出品｜達摩財經

5月29日，任澤平在抒發了健身感想后，明文打出“仁生澤發，專注頭皮頭發健康管理，6月8日全網開售，土壤好苗才能好”的廣告。

大V的盡頭是帶貨

因言論高調且富有爭議，更是國內首位年薪千萬的經濟學家，任澤平一直自帶流量。

2017年，任澤平以1500萬元年薪加入恒大，彼時恒大仍享受著地產紅利，公司發展如日中天。

2021年，任澤平在恒大爆雷前離職，火速加入了東吳證券，職位仍是首席經濟學家。彼時，東吳證券并非處于第一梯隊，常年排名在20名開外。

坊間傳聞，任澤平和東吳證券實為編外合作。任澤平并未在東吳證券登記，后續由于監管規定，任澤平最終離開了東吳證券。

2023年2月，中原銀行宣布計劃聘任任澤平為首席經濟學家。不過，這份聘書至今沒有下文。截至目前，任澤平的微博認證仍為“經濟學家”，粉絲量達到473萬。

相比之下，任澤平的“副業”倒是風生水起。早在今年二月，任澤平就在微博預熱，稱“三個月頭發變多變粗變黑，沒有植發，用的一種營養液科學方案。”隨后，任澤平還發起微博投票，詢問“你有生發養發需求嗎？”

此后，任澤平多次在微博直接“帶貨”。不少網友在任澤平的微博上求購買鏈接，但也有更多人對于經濟學大V賣生發水表示不理解：“經濟學家的盡頭也是帶貨？”

5月30日，“任澤平帶貨生發液”相關輿論發酵后，任澤平在微博回應稱，其做生發液是自身需要，且“親測有效”。并稱，其采用的是“中科院科學家研發了十多年的技術”，擁有“幾十項國家級專利”。當然，任澤平也不忘玩起饑餓營銷，表示“因為產能有限，每人限量銷售”。

隨后，任澤平再度發文繼續做起廣告，表示推薦生發液的理由是“確實有效果，可以幫助很多人”，并稱自己“正心正念”。

目前，“仁生澤發”在淘寶已經有了店鋪，目前處于預售中，標價398元，包括2瓶100毫升的仁生澤發頭皮調理洗發水和2瓶100毫升的精華液。

從詳情頁來看，該產品雖然提到了富勒烯，和中國科學院化學研究所技術支持，但并未提到生發功效。

值得一提的是，仁生澤發頭皮調理洗發水和精華液的備案號都是“妝”字號，這意味著其拿到的是化妝品許可。而目前流行的生發產品如米諾地爾類和非那雄胺片分別為非處方藥和處方藥。

大佬帶貨早已不是新鮮事，但對于任澤平親自上陣賣生發液，業內更多認為，這是其中年創業。

工商資料顯示，“仁生澤發”關聯公司共有三家，分別為北京仁生澤發、蘇州仁生澤發（有限合伙）和蘇州仁生澤發科技，均在今年四、五月份成立。股權穿透后，北京仁生澤發最終受益人為任澤平。蘇州仁生澤發（有限合伙）的執行事務合伙人為任澤平，且持股99%的大股東也是任澤平。另一家蘇州仁生澤發科技的股東方不僅包括任澤平，還包括蘇州仁生澤發（有限合伙）。也就是說，任澤平在微博打廣告賣的其實是自家產品。

這已經不是任澤平第一次創業，離職恒大后，任澤平就進行了賣課和高凈值人群的游學項目的嘗試。據公開媒體報道，其本次創業售賣的生發水已經開啟了代理模式，任澤平宏觀私董會以及商學院成員可以優先代理。

脫發經濟

有數據顯示，2021年，中國脫發患病人數已達到2.52億人，其中過半數均為雄激素性脫發。

這也導致當前脫發治療市場，近年來規模急速擴張。根據弗若斯特沙利文的資料，中國毛發醫療服務市場2020年的規模為184億元，預計到2030年將增長至1381億元。

目前市面上的治療脫發辦法包括外用藥物、植發等。其中，植發公司雍禾醫療（2279.HK）已登陸港交所，大麥植發則正在遞交港交所遞表。主打藥物生發的公司，目前主要有主營米諾地爾擦劑的三生制藥的蔓迪和振東制藥的達霏欣。另外，主推非那雄胺噴霧劑的科笛集團也已經通過港交所聆訊。

相比之下，植發手術費高昂，且恢復期長，更多消費者選擇便宜、無創的外用藥物擦劑。

科笛集團目前核心產品是專注脫發的非那雄胺噴劑（CU-40102）。根據科笛集團的說法，CU-40102是全球首個亦是唯一一個獲批準用于雄激素性脫發治療的外用非那雄胺產品，也是中國唯一一個處于臨床開發階段的外用非那雄胺產品。目前，該產品已獲準在海南樂城的試點項目中銷售。

根據科笛集團招股書，相比市面上以口服為主的非那雄胺產品來說，科笛集團的“外用非那雄胺噴霧劑”發生鼻咽炎等不良事件概率較低。不過，或許是外用非那雄胺產品國內只有科笛集團在做，或許是非那雄胺眾所周知的副作用——可能對性功能產生影響——非那雄胺產品目前比米諾地爾類產品在國內知名度明顯更低，科笛集團也至今仍無法自我造血。2021年、2022年收入分別為收入分別為203.8萬元、1136.6萬元，同期虧損額分別為3.2億元和5.56億元。

值得一提的是，“外用非那雄胺噴霧劑”并非是科笛集團的原研產品。2020年11月，瑞士藥企Polichem S.A.將“外用非那雄胺噴霧劑”在中國的獨家商業化權利授予科笛集團。作為代價，科笛集團為此支付了不高于1380萬歐元的首付款和里程碑付款，商業化后還需要支付銷售分成。截至目前，科笛集團已經支付了400萬歐元的首付款。

科笛集團同樣布局了米諾地爾制劑，和外用非那雄胺噴霧劑一樣，這一產品同樣來自于外購。2022年1月，科笛集團開始在中國內地以Bailleul?品牌分銷相關產品。

不過，國內米諾地爾類產品已經進入激烈競爭態勢。藥監局數據顯示，中國米諾地爾制劑產品多達11種。

值得注意的是，米諾地爾也好，非那雄胺也好，其實都是非必須消費品，換句話說，是披著OTC外衣的醫美消費品。

沾上“醫美”的邊兒，防脫類產品的毛利率就不會低。即使受集采影響，2022年振東制藥包括達霏欣在內的化學藥品毛利率仍高達42.66%。而三生制藥的毛利率更高，2021年、2022年都達到82.7%。

2020年，振東制藥首次在年報中提到達霏欣，2021年時已經將達霏欣稱為“核心產品”，2022年在年報中表示，達霏欣米諾地爾產品2022 年銷量市場排名第二。

事實上，達霏欣的生產方安特生物一度被振東制藥決定剝離出上市體系，隨著男性醫美和脫發經濟等醫美題材受到廣泛關注，安特生物才翻身。

根據三生制藥的數據，按銷售額計算，2022年，蔓迪在中國內地米諾地爾酊市場占有71.7%的市場份額，總銷售額達到8.91億元。不過，相比于中國內地2.5億脫發人群，目前蔓迪滲透率僅占2-3%。

蔓迪的成功也只是三生制藥無心插柳。2015年，三生制藥收購浙江萬晟時，看中的是其腎臟、腫瘤以及糖尿病管線，蔓迪僅僅是附帶產品。2018年之前，三生制藥的業務描述中基本沒有蔓迪的身影。

在醫學界，不止一位醫學專家曾提醒，目前國內還沒有能防脫生發的洗發水。即使目前火熱的植發、米諾地爾等產品也并非能在短期內見效的產品。任澤平憑“妝”字號的洗發水和精華露能否吃下脫發經濟這碗飯，還需要拭目以待。