要是基座模型DeepSeek V3采用了多Token預測等技術。其次是成本優勢明顯：歸功于模型架構的優化和對系統的優化，DeepSeek相關模型的價格都非常低，DeepSeek V3在技術報告中提到其僅使用2048張NVidia H800完成訓練，DeepSeek R1的API定價也明顯低于OpenAI o1。此外開源且開放：DeepSeek將代碼開源，且提供詳細技術報告，其模型也可在網頁/APP供用戶免費使用，這種方式讓其迅速受到用戶歡迎，并在社交媒體發酵，隨即形成了國內及海外市場的火熱關注。

反映到資本市場，長盛基金認為短期而言，兩大板塊或將獲益：首先是應用板塊有望受益。具體看來，AI平權、降本將帶來應用全方位的加速發展。智能推動的交互體驗提升，將帶動各類智能硬件的發展；已建立優勢的2C軟件公司，將通過AI實現進一步發展；企業服務公司通過整合大模型能力和企業客戶的數據中臺，構建客戶的Agent，將為客戶提供更多價值。其次，國產算力或將受益。DeepSeek的技術路線反映出已有算力仍有較大潛力可以挖掘，大模型廠商或可以探索更多性價比的基礎設施方案。這意味著國產算力有更多機遇被大模型廠商應用，相關芯片廠商及產業鏈均有望受益。

長盛互聯網+基金經理楊秋鵬，也長期看好AI應用的商業化潛力。在楊秋鵬看來，隨著AI產業向縱深發展，行業的繁榮將慢慢從硬件到軟件，從算力、存儲到應用層面延展。趨勢上，交互大于智能。交互邏輯的投資方向包括產品，主要是各類強交互硬件，如手機、可穿戴設備、智能家居等；以及場景，涵蓋2B（2B2C）軟件服務等。

楊秋鵬進一步指出，交互存在數據、客戶支持等壁壘，雖然模型廠商發揮重要作用，但離不開硬件/場景服務廠商。首先能做數據中臺的廠商可能能夠更好地做Agent。其次有AI能力，且有2B服務能力的廠商，可能獲得自己的市場。更多2B軟件服務公司偏行業軟件服務外包，這類公司商業模式一般，但如果服務場景合適，如面向營銷、客服等場景，可能將更快受益AI應用的落地。

楊秋鵬管理的長盛互聯網+基金目前針對重點的投資方向比如AI應用、信創等領域進行了投資布局，在公司投資層面，以低估的價格為前提，在細分領域進一步篩選了優質的公司，持股集中度進一步提升，整體上希望以相對均衡的組合和更集中的持股，獲得更好的預期回報。據四季報顯示，長盛互聯網+A（002085）2024年度收益率達31.41%，同期業績比較基準收益率11.86%，跑贏基準回報19.55%。

風險提示：本文僅用于信息分享，不作為投資依據。市場有風險，投資需謹慎。

來源/搜狐號財金先鋒營