來源|時代周報

今年3月以來，黃金價格一路走高。截至5月20日收盤，滬金期貨主力合約最高達到克582.44元/克，部分珠寶品牌黃金掛牌價格突破740元/克。時代周報記者走訪北京朝陽區的合生匯購物中心和大興區的薈聚購物中心的黃金珠寶銷售門店發現，金銀飾品價格均有所上調。

走訪中，時代周報記者注意到，“520”促銷期間，大部分門店會推出優惠活動來拉動銷售。雖然近期銀價漲幅遠超黃金，但黃金飾品依然是消費者最關注的品種，用于投資的金條以及白銀飾品熱度明顯低于黃金飾品。

華東某券商消費行業分析人士告訴時代周報記者，由于各家珠寶飾品品牌的金價和做工各不相同，消費者的需求也不同，所以在品牌選擇上消費者不只是考慮價格因素。另外，金銀飾品的毛利率低于鑲嵌類珠寶，金價上漲也會對商家成本端造成影響。

時代周報記者采訪的多位業內專家普遍看好貴金屬未來的行情走勢，有受訪專家表示，金銀比價還將修復，銀價的短期漲幅或繼續強于金價。

黃金飾品掛牌價達745元/克

時代周報記者在走訪中發現，“520”促銷對黃金銷售有一定拉動作用，不少消費者在柜臺前咨詢黃金飾品的情況。當天，大多數品牌的黃金飾品掛牌金價超過700元/克。其中，周大福黃金飾品的價格最高達743元/克，周生生、老鳳祥黃金飾品價格都為742元/克，菜百黃金和中國黃金的價格分別為706元/克和679元/克。

5月21日，周大福、菜百、中國黃金的黃金價格保持不變，分別為743元/克、706元/克、679元/克，而老鳳祥的黃金價格上調為744元/克，周生生黃金價格上漲至745元/克，創國內黃金飾品價格歷史新高。

△合生匯珠寶飾品專區，時代周報記者/拍攝

不過，由于“520”期間商家紛紛推出促銷活動，消費者到手價格均不及740元/克。在掛牌金價的基礎上，老鳳祥、中國黃金分別給予顧客每克50元和30元的優惠，周大福也會根據消費者購買的黃金克數給予顧客每克20-30元的優惠，周生生則根據顧客參加的不同活動給予每克數十元的優惠。

合生匯某飾品銷售人員告訴時代周報記者，近期黃金銷售很不錯，平時也會有一些活動，但力度不如“520”時期，因此這兩天的咨詢量比過去一段時間都高。盡管“520”期間的促銷力度不遜于五一假期，但銷量明顯不如五一假期。

一位在柜臺咨詢的黃金飾品的消費者對時代周報記者說，“自己買黃金是為了送朋友，趁著‘520’活動過來看一下市場行情。黃金是硬通貨，價值較其他商品更加容易被衡量。此外，黃金在傳統文化中有許多美好的寓意，送黃金飾品可以表達對朋友的美好祝愿。”

“黃金受追捧主要是因為具有較高的保值性和投資價值。作為一種稀有的貴金屬，黃金自古以來就被廣泛用于飾品制作和投資收藏。它的價格相對穩定，且在經濟不穩定時期，黃金通常被視為一種避險資產，能夠保護投資者的財富不受通貨膨脹等因素的影響。一位珠寶行業人士對時代周報表示。

相對黃金飾品的火爆，投資黃金、金條柜臺前的消費者相對較少。有黃金飾品銷售人員說，投資黃金是非剛需，自己投資居多，金價變高之后，咨詢投資黃金的人減少了。而大多購買黃金飾品的都是剛需，雖然這部分顧客會有一定的猶豫，但成交的可能性很大。”

△合生匯珠寶飾品專區，時代周報記者/拍攝

銀價表現強于金價

時代周報記者對比本輪金銀價格的走勢發現，白銀價格的漲幅遠大于黃金的漲幅。這一點在金銀飾品上表現的非常明顯，以菜百基礎銀價為例，5月6日為6.6元/克，5月20日已漲至7.5元/克，漲幅達13.64%；同期，菜百黃金價格從686元/克漲至706元/克，漲幅僅有2.91%。其他品牌的金銀飾品價格漲幅與菜百的情況類似。

針對白銀表現強于黃金的現象，國元期貨有色分析師范芮告訴時代周報記者，“美國多項宏觀經濟數據超預期，再度引發市場降息預期修正。由于貴金屬價格與美元和美國政策利率有較強的聯動性，因而表現出明顯的價格提振。白銀因為自身價格彈性相對黃金偏大，加之存在一定的金銀比修復需求，因此在近期的上漲中表現明顯強于黃金。”

雖然價格表現強于黃金，但白銀的市場行情卻不及黃金。合生匯某飾品銷售人員對時代周報記者說，“相比白銀，黃金明顯更具有吸引力，前往柜臺咨詢的客戶中，咨詢黃金飾品的客戶明顯更多，偶爾會有幾個客戶咨詢白銀飾品的情況。”

“不論金銀價格高低，黃金的熱度通常都都會高于白銀。”前述珠寶行業人士對時代周報記者表示，白銀雖然也是一種貴金屬，但價格波動性較大，且在工業應用中的需求更為廣泛，這使白銀的價格更容易受到市場供需變化的影響。盡管白銀在某些文化中也具有裝飾和象征意義，但在投資和保值方面遠不及黃金。

上述珠寶行業人士補充，黃金飾品的設計和工藝往往更為精致，能夠滿足消費者對美觀和品質的追求。黃金的色澤和光澤也使其成為許多重要場合和節日禮物的首選。因此，無論是作為投資品還是裝飾品，黃金在市場上的吸引力都明顯高于白銀。

金銀價格未來走勢如何？

關于金銀等貴金屬價格上漲的原因，范芮分析指出，美國多項宏觀經濟數據超預期以及地緣政治因素帶來的不確定性，在一定程度上利好貴金屬價格。美元信用問題不斷受到市場質疑，全球央行均有外匯儲備資產多元化需求，因黃金本身具有貨幣屬性，且兼具抗通脹、避險等多重特質。自2022年以來，全球央行一直在大量購入黃金，以平衡風險，這是本輪貴金屬價格長期上漲的重要因素之一。

展望未來，范芮對貴金屬價格持樂觀態度。她認為，“全球寬松貨幣政策有望在年內全面落地，美元走弱預期仍在，貨幣政策周期維度利好貴金屬價格。全球央行已經持續購入黃金兩年有余，從地緣政治問題長期化、全球貿易環境退化、逆全球化等國際背景下，央行依然有較強的儲備資產多元化需求，增持黃金有較大的操作空間和持續時間，因而從需求方面對貴金屬價格提供穩固支撐。”

紫金天風期貨貴金屬研究員劉詩瑤對時代周報記者坦言，這一輪上漲可以歸因到通脹預期的抬升，由于中東的戰事推動原油大漲，引發對美國再通脹的擔憂。在美國經濟基本面尚未衰退的情況下，美國的財政赤字不斷惡化。今年以來的通脹顛簸很可能是由美國財政大舉發債配合聯儲轉向鴿派所“人為”制造的。俄烏沖突后，美國對外的金融制裁使美元資產的安全性和流動性受到質疑，市場對美元作為主權信用貨幣的擔心進一步驅動黃金的上漲。

劉詩瑤進一步指出，黃金的通脹邏輯將繼續主導新行情的誕生，我們將滬金期貨的下一目標位定位在克615元/克。白銀的基本面與黃金相類似，一旦有美國高通脹預期以及去美元化的邏輯產生，將會推動貴金屬的牛市。在牛市的環境中，通常有金銀比的下降，我們預計今年白銀的上漲幅度將超過黃金。

天弘上海金ETF基金經理沙川告訴時代周報記者，歷史數據顯示，降息之前黃金表現強勁。因此，可以預期的是在即將到來的首次降息之前，黃金可能會有較好的表現。一旦降息政策落地，黃金價格可能會進入一個短暫的調整階段。隨著通貨膨脹率的上升和名義利率的下降，實際利率的降低可能推動黃金價格進一步攀升。

記者丨趙? ?鵬

編輯丨盧泳志

值班丨滿? ?滿