作者/高巖 王洪臣?編輯/武麗娟?來(lái)源/野馬財(cái)經(jīng)

美的集團(tuán)的何享健、魚(yú)躍醫(yī)療的吳光明、美年健康的俞熔，3個(gè)“資本大佬”的大生意，出了泄露內(nèi)幕信息的內(nèi)鬼，他究竟是誰(shuí)呢？

2年前，美的集團(tuán)（000333.SZ）斥資23億并購(gòu)萬(wàn)東醫(yī)療（600055.SH），公告前股價(jià)飆漲，引發(fā)內(nèi)幕交易質(zhì)疑，如今被湖南證監(jiān)局一紙《行政處罰決定書(shū)》實(shí)錘了。江蘇省南京市的““80后”散戶(hù)錢(qián)寶被認(rèn)定存在內(nèi)幕交易，依據(jù)《證券法》決定：沒(méi)收錢(qián)寶違法所得41.62萬(wàn)元，并處以50萬(wàn)元罰款。

“大佬們”的大生意，內(nèi)幕交易也悄悄跟上

2021年伊始，美的集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁方洪波在經(jīng)營(yíng)年會(huì)上的表態(tài)要進(jìn)行“要敢于進(jìn)行顛覆性投資”。

前一年，美的集團(tuán)實(shí)控人何享健因被綁架偶然登上頭條，本人已經(jīng)淡出管理層很久，其子何劍鋒熱衷投資無(wú)心接班。這家7000億家電巨頭的管理大權(quán)，長(zhǎng)期掌握在方洪波的手中。

就在方洪波上述表態(tài)的前后兩個(gè)月里，美的集團(tuán)的多元化投資開(kāi)始全面加速，收購(gòu)菱王電梯、進(jìn)軍半導(dǎo)體、投資跨境電商，全面布局新能源汽車(chē)領(lǐng)域等等。其中一筆很重要的投資是，美的集團(tuán)豪擲22.97億元，溢價(jià)43%，大舉殺入醫(yī)療器械行業(yè)，拿下萬(wàn)東醫(yī)療的控股權(quán)。

公開(kāi)信息顯示，萬(wàn)東醫(yī)療為國(guó)內(nèi)醫(yī)用X射線(xiàn)機(jī)行業(yè)龍頭企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)學(xué)影像設(shè)備制造與銷(xiāo)售及醫(yī)學(xué)影像診斷服務(wù)。

圖片來(lái)源：萬(wàn)東醫(yī)療官網(wǎng)

被收購(gòu)前的2020年前三季財(cái)報(bào)顯示，萬(wàn)東醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.36億元，同比增長(zhǎng)15.58%；凈利潤(rùn)1.48億元，同比增長(zhǎng)62.5%。

根據(jù)湖南證監(jiān)局的披露，華泰金融控股（香港）有限公司董事總經(jīng)理曾某海，了解到美的集團(tuán)有開(kāi)展醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資計(jì)劃，向美的集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展總監(jiān)劉某建議,萬(wàn)東醫(yī)療原實(shí)際控制人吳某明有意向出售萬(wàn)東醫(yī)療的股權(quán)，可能有機(jī)會(huì)并購(gòu)。

2020年11月19日，吳某明、劉某、曾某海等人在南京魚(yú)躍科技中心見(jiàn)面。經(jīng)過(guò)初步接洽，美的集團(tuán)達(dá)成收購(gòu)萬(wàn)東醫(yī)療的意向。

2020年11月30日，美的集團(tuán)啟動(dòng)項(xiàng)目立項(xiàng)及盡職調(diào)查流程。2020年12月10日，中介機(jī)構(gòu)進(jìn)駐萬(wàn)東醫(yī)療開(kāi)始盡職調(diào)查，萬(wàn)東醫(yī)療的估值區(qū)間大概在75億元到80億元。2021年1月10日，萬(wàn)東醫(yī)療原實(shí)際控制人吳某明前往美的集團(tuán)，與美的集團(tuán)CEO方某波等人會(huì)面，雙方確定萬(wàn)東醫(yī)療的交易價(jià)格估值為79億元左右。李某作為吳某明的助理當(dāng)天一同前往，利用工作便利獲取了內(nèi)幕信息。

2021年1月下旬，雙方溝通股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議的主要事項(xiàng)。

2021年1月18日，李某、錢(qián)寶和張某廠(chǎng)在江蘇魚(yú)躍科技公司南京辦公室附近的貴州黃牛肉館吃飯，李某將美的集團(tuán)要收購(gòu)萬(wàn)東醫(yī)療的消息告訴了錢(qián)寶和張某廠(chǎng)。

錢(qián)寶虧損賣(mài)出其他股票，在2021年1月26日至2月1日陸續(xù)買(mǎi)入“萬(wàn)東醫(yī)療”股票，買(mǎi)入金額111.832萬(wàn)元。

2021年2月2日，萬(wàn)東醫(yī)療控股股東江蘇魚(yú)躍科技發(fā)展有限公司、吳某明、俞某與美的集團(tuán)簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其合計(jì)持有的29.09%的萬(wàn)東醫(yī)療股份轉(zhuǎn)讓給美的集團(tuán)。

2021年2月2日，萬(wàn)東醫(yī)療發(fā)布《關(guān)于控股股東籌劃控制權(quán)變更停牌的提示性公告》，稱(chēng)萬(wàn)東醫(yī)療控股股東正在籌劃重大事項(xiàng)，可能涉及萬(wàn)東醫(yī)療的控制權(quán)變更。

令外界起疑的是，萬(wàn)東醫(yī)療股價(jià)在發(fā)布公告前的2021年2月1日“提前”漲停。當(dāng)日，萬(wàn)東醫(yī)療開(kāi)盤(pán)價(jià)為9.29元/股，報(bào)收于10.21元/股。而截至2月5日的收盤(pán)價(jià)，4天時(shí)間，萬(wàn)東醫(yī)療已暴漲46.44%。在此之前，公司股價(jià)從2020年7月的19.73元/股，一路下跌到9.29元/股，已然腰斬。

在賣(mài)出“萬(wàn)東醫(yī)療”股票后，錢(qián)寶最終盈利41.62萬(wàn)元，其通過(guò)支付寶向李某轉(zhuǎn)賬1萬(wàn)元作為回報(bào)。

根據(jù)以上信息可知，吳某明、俞某、方某波、曾某海、劉某、李某分別為：萬(wàn)東醫(yī)療、魚(yú)躍醫(yī)療（002223.SZ）實(shí)際控制人吳光明、萬(wàn)東醫(yī)療二股東、美年健康（002044.SZ）實(shí)控人俞熔、美的集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁方洪波、華泰金融控股（香港）有限公司曾姓董事總經(jīng)理、美的集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展總監(jiān)劉嘯、吳光明的李姓助理。而泄露消息的正是陪同吳光明談判的李姓助理。

而李姓助理對(duì)于證券內(nèi)幕交易信息如此不小心，在吃飯期間泄露給朋友也與吳光明管理不嚴(yán)格有關(guān)系。吳光明不僅是對(duì)下屬的證券違規(guī)行為管理不嚴(yán)，自身也曾因?yàn)檫@方面出問(wèn)題被處罰過(guò)。

2018年，上交所發(fā)布公告稱(chēng)，萬(wàn)東醫(yī)療時(shí)任董事長(zhǎng)吳光明通過(guò)控制他人賬戶(hù)，在6個(gè)月內(nèi)買(mǎi)入又賣(mài)出公司股票140萬(wàn)股，構(gòu)成短線(xiàn)交易，數(shù)額巨大，嚴(yán)重違規(guī)。對(duì)此，上交所對(duì)吳光明予以公開(kāi)譴責(zé)，并認(rèn)定其3年內(nèi)不適合擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員。所以，吳光明盡管還是另一家上市公司魚(yú)躍醫(yī)療實(shí)控人，但卻卸任了董事長(zhǎng)。

此外，同年，吳光明還曾因內(nèi)幕交易花王股份，短線(xiàn)交易魚(yú)躍醫(yī)療，收到過(guò)證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書(shū)。

美的進(jìn)軍醫(yī)療，老對(duì)手已就位

從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，萬(wàn)東醫(yī)療還算是美的并購(gòu)企業(yè)中發(fā)展的不錯(cuò)的。2023中報(bào)顯示，萬(wàn)東醫(yī)療主營(yíng)收入5.94億元，同比上升30.19%；歸母凈利潤(rùn)7604.07萬(wàn)元，同比上升28.21%。和德國(guó)上市公司庫(kù)卡等其他美的收購(gòu)的公司業(yè)績(jī)相比起來(lái)，簡(jiǎn)直是天上地下。

當(dāng)然，這和美的集團(tuán)對(duì)醫(yī)療健康領(lǐng)域接觸已久，比較熟悉和了解有關(guān)。早在2007年，美的就已經(jīng)成立了獨(dú)立的醫(yī)療器械部門(mén)，但只專(zhuān)注于理療電子產(chǎn)品的研究和生產(chǎn)。2017年9月，美的集團(tuán)還與廣藥集團(tuán)宣布將在機(jī)器人及醫(yī)療器械開(kāi)發(fā)、健康數(shù)據(jù)應(yīng)用等方面進(jìn)行合作。2020年11月，何享健家族總投資100億的和祐國(guó)際醫(yī)院還在順德北滘新城動(dòng)工建設(shè)。

來(lái)源：罐頭圖庫(kù)

不只是美的集團(tuán)，國(guó)內(nèi)家電企業(yè)向醫(yī)療領(lǐng)域進(jìn)軍已經(jīng)成為一種趨勢(shì)，但采用的方式不同。比如美的“老對(duì)手”格力集團(tuán)習(xí)慣于自主研發(fā)，2020年相繼成立了珠海格健醫(yī)療科技有限公司、成都格力新暉醫(yī)療裝備有限公司、天津格力新暉醫(yī)療裝備有限公司等，董明珠還擔(dān)任了后兩家公司的法定代表人。

此外，海爾集團(tuán)旗下的海爾生物已經(jīng)登陸科創(chuàng)板，其主營(yíng)生物醫(yī)療低溫存儲(chǔ)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。海爾生物上市之后，去年股價(jià)幾乎翻了兩倍，凸顯了資本市場(chǎng)對(duì)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的青睞。

但美的集團(tuán)“開(kāi)疆拓土”的風(fēng)格以“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”為主，明顯與格力、海爾不同，這兩條迥然不同的道路會(huì)將他們帶向何方?目前還不得而知。

美的多元化擴(kuò)張，被指看不清方向了

收購(gòu)萬(wàn)東醫(yī)療出現(xiàn)的內(nèi)幕交易還只是美的多元化發(fā)展過(guò)程中的小插曲，美的耗資300億元收購(gòu)而來(lái)的德國(guó)庫(kù)卡機(jī)器人，股價(jià)一度跌去80%……

原因是庫(kù)卡被并入美的旗下之后，業(yè)績(jī)也就開(kāi)始不斷滑坡。2018年，庫(kù)卡營(yíng)收32億歐元，同比下滑6.8%；稅后利潤(rùn)1660萬(wàn)歐元，暴跌了81.2%。到了2019年，公司幾乎所有業(yè)績(jī)指標(biāo)均為負(fù)增長(zhǎng)。

2020年底，美的集團(tuán)將整體業(yè)務(wù)架構(gòu)做了大規(guī)模調(diào)整，從原來(lái)的消費(fèi)電器、暖通空調(diào)、機(jī)器人與自動(dòng)化系統(tǒng)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)四大板塊，更迭為全新的五大業(yè)務(wù)板塊，即智能家居事業(yè)群、機(jī)電事業(yè)群、暖通與樓宇事業(yè)部、機(jī)器人與自動(dòng)化事業(yè)部和數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

伴隨著業(yè)務(wù)板塊的大調(diào)整，美的集團(tuán)的新投資也是動(dòng)作頻頻。2020年12月11日，美的集團(tuán)旗下暖通與樓宇事業(yè)部收購(gòu)菱王電梯，宣布正式進(jìn)軍電梯業(yè)務(wù)。

2021年1月26日，美的成立美墾半導(dǎo)體技術(shù)有限公司，注冊(cè)資金2億元，主業(yè)為集成電路芯片及產(chǎn)品的制造、銷(xiāo)售，電力電子元器件的制造、銷(xiāo)售，半導(dǎo)體分立器件的制造、銷(xiāo)售等。

2月1日，美的（海南）跨境電商有限責(zé)任公司成立，準(zhǔn)備乘著海南自貿(mào)港“東風(fēng)”，要在跨境電商產(chǎn)業(yè)上“分一杯羹”。

除此之外，美的集團(tuán)還計(jì)劃進(jìn)一步布局新能源汽車(chē)。2020年3月，美的通過(guò)下屬子公司廣東美的暖通設(shè)備有限公司，收購(gòu)了合康新能科技股份有限公司，收購(gòu)總價(jià)為7.43億元。當(dāng)時(shí)美的集團(tuán)表示，合康新能在節(jié)能環(huán)保、新能源汽車(chē)等業(yè)務(wù)方面的布局，增加了美的集團(tuán)業(yè)務(wù)的多元性。

目前，美的集團(tuán)已經(jīng)與BOSH、華為、寶能、比亞迪等展開(kāi)合作，研發(fā)建立車(chē)家互聯(lián)系統(tǒng)，以實(shí)現(xiàn)車(chē)載系統(tǒng)遠(yuǎn)程控制智能家電。美的集團(tuán)高級(jí)副總裁殷必彤曾透露：“美的將會(huì)進(jìn)一步踏入新能源汽車(chē)的能源管理系統(tǒng)，以應(yīng)對(duì)未來(lái)可能存在的挑戰(zhàn)?！?/span>

可以發(fā)現(xiàn)，最近一年多來(lái)，美的集團(tuán)已先后跨界布局了諸如新能源汽車(chē)、電梯、半導(dǎo)體、醫(yī)療器械乃至與跨境電商等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。而除此之外，美的集團(tuán)投入最大，啟動(dòng)最早，也是最具代表性的，當(dāng)屬工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)——德國(guó)庫(kù)卡。

但德國(guó)庫(kù)卡股價(jià)跌跌不休，有投資者在網(wǎng)上分析原因稱(chēng)，庫(kù)卡并沒(méi)有核心技術(shù)，“美的被人忽悠了”。

資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家梁振鵬認(rèn)為，“美的靠資本市場(chǎng)融資，不斷的去收購(gòu)，把公司規(guī)模越做越大。但收購(gòu)的模式，不代表你就能在這個(gè)領(lǐng)域做得好，做得專(zhuān)業(yè)。因?yàn)樘貏e好的技術(shù)，你根本就花錢(qián)買(mǎi)不到?！?/span>

梁振鵬認(rèn)為“美的已經(jīng)看不清自己的方向了?！彼赋觯骸懊赖淖龆嘣陌l(fā)展的風(fēng)格一直是不斷的通過(guò)收購(gòu)，來(lái)進(jìn)入一個(gè)新的領(lǐng)域。比如它做空調(diào)起家，就通過(guò)收購(gòu)小天鵝來(lái)做洗衣機(jī)，收購(gòu)德國(guó)庫(kù)卡做工業(yè)機(jī)器人，收購(gòu)菱王電梯來(lái)進(jìn)入電梯行業(yè)，收購(gòu)萬(wàn)東醫(yī)療進(jìn)軍醫(yī)療行業(yè)?！?/span>

梁振鵬認(rèn)為，“對(duì)于美的最大的風(fēng)險(xiǎn)，就是你能不能搞清楚這些行業(yè)的游戲規(guī)則和玩法。很多公司為什么收購(gòu)之后，后期虧得一塌糊涂？因?yàn)槟悻F(xiàn)有技術(shù)人才和管理人員，并不懂這個(gè)新的領(lǐng)域。只是依靠股權(quán)上的收購(gòu)，新的領(lǐng)域的公司怎么運(yùn)作，賺錢(qián)還是虧錢(qián)，銷(xiāo)售渠道有沒(méi)有問(wèn)題，產(chǎn)品價(jià)格是否合理，你能不能消化得了這么多不相干的領(lǐng)域嗎？”

“而且，進(jìn)入的這些企業(yè)，比如萬(wàn)東醫(yī)療、菱王電梯，在固有行業(yè)市場(chǎng)影響力有限，收購(gòu)這種企業(yè)就能把這個(gè)行業(yè)打開(kāi)嗎？我覺(jué)得未必。對(duì)于美的來(lái)說(shuō)，它需要警惕，需要了解到這些行業(yè)暗藏的風(fēng)險(xiǎn)?！?/span>

梁振鵬建議，“在白色家電領(lǐng)域，美的的空調(diào)比較強(qiáng)勢(shì)，小家電業(yè)務(wù)是行業(yè)第一，但冰箱、洗衣機(jī)，以及廚電等領(lǐng)域和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手仍有差距?！彼?，應(yīng)當(dāng)在鞏固自身“安身立命根本”的基礎(chǔ)上，進(jìn)行關(guān)聯(lián)化并購(gòu)。

來(lái)源：罐頭圖庫(kù)

不過(guò)，東方財(cái)富證券分析師于那則有不同意見(jiàn)。她認(rèn)為，美的考慮的是一個(gè)長(zhǎng)期的提前布局，一個(gè)戰(zhàn)略性質(zhì)的規(guī)劃，短期的話(huà)未必馬上體現(xiàn)在業(yè)績(jī)或者反應(yīng)在報(bào)表上。

于那指出，美的集團(tuán)“在家電這塊有自己的一個(gè)非常強(qiáng)的壁壘和行業(yè)地位，還是比較透明的。而美的的小家電以及跨產(chǎn)業(yè)的投資，都有很高的預(yù)期或者想象空間。美的組織架構(gòu)的靈活性，保證它能夠時(shí)刻走在行業(yè)的最前端，及時(shí)的響應(yīng)市場(chǎng)需求。

你覺(jué)得美的多元化發(fā)展的方向有沒(méi)有問(wèn)題？歡迎留言討論。