作者 | 高遠山

來源 | 獨角金融

7月27日晚間，基金圈傳出一張朋友圈截圖，中海基金管理有限公司（簡稱“中海基金”）基金經理彭海平吐槽某家保險資管公司，“我受夠了，希望你再也不要申購中海可轉債了！”。

在公募基金20萬億級別規模下，機構投資者被稱為是“低調奢華有內涵”的小眾群體，數量雖不算多，但影響不小，這位基金經理為何怒懟“金主爸爸”?

中海基金彭海平

深夜怒懟某保險資管

彭海平表示，某保險資管公司在知道其持倉及風格的情況下，7月22日，火急火燎申購2200多萬元。7月23日又申購1500萬元。結果不到5個交易日，又贖回2000萬元。

五天內2000萬的贖回規模，似乎讓這位基金經理有點憤怒。彭海平稱：“作為公募行業金字塔底的螻蟻即使我業績墊底，即使我規模奇缺我就該跪舔你?你作為機構投資者，第三次在我這投機了。你拍拍屁股走了，給我留下百分之十幾甚至二十的贖回沖擊。雖然你貴為金主爸爸，但我希望你慎重自己的投資策略，別當兒戲，也不要把螻蟻基金經理當孫子。”

來源：網絡

《21世紀經濟報道》稱，據多位險企和基金方面人士的說法，彭海平所說的“某保險資管機構”應該與頭部保險機構中國太平方面有關。

正在業內各方吃瓜過程中，7月28日中午，彭海平又突然在朋友圈發文否認了這一說法，并且致歉稱：“市場風云變化，基金經理的投資壓力不言而喻。昨晚本人未控制好情緒，個人言論不當之處，給各方帶來了困擾，所指確非太平資管。誤傷之處請多見諒。在此特向大家誠摯致歉。未來我將調整好心態，積極地加強溝通交流，從基金持有人利益出發，用心管理好基金產品，不負公司和基金持有人的信任。”

來源：網絡

對此，中海基金對獨角金融（微信公號：uni-fin）表示，上述事件是基金經理個人行為，不代表中海基金。投資者一些非理性的贖回行為肯定會影響基金經理的正常操作。當然，贖回費用也可能抵消甚至超出凈值下降的損失。至于具體凈值影響，不太好確定，也不屬于公開披露的信息范圍。

為了保證基金總體規模的穩定性，基金行業設置了基金贖回費，目前我國法律規定，開放式基金可以收取贖回費，但贖回費率不得超過贖回金額的3%。

五天內千萬贖回

讓百億中海基金“很受傷”？

中海基金于2004年3月18日成立，旗下擁有37只基金，資產規模為148.44億元。

公開資料顯示，彭海平于2009年7月進入中海基金工作，歷任金融工程助理分析師、金融工程分析師、金融工程分析師兼基金經理助理。

據天天基金網數據，彭海平目前管理的基金有14只，基金資產總規模10.06億元。其任職期間最佳基金回報率為121.25%，其中，“中海上證50指數增強”表現最優異，2013年至今回報率為121.25%，最差的為“中海中證高鐵產業指數分級B”，投資回報率為-91.62%。

來源：天天基金網

彭海平提及的基金為中海可轉債債券A和中海可轉債債券C，最近6個月以來的投資收益分別-6.66%和-6.8%，自成立以來的回報率在同類排名分別為133|1228、141|1228。

截至7月27日，中海可轉債債券A/C最新凈值分別為0.87元、0.86元；當日凈值跌幅分別為-2.25%、-2.15%，大于同類可轉債基金1%左右的跌幅。

再來看看這兩只產品的持有人結構。基金的持有人結構一般包含三類，分別是個人投資者、內部持有者和機構投資者。機構投資者是指在金融市場從事證券投資的法人機構，包括保險公司、養老基金、銀行、企事業單位等。

截至2020年12月31日，中海可轉債債券A的機構持有為0.70億份，占總份額的50.14%；中海可轉債債券C的機構持有為0.32億份，占總份額的31.70%。

針對上述機構五天內超千萬的贖回動作，征途投資高級合伙人王兆江表示，機構投資者的大額贖回肯定會影響基金經理的操作。比如，基金經理總共管理規模一個億左右，2000萬就是20%占比，基金經理已經建倉，且倉位比較高，贖回2000萬，就打亂了對方的投資計劃，對凈值波動影響很大，基金經理不得不賣出倉位籌備資金贖回。如果基金產品中機構的占比偏高，對于流動性的要求會更高。短期頻繁操作不僅會干擾基金正常的投資節奏，拖累基金的業績表現，還會損害長期持有者的利益。

王兆江認為：“基金申贖都是按基金條款來操作的，這款基金在設計上有一定的缺陷。”

機構投資者

漸成公募基金“金主爸爸”

據中國證券投資基金業協會數據，2020年，我國公募基金資產管理規模合計為19.89萬億元，較2019年末增長34.70%，再創新高。

近年來的賺錢效應，讓更多資金正在積極涌入公募基金。

wind數據顯示，截止2019年末，公募基金有效賬戶數為7.93億戶，其中25.22萬戶為機構賬戶。但從持有基金資產情況看，近年來，機構投資者持有公募基金的比例逐年增長。從2012年末的29%，增至2019年末的51%，占據公募基金半壁江山。

具體到不同類型基金，機構持有比例也有很大差別。對于債基來講，機構投資者占據多數。如下圖所示，2020年底，債券型基金是機構的最愛，持有比例達91.6%，相比2019年底提升了2.65個百分點。

獨角金融（微信公號：uni-fin）了解到，基金單個開放日，基金贖回申請超過上一日基金總份額的10%時，為巨額贖回。巨額贖回申請發生時，基金管理人可選擇全額贖回、部分贖回兩種方式進行處理。部分贖回要求管理人以不低于單位總份額10%的份額，按比例分配投資者的申請贖回數，如果投資者未能贖回部分，投資者在提交贖回申請時應做出延期贖回或取消贖回的明示。

北京鴻風資產私募基金管理人黃易也質疑了這家機構投資者的操作，她表示：“機構的頻繁贖回會影響基金經理的投資操作和凈值表現。機構投資者中哪有這樣做投資的，決策依據是什么？難道幾天就發生變化了？”黃易介紹到，10%以上算巨額贖回，基金經理可以拒絕一次性贖回，后面分批處理，具體的規則公募基金負責運營的團隊才會知道。

您有投資過公募基金嗎？收益怎么樣？歡迎留言討論！