來源：科技金融在線

6月7日，中國規模最大的乳業上游綜合產品和服務提供商——優然牧業在港啟動IPO招股，擬募資總額約62億港元。優然牧業是伊利旗下子公司。不過，令人詫異的是，首日招股，這家國產奶企在招股說明書中居然明確寫著拒絕“內地人”參與認購。

昨日（6月7日），中國規模最大的乳業上游綜合產品和服務提供商——優然牧業（HK：09858）在港啟動IPO招股。優然牧業擬發行約7.15億股股份，擬募資總額約62億港元。

優然牧業是伊利旗下子公司。不過，令人詫異的是，首日招股，這家國產奶企在招股說明書中居然明確寫著拒絕“內地人”參與認購。

事情曝光后，市場一片嘩然。中國企業在中國香港IPO，不容許中國內地人申購？這究竟是怎么一回事兒？

“乳業上游第一股”誕生

優然牧業是內地奶業龍頭伊利集團旗下子公司，成立于1984年，主打上游“養牛”和“擠奶”業務，屬全球最大原料奶供應商。

2020年1月，優然牧業完成收購賽科星，后者由蒙牛前總裁楊文俊于2006年創立。收購后，優然牧業得以擴大原料奶業務及涉足奶牛育種業務。2020年10月，優然牧業訂立購股協議收購恒天然中國牧場旗下的兩個牧場群，再次擴大原料奶業務。

截至2020年末，優然牧業在全國14個省份共運營67座大型牧場；奶牛存欄量達到30.82萬頭；去年優然牧業也已在內蒙古、河南及甘肅建設8個新牧場，預計每座牧場可擁有6000到24000頭奶牛。

憑借不斷擴大的牧業規模優勢，近年來優然牧業的業績增長尤為亮眼。據招股書顯示，2018年至2020年，其營業收入從63.34億元增長至117.81億元，期間復合增速為36.4％；凈利潤從6.53億元增長至15.41億元，期間復合增速為53.6％。兩項數據雙雙保持高增速，大幅領先于同業競品。

這次分拆赴港IPO，優然牧業擬發行約7.15億股股份，其中公開發售7154.4萬股，國際發售約6.44億股，定價區間在6.98-8.66港元/股，擬募資總額約62億港元。

奶業龍頭子公司的名頭，加上業績增長的支撐，優然牧業可謂是近期市場上備受期待的新股之一，一旦上市則意味著資本市場“乳業上游第一股”也將隨之誕生。

因此，不少股民事先早已調動資金，摩拳擦掌準備大干一番。

不讓“內地人”認購？

然而，讓人沒想到的是，正值內地打新股民熱情高漲、翹首以盼之時，昨天首日招股，優然牧業的招股書竟明確將“中國法人或自然人”拒之門外。

并通過股份過戶處卓佳證券登記公司提醒券商，在客戶提交認購申請時，須輸入認購人姓名及身份證號碼，若發現是內地人或美國人，將拒絕有關申請。

據悉，多家券商也向客戶證實這一限制，有中資券商曾因此通知內地客戶取消認購。

優然牧業作為內地奶企，在中國的國際金融中心香港IPO，卻明令禁止“內地人”參與認購，輿論一片嘩然。

對比其它在港新股，似乎也從未有過這樣的限制。近期上市的時代天使，沒有限定內地法人，只限定不許美國人認購。而剛剛上市的京東物流，對此也甚至沒有特別提到。

根據美國《證券法》有關規定，任何公司都不能未經美國證監會準許而向美國人公開集資，所以香港新股IPO歷來都拒絕美籍人士參與，這無可厚非。

有看熱鬧不嫌事大的網友調侃到，“應該謝謝優然牧業，只割港韭，不割內地人”。還有網友表示：“肯定不是大股東的意思，誰不希望接盤的越多越好”。

不過，調侃歸調侃，話說回來，作為內地奶企，優然牧業赴港招股究竟為何要封殺“自己人”？

朝令夕撤 限制重復認購？

對于“限制內地人認購”引發的市場質疑，優然牧業迅速作出反應。

優然牧業透過發言人表示，公司歡迎所有投資者認購，投資者認購需根據監管機構規定提交相關材料，具體要求需咨詢相關機構。

有分析人士表示，其實大家不必過分解讀，其它新股雖然沒有限定內地人打新，但也沒有寫明允許內地人認購，而時代天使也寫明需要香港地址。其實，這樣寫和優然牧業沒關系，而是優然牧業的股份過戶處卓佳證券登記公司要求券商上報認購者的身份證。

不過，卓佳證券登記公司隨后也改口，再度向各券商發布郵件，讓忽略此前郵件，稱優然牧業的認購和往常一樣。

據媒體解讀，事實上“限制內地人認購”無關歧視，而是與近日“新股黨”歪風有關。基于公平原則，香港新股機制只準每人用一個戶口參與；就算坐擁億元資金的大戶，最多亦只能落一注頂頭槌飛，不能利用多個戶口申請以增加中簽機會。

為防止“一人多戶認購”，股份過戶處會查核每個申購者的身份證或護照號碼，一旦發現重復申購便取消資格。

據業界消息，這現象源于股份過戶處無能力查核內地身份證真偽，加以內地身份證號碼長達18個位，可能有幾萬人的身份證前8位數字完全雷同。

因此，近日有“新股黨”借此漏洞，利用或真或假的內地身份證在香港多家券商開設多個戶口，變相“分身”參與同一只新股IPO，增加中簽率及獲派比例。而股份過戶處很難證實他們重復申購或者造假，無可奈何之下只好出此下策。

此外，個別券商為拉攏生意，開戶時沒有嚴格審視客戶身份證及申請資料，甚至反過來暗示鼓勵客人多開戶口打新股，變相助長了歪風氣焰。

對于一人多戶，港交所此前也多有回應，《上市規則》中也不容許投資者重復認購新股，而上市公司、董事、保薦人及包銷商須采取合理步驟，確保鑒別及拒絕受理重復申請。

有資深券商人士表示，坊間早已知曉此漏洞，不少香港本地投資人對此頗有不滿。