來源/無冕財經??作者/方斯嘉?編輯/陳澗

中秋前夕，中國恒大公告稱，許家印“涉嫌違法犯罪，被依法采取強制措施”。

這個結果并不讓人意外。

兩年間，恒大從高處墜落，財力雄厚的地產首富許家印，一時間成了人人喊打的過街老鼠。一些“債主”甚至前往許家印的河南老家，試圖破壞許家印的功德碑與祖墳。

一地雞毛。

在被控制前，許家印正試圖進行財產隔離，一些蛛絲馬跡被外界發現。

直至今日，許家印被抓，親者痛，仇者快。

然后呢？一地雞毛怎么掃？

許家印被抓，多米諾骨牌倒下

今年9月，恒大旗下上市公司陸續復牌，一時間，關于恒大重新融資等好消息出現，本以為恒大要走上正軌。

另一條暗線是，恒大的內部高管陸續被查，包括恒大前“二把手”夏海鈞、恒大財富杜亮、恒大人壽原董事長朱加麟等人。

▲恒大被調查人員名單，圖片來自網絡。

當時，據騰訊“棱鏡”報道，許家印動態異常，不見外人。后有媒體爆料，許家印被監視居住。

直至許家印被抓，多米諾骨牌效應顯現。

消息公布后不久，私募基金大佬關善祥突然死亡，年僅38歲。關善祥被稱為“中國巴菲特”，曾自稱是許家印“忠實的堅守者”，投資產品以房地產為主。

胡錫進在新浪微博提到“一位房地產價值投資者自殺的消息”，疑似指向關善祥。

不過，另據南方都市報求證關善祥友人稱，其并非自殺身亡，而是在旅途中發生意外，事故在9月中旬就已發生。

▲關善祥旗下基金跌幅達到6成。

不可否認的是，善祥友壓力很大，據“善祥基金”稱，公司日常運營遭遇不可抗力因素，公司基金產品進入清算流程。

無論如何，關善祥一事觸動了恒大投資者的敏感神經，積聚的壓力借此事抒發。

另一方面，恒大找來的中東金主，似乎也在撂挑子。

10月8日，恒大汽車在公告中表示，8月14日公告的紐頓集團入股事項“未必會進行”。恒大汽車已向紐頓集團發函，表示有意愿與紐頓集團針對擬議交易的方案所需的調整進行重新談判。恒大汽車提示投資者，“于買賣股份時務請審慎行事”。

今年8月，恒大汽車與紐頓集團對外公告稱，與紐頓集團訂立股份認購協議，紐頓集團擬以總價38.9億港元（相當于5億美元），認購公司61.77億股股份。

簡單來說，就是紐頓集團原定的5億美元戰略投資有待重新談判，擬定入股一事生變。這筆交易，暫時涼了。

完成這筆交易的交割條件是，恒大集團債務重組完成及其他一系列前提條件。但恒大的債務重組進程一直不順利。

9月22日晚，中國恒大發布境外債務重組更新信息。公告顯示，自今年3月22日以來，恒大集團的銷售情況不如公司預期。基于公司目前情況以及與其顧問及債權人協商，公司認為有必要重新審視建議重組的條款以匹配其客觀情況和債權人訴求，債務重組會議將不舉行。

9月24日晚間，中國恒大又公告稱，鑒于附屬公司恒大地產集團正在被立案調查，集團目前的情況無法滿足新票據的發行資格。

問題重重，讓債務重組進程更具不確定性。

許氏家族財產去哪了？

許家印被抓，外界關注的另一個焦點，是許氏家族財產去向。

據公開資料，許家家族成員有許家印、丁玉梅，以及大兒子許智健、二兒子許騰（滕）鶴（Peter Xu）、女兒許熙蕓。

各種跡象顯示，丁玉梅已經出境，其持有加拿大護照。她疑似已與許家印離婚。在2023年中期報告中，已沒有“許太太”，而將其稱為獨立于本公司及其關聯人士的第三方，被外界認為是“技術性離婚”。

據騰訊新聞《潛望》消息，丁玉梅在得知許家印被邊控后，隨即買了機票離開香港。在此之前，她一直在香港協助有關機構進行恒大集團的債務重組事宜。

有分析指出，恒大自2009年上市以來，累計分紅達733.86億元，而許家印夫婦常年控制了恒大七成左右的股權，累計可能拿走超過500億元。

離婚無法規避債務，但外籍人士丁玉梅也能通過“技術性離婚”獲得資產再遠走他鄉。

雖然丁玉梅搶先離境，但次子許滕鶴難逃一劫。

據公開資料，許滕鶴又名Peter Xu，是哈佛“海歸”，任恒大地產集團副總裁，曾主導恒大財富。

9月份，許滕鶴被帶走調查。此前深圳公安通報已采取刑事強制措施的杜亮，便是他的下屬。

有消息稱，許家二公子“難伺候”，坊間消息，許滕鶴在恒大開會，由于會場人員未提供紙質PPT，許公子拂袖而去，留下一眾高管面面相覷。

相比之下，大兒子許智健主要負責園林、物業等業務，風險較低。許智健畢業于清華大學，外界對其評論較弟弟“舉止低調”，在恒大期間經常在食堂和員工一起吃飯。

另有坊間消息，許家還有一女兒許熙蕓。在一網紅視頻中，曾有一位女士自稱許家印女兒，該女子開著全球限量版的光岡大蛇跑車，住在湯臣一品。

為保住家族財富，有消息稱，許家印還給家族設立了23億元的信托基金。

北京市趙曉魯律師事務所趙小魯律師分析指出，信托公司的本質，就是把投資人即委托人的資產，和委托人可能發生的各種法律糾紛，債務追償、破產清算，以信托制度隔離開來，保證信托資產不受損害。信托受托人，在法律上以信托財產所有人的名義進行各種經營活動，收益由信托合同指定的受益人享有，而不受任何第三方對信托資產的追償。

這意味著，信托將成為許家人的一道財產“護身符”。

據媒體報道，有關方面正在調查許家印是否在恒大陷入財務困境時，將資產轉移至海外。

“受害者”們怎么辦？

法律人士指出，從目前的公開信息判斷，許家印所涉及的問題，很可能跟多個罪名都有關聯，非常復雜，可能需要相當一段時間才能厘清。

宋向紅律師團隊認為，許家印可能會涉嫌的刑法罪名有洗錢罪、貸款詐騙罪、集資詐騙罪、合同詐騙罪、行賄罪等。

更有法律界人士認為，許家印可能會被數罪并罰，判處無期徒刑并處沒收個人全部財產。

即便如此，由恒大引發的一系列效應已然蔓延，接下來應該怎么辦？

網上流傳的恒大供應商債主排行榜顯示，恒大拖欠供應商的首位是南通三建，涉及資金360億元，最終被如皋市人民法院于2022年1月12日受理破產重整，正式進入破產程序。

另外還拖欠盛京銀行、廣田股份、金螳螂等企業合計數百億。

▲網傳恒大供應商債主排行榜。

10月2日，創維集團創始人黃宏生發視頻稱，許家印曾經以恒大“地產之王”的噱頭，提議他們把錢存在恒大，承諾每年回報率高達15％。

黃宏生稱，一位好朋友被騙了40億，不僅利息沒有了，本金也沒有了，一個人在辦公室十天不吃不睡，幾乎都要跳樓了。

有消息稱，恒大訴訟案件不再全部由廣州集中管轄。無冕財經查詢得知，該消息流傳于2022年4月，并非最新消息，該消息的真實性存疑。

但有法律界人士呼吁，恒大訴訟案應該回歸到正常的訴訟渠道，異地法院直接受理恒大案，訴訟效率將大幅提升，債權人可乘此機會提起訴訟，鎖定恒大異地資產，挽回損失。

不過，恒大案中，最大的“受害”群體依然是爛尾樓業主們。

一位曾遭遇恒大樓盤停工的廣西業主對無冕財經表示，“項目復工后，沒有完成最后的精裝修，只是簡單潦草的做到粗糙的毛胚狀態。”該業主稱，項目讓業主自主選擇收房，不強制，但業主基本上都去收了，沒辦法等下去了。

另有一位三線城市業主表示，“恒大要交房了，精裝變毛坯，裝修能抵扣一個車位。”

去年9月，許家印通報恒大復工復產情況稱，全國保交樓項目共706個，已復工項目668個，未復工項目38個。今年6月，恒大披露一則數據顯示，677個已售和未交付項目已有效復工。

與此同時，恒大開始轉賣項目，截至今年8月末，恒大地產通過股權轉讓、土地及在建工程轉讓、信托、代持等方式，已完成過戶的房地產項目共計73個。

但恒大的資金缺口依然巨大。據中國恒大公告稱，截至2023年6月30日，集團負債總額2.39萬億元，剔除合約負債6039.8億元后為1.78萬億元。

如今，許家印等人或許將步入結局，但還不是恒大與債權人們的期望的終局。