距徐翔2015年11月1日從寧波杭州灣跨海大橋上被司法部門帶走，已經過去1977天。

從判決書來說，徐翔正式服刑結束的時間是2021年7月9日，盡管此前傳聞他將于5月份提前出獄，但目前尚未得到證實。傳言流出后，有徐翔的追隨者在其妻子微博下留言：“期待徐總舵主回歸”“再戰江湖、掀起新的波瀾”。

草根出身，20多歲在游資中一舉成名，再到后來成為“私募界一哥”，在人生最巔峰的時期因操縱市場入獄，徐翔的故事早已為眾人所知。

然而，資本市場本就是一個藏匿著太多秘密的江湖，四個月后出獄的徐翔，還能再戰嗎？

?所持上市公司資產縮水嚴重

除了勤奮與天賦，時勢也是造就徐翔成功的原因之一。

徐翔重獲自由時已44歲，那個資本江湖里各路英豪野蠻生長的時代，已經成為過去。

從寧波解放南路的操盤手，再到上海澤熙投資的“私募一哥”，徐翔以超高的收益率被外界封神。

在徐翔2009年創立澤熙投資時，我國的私募行業正處于快速發展階段。由于在暴跌行情中表現優于股指和公募，私募逐漸獲得了市場的關注和投資者的青睞，行業規模超千億元。

但受到2015年股災的影響，私募行業的游戲規則發生了巨大變化。

中國當時提出金融開放，股市允許場外配資，券商大比例融資融券和場外配資導致大量熱錢涌入股市，造成股災大爆發。為了整頓市場，在2016-2019年間私募一直處于“嚴監管”狀態，史上各種“最嚴”監管文件頻頻出臺。

私募基金在內部控制、登記管理、信息披露、風險揭示等各個方面受到監管，尤其在2018年資管新規出臺后，資產管理業務受到進一步規范。同時，證監會和交易所也對涉嫌操縱市場的游資，以及上市公司用信披配合炒作的打擊力度，一直保持在高壓狀態。

市場公認為私募行業的錢就沒那么好賺了，加之徐翔及其澤熙投資被納入基金行業黑名單，澤熙當年以收益率排名“陽光私募基金”之首的故事，或許只能成為老韭菜們的回憶了。

另一方面，徐翔涉案的資產甄別仍未結束，有關上市公司的股份被輪候凍結。

▲徐翔妻子微博上有關資產甄別的最新內容。

盡管徐翔出獄已經進入倒計時，但徐翔妻子應瑩則表示：“婚還是要離的”。2019年8月7日，正值農歷七夕節，應瑩那句“蒼天在上，我要離婚”言猶在耳，其訴求之一是依法分割夫妻共同財產。在青島城陽監獄開庭審理離婚案的過程中，徐翔也當庭表示同意離婚。

有媒體分析，應瑩的離婚訴求可能是“技術性離婚”，想要通過離婚案推動財產甄別和財產保全。但一年多過去，離婚案還沒有判決，資產甄別也尚未完成。

應瑩此前透露，徐翔及家人被查封、扣押、凍結的資產，按彼時股價計，總價值210億。應瑩對一審判決中扣除個人非法所得71億元沒有異議，但其認為，對于判處110億元罰金，應當先分割清楚財產再處罰。

而相比被捕前，徐翔主要持股的四家上市公司，股價都大幅縮水，其中，華麗家族（600503.SH）跌超70%，大恒科技（600288.SZ）、寧波中百（600857.SZ）、文峰股份（601010.SZ）的股價較巔峰時期也打了2-3折。

曾經的幾百億資產，在徐翔入獄的日子里，也被時間碾得越來越薄。

?從草根到“私募一哥”

自古英雄不問出處，武林中的大俠有的師出名門正派，有的出生草莽，徐翔無疑是“逆襲”的典型代表。

徐翔入市炒股時還只是一名高中生，與其同樣年輕的，還有改革開放不久的股市。

1993年，徐翔拿著父母給的3萬元，開始在寧波解放南路的證券營業廳的一間小屋中炒股。恰逢“證券市場”這架財富機器開始加速，上市股票劇增，投機者涌入。這前后三年是歷史上股指震蕩波幅最劇烈的時期，上證指數波幅竟高達378%。

而徐翔憑借自己“封漲停板”的炒股絕技，在股市一騎絕塵。所謂封漲停板，是指在個股短線上升勢頭兇猛時，果斷入場，使用五倍甚至十倍的配資封住漲停板，對賭次日開盤后個股繼續上漲。趁第二天開盤股價繼續上揚時，出貨離場。

隨后幾年，上證綜指更是拉開了井噴行情的序幕，直至2001年6月登上了2245點的高點。早年的A股是不設漲跌幅的，暴漲的股市，加上徐翔的天賦和勤奮，令其在解放南路的這十余年中，完成了數億元資本的原始積累。也是在這里，徐翔結識了當時的營業部工作人員、日后的妻子——應瑩。

同時，徐翔和幾個擅長短線的朋友被市場冠名“寧波漲停板敢死隊”，年僅28歲的徐翔，就被冠以“敢死隊總舵主”稱號。加上徐翔醉心于股票，沒有其他愛好，又被人們稱為“股癡”。

一些散戶甚至不惜跑到營業部門口，專門等著這些敢死隊傳奇大佬的出現，試圖尋找點石成金的神奇之術。

▲寧波解放南路證券營業部林立，圖片來自網絡。

2005年，徐翔運作的資金量已經過億，需要更大舞臺的他來到了上海。2009年，身為游資大佬的徐翔已實現財富自由，他開始追逐自己的偶像索羅斯的步伐，從一名操盤手轉戰為私募基金管理人。

徐翔在股市上制造了一個又一個堪稱經典的案例。2011年11月份，受乙肝疫苗事件的影響，重慶啤酒（600132.SZ）股價連續遭遇11個跌停，投資者紛紛撤離，但在股價下跌接近尾聲時，徐翔以20元左右成功抄底，此后重慶啤酒一路漲到35元。徐翔大獲全勝。類似的例子還有不少，像雙匯發展、酒鬼酒等，徐翔都曾逆勢抄底。

徐翔操作的澤熙私募產品向來以高收益聞名私募界，尤其是在2015年股災時期，千股跌停，資本市場哀鴻遍野，而澤熙投資不僅成功逃頂，并且以平均217.54%的收益率位居股票型陽光私募之首，遠超第二名神州牧投資的94.43%。

2015年7月9日，是徐翔作為私募一哥的最高光時刻，6月15日，滬指觸及5178.19高點掉頭向下隨后暴跌，7月9日流動性危機解除，徐翔在這一天砸入百億資金抄底成功，當日浮盈十位數。徐翔這一精準且果斷的決定，令整個資本市場嘖嘖稱奇。

此時，徐翔已經積累了200多億賬面財富，離想要和偶像索羅斯一戰高下的日子不遠了。

?還能再戰資本市場嗎？

徐翔，精通賺熱錢，拿捏散戶心理。

曾有分析師指出，“此前徐翔擅長在二級市場上做題材股，但隨著澤熙規模越來越大，徐翔可能對投資方向有所側重。2013年之后，可以看到他偏向對重組題材的深度介入，喜歡做殼資源謀求暴利。”

莊家炒殼，往往是從散戶的尸體上踏過，自己功成名就。然而當你凝視深淵時，深淵也在凝視著你。

徐翔越來越響亮的名聲，也逐漸為一些上市公司的實控人悉知。在某些不為人知的背景下，徐翔做出了令其身陷囹圄的決定。

2016年4月29日，徐翔、王巍、竺勇等人涉嫌操縱證券市場、內幕交易犯罪，被依法批準逮捕。其中，王巍是徐翔在上海湯臣一品豪宅的鄰居，而竺勇則是徐翔在寧波解放南路的舊識。

▲徐翔2015年11月1日被司法部門帶走，當時身穿白色阿瑪尼大衣。

根據青島市人民檢察院指控，徐翔在2010年至2015年間，先后與華麗家族、美邦服飾（002269.SZ）、樂通股份（002319.SZ）、*ST新梅（600732.SZ）、文峰股份等13家上市公司的董事長或實控人合謀操縱上市公司的股票交易，控制139個證券賬戶，非法獲利93.38億元。

據財新報道，徐翔案發是因為審計署在審計某證券公司時，發現徐翔有給上市公司大股東匯款的行為。這一線索經報告后，當局決定讓公安部對徐翔立案。而徐翔案涉13家上市公司及相關高管，幾乎全部為上市公司董事長和董秘這樣的關鍵職位，顯然主要代表的是大股東的利益。而有些涉案上市公司的高管，是通過竺勇認識的徐翔，

徐翔案成為國內第一宗信息型操縱證券市場刑事案件，“私募一哥”被處刑期5年6個月，徐翔及澤熙投資被加入基金業協會黑名單。

然而，對于涉案的13家上市公司徐翔案涉及13家上市公司23名高管，在徐翔案發后曾一度失聯。后來，被另案處理后，這些上市公司利益獲得者吐回利潤，辭去相關職務。

2015年股災時，在中信證券的牽頭下，國家調集數千億資金、號召大型國企積極救市。王亞偉、莫泰山、但斌和江暉等13位私募大佬集體聯合署名救市，唯獨徐翔缺席。徐翔甚至在利空出盡之時，成功抄底。

據悉，徐翔沒有加入的原因有二，一方面是覺得參與救市后，就因涉嫌內幕交易無法進行股票操作；另一方面，其認為不用直接救二級市場，只要政府成立大基金搶救優質上市公司的大股東，解決大股東的流動性，就能解決危機，事半功倍，真正做到市場觸底后的反彈。

徐翔曾對友人用索羅斯的反身性理論來解釋股市暴跌，最后很感慨地說，中國沒有幾個人懂得反身性理論，我大概只能算半個。

2015年9月，中信證券總經理程博明等10多位高管被帶走。兩個多月后，徐翔與上海某高官一前一后被查。據傳，該高官的親屬曾跟隨徐翔買入美邦服飾股票。后來，中信證券董事長王東明宣布退休。

至于徐翔出獄后還會不會再戰資本市場，引用“飯統戴老板”在微博上發的一句話：“盡管總舵主即將出獄，但基本不可能公開出來做投資了。關于他的那些秘密，會跟當年披著軍大衣消失的呂梁一樣，深埋在中國股市的六尺之下”。