來源/深藍財經(jīng)??撰文/鄭婷

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青海省西寧市城中區(qū)人民法院近日公告顯示，7月25日，法院將在第十五法庭依法公開審理米哈游科技（上海）有限公司訴五礦國際信托有限公司 （以下簡稱“五礦信托”）“營業(yè)信托糾紛”一案。

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盡管這起“營業(yè)信托糾紛”的具體詳情尚未對外公開，米哈游方面也表示不予回應(yīng)，但五礦信托作為案件的另一方，此前被多家媒體報道，其旗下由招行代銷的鼎興系列產(chǎn)品無法完成兌付，有暴雷之嫌，總規(guī)模超23億元。

米哈游疑似踩雷五礦信托

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巴菲特曾說，“別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼”。這句話用在五礦信托身上，有些合適。

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公開資料顯示，五礦信托為上市公司五礦資本（600390.SH）控股子公司，因近幾年規(guī)模增長較快，被視作信托業(yè)的黑馬之一。但在加速奔跑的過程中，五礦信托有一個十分明顯的特點，那就是一邊向房企追債，一邊加倉地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

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時間線顯示，2021年12月16日，五礦信托作為原告，和玉溪潤雅置業(yè)、盈豐地產(chǎn)、東莞億輝地產(chǎn)的借款合同糾紛在青海省西寧市中級人民法院開庭；同一天，五礦信托又新增開庭公告，以除權(quán)糾紛為由，將張家界劉達房產(chǎn)告上法庭。然而在同年，五礦信托繼續(xù)駛向地產(chǎn)領(lǐng)域，不僅與房企成立合作，還分別成立上海海漫置業(yè)和重慶曠世房地產(chǎn)。

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據(jù)五礦信托年報披露，2021年，公司共有759.04億元的信托資金投向房地產(chǎn)業(yè)，占總信托資金比例為9.29%。這個數(shù)字，相較于2020年的1054.99億元、占比15.01%，雖然有所下降，但仍然說明，五礦信托在房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下行的環(huán)境下堅持篤定地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

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然而危機，開始在2022年顯現(xiàn)。

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這款被曝出違約的產(chǎn)品為五礦信托鼎興系列產(chǎn)品。根據(jù)投資者提供的管理報告，鼎興系列共有1號到15號共計15期信托計劃，總規(guī)模超23億元。成立日期在2021年的3月至6月，期限均為12個月。

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目前，前5只信托計劃已經(jīng)到期，五礦信托已按照延期計劃，在原定到期日后的30個工作日內(nèi)償還不低于信托計劃本金總規(guī)模的20%。未來將在原定到期日后的13到15個月期間償還不低于本金總規(guī)模的25.33%，剩余的本金及其他信托利益則在原定到期日16到18個月內(nèi)償還。

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負責代銷這款信托產(chǎn)品的招商銀行，則因在代銷過程中涉嫌多處違規(guī)，而被投資者舉報。據(jù)網(wǎng)易清流工作室報道，五礦信托該系列產(chǎn)品最初被招行APP定為“R3穩(wěn)健類固收產(chǎn)品”，以基金名義出售，但自產(chǎn)品出現(xiàn)逾期，招行悄悄修改產(chǎn)品詳情頁面為“房地產(chǎn)投資”方向說明。另據(jù)時代周報報道，招行在代銷該產(chǎn)品中還存在故意隱瞞投資風(fēng)險、風(fēng)控把控不嚴、多次拒絕提供資金管理報告等問題。

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除了房地產(chǎn)融資業(yè)務(wù)出現(xiàn)逾期，值得注意的是，今年以來，五礦信托還給恒大、陽光城等多家房企項目公司注資，并親自上陣管理項目。（詳情內(nèi)容可見財通社推文：《五礦信托又踩雷，僅兌付20%本金，招商銀行也麻煩了》）這也意味著，五礦信托需要加大對這些項目公司的投入。作為外行人的五礦信托能否有足夠的資金和能力完成交樓重任，有待時間的檢驗。

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與五礦信托發(fā)生糾紛的米哈游，是不是踩雷的鼎興產(chǎn)品，至少從米哈游模棱兩可的回應(yīng)看，極有可能。

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為此，有網(wǎng)友評論，“米哈游割完游戲玩家的韭菜，卻在金融界同樣被當韭菜割。”

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50億投資是假，但有錢是真

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在米哈游被眾人調(diào)侃的同時，一則傳言不脛而走。該傳言稱，米哈游不幸踩雷五礦信托，緣起于去年拿著50億現(xiàn)金到處尋求投資。

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盡管在發(fā)稿之前，上證報記者已經(jīng)辟謠稱該傳言中的公司并非米哈游，但從一系列數(shù)據(jù)看，米哈游亦具備拿上億資產(chǎn)四處投資的實力。

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公開資料顯示，米哈游近些年憑借多款游戲，迅速成長為中國游戲巨頭。許多游戲愛好者甚至認為，米哈游有威脅“行業(yè)老二”網(wǎng)易地位的潛力。

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2017年，米哈游首次遞交IPO，計劃募資12.22億元，試圖在大A上市，但在風(fēng)險提示中，米哈游提到了公司對于單一IP“崩壞”依賴的風(fēng)險，最終導(dǎo)致此次IPO未獲通過。

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為了避免過度依賴單一IP，在2017年之后的三年里，米哈游組織了400人的研發(fā)團隊，耗資1億美金，在2020年9月推出了《原神》。但令人不解的是，幾乎在《原神》推出的同一時間，米哈游竟然主動撤回了第二次上市申請。

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米哈游可能自身都沒想到，《原神》將在后來的時間里成為它最重要的一筆財富。據(jù)第三方監(jiān)控平臺計算，2020年，《原神》全渠道營收額高達85億元，給米哈游貢獻了超過80%的營收。另據(jù)Sensor Tower的數(shù)據(jù)顯示，2021年《原神》在Google Play和iOS平臺上的收入則達到了18億美元（約合人民幣119億元）。

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2021年8月，米哈游上榜由《解放日報》發(fā)布的上海百強企榜，并以2020年超100億元的營收額位列第88名。榜單顯示，2020年米哈游凈利潤增長47.4億元，增幅超474%。據(jù)此計算，米哈游在2020年的凈利潤可能達到57億元，僅次于騰訊和網(wǎng)易。

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荷包從此鼓起來的米哈游開始在主業(yè)上加碼游戲研發(fā)投入，而且還跨界投資與游戲無關(guān)的產(chǎn)業(yè)。據(jù)公開資料統(tǒng)計，米哈游目前合計參投了18家企業(yè)，包括潮玩、密室、腦機接口、元宇宙領(lǐng)域，甚至在造火箭、人造太陽、核聚變方面，也有米哈游的身影。

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以2022年的投資為例，今年2月，米哈游聯(lián)合蔚來資領(lǐng)投了聚變能源商業(yè)公司能量奇點的4億元首輪融資；5月，米哈游宣布投資“東方空間”民營火箭。

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但仍需注意，雖然米哈游的凈利潤已經(jīng)可以在國內(nèi)游戲界坐上第三把交易，但比起騰訊、網(wǎng)易兩個大廠，米哈游的體量還稍顯不足，其目前只有4000多名員工，仍屬于中型游戲公司。而且與騰訊、網(wǎng)易一樣，米哈游還要面臨來自游戲版號審批的壓力。

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截至目前，尚未傳出米哈游第三次沖擊上市的消息。