就算沒有買過妙可藍多，相信不少人也應該聽過，尤其是家里有小朋友的。好吃的奶酪棒再加上印有深受孩子喜愛的“汪汪隊”等動畫形象的外包裝，妙可藍多迅速在很多家庭的零食柜中占有一席之地。但是近日，妙可藍多連登兩個熱搜，卻向那些喜愛其產品的家庭潑了一盆冷水。

1.妙可藍多三年市值蒸發365億元？

2016年借殼上市的妙可藍多，不僅成為了國內“奶酪第一股”，業績也迎來了飛速提升。2018年到2021年，妙可藍多營收同比增幅分別為24.82%、42.32%、63.2%、57.31%，凈利潤同比增幅基本都超過了100%。同時，其股價也在2021年5月底沖上了最高點，為每股84.5元。但之后，妙可藍多的股價就開始走低。4月19日收盤，已跌到11.95元每股。與最高點相比，妙可藍多的市值蒸發超過360億元。“妙可藍多市值三年蒸發365億”也因此登上了熱搜。

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妙可藍多股價持續走低、三年市值蒸發365億元，其大股東蒙牛也成為了討論的焦點。2020年開始，蒙牛多次投資妙可藍多，愛企查顯示，截至2023年3月31日，蒙牛的持股比例為35.03%。“市界”計算，僅2020年1月、2021年7月、2022年10月的三筆增持，蒙牛浮虧已超20億元。

與此同時，妙可藍多也迎來了上市以來首次總營收、凈利潤雙下滑的局面。3月底，妙可藍多發布了2023年業績報告，2023年，妙可藍多實現總營收40.49億元，同比下滑16.16%，歸母凈利潤為0.63億元，同比下滑53.9%，另外凈利潤率也下滑了45.01%，為近三年最低。分產品來看，妙可藍多三大業務的營收同比都在下滑，其中，妙可藍多占比最高的奶酪業務同比降幅最大，為18.91%

總營收、凈利潤都在下滑，妙可藍多的錢都花在了哪里，又為何“賣不動”了呢？

2.妙可藍多重營銷、輕研發？

財報顯示，2019年到2023年，妙可藍多的銷售費用分別為3.59億元、7.10億元、11.59億元、12.19億元、9.39億元，雖然2023年有所下降，但銷售費用在總營收中的占比一直居高不下，這幾年均超過了20%。反觀其研發費用，2019年到2023年，最低僅有2230.41萬，最高也只有5122.70萬。從財報來看，妙可藍多在營銷上投入不少，這點也與其近些年的動作相吻合。

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2018年，妙可藍多與熱門IP《汪汪隊立大功》合作，發售了一批印有汪汪隊的奶酪棒。隨后其又繼續與皮卡丘、寶可夢、哆啦A夢等眾多大熱IP合作，通過熱門IP打開市場。2020年，妙可藍多宣布國民度超高的明星孫儷為其代言人，拉攏小朋友的同時，也致力于在成人中混個眼熟。近日，妙可藍多又宣布了新代言人——當紅偶像王一博。

官宣新代言人當天，“妙可藍多反式脂肪酸”登上熱搜并引發廣泛討論。由于反式脂肪酸會給身體健康帶來不良影響，還可能導致心血管疾病和癌癥，隨著消費者對健康越發重視，不少人對反式脂肪酸敬而遠之，尤其是有孩子的家長。“妙可藍多反式脂肪酸”登上熱搜后，有網友評論，“太可怕了”，“再也不敢給孩子吃了”。

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不過，之后，有網友詢問妙可藍多客服，產品中是否含有反式脂肪酸的時候，客服表示并沒有。

3.奶酪在國內賣不動了？

除了自身原因，妙可藍多總營收下滑其實也是國內奶酪市場的一個縮影。浦銀國際研報顯示，2017年到2021年，國內奶酪行業零售市場規模年均增速為25.6%，但2022年，國內奶酪行業零售市場規模同比增長僅為9%。國內奶酪行業增速放緩，一方面是因為奶酪產品不符合國人的飲食習慣，另一方面，由于奶酪制品尤其是奶酪棒中含有較高的糖、脂肪等成分，以及多種添加劑，并且奶酪棒無法完全代替牛奶，國內家長正在對奶酪棒“祛魅”。

圖片來源：妙可藍多官網

在這種情況下，不僅是專注于兒童奶制品的妙可藍多，其他奶酪企業也受到了影響。去年半年報業績說明會上，伊利股份表示奶酪業務受到了一些影響。曾連續三年在國內奶酪消費市場占有率排名第一的百吉福，如今也只能位居第二。與此同時，光明、君樂寶、奶酪博士等品牌也正在進入奶酪市場，這意味著國內奶酪市場將迎來更加激烈的競爭，這些企業也將面臨更大壓力。

有媒體報道稱，目前妙可藍多一邊在擺脫“奶酪棒依賴癥”，一邊重視奶酪的“本土化”，結合國人的飲食習慣，開發更多新品。不過，在競爭越來越激烈的奶酪市場，妙可藍多想要打造像奶酪棒一樣的大單品，可能要付出更多。