千億醫藥巨頭揚子江藥業因董事長被傳死訊突上風口浪尖！7月11日，多家媒體報道揚子江醫藥實控人徐鏡人突發心梗去世，引輿情發酵。剛剛！揚子江醫藥最新回應卻稱目前未接到董事長離世消息，但靴子落地前，揚子江藥業的種種隱憂也悉數浮現，因涉壟斷被罰8億事件或僅是導火索，換誰接班，皆難掩揚子江醫藥面臨的真正挑戰。

“板藍根之王”的野望！

徐鏡人“死亡”疑云！

揚子江藥業集團是中國頭號醫藥巨頭，其董事長突然辭世，非同小可，引發了各行業的高度關注，然而，我們梳理時間線索，卻發現了一些蹊蹺之外：

2021年7月11日，包括每日經濟新聞、新京報、市界、健康時報等在內的多家媒體均報道了揚子江藥業董事長徐鏡子因突發心梗離世的訊息。

7月12日上午，時代周報記者也發表了他們口中“實錘”的調查結果，他們稱“另有接近揚子江藥業的知情人士確認徐鏡人已經離世，事情是真實的”。

7月12日下午，藍鯨財經報道稱，“揚子江藥業集團新聞中心員工反饋稱，集團內部并沒有收到關于董事長徐鏡人離世的消息，網傳消息并未有任何證實，并正嘗試與已經發表徐鏡人“離世”的媒體進行溝通刪稿事宜”。

真真假假，把很多網友都繞懵了，我們認為，不妨讓子彈飛一會，將官宣徐鏡人身體狀態的權利交還給揚子江藥業集團。相比徐鏡人的“或去或留”，更值得我們關注的是他的過去與揚子江藥業的未來。

小作坊逆襲265億身家

徐鏡人現年77歲，但很多人不知道的是，早在50年前，他就一手創立了揚子江藥業集團：

1973年，29歲的徐鏡人建起“口岸工農制藥廠”，隨后開始生產板藍根，由于當時揚州市領導非常欣賞板藍根產品，使得原本應該被關停的口岸工農制藥廠得到了資質保留，不過改名成“泰興制藥廠口岸分廠”，徐鏡人仍為實控人。

1985年，泰興制藥廠口岸分廠正更名為揚子江制藥廠。并繼續改良板藍根生產工藝與提升板藍根產能。不過當時揚子江的產能也僅有5萬包每月。

1988年，徐鏡人等到了他事業的第一個“跳板”，時逢上海甲肝疫情爆發，板藍根需求激增，揚子江制藥廠當時接到的通知是，上海申請火速支援400萬包板藍根，這大大超出了揚子江制藥廠的產能極限，“臨危受命”徐鏡人只好號召全員加班加點，連春節都沒休息，愣是完成了385萬包板藍根干糖漿的生產。徐鏡人也因此獲得了“板藍根大王”的稱號。

1990年至1992年間，徐鏡人短暫離開了揚子江藥業，當然，跟喬布斯受排擠不得不走不同，徐鏡人的離開，是為了心無旁騖地遍尋秘方，徐鏡人拿到的第一個胃病秘方“胃蘇坎”出自“中醫泰斗”董建華之手。可藥方剛到，徐鏡人發現離開了自己的揚子江藥業，已由盈轉虧，虧損200萬。

1993年，徐鏡人重新回歸揚子江藥業，并將“胃蘇坎”秘方發揚光大，此后幾年，僅胃蘇顆粒一項，銷售額已超數十億。至此打通了跟中醫領軍人物合作的“任督二脈”，比如揚子江藥業通過張珍玉的經驗方，開發出治療經前綜合癥的香芍顆粒；基于晁恩祥的研究結果研制了蘇黃止咳膠囊；根據中醫世家蘭金初大夫臨床經驗方開發出雙花百合片等等，隨之開啟了揚子江的騰飛時代：

1997年，揚子江藥業正式躋身中國醫藥行業前五。

2004年，揚子江藥業以超80億的銷售額成為中國制藥行的銷售冠軍。

2005年，揚子江藥業以102億收入蟬聯制藥行業銷售收入和利潤雙冠王。

2014~2019年，揚子江藥業連續6年位居中國醫藥工業百強榜第1名。

2020年，揚子江醫藥集團以945分的品牌強度和505.95億元的品牌價值拿下中國品牌價值榜醫藥健康板塊品牌強度和品牌價值雙第一。

2021年，據漱玉平民大藥房連鎖股份有限公司招股書披露顯示，揚子江藥業集團年銷售已近1000億元。

隨公司業績一同水漲船高的，還有徐鏡人的個人財富，2021年，徐鏡人及家族以41億美元財富位列《2021福布斯全球富豪榜》第705名，與“玻璃大王”曹德旺并列。并且成了名副其實的泰州首富。

從小打小鬧的家庭式作坊到營收千億的醫藥帝國，從懷揣幾千元啟動資金的窮小子到身家數百億的知名企業家，徐鏡人走上了人生巔峰，并創造了揚子江藥業的營收神話。可就在揚子江藥業如日中天之際，我們也發現了有關于它的系列問題。盛世之下，早已暗藏的危機伏筆。

千億揚子江光環背后：隱憂不斷！

有瞻于揚子江藥業的盛名，我們嚴謹地查閱了多維度資料與數據，發現揚子江藥業的輝煌騰飛背后，也不乏足以令徐鏡人蒙塵的“黑歷史”，并且，這些線索，并非孤立存在，將它們一定程度上有機串聯后，或能一窺千億揚子江藥業面臨的真正挑戰：

層出不窮的行賄事件

援引中國裁判文書網的數據，僅2019年一年內，有關揚子江藥業的行賄案就高達4起。另據健康時報統計，自2013年到2018年，揚子江藥業涉及行賄案共14起，時間跨度自2006年到2016年達10年之久，行賄金額上百萬。

醫藥行業銷售因其特殊性，客觀上注定了藥企的銷售回款流程不可能100%杜絕黑灰色地帶，這也為一些追逐利益的人員或部門創造了下手的機會，但最終是玩火燒身。屢禁不止的行賄事件注定在揚子江藥業的發展史上留下不光彩的一筆。

從不上市的B面

徐鏡人曾公開表示，“公司上市后可能發生資金鏈斷裂的情況，從而導致揚子江藥業一直堅持地做好藥的初衷受到影響，企業一旦有了負債，7%的利息都可能把企業拖垮”。

然而我們通過揚子江藥業公布的營收數據來看，自2016年至2020年，揚子江藥業的營收額幾乎是每年100億的增長規模從593億干到了近1000億。而且揚子江藥業的利潤也多次問鼎中國醫藥企業之首，所以從商業邏輯上看，未上市，已經穩如茅臺的揚子江藥業，上市后只會更受資本追捧，又何來資金鏈斷裂或企業被拖垮一說？而且上市跟堅持做好藥的初衷有什么必然性沖突？蘋果上市就做不好手機了？聯想上市就賣不好電腦？恒瑞市值不也一飛沖天嗎？

揚子江藥業的“絕不上市”，恐怕不僅僅是創始人的執念。

研發占比偏低&定價引質疑

有媒體統計過，在A股及港股的101家上市藥企中，其2019年前三季度的研發費用合計為282.14億元。其中，百濟神州、恒瑞、復星和石藥四家藥企合計超百億，有14家藥企研發投入占營收比重超過10%，藥企市值一哥恒瑞更是高達66.97%。

由于揚子江藥業未上市，其公開可查的財務數據極其有限，參考2019年5月的新華日報報道“揚子江藥業全面推進“三藥并舉”戰略,以每年按銷售額3%—4%比例投入新藥研發。”那按照3%~4%的研發比例，揚子江藥業的研發費用大約在30億左右浮動。這個比例，相較于其總營收，顯然是不能算高的。

一邊是較低的研發投入水平，一邊卻是高企的產品定價，據報道，從社區到三甲醫院到網店，相同規格相同包裝的揚子江藍芩口服液，價格相差高達2~3倍！一度引發民眾普遍質疑。

因壟斷遭重罰

這件事的戲劇性一幕在于，揚子江藥業起先起訴四家藥企涉壟斷并獲賠近7000萬，但隨后因自己涉壟斷被重罰罰7.64億。

2020年4月，轟動一時的揚子江藥業訴廣州海瑞藥業、合肥醫工醫藥、合肥恩瑞特藥業、南京海辰藥業涉嫌原材料壟斷一案正式落錘，揚子江藥業獲賠近7000萬。

2021年4月15日，市監總局依據《反壟斷法》對揚子江藥業開出了7.64億元的天價罰單！處罰書是，自2015年到2019年，揚子江藥業與交易相對人通過簽署合作協議、下發調價函、口頭通知等方式達成固定和限定價格的壟斷協議……

自己靠起訴別人壟斷賺來的錢，不夠自己因實錘壟斷被罰的零頭，想來也是諷刺。

綜上，我們大抵能得出關于揚子江藥業的一個清晰畫像，一個過于追求業績規模與增速，卻忽視研發水平的精進的藥企巨頭，雖然每天都在躺著數錢，但未來已缺乏想象空間。

后記：接班人 VS 時代巨輪

至于外界關注的誰來接班，倒不是一個急迫的問題，徐鏡人育有一子一女，其子徐浩宇現任揚子江藥企副董事長和副總經理。徐鏡人雖從未公布接班人人選，但在業界看來，徐浩宇接班似乎已沒有懸念。

問題是，如果徐浩宇還延續其父徐鏡人的管理與經營思路，那揚子江藥業的未來似乎也難有大變，當然，求穩在過渡時期也非下策，只是，想獨立潮頭，必須要有針對弊端的大刀闊斧改革與創新精神。

是圖穩還是求新？是坐享其成還是忍痛轉型？成了擺在徐浩宇面前的一道選擇難題。不過，當下的利好是，對資本更積極友好的徐浩宇或許會在父輩的肩膀上，借資本之手，進行揚子江藥業的版圖擴張，上市充滿希望，也代表揚子江藥業終將直面那些“不能說的秘密”，與光同行，向陽而生！不愿錯身時代巨輪，方有無限新可能。

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參考資料：

1，揚子江藥業：目前未接到董事長徐鏡人離世消息，將發布接班人信息—藍鯨財經

2，醫藥大佬心梗去世！身家265億，名下59公司，被稱“一代梟雄”—市界

3，徐鏡人：“千億藥王”的反面人生—極客財經社

4，“板藍根大王”揚子江藥業董事長徐鏡人離世，享年77歲—齊魯壹點

5，又一主任獲刑，揚子江藥業牽扯近50起業內行賄貪腐案—中國長江號

6，揚子江藥業銷冠行賄，恒瑞醫藥偽創疑云，徐鏡人、孫飄揚危機冷思—首條財經

7，靠板藍根起家，泰州首富徐鏡人被傳去世！揚子江藥業“千億帝國”誰繼承？—金融界

8，揚子江藥業董事長徐鏡人離世，2020年營收破千億—聯商網CC

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