作者 | 陳璐瑤??編輯 |?張愷翀??來源?|??易簡財經

2025年剛開始，現年97歲的香港首富李嘉誠，又有了大動作。

他以45億低價，將家族持有24年的上海和黃藥業股權給賣了，而這家企業的整體估值為99.5億元。

李嘉誠懷揣“中藥夢”多年，怎么就突然醒了？

“甩賣”中藥鋪，進賬45億

1月1日，和黃醫藥公告稱，將以6.08億美元（約合45億元人民幣）的價格，出售其在上海和黃藥業的45%股權。

按照公告，和黃醫藥計劃9.95億元向上海醫藥出售上海和黃藥業10%股權，34.83億元向金浦健服出售另外35%股權。

其中，上海醫藥是上海和黃藥業的創始股東之一，占股50%。金浦健服則是一家私募股權公司，在該交易前，于上海和黃藥業并未有任何權益。

交易完成后，上海醫藥將合計持有上海和黃藥業60%股權，成為其實控人并對其并表，和黃醫藥將僅持有5%的股權。

不過，這場交易并不是簡單的“一手交錢，一手交股”，而是設有3年過渡期：

2024-2027年期間，上海和黃藥業得保證凈利潤至少每年約5%的增長，不然就得給補償，上限為9500萬美元（約6.96億元人民幣）。

上海和黃藥業旗下有一種治療冠心病的口服血管擴張處方藥——麝香保心丸，是中國在這一適應癥領域的第二大中成處方藥，占比達22%。

憑借這一產品，上海和黃藥業2023年度凈利潤6.63億元，2024年前三季度凈利潤5.73億元，完成業績承諾的概率還是挺大的。

過去20多年，上海和黃藥業還為和黃醫藥貢獻了可觀的股息——超3.7億美元（約27億元人民幣）。

此外，曾有熟悉和黃投資脈絡的人指出，李嘉誠有很深的“中藥國際化情結”，他想為自己、也為全體中國人，圓一個“中藥國際夢”。另有報道稱，上海和黃藥業曾是李嘉誠布局中藥產業的重要一環。

如今，其為何突然被舍棄？

懷揣“中藥夢”多年

李嘉誠在醫藥領域的布局可以追溯到20年前。

早在1999年，李嘉誠就和香港新世界集團公司時任主席鄭裕彤，一起花了50億美元創辦了“中藥港”。

次年，李嘉誠成立和黃醫藥，并且借助和黃醫藥陸續在全國多地布局中藥產業：

2001年，華東，和黃醫藥與上海醫藥合資成立上海和黃藥業；

2003年，華北，和黃醫藥與同仁堂合資成立同仁堂和記藥業；

2004年，華南，和黃醫藥與白云山合資成立白云山和黃。

同年，李嘉誠明確表示，中藥將是和記黃埔的第六大支柱產業。

彼時，和黃與三大藥企的合作談判速度，令不少人驚嘆。

有媒體稱，2003年12月，李嘉誠寫信給廣州市主要領導，希望與國有控股企業白云山中藥廠合作。這一要求得到市領導的重視，當即批轉給該市國資部門，雙方立即進入“熱戀期”。

“雖然在此期間，雙方也有細節上的摩擦：比如在股權上，兩者都曾表示要控股，在財務總監的設置上要派出‘自己的人’……但鑒于雙方強烈的合作意向，最終在不到5個月的談判時間內，完成了這項這項涉及10億元的合作意向”。

不過，2021年，和黃醫藥已經把持有的白云山和黃全部股權，以1.69億美元（約12.39億元）的價格賣掉了。

也就是說，這次賣掉上海和黃藥業，并不是李嘉誠的一時興起，他早就在一步步剝離中藥相關資產了。

重點轉向創新藥

剝離重要相關資產背后，和黃醫藥早就把重點放在了創新藥上。

和黃醫藥在公告中提到：

“我們持續投資我們多產的內部研發平臺，包括我們新的ATTC項目，我們相信這些項目有潛力為癌癥治療帶來重要的影響。此次出售交易為我們帶來了更多的資源，并使我們更加專注。”

簡單來講，他們的目標是研發能夠用于治療癌癥、免疫疾病的藥物，當下正在進行的創新藥項目在這一目標的達成上更具潛力。

和黃醫藥目前有3款創新藥在國內獲批，分別是呋喹替尼、蘇泰達和沃瑞沙。

呋喹替尼是首款治療晚期直腸癌的國產創新藥，蘇泰達用于治療胰腺神經內分泌瘤，沃瑞沙則用于治療MET外顯子14的非小細胞肺癌患者。

其中，呋喹替尼在海外賣得十分火熱，但實際上和黃能從中拿到的銷售分成，并不算高。

2024年上半年，其實現約9.3億元的海外銷售額，和黃從中分到的收入大概只有3億元。蘇泰達和沃瑞沙的銷售額，則均在1.8億元左右。

結語

創新藥的研發就是個不斷“燒錢”的過程，不僅研發周期長、存在失敗風險，就算研發成功了收益也存在不確定性。

李嘉誠此次做出的決策無疑為公司帶來了可觀的資金，為其在這一領域持續保持競爭力提供了充足的資本支持。

但最終，他能否通過這一決策收獲豐厚的回報，還需要時間的驗證。